期市头条(工业品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(工业品)》研报附件原文摘录）
　　原油 OPEC+的最新报告显示，一些产油国仍未达到他们商定的供应配额。市场消息称OPEC+的2月份产量比目标少了100多万桶/日。 随着俄乌冲突加剧供应疑虑，国际能源署(IEA)公布了一项减少石油消耗的十点计划。国际能源署说，这些建议可以在四个月内使石油需求每天减少270万桶。这将会帮助抵销俄罗斯供应减少的影响。国际能源署(IEA)估计，从4月开始，每日可能有300万桶的俄罗斯石油和油品无法进入市场。 乌克兰总统泽连斯基21日表示，有关乌克兰与俄罗斯谈判中的“妥协模式”问题将由乌全民公投决定。 3月22日，俄罗斯天然气工业股份公司表示，将继续通过乌克兰向欧洲输送天然气。乌克兰国家石油天然气公司方面表示，只要技术上允许，将会确保乌克兰境内天然气持续运输。天然气过境费用目前仍然在以欧元和美元支付。 逻辑及观点：市场预期中的伊朗核协议谈判并未有新的进展，乌克兰总统关于“与俄罗斯谈判中的“妥协模式”问题将由乌全民公投决定”的表态为各方尽快达成停战协议增加新的障碍，原油整体重心再次抬升至110美元左右。不过，谈判中的反复都在市场预期之中，只要不出现预期外的大幅变动（比如对俄罗斯能源出口的实质限制、谈判终端、冲突大幅升级等），原油价格料难再创新高，当前价位追多面临较大风险，仍然建议等待布局空单的机会，或者考虑通过买入看跌期权适当试空。 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日震荡，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8730元/吨，较前日价格涨30元/吨；聚乙烯线型价格8850元/吨左右，较前日价格降50元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8800元/吨，较前日价格稳定；聚乙烯线型市场价格8870元/吨，较前日价格降30元/吨。华北丙烯单体8000元/吨，较前日价格稳定。华北市场粉料价格8750元/吨，较前日价格稳定。华北LL基差-100，较昨日基差走弱，华东PP基差-50左右，基差较前日走强。 国内聚烯烃供需情况因为疫情原因而暂时偏弱，只是原油价格上涨带来的成本支撑仍然比较强势，原油在聚烯烃价格影响因素中仍然占有比较大的分量，地缘政治局势存在很多变数，原油价格短期有反弹后承压的迹象，需要关注是否有回落风险。国内多套装置因为利润问题以及疫情影响运输问题出现计划外检修，导致国内装置开工率降低，产量减少，进口利润也大幅下滑导致进口量减少。目前就是供需两弱，下游需求其实也不好，但需求是可调节的，供应的损失很难后边弥补，供应减少对价格的支撑预计会比较强。按照目前的原油价格来测算，国内油化工装置仍然亏损，成本支撑下，聚烯烃价格偏强震荡的概率较大，我们建议对聚烯烃价格偏强震荡对待，下游可以可以考虑等价格回落后继续备货。 橡胶 泰国原料市场胶片62.88，烟片68.27，胶水65，杯胶49.75，泰国原料市场价格小幅整理。周二，沪胶小幅上涨收盘，华东全乳胶在12700元/吨左右，泰标混合报盘12800元/吨左右。周二，沪胶小幅上涨，主力盘中减仓，期货震荡偏弱格局。目前，沪胶基本面变化不大，国内库存处于增加周期，国外产区停割但库存充足，下游需求偏弱，但青岛库存偏低会给市场带来阶段性支撑，沪胶在13000附近获得支撑，短期继续向下空间有限。操作上建议谨慎观望，短期多看少动。 逻辑：基本面变化不大，国外供应充足，国内深色胶库存偏低，但短期外围市场不确定风险较大，操作建议谨慎观望为主。 