天风通信团队:5G基站建设稳步推进,1月全球智能手机5G渗透率过半
（以下内容从天风证券《天风通信团队:5G基站建设稳步推进,1月全球智能手机5G渗透率过半》研报附件原文摘录）
核心摘要 本周行业重要趋势： 中国电信：预计2022年底在用5G基站超99万站 面向2022年，中国电信预计年底在用5G基站超过99万站，资本开支预计340亿元。其中，中国电信新建17万5G基站，持续提升5G深度和广度覆盖：3.5GHz基站覆盖城区和高价值室内区域，2.1GHz基站覆盖其他区域。 Counterpoint：今年1月份全球5G手机渗透率达51%，预计全年出货量超8亿部 Counterpoint Research日前发布全球手机型号月度销售跟踪报告显示，22 年1月全球5G智能手机的销售渗透率达到51%，首次超过4G智能手机的渗透率；其研究副总监Ethan Qi指出，就5G手机增长来看，预计22年全球5G智能手机出货量将超过8亿部。得益于中国5G市场的飞速发展，21年的5G智能手机出货量占比高达76%，预计22年会超过8成。 本周投资观点： 短期关注一季报高增&低估值&政策受益（数字经济、东数西算等）标的。展望全年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。重点关注：通信+储能/新能源、物联网/车联网、云计算、工业互联网等细分领域应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等： 一、5G网络： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束打开增量空间），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）； 3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技； 二、5G应用端： 1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、有方科技、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等； 3、运营商：中国移动、中国电信、中国联通； 三、通信+能源： 1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）； 2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 四、军工通信&北斗： 通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航； 五、数字人民币： 随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。 风险提示 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推荐速度不及预期，贸易战不确定风险。 1. 本周重点行业动态以及观点（03.14-03.18） 1.1. 5G最新动态及点评： 中国电信：预计2022年底在用5G基站超99万站（C114） 3月17日，中国电信发布2021年度业绩，报告期内中国电信实现营业收入为人民币4342亿元，同比增长11.3%；归属于母公司股东的净利润为人民币259.52亿元，同比增长24.4%。 2021年，中国电信加快建设智能化综合数字信息基础设施，其中5G网络方面，深入推进与中国联通的网络共建共享，截至2021年12月底，在用5G基站数量超过69万站，5G网络覆盖至全国所有市县和部分发达乡镇。同时，全网纯SA升级基本完成，建成全球最大5G SA 共建共享网络。5G资本开支为380亿元，同比下降3.1%。 同时，中国电信持续扩大4G网络整合与资源共享，网络质量和资源使用效率进一步提升。截至2021年底，双方累计共享4G/5G基站135万站，累计节省网络投资超过2100亿元，每年节约网络运营成本200亿元。此外，双方还累计共建共享干线光缆1.5万公里，累计共建共享本地光缆75万公里。 面向2022年，预计年底在用5G基站超过99万站，资本开支预计340亿元。其中，中国电信新建17万5G基站，持续提升5G深度和广度覆盖：3.5GHz基站覆盖城区和高价值室内区域，2.1GHz基站覆盖其他区域。同时积极推动多运营商异网漫游共建共享。 Counterpoint：今年1月份全球5G手机渗透率达51%，预计全年出货量超8亿部（C114） 市场调研机构Counterpoint Research日前发布全球手机型号月度销售跟踪报告，报告显示，2022 年1月全球5G智能手机的销售渗透率达到51%，首次超过4G智能手机的渗透率。 从地区来看，中国、北美和西欧是5G手机渗透率增长的最大推动力。其中，中国1月份的5G普及率全球最高，达到了84%，中国电信运营商对5G的推动以及OEM厂商向消费者推出了更具价格优势的5G智能手机促成了这一增长。北美和西欧的5G智能手机普及率分别达到73%和76%，原因是苹果在北美和西欧占据主导地位，销售份额分别超过50%和30%。