碳酸锂价格回调,欧盟碳关税初步通过【民生电新·周观察·20220320】
（以下内容从民生证券《碳酸锂价格回调,欧盟碳关税初步通过【民生电新·周观察·20220320】》研报附件原文摘录）
点击蓝字关注我们 本 周 组 合 1 隆基股份（产能扩张加速推进，一体化优势凸显） 2 晶科能源（一体化组件领先企业，N型引领技术变革） 3 阳光电源（光储双料龙头，多业务共同发展） 4 宁德时代（全球电池龙头，一体化+涨价带来盈利向上） 5 容百科技（高镍龙头，产能快速释放+满产满销） 6 恩捷股份（隔膜龙头产能快速释放+单平盈利提升） 7 天赐材料（一体化领先，LIFSI带来第二成长曲线） 8 良信股份（低压中高端领军企业，三箭齐发成长加速） 9 东方电缆（海风景气向上，海缆龙头加速成长） 10 伟创电气（变频器业务迎新增量，伺服&运控一体化布局加速） 行业观点概要 ■上周板块行情 电力设备与新能源板块：上周下跌0.15%，涨跌幅排名第6，强于大盘。上周锂电池指数涨幅居前，风力发电指数涨幅排后。锂电池指数上涨0.92%，新能源汽车指数上涨0.13%，储能指数下跌1.00%，工控自动化下跌2.10%。核电指数下跌3.52%，光伏指数下跌3.80%，风力发电指数下跌5.60%。 ■新能源汽车：碳酸锂价格回调，供给将逐步释放 本周碳酸锂2206收盘价483.5千元/吨，周涨跌幅-1.53%。近期相关部门约谈部分锂盐企业，旨在摸底行业现状，促进锂价合理平稳进行。碳酸锂供应将于Q3逐步释放，降价预期下，中游盈利有望恢复。 ■新能源发电：欧盟碳关税初步通过，能源转型势在必行 3月15日，欧盟碳关税政策已在欧洲理事会获得初步通过，欧盟成员国已就欧盟碳边境税达成一致。CBAM草案中将水泥、钢铁、电力、铝和化肥等高碳排放行业作为首批纳入的行业，设置2023至2025年为过渡期，自2026年开始征收碳排放税，且费率逐年上升。从国内来看，此举或将刺激相关企业购买绿电或提高生产中使用可再生能源的比例，有利于进一步提高国内光伏、风电等新能源的需求量。 ■工控及电力设备：工业行业持续见好，工业机器人产量同比高增 工控下游的工业企业投资逻辑为PMI-工业企业利润-存货。2021年11月至2022年2月，PMI指数稳定在荣枯线以上，2月PMI指数达50.2%。PMI指数持续回暖，表明工控下游需求正不断回暖，有望驱动对上游工控产品的需求增长。 ■本周关注 隆基股份、晶科能源、阳光电源、宁德时代、容百科技、恩捷股份、天赐材料、良信股份、东方电缆、伟创电气。 ■风险提示：全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。 新能源汽车 碳酸锂价格回调，供给将逐步释放 本周碳酸锂2206收盘价483.5千元/吨，周涨跌幅-1.53%。3月17号，中证网称近期相关部门对部分锂盐企业进行约谈，会议主要在于摸底行业现状，促进锂价的合理平稳进行，保障锂电产业良性可持续发展。 近期碳酸锂价格涨势放缓，根据鑫椤锂电数据，电池级碳酸锂现价为51-52万元/吨，工业级碳酸锂现价为49-50万元/吨。随2-3季度上游产能释放，碳酸锂价格将逐步回调，中游电池材料厂商承压减小，盈利能力有望改善。 投资建议： 建议围绕四条主线布局： 2022年3月众多标的已回归20X/30X估值，大跌后价值将重新发现再次重申新能车是高增长高确定性赛道，中美欧有望持续共振，强Call当前布局时点。长期来看，电动车十年黄金赛道上，中国锂电产业链具备高成长性，投资价值持续凸显，我们建议对电动车板块超配，并重点推四条主线： 主线1：重点推荐电车反弹先锋组合：隔膜赛道弹性标的【星源材质】；产能+一体化进展快速的【中科电气】；垂直一体化布局的【天赐材料】；受益4680+铝价回落预期的结构件龙头【科达利】；建议关注：提前布局钠电的【鹏辉能源】，小三合一国内龙头【欣锐科技】，N合一领先企业【英搏尔】和小动力圆柱龙头【蔚蓝锂芯】。 主线2：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】等，建议关注【法拉电子】、【中熔电气】等。 主线3：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线4：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质】、【沧州明珠】、【中材科技】；铜箔环节【诺德股份】、【嘉元科技】、【远东股份】；负极环节【璞泰来】、【中科电气】、【杉杉股份】、【贝特瑞】、【翔丰华】等。 新能源发电 欧盟碳关税初步通过，能源转型势在必行 欧盟碳关税获得初步通过，能源转型势在必行。碳关税是指对进口商品的碳排放量所征收的关税，源于欧盟对包括美国在内的未参加《京都议定书》的国家征收的“京都关税”。2021年7月14日，欧盟委员会正式公布《欧盟关于建立碳边境调节机制的立法提案》，正式启动立法进程。3月15日，此政策已在理事会获得通过，欧盟成员国已就欧盟碳边境税达成一致。欧盟碳关税又称“碳边境调节机制（CBAM）”，CBAM草案中将水泥、钢铁、电力、铝和化肥等高碳排放行业作为首批纳入的行业，设置2023至2025年为过渡期，自2026年开始征收碳排放税，且费率逐年上升。 碳关税或将双向拉动国内外光伏风电等新能源需求。根据SolarPower Europe的报告数据显示，欧盟光伏装机量在2021年达到25.9GW，同比增长34%，碳关税政策推出后，欧洲对于光伏的需求有望进一步上涨，尽管目前欧洲各国都在致力于光伏本土化，然而由于产能与技术的制约，欧洲或无法避免通过进口满足光伏需求。作为全球最大的光伏出口国，中国在2021年出口欧洲的光伏组件达40.9GW，同比增长54%。从国内来看，相关企业为了尽可能降低需支付的欧盟碳关税，或将考虑购买绿电以及提高生产中使用可再生能源的比例，有利于进一步提高国内光伏、风电等新能源的需求量。 光伏观点： 硅料价格方面，据PV Infolink统计，本周价格主要在240-246元/kg范围内，整体波动不大，个别订单成交价格突破250元/kg，总体来看硅料价格仍处于较高水平。供应方面，三月硅料整体供应较为平稳，个别硅料企业进行分线检修，加之近期国内疫情反复，对近期硅料产量产生一定影响。不同企业之间新产能投产的释放和爬坡速度有所不同，预计今年年中各家新产能将陆续达产与放量。 硅料价格居高不下，下游厂商向上布局硅料环节。3月15日，中来股份拟于古交市投资年产20万吨工业硅及10万吨高纯多晶硅项目，这是中来股份首次涉足硅料环节，2021年受原材料价格上涨的影响，公司净利润亏损达2.2亿-2.8亿，这次对于硅料的布局有望缓解原材料价格上涨带来的压力；特变电工同样于3月15日发布公告，以孙公司新特硅基新材料有限公司为主体，拟资176亿在新疆昌吉投资建设20万吨多晶硅项目。 硅片方面，本周硅片价格趋于平稳，210mm/160μm规格价格为8.85元/片，182mm/165μm规格价格为6.7元/片，166mm/165μm规格硅片目前价格范围在5.45-5.5元/片之间，预计166mm硅片今年仍将保留一定市场需求与份额，但是滑坡速度较快。硅片近期频繁涨价源于上游硅料价格的持续上涨和电池对硅片需求较为集中，叠加近期国内再次受到疫情侵袭导致部分区域的生产和供应受到一定影响。