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格小幅度反弹，江苏太仓地区甲醇现货市场价格3050元/吨，较前日价格涨40元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格3100元/吨，较前日价格涨270元/吨；河南地区甲醇现货市场价格3000元/吨，较前日价格涨65元/吨；河北地区甲醇市场现货价格3000元/吨，较前日价格涨320元/吨；蒙南地区甲醇现货市场价格2360元/吨，较前日价格稳定，本周暂时未出新价；陕北地区甲醇2600元/吨，较前日价格涨190元/吨。 今日盘面价格继续反弹，大师甲醇自身的驱动不强，疫情出乎意料的发展确实影响了部分下游的需求以及对甲醇运输造成了影响，但是目前还没有形成上游胀库的局面，所以市场的主要关注点仍然集中在原油等相关品种的走势。原油企稳反弹之后对化工品的信心提振确实比较强。近期我们既要考虑到原油对成本提升的影响也要密切关注疫情影响下甲醇的运输以及下游需求问题。我们建议对甲醇可以考虑震荡偏多对待，但是如果甲醇上游库存压力变大，则也存在甲醇价格承压回落的可能性。目前市场主要还在反应成本上涨逻辑，建议可以考虑震荡偏多对待。 纯碱 周一，纯碱主力合约震荡上行，现货价格持稳运行，但市场成交氛围寡淡。湖北双环和四川和邦降装置检修，纯碱产量减少，预计影响10天左右，开工率降到86.77%。下游需求没有大的起色，新单签订情况一般，碱厂累库，轻质碱刚需拿货，重质碱抵触高价，采购积极性不高，多持观望心态。玻璃期价低位震荡，现货市场上，价格降幅有所放缓，华南地区出货情况较前期好转，价格微幅上调，但整体来看，玻璃价格还是以下行为主。目前，沙河地区价格基本与05合约平水。受疫情影响，各地物流运输受限，厂家出货不畅，玻璃厂累库严重，但随着原片价格大幅下跌，部分地区的玻璃深加工企业开始计划购买原片，玻璃价格逼近成本线后有止跌企稳迹象。 虽然受装置检修影响，纯碱供给有所收缩，但因检修时间不长，减产量有限，对整体供给影响不大，需求端仍是影响纯碱走势的重要因素。目前来看，疫情影响下，房地产短期需求释放的可能性不大，玻璃价格大幅下跌后已逼近成本线，将施压成本端纯碱价格。在终端需求有明显改善前，纯碱或将继续走弱现实逻辑，以震荡偏弱为主。（热点品种推荐，逻辑与观点：终端需求不佳，玻璃价格逼近成本线，纯碱利润仍有压缩空间；策略：可考虑做空纯碱-玻璃期货价差） 沥青 欧盟各国对于禁止进口俄罗斯原油分歧明显，且乌克兰称准备讨论不加入北约的承诺， 国际油价盘中大涨后小幅收跌。NYMEX 原油期货04合约111.76跌0.36美元/桶或0.32%；ICE布油期货05合约115.48跌0.14美元/桶或0.12%。中国INE原油期货主力合约2205涨34.2至701.1元/桶，夜盘跌0.1至701元/桶。受原油影响，隔夜沥青走势较弱，BU06跌103点，收于3668元/吨，跌幅近3%。国内沥青均价为3818元/吨，较上一工作日上调35元/吨。今日受国际原油上涨影响，山东、华东及华北地区部分价格上调，带动国内沥青价格上行。 国际原油整体强势，市场低端资源报价上行，市场备货积极性有所增加，随着疫情有所缓解、天气逐渐转暖，下游需求有望走强，从而带动沥青价格上涨。 PVC 上游：亚洲乙烯1350-1350，西北电石4350-4500，乙烯、电石价格基本平稳。现货市场：PVC现货价格小幅上涨，华北地区电石法5型报价9050-9100，华东地区电石法5型报价9050-9100。华南地区电石法5型报价9100-9200。周二，PVC期货小幅上涨收盘，主力盘中缩量。西北电石价格重心下移，PVC成本支撑减弱。近期，PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存小幅下降，部分地区疫情防控压力加大导致下游开工有所减弱，下游工厂订单不及往年，高价拿货意愿不强，采购维持随用随进为主。