【长春高新(000661.SZ)】生长激素维持高速增长,新冠疫情影响疫苗接种——2021年报点评(林小伟/王明瑞)
(以下内容从光大证券《【长春高新(000661.SZ)】生长激素维持高速增长,新冠疫情影响疫苗接种——2021年报点评(林小伟/王明瑞)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【长春高新(000661.SZ)】生长激素维持高速增长,新冠疫情影响疫苗接种——2021年报点评 报告摘要 事件: 公司发布2021年报,实现营业收入107.47亿元,同比+25.30%;归母净利润37.57亿元,同比+23.33%;扣非归母净利37.42亿元,同比+26.76%;经营性净现金流33.31亿元,同比+199.79%;EPS 9.28元。业绩略低于市场预期。 点评: 生长激素业务维持高速增长,新冠疫情影响疫苗接种 2021Q1~Q4单季度营业收入分别为22.81/26.82/32.76/25.08亿元,同比+37.35%/18.88%/31.97%/15.17%;归母净利润8.75/10.49/12.24/6.10亿元,同比+61.21%/+36.70%/+28.78%/ -22.40%;扣非归母净利润8.72/10.49/12.38/5.82亿元,同比+60.48%/+45.11%/ +31.46%/-21.69%。Q4单季度收入利润增速下降,估计主要是由于研发投入力度加大,以及子公司百克生物的疫苗销售下滑的影响。分子公司来看: 金赛药业:营业收入81.98亿元,同比+41.28%;归母净利润36.84亿元,同比+33.46%。生长激素业务维持高速增长,整体收入增速40%以上,其中粉针占比10%左右,增速近40%;水针占比70%以上,增速30%以上;长效水针占比18%以上,增速110%以上。公司持续聚焦儿科核心业务,同时结合现有产品布局,加大非生长激素产品孵化和新业务拓展力度。 百克生物:营业收入12.02亿元,同比-16.13%;归母净利润2.44亿元,同比-40.48%。收入利润负增长主要是由于新冠疫情及新冠疫苗的接种对其他疫苗产品接种率带来一定冲击,尤其是2021年下半年全国各地陆续启动3-17周岁人群的新冠疫苗接种工作,导致百克生物的主要产品水痘减毒活疫苗以及冻干鼻喷流感减毒活疫苗的推广和接种短期受到较大影响。随着后续疫情逐步得到控制,百克生物的业绩有望逐步复苏。 华康药业:营业收入6.42亿元,同比+10.13%;归母净利润0.43亿元,同比+2.18%。华康药业核心产品价格体系、招标准入等持续保持稳定,两款产品进入医保目录,持续丰富中药产品种类,为全产业链发展创造了良好条件。 高新地产:营业收入6.63亿元,同比-11.02%;归母净利润0.86亿元,同比-37.23%。收入利润负增长主要是受到房地产市场整体拐点综合影响,导致销售受阻。 持续推进创新研发,产品持续升级换代 2021年公司研发投入10.92亿元,同比+60.25%,占营业收入比例达到10.16%,研发投入力度持续加大。部分重点品种的研发进展为: 金赛药业:现有生长激素产品多个品规分别增加了用于因Noonan综合征所引起的儿童身材矮小、用于因SHOX基因缺陷所引起的儿童身材矮小或生长障碍、用于因软骨发育不全所引起的儿童身材矮小、用于性腺发育不全(特纳综合征)所致女孩的生长障碍、用于接受营养支持的成人短肠综合征等适应症,用于治疗特发性矮小(ISS)、用于Prader-Willi综合征(PWS)等适应症被国家药监局纳入了优先审评品种名单并有望在2022年获批;中美双报的金妥利珠单抗注射液获得美国FDA孤儿药认定; 百克生物:带状疱疹减毒活疫苗完成临床研究、鼻喷流感疫苗(液体制剂)获得临床批件并启动临床研究、无细胞百白破(三组份)联合疫苗启动临床研究,同时加速推进全人源抗狂犬病单克隆抗体等重点在研项目研发进展。 风险提示:新产品研发及推广不达预期,生长激素竞争加剧。 发布日期:2022-03-20 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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