目前原材料价格居高不下，硅片薄片化进程加速，182mm硅片厚度已朝着160μm发展，个别企业甚至调整至155μm，而210也朝着155μm厚度迈进。 从行业跟踪数据看，1月组件排产环比增幅在20-30%，Q1排产环比21Q4有望进一步提升，且下游对组件降价后装机接受度增强，预计终端装机40-50GW，行业需求淡季不淡。全年来看，产业链价格下跌，需求爆发是趋势，坚定看好光伏板块。21年来硅料各企业大幅扩产，预计22年行业有效供给85-90万吨，较21年增长40%，可支撑装机需求270-275GW，全年硅料价格下跌引发产业链价格下行，需求爆发确定性高。22年光伏装机需求有望在230GW以上，增速超50%。 风电观点： 陆风率先受益大型化降本，招标价格再创新低，成长确定性强： 据统计，2022年初至今陆风主机招标量约13GW。从招标价格来看，基本落在2000-2500元/KW区间内，其中采购单机容量5.0MW-6.25MW的国投瓜州200MW（含塔筒），最低报价2080元、刨除塔筒约合1680元/KW。2月9日开标的采购单机容量5.0MW-6.7MW的华润电力阿巴嘎旗别力古台500MW（含塔筒、锚栓等），最低报价为中车株洲所2002元/kW，刨除塔筒锚栓后或降至1600元/KW以内。整体来看去年起陆风大型化提速率先打开行业成长空间，21年全年公开招标量或超60GW，对应22年装机增长确定性强。 海风整体发展节奏及趋势清晰： 长期看可开发资源量，中国工程院测算仅考虑0―50米海深，我国海上风电装机容量可达到3009GW。考虑未来海上风电机组的快速大型化，技术可开发规模或进一步提升。中期看主要省份规划量，“十四五”期间主要省份广东、广西、江苏、浙江、山东、福建等已公布海风规划约60GW。短期看平价进度/招标情况，我们认为海风可类比平价前的光伏。今年是平价元年，从当前招投标价格来看，占比最大的主机已贡献约3000元/KW降幅，考虑抢装后建安成本的下降，低成本海风有望在23年开启装机高峰。当前平价提速打开向上空间，根据我们对启动项目进程的统计，预计今年还将有涉及容量10GW以上的风机/海缆等主要环节招标，结合产业链调研情况，或将在Q2较大规模体现。 近日，山东省能源局发布2022年山东能源工作文件。1）海上风电：组织实施山东海风发展规划，总规模35GW。重点推进渤中、半岛南5GW以上项目开工建设，2022年建成并网2GW；争取7.6GW场址纳入国家深远海海上风电规划。2）海上光伏：拟布局“环渤海”“沿黄海”两大海上光伏基地，总规模42GW以上，开工规模3GW以上，建成并网约1.5GW。 山东整体目标坚定、节奏加快。从量上来看，山东此前在海风布局上相对不积极，21年才完成了两个合计约600MW的较大规模示范项目；据我们统计，当前山东省可查海风项目已涉及在建/拟招标容量超过3GW。从节奏上来看，近期山东能源集团的500MW渤中海上风电A场址项目仅历时99天即核准，目前也已完成EPC总承包招标，体现开发建设节奏在加快。 近日，江苏南通市发布《关于南通市“十四五”海洋经济发展规划的通知》，指出到2025年南通市海上风电累计装机容量7.65GW。 海风产能布局的资源属性较强，有一定的区域垄断性。结合此前已发布明确规划、规模较为可观的广东、江苏、浙江、广西、海南等主要省份情况，在属地化布局或可辐射区域内提前布局的产业链相关公司有望受益。 储能观点： 中国储能市场的规模： 中国20年新增储能装机量分别为发电侧0.78GWh、电网侧0.134GWh、工商业削峰填谷0.054GWh、工商业光储一体化0.017GWh。 发电侧：21年底，21省明确了22年、23年强制性配储比例约为10%；平均配储时长2h；预计配储比例逐年递增，存量配储渗透率由1%升至5%，预计22-25年新增储能装机总量为15.25、30.81、42.90、72.64GWh，21-23CAGR107.7%。 电网侧：调频成为电网侧储能主要增长点，预计调频渗透率由15%逐年上升至70%，调峰渗透率由0.025%逐年上升至0.04%，预计22-25年储能装机1.67、2.63、3.46、3.82GWh，21-23CAGR76.2%。 工商业：光储一体化：随着经济性部分显露以及备用电源需求增长，预计22-25年配储渗透率由1.5%逐年增至4.5%，存量渗透率由0.08%逐年增至1%，预计新增装机量为0.11、0.31、0.59、1.19GWh。工商业削峰填谷：由于其经济性凸显，预计渗透率由0.006%逐年增至0.22%，22-25年新增装机量为0.31、0.87、0.96、1.49GWh。 5G：5G基站大量建设成为储能新增长点。预计22-25年的装机量为8.84、8.93、6.27、5.60GWh。 总计：国内2022-2025年装机总量（除5G以外）分别为17.35、34.61、47.90、79.14GWh，21-23CAGR106.1%。 美国储能市场的规模： 美国储能装机量中，表前市场占比最高，20年装机功率占比约75%，装机容量占比约为74%。 表前：由于美国储能时长经济性突出，预计储能渗透率由40%逐年上升至70%；以100%功率配比，存量装机渗透率由1%逐年上升至15%，预计22-25表前装机量为61.17GWh、125.94GWh、193.29、299.17GWh，21-23CAGR104.94%。 表后：由于经济性凸显，预计户用储能渗透率由20%逐年增加至70%，21-23CAGR90.03%。工商业储能渗透率预计由18%逐年上升至30%，21-23CAGR55.15%。则22-25表后装机量3.56GWh、6.27GWh、9.51GWh、14.39GWh，21-23CAGR78.98%，户用主导（占比70%+）。 欧洲、澳洲和全球储能市场空间： 由于欧洲各国储能优惠政策的实施，尤以户用侧补贴为主，预期欧洲2022-2025储能装机规模分别达到7.51、14.34、21.57、34.39GWh，其中，21-23年CAGR为103.21%。 澳洲表前大型项目不断落地，表后高电价促使装机量高速增加，22-25年装机量将达到6.18、12.06、18.86、28.77GWh。其中，21-23年CAGR为115.6%。 预计2022-2025年全球储能装机规模将达104.51、203.65、295.65、450.12GWh，其中，21-23年CAGR104.65%。 投资建议： 光伏 上游原材料产能释放，供应链价格下行带动需求放量，重点关注： 1）【组件一体化】隆基股份、晶澳科技、天合光能、东方日升、中来股份等； 2）2022年受光伏+储能高景气度双线拉动的【逆变器环节】阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、科士达、盛弘股份、上能电气等； 3）【热场环节】的金博股份、天宜上佳、楚江新材等； 4）【玻璃环节】的福莱特、信义光能等； 5）【EVA环节】的福斯特、海优新材、赛伍技术、东方盛弘、联泓新科等。 风电 平价进程需要产业链上下游协同，当前价格博弈仍存在一定不确定性的背景下，建议关注： 1）受益海风价值量提升的塔筒/管桩环节，天顺风能、海力风电、天能重工、润邦股份等； 2）市场地位和大型化配套能力领先的零部件龙头，恒润股份、日月股份、广大特材、金雷股份等； 3）格局相对稳定、具有产品结构升级逻辑的海缆环节，东方电缆、亨通光电等； 4）具有较强供应链管理能力和海陆大机型研发生产能力的整机厂，明阳智能、运达股份、金风科技等。 