PVC基本面短期偏空，后续操作需谨慎。 成本支撑减弱带动期货回调，PVC装置开工维持高位，库存下降，需求基本正常，外围市场波动较大，操作仍需谨慎。 苯乙烯 22日纯苯价格受原油及苯乙烯价格上涨影响有所上涨，华东地区纯苯现货价格为8410元/吨，上涨70元/吨。中石化纯苯价格上调200元/吨，执行8400元/吨，沿江、沿海各炼厂统一执行此价格。日间苯乙烯华东现货及纸货价格涨幅略大于纯苯，苯乙烯-纯苯间价差小幅扩大。 EB2205合约受俄乌局势谈判未见明显好转、国际油价走高影响，于21日夜盘和22日上午推高苯乙烯价格，午后原油价格出现回落，苯乙烯价格亦有所承压，最终EB2205合约于22日下午收于9649元/吨，日上涨67元/吨。苯乙烯现货价格受期货盘面影响日间小幅上涨，华东地区苯乙烯现货基准价为9700元/吨，上涨85元/吨。成交上，受国内疫情等因素影响，苯乙烯现货市场总体成交情况一般。 短期原油和纯苯等成本因素仍对苯乙烯价格构成支撑，但由于苯乙烯基本面一般和国内严峻的疫情形势拖累，使得苯乙烯价格在油价上涨时跟涨程度有限。短期俄乌地缘政治不确定等因素，使得原油价格波动性较大，这也可能带动苯乙烯价格大幅波动，短期可考虑买入看跌期权，用以防范价格下跌风险。 聚酯产业链 昨日 PTA局部地区现货依然偏紧，基差保持稳健，主港主流货源本周交割05升水15、3月底05升水15附近、本周仓单升水10附近成交。贸易商卖盘为主，聚酯工厂刚性需求补货，有贸易商买盘，整体交投仍一般，PTA现货加工费340左右。 昨日MEG现货5150附近开盘，盘中买气不足，商谈重心下移，午后跌势扩大，至下午收盘时价格跌至5100元/吨附近水平。华南市场僵持趋势难改，成交较少。 昨日涤纶短纤成本支撑力度继续增强，现货价格继续跟涨。具江苏市场上调100至7850自提；福建市场上调80至7930送到；山东、河北市场上调75至7950送到；浙江市场上调80至8030送到；川渝市场稳于8150送到。 逻辑及观点：虽然各品种绝对价格仍然在跟随原油上涨，但上涨幅度大幅低于原油，与原油月初上涨时的情形明显不同。需求的不佳拖累了包括聚酯各品种在内的化工品走势无法跟随原油的步伐。短期来看需求没有明显的改善迹象，聚酯各品种亏损情况还将持续，后市利润改善需要工厂的减产或者成本的回落。在供需整体偏空的背景下，原油若走弱聚酯各品种价格势必大幅走低。单边等待机会布局空单，或者考虑通过买入看跌期权布局中长线空单；仍可考虑逢低做多短纤利润，并中线持有。 液化石油气 欧盟各国对于禁止进口俄罗斯原油分歧明显，且乌克兰称准备讨论不加入北约的承诺， 国际油价盘中大涨后小幅收跌。NYMEX 原油期货04合约111.76跌0.36美元/桶或0.32%；ICE布油期货05合约115.48跌0.14美元/桶或0.12%。中国INE原油期货主力合约2205涨34.2至701.1元/桶，夜盘跌0.1至701元/桶。受原油回调影响，夜盘LPG下跌，PG05跌120点，收于6106元/吨，跌幅近2%。国内现货方面，周末开始市场氛围好转，北方多地出现较大幅度反弹，南方因价格偏高走势偏谨慎。国产主流：华南6550-6850元/吨，上海6500元/吨，江苏地区6550-6660元/吨，浙江6600-6650元/吨，福建6480-6550元/吨，山东民用主流6500-6750元/吨，碳四主流7450-8000元/吨；进口气主流：华南6700-6900元/吨，浙江6850-6900元/吨，江苏7000-7050元/吨。基差方面，华东385元/吨，华南482元/吨，山东474元/吨。 西方对俄制裁仍在继续，后疫情时代需求不断恢复，预计原油仍将继续上行从而带动液化气走强。 纸浆 现货市场：针叶浆市场期货盘面震荡上行。