【平安金融|行业点评】稳预期信号政策强烈,市场信心有望恢复

（以下内容从平安证券《【平安金融|行业点评】稳预期信号政策强烈,市场信心有望恢复》研报附件原文摘录）
　　稳预期信号政策强烈， 市场信心有望恢复 事项 3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。同日，证监会、银保监会召开专题会议传达学习贯彻国务院金融委会议精神，并就下一步监管工作作出安排部署。 平安观点 全方位稳定市场预期，有助于提振市场信心。 此次金稳会会议对近期市场关注的包括宏观经济、地产政策、中概股波动、平台经济治理、香港金融市场稳定在内的重要问题进行了全面部署，并重点强调了“有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。”在与资本市场相关的政策方面，“应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。”我们认为此次金稳会会议释放出坚定的维稳信号，证监会和银保监会在后续专题会议上也就如何保持宏观经济和资本市场的稳定提出了具体的落地方案，这一系列措施的落地都将有助于市场信心的修复。 信贷发力稳增长，地产政策稳预期。 在稳经济方面，会议再次提到了需要新增贷款保持稳定增长，满足市场主体合理融资需求，加大融资供给。从年初以来的信贷投放能够看到，总量虽然依然保持同比多增，但结构上更多依赖于票据的冲量，反应银行实际的风险偏好与企业的融资需求都相对较弱。我们认为后续如何改善信贷结构成为了商业银行的工作重点。需要注意的是，考虑到地产维稳信号的不断释放，我们认为后续包括个人和企业端相关的融资需求将会有所修复，有助于带动真实融资需求的修复，这将成为支撑全年经济保持在合理区间的重要推动因。 大力支持直接融资，全力维护资本市场平稳运行。 1）在支持实体经济融资方面，会议提出扎实推进全面实行股票发行注册制改革，完善民营企业债券融资支持机制。2）在稳定证券市场方面，发挥市场内生稳定机制作用，鼓励上市公司加大增持回购力度，引导基金公司自购份额；完善有利于长期机构投资者参与资本市场的制度机制，加大公募基金等各类机构投资者的培育，鼓励长期投资、价值投资。3）在对外开放方面，进一步推动高水平对外开放，加强内地与香港资本市场务实合作，共同维护香港市场健康稳定发展；继续加强与美方监管机构的沟通，抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件的企业到境外上市，保持境外上市渠道畅通。一系列举措明确了维护资本市场平稳运行和支持实体经济发展的决心，证券行业作为资本市场主要参与者，将有望受益于政策面对市场的呵护。 全方位稳定市场预期，有助于提振市场信心。 在养老保障体系方面，银保监明确继续规范发展第三支柱养老保险，推动完善健康保险服务。我国第三支柱商业养老险仍处于发展初期，总体规模较小、税优力度有限，未来若政策加大支持第三支柱发展的力度，商业养老险将大有可为。此外，通过引导保险公司等机构树立长期投资理念，开展真正的专业投资、价值投资，充分发挥保险资金长期投资的优势，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产；支持保险公司通过直接投资、委托投资、公募基金等各种渠道，增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票投资。近年来政策持续增加保险资金参与资本市场维度，在放开险资投资限制的同时，也能够优化市场资金结构，提升市场稳定性和流动性。 投资建议：受疫情反复、俄乌战争等事件影响，近期二级市场整体表现持续低迷。随着两会明确今年GDP增速5.5%、今日金稳会明确要求有关部门积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策，稳预期信号明确，有望大幅提振市场信心。证券行业最为受益于资本市场稳定发展和呵护政策，建议积极关注。同时，银行、保险行业估值具有高安全边际，享有估值修复空间，具有配置价值。 风险提示：1）资本市场改革进度不及预期；2）疫情反复对权益市场带来波动；3）宏观经济修复不及预期。 分析师: 王维逸 投资咨询资格编号：S1060520040001 袁喆奇 投资咨询资格编号：S1060517060001 评级说明及声明: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上) 推 荐 (预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间) 中 性 (预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间) 回 避 (预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上) 行业投资评级: 强于大市 (预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上) 中 性 (预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间) 弱于大市 (预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上 述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 平安证券股份有限公司 2021 版权所有。保留一切权利。 扫一扫关注公众号

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