储能 下游市场维持高增速，建议关注含储量高的逆变器公司【德业股份】、【固德威】、【阳光电源】、【盛弘股份】；积极布局储能消防的消防领域龙头【青鸟消防】；以及储能温控有望快速放量的【英维克】。 电力设备与工控 工业行业持续见好，工业机器人产量同比高增 2月PMI环比上升，下游景气度持续向好。工控下游的工业企业投资逻辑为PMI-工业企业利润-存货，PMI可被视作工控景气度的前瞻指标。2021年11月开始至2022年2月，PMI指数稳定在荣枯线以上，2月PMI指数达50.2%。作为工控景气度的前瞻性指标，PMI指数持续回暖，表明工控下游需求正不断回暖，有望驱动对上游工控产品的需求增长。 2021年全年工业增加值增长稳定，工业企业利润保持高水平。2021年，全国规模以上工业增加值同比增加9.6%，两年平均增长6.1%。随着振作工业经济政策措施的实施，12月较11月环比增长0.42%。2021年，全国工业产能利用率为77.5%，较2020年上升3.0个百分点，较2019年提高0.9个百分点，为近年来的最高水平。其中，制造业产能利用率为77.8%，上升2.9个百分点。产能利用率上升的同时，企业利润也保持较高水平。2021年度，规模以上工业企业利润同比增长34.3%，增速延续较高水平。 2021年12月工业机器人产量同比增长18%，全年同比上升近50%。12月工业机器人产量为3.5万台/套，同比增长18.4%，环比增长10%。2021年中国继续保持全球第一大工业机器人应用市场，且工业机器人迎来新一轮需求爆发，全年工业机器人产量达到31.8万台/套，较2020年同比上涨48.03%，工业机器人行业保持高景气度。 工控需求长期向好，进口替代加速。我国作为制造业大国，生产线自动化率仍较低，随着人口红利逐步转为工程师红利及生产精度等要求的提升，提高产线自动化水平成为必然趋势，将驱动工控产品迎来广阔的增长空间。从下游结构来看，工控下游覆盖面较广，纺织等传统行业在疫情恢复后将保持稳中有增，双碳背景下以锂电、光伏、半导体等为代表的先进制造业资本开支高企，维持较高景气度。此外，经历多年沉淀积累，内资优质工控企业与外资一线企业的技术差距正加速收敛，并凭借高性价比、快速交付、灵活响应等本土化优势不断提升品牌影响力和市场份额，正加速由中低端市场向中高端市场渗透，订单、业绩增速持续远超行业。 《“十四五”机器人产业发展规划》推出，工业机器人行业景气度有望保持高位。工业机器人下游主要包括汽车、3C等领域，新能源汽车、物联网、5G等新兴行业的兴起有望拉动工业机器人需求持续高增长。2021年12月28日，工信部等十五部门联合印发《“十四五”机器人产业发展规划》，提出机器人核心技术攻关行动、机器人关键基础提升行动、机器人创新产品发展行动、“机器人+”应用行动等“四个行动”，将加速工业机器人的技术突破和密度提升，推动整体制造业转型升级。随人口老龄化演进、政策持续推进及工业机器人性价比提升，我国工业机器人未来的市场发展空间广阔。根据MIR DATABANK数据，2020年中国工业机器人市场出货量为17.15万台，同比增长14.8%，2021年出货量预计将达24.96万台，同比增长45.5%。同时，我国工业机器人市场长时间被发那科、安川电机、ABB、库卡占据主要份额，目前国产化率较低。近年来埃斯顿等工业机器人优质企业正快速崛起，工业机器人国产替代进程将持续加速，国内优质本土企业具备需求增长、进口替代双重成长逻辑。 2021年机器人新品整体向高精度、高安全性、便捷性方向发展。SCARA机器人为了适应新能源汽车、电池等多场景需求，向着大负载量、高防护等级、高速度的方向发展；多关节机器人的控制精度要求日益提升，编程控制门槛进一步降低；协作机器人因为其智能化、柔性化、安全化的趋势在诸多新兴行业得到广泛应用。 2022年国网年度电网投资计划首次突破5000亿元，电网行业投资有望加速。新能源发电量占比提升、用电负荷结构变化等因素导致电网结构复杂性大幅提高，电网加速升级改造的需求显著提升。1月13日，国家电网年度工作会议中指出，2022年电网计划投资将达5012亿元，为国家电网年度电网投资计划首次突破5000亿元，创历史新高，同比增长8.84%。 “十四五”国网特高压投资超预期，产业链上下游有望高度受益。“十三五”期间的投资全国口径约3000亿，国网投资约2700亿元。“十四五”期间，国网规划建设特高压工程“24交14直”，总投资3800亿元，较“十三五”期间大幅增长；2022年，国网计划开工“10交3直”，规划翻番，交直流特高压建设规模均超市场预期。特高压作为电网新基建重点环节，特高压建设投资规模庞大，逆周期拉动投资的效果明显，其涉及的产业链环节众多，除高压电气开关设备、换流阀、线缆、变压设备等硬件需求将显著扩容外，依托物联网技术高速发展的智能化终端、智能芯片等需求也有望显著提升。 投资建议： 1）低压电器国产化替代趋势显著，行业集中化和产品智能化趋势明显，重点推荐良信股份；建议关注正泰电器、天正电气、众业达、宏发股份等； 2）特高压作为解决新能源消纳的主要措施之一，未来有望随电网投资上升带来2-3年的业绩弹性，建议关注特变电工、平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电、思源电气、四方股份、保变电气、长缆科技、长高集团等； 3）电网走向智化化与数字化，既是行业技术趋势也是实现以新能源为主体的新型电力系统的必由之路，推荐威胜信息；建议关注国电南瑞、思源电气、许继电气、国网信通、四方股份、宏力达、亿嘉和、申昊科技、杭州柯林、南网能源、涪陵电力、金智科技、华自科技等。 4）工控方面，重点推荐汇川技术、麦格米特、雷赛智能、鸣志电器；建议关注信捷电气、伟创电气、正弦电气等。 行业重点新闻 新能源汽车 1.祥鑫科技获30-35亿元动力电池箱体定点意向书，技术实力被大客户认可 http://u6.gg/kju22 2.大众汽车集团将加速推进NEW AUTO战略，深化电动化转型 http://u6.gg/kjuwc 3.无惧宁德时代专利纠纷，中创新航港股IPO募资百亿加码产能 http://u6.gg/kju9p 4.湖南智能网联汽车产业“十四五”规划：2025年智能网联汽车渗透率超过70% http://u6.gg/kjuxe 5.广汽埃安已引入3家战投，将择机分拆上市 ？http://u6.gg/kju8n 6.中国充电联盟：2022年1-2月充电基础设施增量为24.7万台公共充电基础设施增量同比上涨120.8% ？http://u6.gg/k5jqe 7.比亚迪获100辆新加坡出租车订单 http://u6.gg/k5j76 8.滴滴或将今年6月公布造车计划 http://u6.gg/k5jzb 9.河南：力争今年新建公共充电桩8000个以上 ？http://u6.gg/k5jzr 10.大众集团年度计划：保时捷年内IPO上市 http://u6.gg/k5jvc 11.新能源物流车电机榜单：汇川/英搏尔/精进居前三，大地和重回前十 http://u6.gg/kj3mk 12.新能源客车市场“最冷”寒冬，2月终端销量仅922台 http://u6.gg/kj3mq 13.