苹果于2020年10月通过iPhone 12系列转向5G之后，北美和西欧5G智能手机的销售渗透率随之提升。 从细分品牌来看，2022年1月，苹果在全球5G智能手机市场占据了37%的销售份额，排名第一，在全球5G手机销售中的份额超过了三分之一；三星在全球5G市场的份额仅为12%；中国品牌小米、OPPO 和 vivo 各占全球 5G 手机销量的约 10%，其中大部分销售额来自中国地区。 按年度智能手机收入排列，2021年，苹果、三星、小米、OPPO、vivo位列全球前五。5G版iPhone 12和13系列的热销让苹果实现平均售价的增长，约为825美元。随着Galaxy S旗舰系列的推出以及5G手机份额的增加，三星在中高端市场的全球市场份额有所提高。小米全年收入同比增长49%，得益于小米11x系列等中高端智能手机出货量和市场份额的增加，以及在印度市场的良好表现。OPPO的5G智能手机在2021年占该品牌年出货量的50%以上，而2020年仅为28%，此外还扩大了在中国、日本和欧洲部分地区（包括北欧国家）等成熟市场的影响力，推动了其更高的收入和平均售价。vivo收入增长的主要驱动力是旗舰X60和S系列在中国市场的优秀表现，和价位分布广泛的产品组合策略。 展望2022年，随着零部件供应的缓和与及全球的供应链和物流体系的秩序恢复，印度、拉美和亚太地区（不包括中国）的手机市场都将保持高增长，欧洲持续回暖，而中国和美国两个成熟市场则会表现平缓。其中小米、OPPO、vivo、荣耀、realme的中国品牌阵营可能是主要的增长动力，而三星和苹果会适度平缓增长。 Counterpoint Research研究副总监Ethan Qi指出，就5G手机增长来看，预计2022年全球5G智能手机出货量将超过8亿部。得益于中国5G市场的飞速发展，2021年的5G智能手机出货量占比高达76%，预计2022年会超过8成。 1.2. 云计算&数据中心最新动态及点评： Facebook 将为元宇宙建立超10亿美元的数据中心（IDC圈） 近日，Facebook 的母公司 Meta宣布要在西班牙建立一个新的数据中心，投资超过 10 亿美元，并计划在该地区雇用 2,000 名员工以推动发展。此数据中心是其构建元宇宙的基础。 元宇宙产品和基础设施副总裁 Javier Olivan 在一份声明中说：“西班牙的数据中心将被视为我们公司元宇宙计划核心的一部分。” Meta 是总部位于加利福尼亚州门洛帕克的社交媒体巨头，旗下拥有 Facebook、Instagram 和 WhatsApp，计划在西班牙托莱多地区建造价值超过10亿美元的数据中心园区。 Meta方面表示，新数据中心将在 2023 年建成，但预计要到 2029 年才能全面投入运营。在过去几年中，Meta一直是全球建造和装备新超大规模数据中心的四大投入者之一。 Meta 还表示，未来五年将在西班牙招聘多达 2,000 名员工，因为它计划将其在马德里的办公空间扩大一倍。西班牙首都还将举办世界上第一个 Meta Lab，这是一个为 Meta 远程工作者提供灵活的工作空间，为当地的技术企业家和初创公司提供空间。 1.3. 光通信最新动态及点评： Dell‘Oro报告：2021年全球PON设备支出创历史新高 同比增长32%（C114） 来自市场研究公司Dell‘Oro Group的最新报告显示，全球宽带接入设备市场总收入在2021年增至163亿美元，同比增长12%。增长再次来自于PON基础设施和固定无线CPE的支出，其中PON设备支出同比增长32%。 Dell‘Oro Group宽带接入和家庭网络副总裁Jeff Heynen表示：“2021年是PON设备支出创纪录的一年，其中增长最快的部分来自北美市场，北美地区的扩建项目和光纤建设正在显著增加。这些光纤扩张项目到2022年没有放缓的迹象。” 这份2021年第四季度宽带接入和家庭网络季度报告的其他重要内容包括： （1）Cable接入集中器总收入同比增长4%至超过10亿美元。分布式接入架构（DAA）部署的稳定增长帮助抵消了传统CCAP许可证数量的下降。 （2）PON ONT设备总出货量在2021年达到创纪录的1.4亿台，克服了困扰Cable CPE市场的供应链限制。 1.4. 物联网&车联网最新动态及点评： 正式通车，全国首条支持高级别自动驾驶的路网级智慧快速路开始运营（IT之家） 3月18日，绍兴于越智慧快速路工程正式通车。于越快速路是我市第一条建成开通的快速路，也是全国首条支持高级别自动驾驶的路网级智慧快速路。 据绍兴发布披露，于越快速路项目全长 20.9 公里，东起越兴路，西至鉴水路，采用“主线高架 + 跨线桥 + 地面快速路 + 地道”的建设模式，其中高架段长 9.8 公里，地道段长 1.4 公里，地面段长 9.7 公里，主线双向六车道，设计时速 80 公里，项目总投资约 62.38 亿元。 IT之家了解到，百度方面表示，该项目是百度智能交通与绍兴市城投经过多次调研后的首次尝试。截至目前，该项目已完成于越快速路车路协同相关路侧设备的实施搭建和云控平台部署，总体实施完成并顺利交付。 据介绍，2021 年 12 月，绍兴城投与百度阿波罗智通（北京）科技有限公司合作成立了自动驾驶合资公司 —— 绍兴市城投阿波罗科技有限公司。 