【策略*姚佩】三视角均指向成长是反弹主线——东吴策略·行业风火轮_公众号研报

（以下内容从东吴证券《【策略*姚佩】三视角均指向成长是反弹主线——东吴策略·行业风火轮》研报附件原文摘录）
　　策略三视角均指向成长是反弹主线 ——东吴策略·行业风火轮下跌幅度、估值盈利匹配、业绩预测上调三个视角，均指向成长是反弹主线。综合来看，各视角行业筛选中重复度高的行业包括电子、家电、汽车、电力设备、传媒、军工。复盘：盈亏同源，反弹主线与领跌主线一致。 2015年以来上证急跌反弹共5次。①5轮急跌区间领跌风格为前4轮小盘成长、第5轮大盘价值；对应反弹主线，前3轮小盘成长、近2轮大盘成长，前后基本对应。②前三轮经验，下跌幅度越深的行业，后续反弹幅度也越大，两者相关性分别达到0.8、-0.54、-0.55。③最近两轮经验，各行业反弹幅度与跌幅相关性减弱，原因在于经历持续下跌及疫情意外冲击后，市场转而寻找代表中长期价值、短期景气的方向。视角1：跌的深、弹的猛，此轮下跌中成长、制造领跌。视角2：估值盈利匹配度。方法1：对比PB-ROE、PEG长期分位水平，规避行业特征。方法2：目前估值已处极低水平，未来2年业绩高增，表明当下估值存在严重低估，估值修复弹性更强。视角3：跌幅大，但上调22年业绩预测。在2022年全A业绩增速下滑背景下，近期仍在上调盈利预测（景气超预期），同时股价调整充分的行业，有望迎来戴维斯双击，两个角度刻画：上调业绩预测公司占比；板块整体业绩预测变动。风险提示：政策推进不及预期；历史经验不代表未来。（分析师姚佩）三月十大金股法律声明本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

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