美的集团：五款产品已上车测试并陆续量产 http://u6.gg/kj3mf 14.2022年汽车标准化工作要点：启动电动汽车动力蓄电池安全相关标准修订工作 http://u6.gg/kj3mi 15.厦门发改委答复函：推进新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作 http://u6.gg/kj3mc 16.马斯克：特斯拉和SpaceX已面临巨大通胀压力 http://u6.gg/k5g3q 17.岚图即将开启豪华电动MPV市场，梦想家4月7日正式上市 http://u6.gg/k5g30 18.LiCAP扩展活性干电极技术 可以60m/min的速度生产固态电池电极 http://u6.gg/k5g36 19.2月国内动力电池装车量同比大增145%，磷酸铁锂涨超2倍，二线厂商份额提升 http://u6.gg/k5gpm 20.100家日本供应商将参与富士康电动车联合开发项目 http://u6.gg/k5gp9 21.重庆：2023年建成换电站200座，推广换电车辆1万辆 http://mtw.so/61fp7f 22.北京：将增强对氢能、智能网联和新能源汽车配套制造等支持 http://mtw.so/61fp7f 23. 2月新能源乘用车销量榜：比亚迪一打十，华为问界M5开始放量 http://mtw.so/68LCak 24.福特欧洲战略目标：2024年前将推出7款全新纯电动车 http://mtw.so/6nO23A 25.今年前两个月磷酸铁锂电池产量猛增 http://mtw.so/6vkf8h 新能源发电 1.新疆30万千瓦风电竞配项目公示！明阳、华电预中标 http://u6.gg/k5gp5 2.财政部：推动解决补贴资金缺口 大力发展可再生能源 http://u6.gg/k5gp6 3.重磅签约！460万千瓦风光储一体化零碳产业园项目+智能风机产业链基地项目落户商丘 http://u6.gg/k5gqa 4.突出地方优势特色发展光伏光电产业！国家发改委印发《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》 http://mtw.so/5E0lwT 5.特变电工：拟176亿元投建年产20万吨多晶硅项目 http://mtw.so/5wuB4o 6.印度到2023年光伏组件产能将达到36GW http://mtw.so/5LwyBA 7.运达股份上都百万千瓦级风电基地项目首台吊装顺利完成 http://mtw.so/5SYzxf 8.广东电力设计院：海上风电吸力桶基础工程应用实践与展望 http://u6.gg/k5j6z 9.湖北下发7.38GW风光奖励指标：华电、华润、国家能源集团领衔 http://u6.gg/k5j61 10.重磅！中来股份斥资140亿元布局上游多晶硅 http://u6.gg/k5jie 11.我国风电新增吊装容量再破5000万千瓦大关 http://u6.gg/kjuz7 12.涨幅0.41%！多晶硅均价247元/kg http://u6.gg/kjrih 13.协鑫新能源：拟9037.98万元出售7座光伏电站 http://u6.gg/kjre7 14.突发！GE又一起风机倒塔事故 http://u6.gg/kj32a 15.4.2元/W！内蒙古30MW分散式风电项目EPC低至4195元/kW http://u6.gg/kj32b 16.96亿元！中国能建拟在山西繁峙县开发光储一体化清洁能源发电项目 http://u6.gg/kj329 电力设备与工控 1.《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》印发 加快推进华中特高压交流环网建设 http://u6.gg/k5ji 2.江苏南京出台行动计划 打造5000亿级智能电网产业集群 http://u6.gg/k5gq8 3.南方电网公司计划到2023年实现南方五省区乡镇充电设施全覆盖 http://u6.gg/k5gq4 4.新型电力系统包招标！国网福建2022年第一次物资新增公开招标 http://mtw.so/5TJc2I 5.从火电价格看待2022年电力用户的电费上涨 http://u6.gg/k5ji7 6.国家发改委：积极推进气电、核电价改 http://u6.gg/kjric 7.江苏迈入用电负荷“亿千瓦”新时代 2022年预计投产电网项目286个 http://u6.gg/kjrif 8.谈206号文：新型电力系统建设期待电网体制改革 http://u6.gg/kj32g 9.国家发改委：对全国31家在运抽水蓄能电站开展定价成本监审 http://u6.gg/kj328 行业数据跟踪 新能源汽车 新能源发电 电力设备&工控 通用设备制造业和专用设备制造业工业增加值2021年12月同比增长1.5%和7.4%，仍维持同比正增。工业增加值1-12月累计同比增长9.6%，相比1-11月累计同比增长10.1%，下降0.5pct，较之前降幅有所收窄。12月新建、扩建和改建固定资产投资完成额累计同比分别增加7.0%、-3.0%、10.1%，新建、改建仍处于扩张过程。原材料方面，长江有色市场铜价较上月有所上涨，截至2022年2月25日为71,160元/吨。 板块行情 电力设备与新能源板块：上周下跌0.15%，涨跌幅排名第6，强于大盘。沪指收于3251.07点，下跌-58.67点，下跌-1.77%，成交24094.84亿元；深成指收于12328.65点，下跌-118.73点，下跌-0.95%，成交31425.45亿元；创业板收于2713.79点，上涨48.33点，上涨1.81%，成交13245.09亿元；电气设备收于10817.3点，下跌16.6点，下跌0.15%，强于大盘。 板块子行业：上周锂电池指数涨幅居前，风力发电指数涨幅排后。锂电池指数上涨0.92%，新能源汽车指数上涨0.13%，储能指数下跌1.00%，工控自动化下跌2.10%。核电指数下跌3.52%，光伏指数下跌3.80%，风力发电指数下跌5.60%。 行业股票涨跌幅：上周涨幅居前五个股票分别为澳洋顺昌 19.08%、星源材质 15.48%、科达利 14.65%、鹏辉能源 14.56%、台海核电 13.93%、跌幅居前五个股票分别为天能重工 -12.58%、国电南瑞 -12.60%、众业达 -12.80%、中来股份 -16.34%、天顺风能 -16.41%。 重点公司公告 新能源汽车 新能源发电 电力设备&工控 基于已外发报告： 碳酸锂价格回调，欧盟碳关税初步通过（20220320） 近期观点 1.电力设备及新能源周报20220312：新能车基本面优秀，双碳目标坚定推进 2.电力设备及新能源周报20220306：待得春风又一顾 3.电力设备及新能源周报20220227：储能赛道迎机遇，大基地二期超预期 4.汽车的革命（二）：星辰大海方启航，拥抱电动大时代 5.新能源周报20220213：特斯拉Q4业绩高增，双碳目标坚定推进 电力设备新能源行业第一线最深度研究 期待与您的交流 民生电新 邓永康：S0100521100006 李京波：S0100121020004 郭彦辰：S0100121110013 王一如：S0100121110008 李 佳：S0100121110050 叶天琳：S0100121120027 李孝鹏：S0100122010020
