【国君环保】CBAM草案推动我国碳市场与国际接轨——欧盟理事会就碳边境调节机制规则达成协议

（以下内容从国泰君安《【国君环保】CBAM草案推动我国碳市场与国际接轨——欧盟理事会就碳边境调节机制规则达成协议》研报附件原文摘录）
　　导读 欧盟理事会就碳边境调节机制（CBAM）规则达成协议，探索全球碳定价体系。我国碳交易体系加速对标欧盟，碳价有望进一步提升，推荐垃圾焚烧及再生资源板块。 事件 欧盟理事会就碳边境调节机制（CBAM）相关规则达成协议。 点评 碳边境调节机制下，欧盟将开始针对碳排放标准较低的国家，根据碳密度对产品征税，现有关税体制将发生变化。 1）2021年7月14日，欧盟委员会在目标2030年减排55%的“Fit for 55”立法提案中正式公布碳边境调节机制（CBAM）草案，启动立法进程。2）2022年3月15日，欧盟成员国经济和财政部长会议上，欧盟理事会就CBAM相关规则达成协议。3）欧盟将对从碳排放标准较宽松的国家进口的高碳排放密度（吨二氧化碳当量/吨进口产品）产品征税。CBAM将于2023-2025年进入过渡期，如通过立法将于2026年生效，现有关税体制将发生变化。 欧盟将设CBAM交易中央登记系统，统一CBAM交易价格。 1）2021年7月的草案提出，欧盟各成员国主管部门向各国高排放商品的进口商按需出售CBAM证。2）本次提案中，欧盟对CBAM交易改为集中化的管理。欧盟委员会设立中央登记系统，组织各成员国进行交易，并统一价格。 欧盟计划进一步推动设立全球碳定价体系。 欧盟理事会在本次会议上表示，计划与其他国家就碳定价工具设立气候联盟，探索全球碳定价体系。 CBAM将推动我国碳交易加速与欧洲对标，我国碳市场有望加速纳入高排放行业，碳价格将进一步上升 1）CBAM证的价格通过欧盟碳交易体系（EU ETS）周拍卖成交均价而定。2）CBAM草案明确，如高碳密度产品在出口国已支付相应碳价，欧盟CBAM证的价格可相应抵减。3）价格方面，2022/3/7至2022/3/11，欧洲能源交易所碳配额拍卖周均价为63欧元/吨，我国CEA周成交均价为57元/吨，低于欧盟碳价。因此，我们预计我国将加速对标欧盟对免费配额发放的限制，在欧盟推动建立全球碳定价体系的背景下，我国CEA价格有望提升。4）覆盖行业方面，CBAM涵盖钢铁、水泥、有机化学品等产品，而目前我国碳市场仅纳入电力行业，预计在CBAM进入过渡期后，我国碳市场将加速纳入7大高排放行业。 投资建议 1）碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保与上海环境。2）推荐可以向欧洲出口负向碳税的再生资源行业：再生金属龙头高能环境、再生PET集成技术服务商三联虹普、废油脂回收龙头卓越新能。 风险提示 行业政策变化，项目进度低于预期，补贴政策变化等。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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