目前，该合资公司协同于越快速路项目实施团队已进行多次 L4 高级别自动驾驶测试。未来，双方还将联合开展 2022 年亚运会等大型活动自动驾驶项目。 1.5. 海风板块最新动态及点评： 东方电缆中标中广核象山涂茨海上风电场2.39亿元项目（北极星风力发电网） 北极星风力发电网获悉，3月17日，宁波东方电缆股份有限公司《中标通知书》，确认公司为中广核象山涂茨海上风电场项目海底电缆采购的中标单位，中标产品为东方电缆66kV海底电缆，中标金额为23,896.45万元。 中广核象山涂茨海上风电场项目位于浙江省宁波市象山县东北部 海域，向西北2.7km为东屿山岛，东靠牛鼻山水道，向东5km为普陀6 号海上风电场。场区南北最长约12.2km，东西最宽约4.7km。风电场 规划装机容量280MW，拟布置35台单机容量8.0MW的风电机组。 2022年2月16日，东方电缆预中标明阳阳江青洲四海上风电场项目220kV、35kV海缆采购及敷设工程，中标金额共计138994.46万元。 明阳阳江青洲四海上风电场项目位于阳江市阳西县沙扒镇附近海域，场址涉海面积约73.69km2，水深范围41m-46m，中心离岸距离约55km。项目规划装机容量为500MW，拟布置61台风力发电机组，其中单机容量为8MW风电机组59台，单机容量为 16.6MW风电机组2台。配套建设220kV海上升压站和220kV陆上集控中心，陆上集控中心计划与华电青洲三项目陆上集控中心整体规划，整体送出。风电机组发出电能通过35kV集电海底电缆接入海上升压站，升压后通过2回220kV海底电缆接入陆上集控中心。 2. 本周行业投资观点 短期看： 市场情绪和风格变化之下，主要标的业绩增速、长期成长性突出，而估值偏低，风险收益比较高，长期配置价值得以突显。随着5G网络和云计算基础设施的持续规模建设，以及应用的兴起，主设备、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网、云视频、工业互联网等细分领域行业景气度持续向上。同时，通信行业是储能、新能源等技术率先应用的行业之一，很多通信公司在储能、新能源相关领域深度布局，也有望迎来估值重塑机遇。围绕5G网络-终端-应用产业链、云计算加速发展-数据中心-网络设备-云应用，以及通信+储能/新能源细分领域，重点挖掘优质投资机会。建议全年围绕绩优个股着重布局，中长期关注高景气领域带来的板块机会。 长期看： 5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设有望持续，龙头主设备厂商有望受益5G持续建设以及份额提升&规模效应显现，有望持续快速增长。 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 应用端，云视频、数据、物联网/智能网联、工业互联网、卫星互联网等行业应用进入加速发展阶段，中长期成长逻辑清晰，进入重点关注阶段。此外，建议关注双碳政策下，风电、储能、光伏等通信+新能源细分赛道。 具体细分行业来看： 1）光通信板块： 光器件/模块：数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年，行业将进入从100G向400G的迭代周期，未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看，数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗：中际旭创；电信市场三大运营商5G基站/交换机/路由器/PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地，端口数创历史新高，并且400G规模部署持续推进，高速电信光模块需求逐步显现，推动电信光模块/器件需求持续回暖，2019年后5G光模块需求也将开始体现，重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块/光器件厂商：新易盛、天孚通信、光迅科技等。 光纤光缆：中国移动2021年普通光缆集采量价齐升，光纤光缆供需格局改善，主要上市龙头利润反转拐点有望确立；同时，海上风电进入平价上网阶段，行业更加蓬勃发展。海缆作为壁垒较高，竞争格局稳定的细分板块，将持续受益于海上风电建设。行重点推荐：中天科技、亨通光电；建议关注：通鼎互联、长飞光纤等； 2）设备商：5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备有望大幅受益，重点推荐：主设备龙头中兴通讯。传输网配套无线设备建设，传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升，关注传输网设备龙头：烽火通信。 3）军用通信：军队信息化发展持续投入，军用通信装备升级换代并持续渗透；我国战略性布局北斗三号，预计中长期潜力十足；建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。 