点击蓝字关注我们 本 周 组 合 1 隆基股份（产能扩张加速推进，一体化优势凸显） 2 晶科能源（一体化组件领先企业，N型引领技术变革） 3 阳光电源（光储双料龙头，多业务共同发展） 4 宁德时代（全球电池龙头，一体化+涨价带来盈利向上） 5 容百科技（高镍龙头，产能快速释放+满产满销） 6 恩捷股份（隔膜龙头产能快速释放+单平盈利提升） 7 天赐材料（一体化领先，LIFSI带来第二成长曲线） 8 良信股份（低压中高端领军企业，三箭齐发成长加速） 9 东方电缆（海风景气向上，海缆龙头加速成长） 10 伟创电气（变频器业务迎新增量，伺服&运控一体化布局加速） 行业观点概要 ■上周板块行情 电力设备与新能源板块：上周下跌0.15%，涨跌幅排名第6，强于大盘。上周锂电池指数涨幅居前，风力发电指数涨幅排后。锂电池指数上涨0.92%，新能源汽车指数上涨0.13%，储能指数下跌1.00%，工控自动化下跌2.10%。核电指数下跌3.52%，光伏指数下跌3.80%，风力发电指数下跌5.60%。 ■新能源汽车：碳酸锂价格回调，供给将逐步释放 本周碳酸锂2206收盘价483.5千元/吨，周涨跌幅-1.53%。近期相关部门约谈部分锂盐企业，旨在摸底行业现状，促进锂价合理平稳进行。碳酸锂供应将于Q3逐步释放，降价预期下，中游盈利有望恢复。 ■新能源发电：欧盟碳关税初步通过，能源转型势在必行 3月15日，欧盟碳关税政策已在欧洲理事会获得初步通过，欧盟成员国已就欧盟碳边境税达成一致。CBAM草案中将水泥、钢铁、电力、铝和化肥等高碳排放行业作为首批纳入的行业，设置2023至2025年为过渡期，自2026年开始征收碳排放税，且费率逐年上升。从国内来看，此举或将刺激相关企业购买绿电或提高生产中使用可再生能源的比例，有利于进一步提高国内光伏、风电等新能源的需求量。 ■工控及电力设备：工业行业持续见好，工业机器人产量同比高增 工控下游的工业企业投资逻辑为PMI-工业企业利润-存货。2021年11月至2022年2月，PMI指数稳定在荣枯线以上，2月PMI指数达50.2%。PMI指数持续回暖，表明工控下游需求正不断回暖，有望驱动对上游工控产品的需求增长。 ■本周关注 隆基股份、晶科能源、阳光电源、宁德时代、容百科技、恩捷股份、天赐材料、良信股份、东方电缆、伟创电气。 ■风险提示：全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。 新能源汽车 碳酸锂价格回调，供给将逐步释放 本周碳酸锂2206收盘价483.5千元/吨，周涨跌幅-1.53%。3月17号，中证网称近期相关部门对部分锂盐企业进行约谈，会议主要在于摸底行业现状，促进锂价的合理平稳进行，保障锂电产业良性可持续发展。 近期碳酸锂价格涨势放缓，根据鑫椤锂电数据，电池级碳酸锂现价为51-52万元/吨，工业级碳酸锂现价为49-50万元/吨。随2-3季度上游产能释放，碳酸锂价格将逐步回调，中游电池材料厂商承压减小，盈利能力有望改善。 投资建议： 建议围绕四条主线布局： 2022年3月众多标的已回归20X/30X估值，大跌后价值将重新发现再次重申新能车是高增长高确定性赛道，中美欧有望持续共振，强Call当前布局时点。长期来看，电动车十年黄金赛道上，中国锂电产业链具备高成长性，投资价值持续凸显，我们建议对电动车板块超配，并重点推四条主线： 主线1：重点推荐电车反弹先锋组合：隔膜赛道弹性标的【星源材质】；产能+一体化进展快速的【中科电气】；垂直一体化布局的【天赐材料】；受益4680+铝价回落预期的结构件龙头【科达利】；建议关注：提前布局钠电的【鹏辉能源】，小三合一国内龙头【欣锐科技】，N合一领先企业【英搏尔】和小动力圆柱龙头【蔚蓝锂芯】。 主线2：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】等，建议关注【法拉电子】、【中熔电气】等。 主线3：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线4：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质】、【沧州明珠】、【中材科技】；铜箔环节【诺德股份】、【嘉元科技】、【远东股份】；负极环节【璞泰来】、【中科电气】、【杉杉股份】、【贝特瑞】、【翔丰华】等。 新能源发电 欧盟碳关税初步通过，能源转型势在必行 欧盟碳关税获得初步通过，能源转型势在必行。碳关税是指对进口商品的碳排放量所征收的关税，源于欧盟对包括美国在内的未参加《京都议定书》的国家征收的“京都关税”。2021年7月14日，欧盟委员会正式公布《欧盟关于建立碳边境调节机制的立法提案》，正式启动立法进程。3月15日，此政策已在理事会获得通过，欧盟成员国已就欧盟碳边境税达成一致。欧盟碳关税又称“碳边境调节机制（CBAM）”，CBAM草案中将水泥、钢铁、电力、铝和化肥等高碳排放行业作为首批纳入的行业，设置2023至2025年为过渡期，自2026年开始征收碳排放税，且费率逐年上升。 碳关税或将双向拉动国内外光伏风电等新能源需求。根据SolarPower Europe的报告数据显示，欧盟光伏装机量在2021年达到25.9GW，同比增长34%，碳关税政策推出后，欧洲对于光伏的需求有望进一步上涨，尽管目前欧洲各国都在致力于光伏本土化，然而由于产能与技术的制约，欧洲或无法避免通过进口满足光伏需求。作为全球最大的光伏出口国，中国在2021年出口欧洲的光伏组件达40.9GW，同比增长54%。从国内来看，相关企业为了尽可能降低需支付的欧盟碳关税，或将考虑购买绿电以及提高生产中使用可再生能源的比例，有利于进一步提高国内光伏、风电等新能源的需求量。 光伏观点： 硅料价格方面，据PV Infolink统计，本周价格主要在240-246元/kg范围内，整体波动不大，个别订单成交价格突破250元/kg，总体来看硅料价格仍处于较高水平。供应方面，三月硅料整体供应较为平稳，个别硅料企业进行分线检修，加之近期国内疫情反复，对近期硅料产量产生一定影响。不同企业之间新产能投产的释放和爬坡速度有所不同，预计今年年中各家新产能将陆续达产与放量。 硅料价格居高不下，下游厂商向上布局硅料环节。3月15日，中来股份拟于古交市投资年产20万吨工业硅及10万吨高纯多晶硅项目，这是中来股份首次涉足硅料环节，2021年受原材料价格上涨的影响，公司净利润亏损达2.2亿-2.8亿，这次对于硅料的布局有望缓解原材料价格上涨带来的压力；特变电工同样于3月15日发布公告，以孙公司新特硅基新材料有限公司为主体，拟资176亿在新疆昌吉投资建设20万吨多晶硅项目。 硅片方面，本周硅片价格趋于平稳，210mm/160μm规格价格为8.85元/片，182mm/165μm规格价格为6.7元/片，166mm/165μm规格硅片目前价格范围在5.45-5.5元/片之间，预计166mm硅片今年仍将保留一定市场需求与份额，但是滑坡速度较快。硅片近期频繁涨价源于上游硅料价格的持续上涨和电池对硅片需求较为集中，叠加近期国内再次受到疫情侵袭导致部分区域的生产和供应受到一定影响。目前原材料价格居高不下，硅片薄片化进程加速，182mm硅片厚度已朝着160μm发展，个别企业甚至调整至155μm，而210也朝着155μm厚度迈进。 