华创TMT+制造|不抢反弹抢长线——当下最具空间的长线标的梳理

（以下内容从华创证券《华创TMT+制造|不抢反弹抢长线——当下最具空间的长线标的梳理》研报附件原文摘录）
　　导语 反弹？反攻？反转？抢反弹依然是熊市思维，重在短期博弈和退出，但经过恐慌和大幅下跌，许多个股已经到了三五年一遇的底部区域，尽管仍可能磨底但上行空间已远大于下行风险。因此我们更建议布局，抢空间够大的优质标的。 不抢反弹抢长线，华创研究第一时间联合18位行业首席分析师展开对话，梳理当下最具空间的长线标的，推出大消费篇、大周期篇，TMT+制造篇，与您分享值得关注的优质标的，共同探寻长期投资机遇。 #TMT+制造篇 推荐标的梳理 电子组 0 1 北方华创 推荐理由: 下游晶圆厂扩产稳步推进，半导体设备国产化趋势明显，公司作为平台型设备龙头，有望显著受益。 相关推荐阅读: 北方华创（002371）深度研究报告：行业周期上行+份额有望提升，IC设备龙头迈入发展新征程 闻泰科技 推荐理由: 公司ODM业务拐点已现，安世半导体下游需求旺盛，产品升级+产能扩张带来业绩稳步增长。 相关推荐阅读: 闻泰科技（600745）深度研究报告：ODM业务引领行业变革，安世半导体持续高景气 上海复旦 推荐理由: 技术先发优势下高可靠产品持续放量，存储器、MCU也实现客户及产品拓展，未来业绩有望保持高增长。 相关推荐阅读: 上海复旦（01385.HK）深度研究报告：行业持续高景气，老牌厂商产品突破打开成长空间 歌尔股份 推荐理由: 21年起VR行业开始快速放量，22年进入百花齐放阶段，公司作为VR行业龙头，全年业绩有望维持高速增长。 相关推荐阅读: 歌尔股份（002241）深度研究报告：TWS耳机业务助力声学龙头企业开启新一轮高成长 东山精密 推荐理由: 管理改善逻辑逐步兑现，汽车电子再造东山，苹果软板份额持续提升。 相关推荐阅读: 十年饮冰，一朝绽放，汽车电子&VR/AR 业务开启公司第二成长曲线 计算机组 0 2 宝兰德 推荐理由: 行业信创加速推进，公司为国内中间件领先者。 相关推荐阅读: 宝兰德（688058）深度研究报告：国内中间件领先者，行业迎突破机遇 中科创达 推荐理由: 汽车智能化推进，公司跟随高通深度参与智能驾驶。 相关推荐阅读: 中科创达（300496）2021年报点评：年报高增，发布31亿定增预案 优博讯 推荐理由: PDA出海加速成长，数字货币带来智能POS升级改造。 相关推荐阅读: 优博讯（300531）深度研究报告：PDA海外拓展可期，数字货币加速智能POS渗透与改造 通信组 0 3 移远通信 推荐理由: 全球物联网模组龙头，“研发+管理”费用率进入下降通道体现规模优势，22年进入上游降价周期利润弹性凸显。 相关推荐阅读: 移远通信（603236）深度研究报告：乘万物互联之风，通信模组龙头扬帆启航 广和通 推荐理由: 物联网模组双龙头之一，POS、PC模组市场地位稳固，预计22年下半年实现锐凌无线并表，车载模组打开第二成长曲线。 相关推荐阅读: 广和通（300638）深度研究报告：笔电通信模组龙头积极卡位5G，布局车载市场打破成长天花板 和而泰 推荐理由: 智能控制器龙头企业，电动工具、家电主业充分受益产业链分工转移下趋势份额提升。公司战略布局汽车及储能业务，聚焦车身域控制、热管理控制及BMS三大业务版块，在与整车厂及Tier1的合作上持续突破。22年公司面临下半年控制器毛利率回暖+汽车及储能新业务起量在即+子公司铖昌科技上市三重催化，目前公司处于低估状态。 相关推荐阅读: 和而泰（002402）深度研究报告：产业链转移利好智控龙头，收购铖昌拥抱5G毫米波自主可控良机 传媒互联网组 0 4 分众传媒 推荐理由: 疫情影响已被充分反应；稳增长政策下广告预算应保持乐观；公司同时具备高安全垫和高业绩弹性。 相关推荐阅读: 分众传媒（002027）2021年三季报点评：业绩符合预期，涨价预期下对明年广告预算保持乐观 三七互娱 推荐理由: 出海业务高速发展，在国内游戏行业面临版号压力的基础之下。出海业务有望极大缓解国内业务压力，出海拉动之下有望实现小幅增长。当前市值对应2022年仅15倍。 