政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资，成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注，重点关注高成长标的投资机会。 1）IDC建议关注：科华数据（电新联合覆盖）、光环新网、数据港； 2）统一通信龙头：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯； 3）物联网/车联网龙头：拓邦股份（智能控制器龙头，电子联合覆盖）、广和通、移远通信、威胜信息、移为通信、汉威科技（机械联合覆盖）、四方光电（机械联合覆盖）、华工科技（车载传感放量）、惠伦晶体（晶振行业高景气，IoT拉动长期需求）、泰晶科技（电子覆盖）、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、有方科技、和而泰、映翰通等； 4）专网通信：重点抓龙头，建议关注：海能达（专网小华为走向全球）； 5）网络设备白马龙头同时建议关注：紫光股份、星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利）。 6）运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 3. 板块表现回顾 3.1. 上周（03.14-03.18）通信板块走势 上周（03.14-03.18）通信板块下跌2.05%，跑输沪深300指数1.10个百分点，跑输创业板指数3.86个百分点。其中通信设备制造下跌2.57%，增值服务下跌1.25%，电信运营上涨0.01%，同期沪深300下跌0.94%，创业板指数上涨1.81%。 3.2. 上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有中富通（网络维护优化）、ST超讯（网络维护优化）、海联金汇（金融信息技术服务）；跌幅靠前的个股有纵横通信、摩比发展、沪电股份等。 4.本周（03.21-03.26）上市公司重点公告提醒 5.重要股东增减持 6.大宗交易 7.限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共8家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有楚天龙、通宇通讯。 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《5G基站建设稳步推进，1月全球智能手机5G渗透率过半》 对外发布时间：2022年3月20日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006
核心摘要 本周行业重要趋势： 中国电信：预计2022年底在用5G基站超99万站 面向2022年，中国电信预计年底在用5G基站超过99万站，资本开支预计340亿元。其中，中国电信新建17万5G基站，持续提升5G深度和广度覆盖：3.5GHz基站覆盖城区和高价值室内区域，2.1GHz基站覆盖其他区域。 Counterpoint：今年1月份全球5G手机渗透率达51%，预计全年出货量超8亿部 Counterpoint Research日前发布全球手机型号月度销售跟踪报告显示，22 年1月全球5G智能手机的销售渗透率达到51%，首次超过4G智能手机的渗透率；其研究副总监Ethan Qi指出，就5G手机增长来看，预计22年全球5G智能手机出货量将超过8亿部。得益于中国5G市场的飞速发展，21年的5G智能手机出货量占比高达76%，预计22年会超过8成。 本周投资观点： 短期关注一季报高增&低估值&政策受益（数字经济、东数西算等）标的。展望全年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。重点关注：通信+储能/新能源、物联网/车联网、云计算、工业互联网等细分领域应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等： 一、5G网络： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束打开增量空间），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）； 3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技； 二、5G应用端： 1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、有方科技、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等； 3、运营商：中国移动、中国电信、中国联通； 三、通信+能源： 1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）； 2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 四、军工通信&北斗： 通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航； 五、数字人民币： 随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。 