从行业跟踪数据看，1月组件排产环比增幅在20-30%，Q1排产环比21Q4有望进一步提升，且下游对组件降价后装机接受度增强，预计终端装机40-50GW，行业需求淡季不淡。全年来看，产业链价格下跌，需求爆发是趋势，坚定看好光伏板块。21年来硅料各企业大幅扩产，预计22年行业有效供给85-90万吨，较21年增长40%，可支撑装机需求270-275GW，全年硅料价格下跌引发产业链价格下行，需求爆发确定性高。22年光伏装机需求有望在230GW以上，增速超50%。 风电观点： 陆风率先受益大型化降本，招标价格再创新低，成长确定性强： 据统计，2022年初至今陆风主机招标量约13GW。从招标价格来看，基本落在2000-2500元/KW区间内，其中采购单机容量5.0MW-6.25MW的国投瓜州200MW（含塔筒），最低报价2080元、刨除塔筒约合1680元/KW。2月9日开标的采购单机容量5.0MW-6.7MW的华润电力阿巴嘎旗别力古台500MW（含塔筒、锚栓等），最低报价为中车株洲所2002元/kW，刨除塔筒锚栓后或降至1600元/KW以内。整体来看去年起陆风大型化提速率先打开行业成长空间，21年全年公开招标量或超60GW，对应22年装机增长确定性强。 海风整体发展节奏及趋势清晰： 长期看可开发资源量，中国工程院测算仅考虑0―50米海深，我国海上风电装机容量可达到3009GW。考虑未来海上风电机组的快速大型化，技术可开发规模或进一步提升。中期看主要省份规划量，“十四五”期间主要省份广东、广西、江苏、浙江、山东、福建等已公布海风规划约60GW。短期看平价进度/招标情况，我们认为海风可类比平价前的光伏。今年是平价元年，从当前招投标价格来看，占比最大的主机已贡献约3000元/KW降幅，考虑抢装后建安成本的下降，低成本海风有望在23年开启装机高峰。当前平价提速打开向上空间，根据我们对启动项目进程的统计，预计今年还将有涉及容量10GW以上的风机/海缆等主要环节招标，结合产业链调研情况，或将在Q2较大规模体现。 近日，山东省能源局发布2022年山东能源工作文件。1）海上风电：组织实施山东海风发展规划，总规模35GW。重点推进渤中、半岛南5GW以上项目开工建设，2022年建成并网2GW；争取7.6GW场址纳入国家深远海海上风电规划。2）海上光伏：拟布局“环渤海”“沿黄海”两大海上光伏基地，总规模42GW以上，开工规模3GW以上，建成并网约1.5GW。 山东整体目标坚定、节奏加快。从量上来看，山东此前在海风布局上相对不积极，21年才完成了两个合计约600MW的较大规模示范项目；据我们统计，当前山东省可查海风项目已涉及在建/拟招标容量超过3GW。从节奏上来看，近期山东能源集团的500MW渤中海上风电A场址项目仅历时99天即核准，目前也已完成EPC总承包招标，体现开发建设节奏在加快。 近日，江苏南通市发布《关于南通市“十四五”海洋经济发展规划的通知》，指出到2025年南通市海上风电累计装机容量7.65GW。 海风产能布局的资源属性较强，有一定的区域垄断性。结合此前已发布明确规划、规模较为可观的广东、江苏、浙江、广西、海南等主要省份情况，在属地化布局或可辐射区域内提前布局的产业链相关公司有望受益。 储能观点： 中国储能市场的规模： 中国20年新增储能装机量分别为发电侧0.78GWh、电网侧0.134GWh、工商业削峰填谷0.054GWh、工商业光储一体化0.017GWh。 发电侧：21年底，21省明确了22年、23年强制性配储比例约为10%；平均配储时长2h；预计配储比例逐年递增，存量配储渗透率由1%升至5%，预计22-25年新增储能装机总量为15.25、30.81、42.90、72.64GWh，21-23CAGR107.7%。 电网侧：调频成为电网侧储能主要增长点，预计调频渗透率由15%逐年上升至70%，调峰渗透率由0.025%逐年上升至0.04%，预计22-25年储能装机1.67、2.63、3.46、3.82GWh，21-23CAGR76.2%。 工商业：光储一体化：随着经济性部分显露以及备用电源需求增长，预计22-25年配储渗透率由1.5%逐年增至4.5%，存量渗透率由0.08%逐年增至1%，预计新增装机量为0.11、0.31、0.59、1.19GWh。工商业削峰填谷：由于其经济性凸显，预计渗透率由0.006%逐年增至0.22%，22-25年新增装机量为0.31、0.87、0.96、1.49GWh。 5G：5G基站大量建设成为储能新增长点。预计22-25年的装机量为8.84、8.93、6.27、5.60GWh。 总计：国内2022-2025年装机总量（除5G以外）分别为17.35、34.61、47.90、79.14GWh，21-23CAGR106.1%。 美国储能市场的规模： 美国储能装机量中，表前市场占比最高，20年装机功率占比约75%，装机容量占比约为74%。 表前：由于美国储能时长经济性突出，预计储能渗透率由40%逐年上升至70%；以100%功率配比，存量装机渗透率由1%逐年上升至15%，预计22-25表前装机量为61.17GWh、125.94GWh、193.29、299.17GWh，21-23CAGR104.94%。 表后：由于经济性凸显，预计户用储能渗透率由20%逐年增加至70%，21-23CAGR90.03%。工商业储能渗透率预计由18%逐年上升至30%，21-23CAGR55.15%。则22-25表后装机量3.56GWh、6.27GWh、9.51GWh、14.39GWh，21-23CAGR78.98%，户用主导（占比70%+）。 欧洲、澳洲和全球储能市场空间： 由于欧洲各国储能优惠政策的实施，尤以户用侧补贴为主，预期欧洲2022-2025储能装机规模分别达到7.51、14.34、21.57、34.39GWh，其中，21-23年CAGR为103.21%。 澳洲表前大型项目不断落地，表后高电价促使装机量高速增加，22-25年装机量将达到6.18、12.06、18.86、28.77GWh。其中，21-23年CAGR为115.6%。 预计2022-2025年全球储能装机规模将达104.51、203.65、295.65、450.12GWh，其中，21-23年CAGR104.65%。 投资建议： 光伏 上游原材料产能释放，供应链价格下行带动需求放量，重点关注： 1）【组件一体化】隆基股份、晶澳科技、天合光能、东方日升、中来股份等； 2）2022年受光伏+储能高景气度双线拉动的【逆变器环节】阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、科士达、盛弘股份、上能电气等； 3）【热场环节】的金博股份、天宜上佳、楚江新材等； 4）【玻璃环节】的福莱特、信义光能等； 5）【EVA环节】的福斯特、海优新材、赛伍技术、东方盛弘、联泓新科等。 风电 平价进程需要产业链上下游协同，当前价格博弈仍存在一定不确定性的背景下，建议关注： 1）受益海风价值量提升的塔筒/管桩环节，天顺风能、海力风电、天能重工、润邦股份等； 2）市场地位和大型化配套能力领先的零部件龙头，恒润股份、日月股份、广大特材、金雷股份等； 3）格局相对稳定、具有产品结构升级逻辑的海缆环节，东方电缆、亨通光电等； 4）具有较强供应链管理能力和海陆大机型研发生产能力的整机厂，明阳智能、运达股份、金风科技等。 