[国君建筑韩其成]中国交建:嘉通高速基建REITs获准注册,特许经营权类项目丰富_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然

（以下内容从国泰君安《[国君建筑韩其成]中国交建:嘉通高速基建REITs获准注册,特许经营权类项目丰富_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然》研报附件原文摘录）
　　祝福 2022天赐良基(建),投资神基妙算,净值拾基而上 导读 国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然:特许经营权类项目1844亿元占比央企最高;稳增长推动基建加速跳升;“十四五”能源规划加快发展风电,海上风电安装市占率超60%;推进“大城市”、“大交通”战略。 事件 中国交建3月23日公告收到证监会《关于准予华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金注册的批复》，准予注册基础设施公募REITs。 评论 1、国军建筑维持增持。维持预测2021-23年EPS至1.25/1.39/1.52元，增速24/11/10%，维持目标价13.27元，对应2022年9.5倍PE。 2、开展基础设施公募REITs能盘活公司优质存量基础设施资产。1）嘉通高速主线全长91公里，决算总投资88亿元，南段和北段分别于2016年2月6日和2016年8月28日通车收费，收费期限均为30年。2）基金类型为契约型封闭式，基金合同期限为40年；3）准予基金的募集份额总额为10亿份；同意华夏基金为基金管理人，农业银行为基金的基金托管人；4）华夏基金自批复下发之日起6个月内进行募集，募集期限自发售之日起不超过3个月。5）能够打通资产退出的通道，为公司打通新的资本市场通道，提升公司的市场影响力，助力公司基础设施业务规模化及可持续发展。 3、2022年REITs发力大年，公司特许经营权类项目25个累计投资金额1844亿元。1）2022年3月18日证监会表示，推动基础设施REITs健康发展是十四五规划作出的重要部署，能有效盘活存量资产、创新投融资机制、拓宽权益融资渠道，将深入推进公募REITs试点，进一步促进投融资良性循环。2）2021年12月31日发改委发布《关于加快推进基础设施领域不动产投资信托基金有关工作的通知》，进一步加快推进基础设施REITs试点有关工作，推动盘活存量资产、形成投资良性循环。3）根据2021年中报，公司投入运营公路25条，累计投资金额1844亿元，2021上半年运营收入38亿元，公司运营资产丰富，随着公募REITs继续推进未来发行潜力大。 4、稳增长推动基建加速跳升，世界最大的港口/公路与桥梁的设计与建设公司。1）投资先行指标新开工项目计划投资增63%(高于8%完成增速)，前两月基建投资同增8.1%、比2021年加快7.7个百分点超预期，未来基建投资将继续加速跳升，旺季龙头公司业绩将超预期。2）3月22日国家发改委、能源局发布《“十四五”现代能源体系规划》要加快发展风电，公司海上风电安装业务的市场占有率超过60%，盈利水平居于行业中高水平。3）公司为世界最大的港口/公路与桥梁的设计与建设公司/全球规模最大的疏浚公司，受益国家十四五规划，推进“大城市”、“大交通”战略。 5、风险提示：宏观经济政策风险，海外疫情反复等。 正文 根据公司公告，中国交建于2021年11月9日向上海证券交易所（简称上交所）和中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）正式提交申报材料。2021年11月15日，华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金（简称基础设施公募REITs）获得中国证监会和上交所受理。 基础设施公募REITs底层资产为湖北中交嘉通高速公路发展有限公司（简称中交嘉通）持有的武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段（简称嘉通高速）及其附属设施，嘉通高速主线全长90.975公里，起于湖北省咸宁市嘉鱼县，止于咸宁市通城县，途经赤壁市、崇阳县等地。嘉通高速于2013年10月正式开工，2019年10月通过竣工验收，决算总投资88.18亿元。嘉通高速的南段和北段分别于2016年2月6日和2016年8月28日通车收费，收费期限均为30年。 2022年3月16日，本次基础设施公募REITs的基金管理人华夏基金管理有限公司（简称华夏基金）收到上交所于3月16日出具的《关于对华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金上市及中信证券-中交投资高速公路1号资产支持专项计划资产支持证券挂牌转让无异议的函》（上证REITs（审）〔2022〕1号），上交所对华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金上市及中信证券-中交投资高速公路1号资产支持专项计划资产支持证券挂牌转让无异议。 2022年3月23日，华夏基金收到中国证监会出具的《关于准予华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金注册的批复》（证监许可〔2022〕600号），准予注册基础设施公募REITs，主要内容如下： 准予华夏基金注册华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金，基金类型为契约型封闭式，基金合同期限为40年。 准予基金的募集份额总额为10亿份。 同意华夏基金为基金管理人，中国农业银行股份有限公司为基金的基金托管人。 华夏基金应自批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动，募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。 中国交建将积极推进发行基础设施公募REITs相关工作，严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。开展基础设施公募REITs，能够打通资产退出的通道，进一步盘活优质的存量基础设施资产，为公司打通新的资本市场通道，提升公司的市场影响力，助力公司基础设施业务规模化及可持续发展。本次基础设施公募REITs的发行预计将不会对公司2022年度经营业绩产生重大影响，请广大投资者注意投资风险。 近期相关报告： （34）[国君建筑韩其成]中国建筑45%空间:估值低于万保招金地产,地产政策转暖有提升空间_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然 （33）[国君建筑韩其成]中国化学:筹划回购用于股权激励,己二腈预计4月上旬投产_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然 （32）[国君建筑韩其成]周观点:稳增长推动基建加速跳升, 底部确立迎接旺季主升浪_第253期周报_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然 （31）[国君建筑韩其成]前2月新开工计划投资增长63%,基建将继续超预期加速跳升_深挖基建系列24_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然 （30）[国君建筑韩其成]华设集团: 基建设计龙头22年业绩加速反转, 推进智能化/数字化_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然 （29）[国君建筑韩其成]周观点:2月社融低于预期,降准或仍有空间,关注3月MLF/LPR利率_252期_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然 （28）[国君建筑韩其成]中国化学:2月新签增97%超预期,己二腈/气凝胶/PBAT可期_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然 （27）[国君建筑韩其成]中国中冶55%空间:镍日内最高涨61%创十年新高,基建房建龙头受益稳增长_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然 （26）[国君建筑韩其成]周观点:两会GDP目标5.5超预期要求稳增长加码,财政支出更加积极_第251期_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然 （25）[国君建筑韩其成]四川路桥:21年净利增79%超预期,稳增长受益地方基建高增速_国君建筑韩其成/满静雅/郭浩然 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