主流山东市场含税报盘参考：银星6900-6950元/吨，月亮/马牌6950元/吨，南方松6850元/吨。阔叶浆市场低价惜售，观望为主。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：6200元/吨，低价惜售；其他硬杂6100-6150元/吨。 观点看法： 海外浆厂在诸多因素影响下产量、发运量下滑，中国近月进口纸浆规模整体偏低，且供给后续仍有缩量预期，使得市场对于后续中国国内到港量维持偏少预估，加之外盘浆厂持续提涨浆价至1000美元/吨附近报盘，量价都在支撑国内纸浆价格走势。此外下游纸厂在成本压力下提涨成品，新一轮资产报价计划提涨成品出厂价格300元/吨，虽然落实情况尚不明确，但依旧支撑市场买盘情绪。当前国内疫情影响终端需求释放，但纸厂端生产需求下滑有限，且疫情逐步缓解后集中性消费释放也在支撑价格上涨。 观点逻辑： 海外供给持续扰动，远期进口依旧偏弱，价格向下传导仍在继续，浆价或维持高位整理。纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6950位支撑，上方关注7150价位压力，日内或围绕区间震荡。 尿素 需求推动、疫情的影响，国内尿素行情自3月初上涨至今，已持续近半月，就在高价成交放缓之际，周末再出晋城企业限产消息。而晋城作为国内较大的尿素生产地之一，对市场的影响从日产释放转向日产收紧，直接继续推高了这轮行情的继续。但仅间隔一日，限产消息有变，停车的企业自今日开始陆续恢复，预计到本周末前期多数都能正常生产，利好消息再次转空，市场原本谨慎的态势也愈发的严峻。作为行情的两个支撑点：运输和供应，供应正在改善，运输缓解还需时日，价格再涨的动力就会有所下降，而在短期运输通畅之前，或是刚需明显转弱之前，价格还是会维持相对较高的水平运行。 逻辑及观点：当前正处旺季而疫情又使得市场对运输产生担忧，这是价格上涨的基础，在本就偏强的局面下又出现预期外的限产快速推升了期现货价格。但是，高价面临调控风险，晋城限产又有放松预期。所以整体上价格虽有支撑，但期货脱离现货大涨也不现实，近期大概率维持高位震荡。如此高价下不建议追多可考虑逢高做空5-9价差。（热点品种推荐。逻辑与观点：前期限产工厂逐步重启，利空近月价格；策略：可考虑逢高做空5-9价差） 铜 周二上海电解铜价报73540元/吨，涨260元，升水320-升水380，上期所铜库存较上周减32162吨至129506吨，LME铜库存增1900吨至79500吨。国家统计局：中国2022年前两个月精炼铜产量为170.1万吨，同比增长4.5%；中国1-2月铜材产量为282.8万吨，同比增长5.2%。必和必拓（BHP）旗下的全球最大铜矿Escondida铜矿1号工会周四要求与公司高管举行紧急会议，称集体合同中存在违约，资方未能遵守合同中的许多条件。工会要求尽快解决这些问题，否则将启动“劳工行动”，这意味着存在罢工可能性。据SMM，2022年2月铜箔企业开工率为86.34%，环比减少2.84个百分点；铜杆企业综合开工率约为66.26%，较上周增加4.3个百分比。CFTC：3月18日当周COMEX期铜净多头持仓减少12942手至29307手。 国内旺季消费缓慢恢复，短期偏强震荡继续，大宗商品市场波动剧烈建议暂时观望。 铝 21日SMM铝22770跌220贴水70，南储22810跌210；隔夜沪铝主力2205报22870跌150，LME铝收盘报3505.5跌16.5 宏观方面：美如期加息25个基点，美联储发布点阵图显示基准利率到2022年末将在1.9％左右，与交易员的预期一致，但高于美联储先前的预期。 