储能 下游市场维持高增速，建议关注含储量高的逆变器公司【德业股份】、【固德威】、【阳光电源】、【盛弘股份】；积极布局储能消防的消防领域龙头【青鸟消防】；以及储能温控有望快速放量的【英维克】。 电力设备与工控 工业行业持续见好，工业机器人产量同比高增 2月PMI环比上升，下游景气度持续向好。工控下游的工业企业投资逻辑为PMI-工业企业利润-存货，PMI可被视作工控景气度的前瞻指标。2021年11月开始至2022年2月，PMI指数稳定在荣枯线以上，2月PMI指数达50.2%。作为工控景气度的前瞻性指标，PMI指数持续回暖，表明工控下游需求正不断回暖，有望驱动对上游工控产品的需求增长。 2021年全年工业增加值增长稳定，工业企业利润保持高水平。2021年，全国规模以上工业增加值同比增加9.6%，两年平均增长6.1%。随着振作工业经济政策措施的实施，12月较11月环比增长0.42%。2021年，全国工业产能利用率为77.5%，较2020年上升3.0个百分点，较2019年提高0.9个百分点，为近年来的最高水平。其中，制造业产能利用率为77.8%，上升2.9个百分点。产能利用率上升的同时，企业利润也保持较高水平。2021年度，规模以上工业企业利润同比增长34.3%，增速延续较高水平。 2021年12月工业机器人产量同比增长18%，全年同比上升近50%。12月工业机器人产量为3.5万台/套，同比增长18.4%，环比增长10%。2021年中国继续保持全球第一大工业机器人应用市场，且工业机器人迎来新一轮需求爆发，全年工业机器人产量达到31.8万台/套，较2020年同比上涨48.03%，工业机器人行业保持高景气度。 工控需求长期向好，进口替代加速。我国作为制造业大国，生产线自动化率仍较低，随着人口红利逐步转为工程师红利及生产精度等要求的提升，提高产线自动化水平成为必然趋势，将驱动工控产品迎来广阔的增长空间。从下游结构来看，工控下游覆盖面较广，纺织等传统行业在疫情恢复后将保持稳中有增，双碳背景下以锂电、光伏、半导体等为代表的先进制造业资本开支高企，维持较高景气度。此外，经历多年沉淀积累，内资优质工控企业与外资一线企业的技术差距正加速收敛，并凭借高性价比、快速交付、灵活响应等本土化优势不断提升品牌影响力和市场份额，正加速由中低端市场向中高端市场渗透，订单、业绩增速持续远超行业。 《“十四五”机器人产业发展规划》推出，工业机器人行业景气度有望保持高位。工业机器人下游主要包括汽车、3C等领域，新能源汽车、物联网、5G等新兴行业的兴起有望拉动工业机器人需求持续高增长。2021年12月28日，工信部等十五部门联合印发《“十四五”机器人产业发展规划》，提出机器人核心技术攻关行动、机器人关键基础提升行动、机器人创新产品发展行动、“机器人+”应用行动等“四个行动”，将加速工业机器人的技术突破和密度提升，推动整体制造业转型升级。随人口老龄化演进、政策持续推进及工业机器人性价比提升，我国工业机器人未来的市场发展空间广阔。根据MIR DATABANK数据，2020年中国工业机器人市场出货量为17.15万台，同比增长14.8%，2021年出货量预计将达24.96万台，同比增长45.5%。同时，我国工业机器人市场长时间被发那科、安川电机、ABB、库卡占据主要份额，目前国产化率较低。近年来埃斯顿等工业机器人优质企业正快速崛起，工业机器人国产替代进程将持续加速，国内优质本土企业具备需求增长、进口替代双重成长逻辑。 2021年机器人新品整体向高精度、高安全性、便捷性方向发展。SCARA机器人为了适应新能源汽车、电池等多场景需求，向着大负载量、高防护等级、高速度的方向发展；多关节机器人的控制精度要求日益提升，编程控制门槛进一步降低；协作机器人因为其智能化、柔性化、安全化的趋势在诸多新兴行业得到广泛应用。 2022年国网年度电网投资计划首次突破5000亿元，电网行业投资有望加速。新能源发电量占比提升、用电负荷结构变化等因素导致电网结构复杂性大幅提高，电网加速升级改造的需求显著提升。1月13日，国家电网年度工作会议中指出，2022年电网计划投资将达5012亿元，为国家电网年度电网投资计划首次突破5000亿元，创历史新高，同比增长8.84%。 “十四五”国网特高压投资超预期，产业链上下游有望高度受益。“十三五”期间的投资全国口径约3000亿，国网投资约2700亿元。“十四五”期间，国网规划建设特高压工程“24交14直”，总投资3800亿元，较“十三五”期间大幅增长；2022年，国网计划开工“10交3直”，规划翻番，交直流特高压建设规模均超市场预期。特高压作为电网新基建重点环节，特高压建设投资规模庞大，逆周期拉动投资的效果明显，其涉及的产业链环节众多，除高压电气开关设备、换流阀、线缆、变压设备等硬件需求将显著扩容外，依托物联网技术高速发展的智能化终端、智能芯片等需求也有望显著提升。 投资建议： 1）低压电器国产化替代趋势显著，行业集中化和产品智能化趋势明显，重点推荐良信股份；建议关注正泰电器、天正电气、众业达、宏发股份等； 2）特高压作为解决新能源消纳的主要措施之一，未来有望随电网投资上升带来2-3年的业绩弹性，建议关注特变电工、平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电、思源电气、四方股份、保变电气、长缆科技、长高集团等； 3）电网走向智化化与数字化，既是行业技术趋势也是实现以新能源为主体的新型电力系统的必由之路，推荐威胜信息；建议关注国电南瑞、思源电气、许继电气、国网信通、四方股份、宏力达、亿嘉和、申昊科技、杭州柯林、南网能源、涪陵电力、金智科技、华自科技等。 4）工控方面，重点推荐汇川技术、麦格米特、雷赛智能、鸣志电器；建议关注信捷电气、伟创电气、正弦电气等。 行业重点新闻 新能源汽车 1.祥鑫科技获30-35亿元动力电池箱体定点意向书，技术实力被大客户认可 http://u6.gg/kju22 2.大众汽车集团将加速推进NEW AUTO战略，深化电动化转型 http://u6.gg/kjuwc 3.无惧宁德时代专利纠纷，中创新航港股IPO募资百亿加码产能 http://u6.gg/kju9p 4.湖南智能网联汽车产业“十四五”规划：2025年智能网联汽车渗透率超过70% http://u6.gg/kjuxe 5.广汽埃安已引入3家战投，将择机分拆上市 ？http://u6.gg/kju8n 6.中国充电联盟：2022年1-2月充电基础设施增量为24.7万台公共充电基础设施增量同比上涨120.8% ？http://u6.gg/k5jqe 7.比亚迪获100辆新加坡出租车订单 http://u6.gg/k5j76 8.滴滴或将今年6月公布造车计划 http://u6.gg/k5jzb 9.河南：力争今年新建公共充电桩8000个以上 ？http://u6.gg/k5jzr 10.大众集团年度计划：保时捷年内IPO上市 http://u6.gg/k5jvc 11.新能源物流车电机榜单：汇川/英搏尔/精进居前三，大地和重回前十 http://u6.gg/kj3mk 12.新能源客车市场“最冷”寒冬，2月终端销量仅922台 http://u6.gg/kj3mq 13.美的集团：五款产品已上车测试并陆续量产 http://u6.gg/kj3mf 14.2022年汽车标准化工作要点：启动电动汽车动力蓄电池安全相关标准修订工作 http://u6.gg/kj3mi 15.