风险提示 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推荐速度不及预期，贸易战不确定风险。 1. 本周重点行业动态以及观点（03.14-03.18） 1.1. 5G最新动态及点评： 中国电信：预计2022年底在用5G基站超99万站（C114） 3月17日，中国电信发布2021年度业绩，报告期内中国电信实现营业收入为人民币4342亿元，同比增长11.3%；归属于母公司股东的净利润为人民币259.52亿元，同比增长24.4%。 2021年，中国电信加快建设智能化综合数字信息基础设施，其中5G网络方面，深入推进与中国联通的网络共建共享，截至2021年12月底，在用5G基站数量超过69万站，5G网络覆盖至全国所有市县和部分发达乡镇。同时，全网纯SA升级基本完成，建成全球最大5G SA 共建共享网络。5G资本开支为380亿元，同比下降3.1%。 同时，中国电信持续扩大4G网络整合与资源共享，网络质量和资源使用效率进一步提升。截至2021年底，双方累计共享4G/5G基站135万站，累计节省网络投资超过2100亿元，每年节约网络运营成本200亿元。此外，双方还累计共建共享干线光缆1.5万公里，累计共建共享本地光缆75万公里。 面向2022年，预计年底在用5G基站超过99万站，资本开支预计340亿元。其中，中国电信新建17万5G基站，持续提升5G深度和广度覆盖：3.5GHz基站覆盖城区和高价值室内区域，2.1GHz基站覆盖其他区域。同时积极推动多运营商异网漫游共建共享。 Counterpoint：今年1月份全球5G手机渗透率达51%，预计全年出货量超8亿部（C114） 市场调研机构Counterpoint Research日前发布全球手机型号月度销售跟踪报告，报告显示，2022 年1月全球5G智能手机的销售渗透率达到51%，首次超过4G智能手机的渗透率。 从地区来看，中国、北美和西欧是5G手机渗透率增长的最大推动力。其中，中国1月份的5G普及率全球最高，达到了84%，中国电信运营商对5G的推动以及OEM厂商向消费者推出了更具价格优势的5G智能手机促成了这一增长。北美和西欧的5G智能手机普及率分别达到73%和76%，原因是苹果在北美和西欧占据主导地位，销售份额分别超过50%和30%。苹果于2020年10月通过iPhone 12系列转向5G之后，北美和西欧5G智能手机的销售渗透率随之提升。 从细分品牌来看，2022年1月，苹果在全球5G智能手机市场占据了37%的销售份额，排名第一，在全球5G手机销售中的份额超过了三分之一；三星在全球5G市场的份额仅为12%；中国品牌小米、OPPO 和 vivo 各占全球 5G 手机销量的约 10%，其中大部分销售额来自中国地区。 按年度智能手机收入排列，2021年，苹果、三星、小米、OPPO、vivo位列全球前五。5G版iPhone 12和13系列的热销让苹果实现平均售价的增长，约为825美元。随着Galaxy S旗舰系列的推出以及5G手机份额的增加，三星在中高端市场的全球市场份额有所提高。小米全年收入同比增长49%，得益于小米11x系列等中高端智能手机出货量和市场份额的增加，以及在印度市场的良好表现。OPPO的5G智能手机在2021年占该品牌年出货量的50%以上，而2020年仅为28%，此外还扩大了在中国、日本和欧洲部分地区（包括北欧国家）等成熟市场的影响力，推动了其更高的收入和平均售价。vivo收入增长的主要驱动力是旗舰X60和S系列在中国市场的优秀表现，和价位分布广泛的产品组合策略。 展望2022年，随着零部件供应的缓和与及全球的供应链和物流体系的秩序恢复，印度、拉美和亚太地区（不包括中国）的手机市场都将保持高增长，欧洲持续回暖，而中国和美国两个成熟市场则会表现平缓。其中小米、OPPO、vivo、荣耀、realme的中国品牌阵营可能是主要的增长动力，而三星和苹果会适度平缓增长。 Counterpoint Research研究副总监Ethan Qi指出，就5G手机增长来看，预计2022年全球5G智能手机出货量将超过8亿部。得益于中国5G市场的飞速发展，2021年的5G智能手机出货量占比高达76%，预计2022年会超过8成。 1.2. 云计算&数据中心最新动态及点评： Facebook 将为元宇宙建立超10亿美元的数据中心（IDC圈） 近日，Facebook 的母公司 Meta宣布要在西班牙建立一个新的数据中心，投资超过 10 亿美元，并计划在该地区雇用 2,000 名员工以推动发展。此数据中心是其构建元宇宙的基础。 元宇宙产品和基础设施副总裁 Javier Olivan 在一份声明中说：“西班牙的数据中心将被视为我们公司元宇宙计划核心的一部分。” Meta 是总部位于加利福尼亚州门洛帕克的社交媒体巨头，旗下拥有 Facebook、Instagram 和 WhatsApp，计划在西班牙托莱多地区建造价值超过10亿美元的数据中心园区。 Meta方面表示，新数据中心将在 2023 年建成，但预计要到 2029 年才能全面投入运营。