基本面方面，因疫情扰动物流，铝锭意外大幅去库，21日SMM库存报106.1万吨，较上周四下降2.8万吨；同期钢联统计铝棒库存20.6万吨，较上周四下降1.8万吨；2022年2月，中国出口未锻轧铝及铝材40.09万吨，同比增长12.8%；1-2月累计出口103.39万吨，同比增长22.8%。2月中国进口未锻轧铝及铝材14.28万吨，同比下降2.6%；1-2月累计进口33.60万吨，同比下降26.2%。国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火已恢复至减产前水平，并加速启动后续产能，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；国内疫情多点散发，下游消费开工受到一定得影响；德国Trimet旗下Essen电解铝厂减产进一步扩大至50%。价格上涨，现货贴水扩大，铝需求不稳。 逻辑及策略建议：疫情对需求扰动加大，下游备货对短期去库拉动作用有限，考虑到能源危机及电解铝需求预期较好，预计铝价维持宽幅震荡，底部有所抬升，建议高位铝价观望，价格大幅回落可适当做多。 镍 上海期镍价格跌幅较大。主力合约2204，以206780元/吨收盘，下跌7620元,跌幅为3.55%。当日03：00伦敦三月镍报价31380.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.59。全部合约成交152778手,持仓量减少3113手至134372手。主力合约成交91118手,持仓量减少2745手至51054手。 疫情对当前产业上游现货运输及成交造成持续性影响，叠加当前进口亏损维持较大值，目前华东地区纯镍货源不断减少。伦镍22日下午4点开盘继续下跌10%增加了内盘看空的预期，纯镍下游需求不强，多持观望态度。镍生铁方面，受疫情影响供给偏弱，港口检测严格，进口镍铁镍矿滞期严重；需求端，目前镍豆进口受阻盐厂排产预期下滑，但前驱体厂目前库存尚有，成本的增长短期难传导至下游，因为当前前驱体厂硫酸镍厂库存尚有，下游采购需求不强，需求偏弱。（热点品种推荐，逻辑与观点：伦镍继续下行，疫情干扰需求；策略：可考虑布局沪镍2205空单） 不锈钢 上海不锈钢价格下跌。主力合约2204，以19810元/吨收盘，下跌210元,跌幅为1.05%。全部合约成交85774手,持仓量减少5379手至99508手。主力合约成交53276手,持仓量减少5184手至33656手。 3月22日，高镍生铁均价1620元/镍点（出厂含税），较前一交易日均价下降5元/镍点，日内钢厂询盘消息较多。供应端，镍矿价格居高不下，辅料价格上行，铁厂冶炼成本较高支撑铁价；日内沪镍盘面维持震荡，重心暂稳，纯镍与镍铁价差仍大，有一定带动左右；钢厂迟迟未进行采购，需求较强，但市场供应增速暂不及需求，缺口仍存镍铁价格偏强。需求端日内有钢厂询盘消息，卖方报价在1650元/镍点（到厂含税）左右。当前废不锈钢经济性较好，对镍铁有一定替代性作用，铁价或受影响；期镍波动较大价差扩大时市场蓄水池扩大，现价差缩窄蓄水池或发挥作用影响市场价格。短期预计镍铁价格维持高位，或有小幅调整。 贵金属 美联储主席鲍威尔表示，美联储准备必要时在5月会议上加息0.5个百分点，为了遏制通胀，即使利率高于中性水平也在所不惜。美国前财长萨默斯：美联储的政策并非依托经验和分析，而是一厢情愿。欧洲央行管委Nagel表示，加息不可拖延，可能在2022年启动。另一位管委Rehn称央行可能在2022年底或2023年初开始加息。欧洲央行行长拉加德：现在还没有看到经济滞胀因素。截至3月15日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少28193手至147501手，COMEX白银期货投机性净多头头寸减少780手至48467手。 俄乌冲突延续但局势似初现曙光，避险需求有所走弱；美国正式开启加息周期，1900附近黄金显现强支撑。 