厦门发改委答复函：推进新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作 http://u6.gg/kj3mc 16.马斯克：特斯拉和SpaceX已面临巨大通胀压力 http://u6.gg/k5g3q 17.岚图即将开启豪华电动MPV市场，梦想家4月7日正式上市 http://u6.gg/k5g30 18.LiCAP扩展活性干电极技术 可以60m/min的速度生产固态电池电极 http://u6.gg/k5g36 19.2月国内动力电池装车量同比大增145%，磷酸铁锂涨超2倍，二线厂商份额提升 http://u6.gg/k5gpm 20.100家日本供应商将参与富士康电动车联合开发项目 http://u6.gg/k5gp9 21.重庆：2023年建成换电站200座，推广换电车辆1万辆 http://mtw.so/61fp7f 22.北京：将增强对氢能、智能网联和新能源汽车配套制造等支持 http://mtw.so/61fp7f 23. 2月新能源乘用车销量榜：比亚迪一打十，华为问界M5开始放量 http://mtw.so/68LCak 24.福特欧洲战略目标：2024年前将推出7款全新纯电动车 http://mtw.so/6nO23A 25.今年前两个月磷酸铁锂电池产量猛增 http://mtw.so/6vkf8h 新能源发电 1.新疆30万千瓦风电竞配项目公示！明阳、华电预中标 http://u6.gg/k5gp5 2.财政部：推动解决补贴资金缺口 大力发展可再生能源 http://u6.gg/k5gp6 3.重磅签约！460万千瓦风光储一体化零碳产业园项目+智能风机产业链基地项目落户商丘 http://u6.gg/k5gqa 4.突出地方优势特色发展光伏光电产业！国家发改委印发《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》 http://mtw.so/5E0lwT 5.特变电工：拟176亿元投建年产20万吨多晶硅项目 http://mtw.so/5wuB4o 6.印度到2023年光伏组件产能将达到36GW http://mtw.so/5LwyBA 7.运达股份上都百万千瓦级风电基地项目首台吊装顺利完成 http://mtw.so/5SYzxf 8.广东电力设计院：海上风电吸力桶基础工程应用实践与展望 http://u6.gg/k5j6z 9.湖北下发7.38GW风光奖励指标：华电、华润、国家能源集团领衔 http://u6.gg/k5j61 10.重磅！中来股份斥资140亿元布局上游多晶硅 http://u6.gg/k5jie 11.我国风电新增吊装容量再破5000万千瓦大关 http://u6.gg/kjuz7 12.涨幅0.41%！多晶硅均价247元/kg http://u6.gg/kjrih 13.协鑫新能源：拟9037.98万元出售7座光伏电站 http://u6.gg/kjre7 14.突发！GE又一起风机倒塔事故 http://u6.gg/kj32a 15.4.2元/W！内蒙古30MW分散式风电项目EPC低至4195元/kW http://u6.gg/kj32b 16.96亿元！中国能建拟在山西繁峙县开发光储一体化清洁能源发电项目 http://u6.gg/kj329 电力设备与工控 1.《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》印发 加快推进华中特高压交流环网建设 http://u6.gg/k5ji 2.江苏南京出台行动计划 打造5000亿级智能电网产业集群 http://u6.gg/k5gq8 3.南方电网公司计划到2023年实现南方五省区乡镇充电设施全覆盖 http://u6.gg/k5gq4 4.新型电力系统包招标！国网福建2022年第一次物资新增公开招标 http://mtw.so/5TJc2I 5.从火电价格看待2022年电力用户的电费上涨 http://u6.gg/k5ji7 6.国家发改委：积极推进气电、核电价改 http://u6.gg/kjric 7.江苏迈入用电负荷“亿千瓦”新时代 2022年预计投产电网项目286个 http://u6.gg/kjrif 8.谈206号文：新型电力系统建设期待电网体制改革 http://u6.gg/kj32g 9.国家发改委：对全国31家在运抽水蓄能电站开展定价成本监审 http://u6.gg/kj328 行业数据跟踪 新能源汽车 新能源发电 电力设备&工控 通用设备制造业和专用设备制造业工业增加值2021年12月同比增长1.5%和7.4%，仍维持同比正增。工业增加值1-12月累计同比增长9.6%，相比1-11月累计同比增长10.1%，下降0.5pct，较之前降幅有所收窄。12月新建、扩建和改建固定资产投资完成额累计同比分别增加7.0%、-3.0%、10.1%，新建、改建仍处于扩张过程。原材料方面，长江有色市场铜价较上月有所上涨，截至2022年2月25日为71,160元/吨。 板块行情 电力设备与新能源板块：上周下跌0.15%，涨跌幅排名第6，强于大盘。沪指收于3251.07点，下跌-58.67点，下跌-1.77%，成交24094.84亿元；深成指收于12328.65点，下跌-118.73点，下跌-0.95%，成交31425.45亿元；创业板收于2713.79点，上涨48.33点，上涨1.81%，成交13245.09亿元；电气设备收于10817.3点，下跌16.6点，下跌0.15%，强于大盘。 板块子行业：上周锂电池指数涨幅居前，风力发电指数涨幅排后。锂电池指数上涨0.92%，新能源汽车指数上涨0.13%，储能指数下跌1.00%，工控自动化下跌2.10%。核电指数下跌3.52%，光伏指数下跌3.80%，风力发电指数下跌5.60%。 行业股票涨跌幅：上周涨幅居前五个股票分别为澳洋顺昌 19.08%、星源材质 15.48%、科达利 14.65%、鹏辉能源 14.56%、台海核电 13.93%、跌幅居前五个股票分别为天能重工 -12.58%、国电南瑞 -12.60%、众业达 -12.80%、中来股份 -16.34%、天顺风能 -16.41%。 重点公司公告 新能源汽车 新能源发电 电力设备&工控 基于已外发报告： 碳酸锂价格回调，欧盟碳关税初步通过（20220320） 近期观点 1.电力设备及新能源周报20220312：新能车基本面优秀，双碳目标坚定推进 2.电力设备及新能源周报20220306：待得春风又一顾 3.电力设备及新能源周报20220227：储能赛道迎机遇，大基地二期超预期 4.汽车的革命（二）：星辰大海方启航，拥抱电动大时代 5.新能源周报20220213：特斯拉Q4业绩高增，双碳目标坚定推进 电力设备新能源行业第一线最深度研究 期待与您的交流 民生电新 邓永康：S0100521100006 李京波：S0100121020004 郭彦辰：S0100121110013 王一如：S0100121110008 李 佳：S0100121110050 叶天琳：S0100121120027 李孝鹏：S0100122010020
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