在过去几年中，Meta一直是全球建造和装备新超大规模数据中心的四大投入者之一。 Meta 还表示，未来五年将在西班牙招聘多达 2,000 名员工，因为它计划将其在马德里的办公空间扩大一倍。西班牙首都还将举办世界上第一个 Meta Lab，这是一个为 Meta 远程工作者提供灵活的工作空间，为当地的技术企业家和初创公司提供空间。 1.3. 光通信最新动态及点评： Dell‘Oro报告：2021年全球PON设备支出创历史新高 同比增长32%（C114） 来自市场研究公司Dell‘Oro Group的最新报告显示，全球宽带接入设备市场总收入在2021年增至163亿美元，同比增长12%。增长再次来自于PON基础设施和固定无线CPE的支出，其中PON设备支出同比增长32%。 Dell‘Oro Group宽带接入和家庭网络副总裁Jeff Heynen表示：“2021年是PON设备支出创纪录的一年，其中增长最快的部分来自北美市场，北美地区的扩建项目和光纤建设正在显著增加。这些光纤扩张项目到2022年没有放缓的迹象。” 这份2021年第四季度宽带接入和家庭网络季度报告的其他重要内容包括： （1）Cable接入集中器总收入同比增长4%至超过10亿美元。分布式接入架构（DAA）部署的稳定增长帮助抵消了传统CCAP许可证数量的下降。 （2）PON ONT设备总出货量在2021年达到创纪录的1.4亿台，克服了困扰Cable CPE市场的供应链限制。 1.4. 物联网&车联网最新动态及点评： 正式通车，全国首条支持高级别自动驾驶的路网级智慧快速路开始运营（IT之家） 3月18日，绍兴于越智慧快速路工程正式通车。于越快速路是我市第一条建成开通的快速路，也是全国首条支持高级别自动驾驶的路网级智慧快速路。 据绍兴发布披露，于越快速路项目全长 20.9 公里，东起越兴路，西至鉴水路，采用“主线高架 + 跨线桥 + 地面快速路 + 地道”的建设模式，其中高架段长 9.8 公里，地道段长 1.4 公里，地面段长 9.7 公里，主线双向六车道，设计时速 80 公里，项目总投资约 62.38 亿元。 IT之家了解到，百度方面表示，该项目是百度智能交通与绍兴市城投经过多次调研后的首次尝试。截至目前，该项目已完成于越快速路车路协同相关路侧设备的实施搭建和云控平台部署，总体实施完成并顺利交付。 据介绍，2021 年 12 月，绍兴城投与百度阿波罗智通（北京）科技有限公司合作成立了自动驾驶合资公司 —— 绍兴市城投阿波罗科技有限公司。 目前，该合资公司协同于越快速路项目实施团队已进行多次 L4 高级别自动驾驶测试。未来，双方还将联合开展 2022 年亚运会等大型活动自动驾驶项目。 1.5. 海风板块最新动态及点评： 东方电缆中标中广核象山涂茨海上风电场2.39亿元项目（北极星风力发电网） 北极星风力发电网获悉，3月17日，宁波东方电缆股份有限公司《中标通知书》，确认公司为中广核象山涂茨海上风电场项目海底电缆采购的中标单位，中标产品为东方电缆66kV海底电缆，中标金额为23,896.45万元。 中广核象山涂茨海上风电场项目位于浙江省宁波市象山县东北部 海域，向西北2.7km为东屿山岛，东靠牛鼻山水道，向东5km为普陀6 号海上风电场。场区南北最长约12.2km，东西最宽约4.7km。风电场 规划装机容量280MW，拟布置35台单机容量8.0MW的风电机组。 2022年2月16日，东方电缆预中标明阳阳江青洲四海上风电场项目220kV、35kV海缆采购及敷设工程，中标金额共计138994.46万元。 明阳阳江青洲四海上风电场项目位于阳江市阳西县沙扒镇附近海域，场址涉海面积约73.69km2，水深范围41m-46m，中心离岸距离约55km。项目规划装机容量为500MW，拟布置61台风力发电机组，其中单机容量为8MW风电机组59台，单机容量为 16.6MW风电机组2台。配套建设220kV海上升压站和220kV陆上集控中心，陆上集控中心计划与华电青洲三项目陆上集控中心整体规划，整体送出。风电机组发出电能通过35kV集电海底电缆接入海上升压站，升压后通过2回220kV海底电缆接入陆上集控中心。 2. 本周行业投资观点 短期看： 市场情绪和风格变化之下，主要标的业绩增速、长期成长性突出，而估值偏低，风险收益比较高，长期配置价值得以突显。随着5G网络和云计算基础设施的持续规模建设，以及应用的兴起，主设备、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网、云视频、工业互联网等细分领域行业景气度持续向上。同时，通信行业是储能、新能源等技术率先应用的行业之一，很多通信公司在储能、新能源相关领域深度布局，也有望迎来估值重塑机遇。围绕5G网络-终端-应用产业链、云计算加速发展-数据中心-网络设备-云应用，以及通信+储能/新能源细分领域，重点挖掘优质投资机会。建议全年围绕绩优个股着重布局，中长期关注高景气领域带来的板块机会。 长期看： 5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设有望持续，龙头主设备厂商有望受益5G持续建设以及份额提升&规模效应显现，有望持续快速增长。 