螺矿 现货市场表现，HRB400螺纹上海4820，10；杭州4960，-20；广州5010，-10；热轧卷板天津5110，10；上海5130，40；乐从5160，20。唐山普碳方坯市场4800，+20；张家港6-8mm重废市场现金价3250，+30；61.5%pb粉日照港930，-25；56.50%超特粉629，-26（单位：元/吨）。成交量：钢联建材成交12.72，-0.83；找钢网热卷成交3.03，0.15；铁矿石主要港口现货成交96，远期现货成交108（单位：万吨）。钢材现货价格震荡运行，在盘面带动下现货报价有所上调，但是真实成交一般，获利出货为主；铁进口铁矿石现货市场价格偏弱运行，市场交投情绪低迷。消息方面：①生态环境部消息，经党中央、国务院批准，第二轮第六批中央生态环境保护督察全面启动，5个督察组将分别对河北、江苏、内蒙古、西藏、新疆5个省（区）和新疆生产建设兵团开展督察②市场消息，唐钢2022年4月份销售计划调整方案，20日因疫情影响，原料短缺，停产一座高炉，21日早8：00，2050线停产一座加热炉，4月份预计15日疫情缓解，高炉恢复生产。 逻辑来看，供应端，钢厂采暖季后，仍在复产，但受疫情影响，部分钢厂原料短缺，复产进度受到影响，甚至有停产的现象；需求端，疫情仍然影响开工，现货成交不好，需求偏弱；库存端，上周库存仍然下降，但库存下降幅度趋缓，本周受疫情持续影响，去库难，有增库预期；利润端，钢厂利润并不高，部分钢厂已经没有利润，而疫情影响了部分钢厂生产，也影响了原料运输，向原料要利润的意愿增强；疫情影响了钢材的生产、运输和销售，现货驱动略偏弱，但宏观上，地产政策持续转暖，市场也普遍预期疫情后，会有更多刺激经济发展的政策，宏观预期偏好；铁矿石方面，目前在钢材微利的情况下矿石主要跟随钢材走势，且疫情对钢厂生产营销较大，可能造成原料的负反馈。 策略方面，钢材铁矿石趋势多单减持，或者逢高配置空单；螺纹逢低建仓10/01螺纹和热卷正套；铁矿石5-9正套加仓，卖出5-9价差看跌或卖出跨市期权。 煤焦 22日动力煤市场企稳运行，港口交投僵持。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。港口方面，今日市场价格偏稳运行，市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少，交投僵持。下游方面，随天气逐渐回暖，电厂日耗将逐渐下降，呈现季节性低位；非电用户受需求支撑，采购积极性较高，预计短期内终端补库需求仍在。进口方面，当前受国际市场资源现货紧张及国内政策端影响，进口煤价倒挂严重，进口煤采购商暂缓采购，市场询货稀少。综上，近期受政策端调控影响，产地及港口价格逐步回归至合理水平，下游看空情绪发酵，暂缓采购，预计后市弱稳运行。现秦皇岛港Q5500山西优混900元/吨，广州港Q5500山西优混1000元/吨，大同Q5500不粘煤675元/吨，鄂尔多斯Q5500动力煤690元/吨，榆阳区Q5800沫煤780元/吨。 22日国内炼焦煤市场暂稳运行，部分煤种价格有小幅回调。市场方面，内蒙古地区环保组正式入驻，露天矿复产遥遥无期，没有煤棚的洗煤企业停止生产，其余洗煤厂由于原煤采购困难开工有所下滑，整体供应依旧偏紧，然由于下游焦企采购疲软，多数企业已停止采购原料煤，矿方精煤库存有所堆积，今日个别煤矿招标降价10-140元/吨不等，周边洗煤企业近期不排除跟降可能；山西地区煤矿产量稳步回升，近期多数焦企已停止采购高价煤种，矿方出现压力渐显，今日竞拍多数煤种底价成交，部分煤种出现流拍现象。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2900元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价3080元/吨。 