【招商积余(001914.SZ)】平台增值亮点凸显,非住外拓全面发力——2021年业绩点评(何缅南)
（以下内容从光大证券《【招商积余(001914.SZ)】平台增值亮点凸显,非住外拓全面发力——2021年业绩点评(何缅南)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【招商积余（001914.SZ）】平台增值亮点凸显，非住外拓全面发力——2021年业绩点评 报告摘要 事件： 2022年3月18日，公司发布2021年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入105.9亿元，较上年同期增长22.42%；实现归属于上市公司股东的净利润5.13亿元，较上年同期增长17.25%；平均每股收益为0.48元，较上年同期增长17.26%；加权净资产收益率6.07%（上年同期为5.37%）。 点评： 持续推动“沃土云林”落地，平台增值亮点凸显，非住外拓全面发力 1）持续推动“沃土云林”商业模式落地：2021 年，公司以融合融效、市场拓展、品质提升为抓手，持续推动公司“沃土云林”商业模式落地。2021年公司年度新签合同额30.5亿元，同比增长24.2%（2020年全年新签合同额为24.6亿元）。截至2021年期末，公司在管物业项目1717个（2020年、2019年同口径数据分别为1438个、1198个），管理面积达到2.8亿平方米（2020年、2019年的同口径数据分别为1.9亿平方米、1.5亿平方米），市场拓展稳步推进。 2）平台增值亮点凸显，资产管理业务有序恢复：招商“到家汇”致力成为物业私域流量领先的轻资产平台运营商，开展“企业集采+优品生活+社区资源运营”等多业务线条的增值服务，经营亮点凸显。2021全年平台增值服务板块营收约为2.7亿元，同比增长494%；随着新冠疫情影响逐步减退，资产管理业务有序恢复，2021全年营收约为5.6亿元，同比增长23.7%；其中持有物业出租及经营板块营收约为5.0亿元，同比增长21%；商业运营板块营收约为5840万元，同比增长52.6%；资产管理板块的毛利率水平维持相对高位，持有物业出租及经营板块毛利率约为58%，商业运营板块毛利率约为42%。 3）竞争激烈，非住宅业务外拓全面发力：公司年报显示，当前物管行业第三方市场拓展竞争激烈，2021年行业第三方市场招标发布信息中，非住宅业态占比超过八成。公司持续巩固非住市场领先优势，办公/园区类优势业态拓展快速增长，千万级以上项目数量同比增幅 43%；在2021年新增约9000万平在管面积中，新增非住宅在管面积超过7000万平，其中第三方外拓取得超过6800万平。 风险提示：新冠疫情反复对公司资管板块冲击存在较大不确定性，外拓竞争加剧导致的毛利率下行幅度有不确定性。 发布日期：2022-03-19 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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