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 应用端，云视频、数据、物联网/智能网联、工业互联网、卫星互联网等行业应用进入加速发展阶段，中长期成长逻辑清晰，进入重点关注阶段。此外，建议关注双碳政策下，风电、储能、光伏等通信+新能源细分赛道。 具体细分行业来看： 1）光通信板块： 光器件/模块：数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年，行业将进入从100G向400G的迭代周期，未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看，数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗：中际旭创；电信市场三大运营商5G基站/交换机/路由器/PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地，端口数创历史新高，并且400G规模部署持续推进，高速电信光模块需求逐步显现，推动电信光模块/器件需求持续回暖，2019年后5G光模块需求也将开始体现，重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块/光器件厂商：新易盛、天孚通信、光迅科技等。 光纤光缆：中国移动2021年普通光缆集采量价齐升，光纤光缆供需格局改善，主要上市龙头利润反转拐点有望确立；同时，海上风电进入平价上网阶段，行业更加蓬勃发展。海缆作为壁垒较高，竞争格局稳定的细分板块，将持续受益于海上风电建设。行重点推荐：中天科技、亨通光电；建议关注：通鼎互联、长飞光纤等； 2）设备商：5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备有望大幅受益，重点推荐：主设备龙头中兴通讯。传输网配套无线设备建设，传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升，关注传输网设备龙头：烽火通信。 3）军用通信：军队信息化发展持续投入，军用通信装备升级换代并持续渗透；我国战略性布局北斗三号，预计中长期潜力十足；建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。 政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资，成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注，重点关注高成长标的投资机会。 1）IDC建议关注：科华数据（电新联合覆盖）、光环新网、数据港； 2）统一通信龙头：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯； 3）物联网/车联网龙头：拓邦股份（智能控制器龙头，电子联合覆盖）、广和通、移远通信、威胜信息、移为通信、汉威科技（机械联合覆盖）、四方光电（机械联合覆盖）、华工科技（车载传感放量）、惠伦晶体（晶振行业高景气，IoT拉动长期需求）、泰晶科技（电子覆盖）、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、有方科技、和而泰、映翰通等； 4）专网通信：重点抓龙头，建议关注：海能达（专网小华为走向全球）； 5）网络设备白马龙头同时建议关注：紫光股份、星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利）。 6）运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 3. 板块表现回顾 3.1. 上周（03.14-03.18）通信板块走势 上周（03.14-03.18）通信板块下跌2.05%，跑输沪深300指数1.10个百分点，跑输创业板指数3.86个百分点。其中通信设备制造下跌2.57%，增值服务下跌1.25%，电信运营上涨0.01%，同期沪深300下跌0.94%，创业板指数上涨1.81%。 3.2. 上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有中富通（网络维护优化）、ST超讯（网络维护优化）、海联金汇（金融信息技术服务）；跌幅靠前的个股有纵横通信、摩比发展、沪电股份等。 4.本周（03.21-03.26）上市公司重点公告提醒 5.重要股东增减持 6.大宗交易 7.限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共8家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有楚天龙、通宇通讯。 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《5G基站建设稳步推进，1月全球智能手机5G渗透率过半》 对外发布时间：2022年3月20日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
