【国君环保】龙净环保:与紫金矿业成立新能源子公司,实质性合作展开

（以下内容从国泰君安《【国君环保】龙净环保:与紫金矿业成立新能源子公司,实质性合作展开》研报附件原文摘录）
　　公司基本面更多信息详见历史报告链接： 【国君环保】龙净环保定增引入紫金矿业战投股东，成长空间打开 【国君环保】龙净环保：烟气仍有充足空间，稳坐行业头把交椅 本文导读 龙净环保与紫金矿业成立新能源业务合资子公司，力争在合作期限内共同完成不低于3GW清洁能源项目，实质性合作快速展开，公司转型进度超预期。 事件 龙净环保全资子公司龙净新能源拟与紫金矿业全资子公司紫金环保合资设立紫金龙净清洁能源投资有限公司，并于2022年3月16日签订《清洁能源合作协议》。龙净新能源拟出资人民币1.47亿元，持股比例为49%。 评论 维持“增持”评级。 我们维持对公司2021-2023年的预测净利润分别为8.8、10.2、11.7亿元，对应EPS分别为0.82、0.95、1.09元，低估值龙头积极转型综合性低碳环保平台有望带动估值修复，维持目标价16.15元。 迅速成立合资新能源子公司，龙净环保与紫金矿业的实质性合作快速展开。 继2月27日公司公告拟定增引入紫金矿业作战投，3月7日紫金矿业陈景河董事长到访龙净洽谈，落地首个合作环保项目后，3月16日，双方成立合资新能源子公司，双方全方位实质性合作快速开展。 新能源业务方面，双方提出清晰的合作目标，出台具体项目规划，转型进度超预期。 1）双方提出，为充分发挥紫金在资金成本、品牌资源、市场渠道的优势，以及龙净在能源电厂EPC工程建设及运营管理、电控技术、逆变器设备制造的优势，双方制定合作目标，力争在合作期限内共同完成不低于3GW清洁能源项目。2）在项目规划方面，双方约定：①原则上紫金和龙净所属30MW以上的光伏、风电等清洁能源项目投资运营均由合资公司承担；②双方同意将紫金已签约的新能源项目黑龙江多铜项目（250MW风电+50MW光伏）和福建连城项目(50MW风电+50MW光伏）转交由合资公司承接、投资运营；③紫金将正在前期规划设计中的新疆紫金锌业+冶炼厂屋顶光伏项目、圭亚那奥罗拉光伏储能项目、哥伦比亚武里蒂卡金矿光伏项目、塞尔维亚塞紫金、塞紫铜光伏风电项目等，根据项目情况及进度，考虑逐步交由合资公司承接、投资和运营；④双方同意合资公司投资的光伏项目的工程施工在同等条件下交由龙净承接。3)随着上述项目顺利推进，龙净将获得工程施工业务收益以及合资项目投运后投资收益，新能源业务将成为公司业绩重要增长点，公司转型综合性低碳环保平台进度超预期。 烟气治理业务仍有充足市场空间，公司龙头地位稳固，未来仍可稳健发展。 我们认为烟气治理市场仍有2000亿市场空间，伴随行业成熟，龙头市占率和盈利能力仍在提升。2）公司在手订单充足，传统主业稳定经营无忧。 风险提示 随着烟气治理市场集中改造完成，设备业务成长承压；固废、危废项目拓展进度低于预期；开拓新业务进展低于预期等。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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