22日焦炭市场暂稳运行。各地突发疫情，交通受阻运输不畅，汽运停滞，火运紧张，各地运力下降严重。焦企整体开工持稳，焦炭厂内整体库存尚在低位，部分焦企出现小幅累库现象，焦企观望态度明显。下游钢厂提货积极，但到货情况不乐观，基本保持正常生产，后期若原料不足，不排除被动闷炉现象。原料端炼焦煤价格偏稳，部分煤种出现流拍，前期高价煤种也开始出现回调迹象，预计短期内焦炭市场偏稳运行，后期需继续关注疫情影响、原料成本、成材利润对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价3340-3410元/吨；准一级干熄冶金焦报价3700-3870元/吨；一级湿熄冶金焦报价3400-3580元/吨；一级干熄冶金焦报价4000-4100元/吨。 逻辑与建议：预计期货盘面焦煤、焦炭、动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。 铁合金 市场消息：①生态环境部消息，第二轮第六批中央生态环境保护督察全面启动。组建5个中央生态环境保护督察组，分别对河北、江苏、内蒙古、西藏、新疆5个省（区）和新疆生产建设兵团开展为期约1个月的督察进驻工作。②22日72#硅铁：安阳8600-8700（现金不含税），陕西9000-9100，宁夏9000-9100，青海9050-9150，甘肃9000-9100，内蒙9100-9200（现金含税自然块出厂，元/吨）。③22日75#硅铁：陕西9800-9900（跌100），宁夏9800-10000，青海9800-9850，甘肃9800-9900，内蒙9900-9950（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1950-2050，75#2150-2250（美元/吨）。④22日硅锰6517宁夏、内蒙8450-8600，暂稳；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8600-8800，暂稳。部分工厂封盘观望。（现金出厂含税报价，元/吨）。 早评：21日陕西省和宁夏地区的第二轮生态环境保护督察工作汇报中，分别提及了神木市违规兰炭技改项目和21个兰炭违规新建项目问题，以及中卫市、宁东基地等“两高”项目违规未批先建等问题。22日上午生态环境部消息，第二轮第六批中央生态环境保护督察全面启动，督查组即将进驻内蒙古地区。市场对后期兰炭以及其他主产区后期“两高“问题整改措施存在预期。叠加近期硅铁出口预期拉动，22日硅铁盘面止跌反弹，日内最大涨幅334元/吨。从硅锰成本端看，22日天津港南非半碳酸下调0.3元/吨度，天津港南非高铁下调0.2元/吨度，其余港口锰矿环比持平；焦炭端报价高位持稳，但市场存在下调预期；整体看硅锰成本支撑存在下行预期。从供需端来看，硅铁出口预期叠加下游钢厂复产预期拉动，硅铁需求端存在增量，去库速度加快，硅锰供应和库存高位运行，去库速度不及硅铁。综合来看，当前受硅锰成本支撑趋弱和高供应、高库存影响，硅锰盘面存在下行驱动；硅铁受兰炭及其他产区”两高“问题整改预期趋势，叠加需求预期增量，整体盘面企稳上行。应持续关注焦炭价格变动。（热点品种推荐：SM成本线趋弱；SF政策、需求增量预期；策略：做扩双硅05价差（硅铁-锰硅）） 逻辑与建议：锰硅逢高做空，硅铁逢低做多；做扩双硅05价差（硅铁-锰硅） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 鲁证期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 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