相关推荐阅读: 互联网传媒行业深度研究报告：谁在管理公司：从业务构架再一次认识头部上市游戏公司 芒果超媒 推荐理由: Q2《姐姐3》《声生不息》等上线叠加Q2业绩环比同比改善，带来Q2估值修复；全年6500万目标能达到的关键在于电视剧内容能否突破。 相关推荐阅读: 芒果超媒-深度：从内容公司的电商之路看小芒电商的未来 快手 推荐理由: 随着公司业绩的逐季度验证，市场对公司质地和公司价值的担忧得到缓解，估值逐渐修复。 相关推荐阅读: 快手科技（1024）深度研究报告：十年进化史，稳固的用户基本盘和持续加速的商业化进程 腾讯控股 推荐理由: 由于平台经济监管+游戏行业版号暂停+互联网金融规范化，估值进一步极限下杀。从估值角度看，当前市值对应non-Ifrs约为22倍，估值已经在极低的价值区间，而后续随着监管常态化+版号恢复预期+海外局势若有趋于平缓。则有望打开向上空间。 相关推荐阅读: 互联网传媒行业深度研究报告：谁在管理公司：从业务构架再一次认识头部上市游戏公司 腾讯控股（00700.HK）回购事件点评：回顾历史，腾讯十三次回购下的危与机 平台监管或走向常态化，建议关注港股互联网修复机会 美团-W 推荐理由: 本地生活市场空间广阔且线上化程度较低，美团作为本地生活龙头地位稳固。政策影响已被市场预期，基本面预计随消费复苏有所改善，建议长线布局、提前关注。 相关推荐阅读: 美团-W（03690.HK）：核心业务具备韧性，战略升级致投入加大 美团-W（03690.HK）：外卖业务优势扩大，关注新零售长期价值 美团-W（03690.HK）：外卖盈利能力增强，到店酒旅复苏，新业务战略投入增加 电新组 0 5 宁德时代 推荐理由: 动力电池全球龙头，盈利能力稳固，全产业链版图布局完善，储能业务缔造第二成长曲线。 相关推荐阅读: 宁德时代（300750）重大事项点评：一体化新能源项目动工，上游资源布局成关键一环 恩捷股份 推荐理由: 公司为全球最大的湿法隔膜生产商，集规模、技术、人才、客户、设备、工艺、管理等优势于一体表现为远高于同行的盈利能力，行业格局稳固。 相关推荐阅读: 恩捷股份（002812）2021年业绩预告点评：21Q4量利齐升，全年业绩亮眼超预期 中科电气 推荐理由: 公司产能扩张加速，石墨化自供率提升叠加产品客户结构优化推动下公司业绩有望实现量利齐升。 相关推荐阅读: 中科电气（300035）重大事项点评：贵安一体化项目获宁德入股，需求确定性强化 容百科技 推荐理由: 公司未来有望通过规模效应进一步降低生产成本，而随着电池材料回收基地的落成，正极材料产业链将形成闭环，单吨净利有望进一步提升。 相关推荐阅读: 容百科技（688005）重大事项点评：与格林美签订战略合作协议，持续贯彻“新一体化”战略 汽车组 0 6 拓普集团 推荐理由: 拓普价值在于综合零部件集团的“扩张能力”,从 2015 年起就迈入了零部件发展的第二阶段，从 90 年代的橡胶减震到 00 年代的内饰件，到 2015 年的电子、底盘，再到 2020 年的热管理，后续的空悬、一体化压铸等，这种品类扩张、大客户获取已经向市场验证了其独特竞争力和中长期价值所在。 相关推荐阅读: 拓普集团（601689）2021年业绩快报与1-2月经营数据点评：4Q商誉减值，1-2月营收超预期、利润率回升 拓普集团（601689）2021年度业绩预告点评：业绩预告符合预期，继续强推 拓普集团（601689）重大事项点评：事件扰动不改价值，珍视回调配置机会 拓普集团（601689）2021年三季报点评：三季度亮眼，看好综合零部件集团持续成长 常熟汽饰 推荐理由: 1）目前估值较低，安全边际高；2）智能座舱给内饰件供应商带来 ASP 提升，智能座舱业务与华为合作带来研发先发优势；3）行业竞争要素重排有望让研发制造能力出众的常熟汽饰脱颖而出。 相关推荐阅读: 常熟汽饰（603035）深度研究报告：智能座舱变革下的重估 欢迎扫码获取系列专题 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

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