期市头条(工业品)
（以下内容从鲁证期货《期市头条(工业品)》研报附件原文摘录）
原油 美国能源情报署表示预计未来几个月原油价格将超过每桶100美元。国际能源署（IEA）预计俄罗斯石油产量下个月将出现下滑，将下降四分之一，2月份欧佩克增产协议的遵守率达到137%。IEA月报显示1月份的原油库存为26.21亿桶，比2017-2021年的平均水平低3.356亿桶。 OPEC月报维持了此前预测，即2022年全球原油需求料增加415万桶/日，并上调了全球对该组织原油需求的预测。2月OPEC石油产量增加44万桶/日至2847万桶/日，打破了此前一直未能达到OPEC+每月增产40万桶/日目标的趋势，因主要出口国沙特供应增加，且利比亚的生产在中断后恢复。 俄罗斯外长拉夫罗夫在莫斯科会见伊朗外长后表示，“我们收到了书面保证”。这为核协议中“设想的所有项目和活动提供了可靠的保护。”对俄实施的制裁不会影响俄罗斯与伊朗之间的核供应协议，这可能为恢复谈判以重启2015年伊朗核协议扫清障碍。 逻辑及观点：前期支撑原油价格上涨的利多因素已经显著下降，而目前市场供给层面的利空正在累积，包括伊朗核谈判进展、美国与委内瑞拉关系改善预期以及OPEC产量的持续增加，这些都对原油市场带来压力，只要俄乌局势不再大幅恶化，原油下行趋势将延续。操作上，逢油价反弹，可考虑轻仓试空，也可考虑买入看跌期权。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日略微反弹，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8650元/吨，较前日价格涨100元/吨；聚乙烯线型价格8800元/吨左右，较前日价格涨50元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8700元/吨，较前日价格涨100元/吨；聚乙烯线型市场价格8820元/吨，较前日价格涨70元/吨。华北丙烯单体8100元/吨，较前日价格降160。华北市场粉料价格8700元/吨，较前日价格稳定。华北LL基差-50，较昨日基差稳定，华东PP基差-50左右，基差较前日稳定。 国内化工品整体盘面继续震荡反弹，化工整体有些反弹的迹象，是对前几日市场价格快速下跌的一个修复。但是现货市场反应略微偏慢一点，疫情对物流和下游需求的影响仍然存在，现货市场成交情况一般。目前期货市场的反弹修复预期与现货市场需求差的现实有些矛盾，我们认为短期可能会转入震荡，继续下跌空间可能不会太大，原料价格提升带来的成本支撑仍然在发挥影响，上游开始降低部分负荷，供应也在减少。目前这种供需双弱的局面，建议震荡对待，如果盘中出现加大的下跌机会，下游可以适量备货。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 橡胶 泰国原料市场胶片63.38，烟片67.07，胶水65.5，杯胶49.8，泰国原料市场价格小幅整理。周三，沪胶下跌，华东全乳胶在12650元/吨左右，泰标混合报盘12750元/吨左右。周三，沪胶继续下跌，主力盘中减仓，期货震荡偏弱格局。目前，沪胶基本面变化不大，国内库存处于增加周期，国外产区停割但库存充足，下游需求偏弱，沪胶跌破13500后短期或考验13000支撑，操作上建议谨慎观望，短期多看少动。 逻辑：基本面变化不大，国外供应充足，国内深色胶库存偏低，但短期外围市场不确定风险较大，操作建议谨慎观望为主。 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格震荡走弱，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2920元/吨，较前日价格降10元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2780元/吨，较前日价格降90元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2770元/吨，较前日价格降80元/吨；河北地区甲醇市场现货价格2800元/吨，较前日价格降50元/吨；蒙南地区甲醇现货市场价格2360元/吨，今日出新价格，较前日价格降460元/吨；陕北地区甲醇2410元/吨，今日出新价格，较前日价格降310元/吨。 今天甲醇盘面继续震荡反弹，化工整体有些反弹的迹象，是对前几日市场价格快速下跌的一个修复。但是现货市场反应略微偏慢一点，疫情对物流和下游需求的影响仍然存在，现货市场成交情况一般。目前期货市场的反弹修复预期与现货市场需求差的现实有些矛盾，我们认为短期甲醇转入震荡的概率较大，前期的空单可以考虑减持，我们建议对甲醇偏震荡对待。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 纯碱 周三，纯碱主力合约宽幅震荡，两次冲高回落，日内微幅收涨，夜盘震荡下行，现货市场表现一般，价格变动不大，装置正常运行，开工率89.88%，获嘉装置40万吨产能开车，尚未出产品，本周供给将继续提升，下周湖北双环、四川和邦装置计划检修，开工率小幅下降。受疫情影响，物流运输受限，个别地区出货放缓。下游需求变化不大，轻质碱需求疲软，刚需拿货，玻璃厂原料库存比较充足，持观望心态，拿货意愿不高。玻璃期价午后开始拉升，重心上移，夜盘走低，现货市场价格继续下调，基差进一步走弱。终端需求没有大的起色，供给保持平稳下，玻璃厂库存持续上涨。另外，疫情严重同样对玻璃厂家出货情况造成影响，华东、华南、东北地区防控趋严，企业出货整体偏弱，产销持续低迷，价格下调，下游不改观望心态。 在强供给弱需求的情况下，叠加累库周期，纯碱期价维持偏弱运行。16日下午，召开了国务院金融委会议研究当前形势，无论是宏观经济还是房地产，都释放出强烈的稳经济、稳预期信号。同时1-2月份房地产数据好于预期，市场情绪转暖，地产需求有释放预期。但目前受疫情影响下，各地物流运输受限，房地产开工延迟，终端需求恢复缓慢。基本面和情绪面博弈，等待地产需求有实际好转迹象，短期纯碱或将宽幅震荡运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 PVC 上游：亚洲乙烯1300-1300，西北电石4500-4600，乙烯价格下跌，电石价格上涨。现货市场：PVC现货价格小幅上涨，华北地区电石法5型报价8950-9050，华东地区电石法5型报价8950-9050。华南地区电石法5型报价9050-9150。周三，PVC期货上涨收盘，主力盘中减仓。PVC基本面变化不大，近期电石和乙烯价格上涨，成本支撑较强。PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存小幅下降，下游开工恢复至正常水平，需求逐渐提升，PVC短期向下空间不大，操作上谨慎观望为主。 成本支撑增强，PVC装置开工维持高位，库存下降，需求逐渐增加，外围市场波动较大，操作仍需谨慎。 苯乙烯 16日纯苯不同地区的现货价格存不同程度下降，华东地区纯苯现货价格为8110元/吨，下跌40元/吨，山东省价格下跌225元/吨至7850元/吨。日间中石化纯苯价格下调400元/吨，执行8200元/吨，沿江、沿海各炼厂统一执行此价格。日内EB2204合约盘面呈先抑后扬走势，总体重心维稳，于16日下午收于9554元/吨，下跌10元/吨。日间苯乙烯现货价格表现弱于期货和纯苯，苯乙烯基差及苯乙烯-纯苯间价差收窄。 据金十数据转载新闻显示，当地时间16日，俄乌双方准备好了一份在乌克兰保持中立、裁军的前提下实施的停火撤军计划。另外，伊朗外长表示，伊朗核谈判即将结束。俄乌局势持续缓和将利空原油价格走势，预计也将带动苯乙烯价格呈偏弱震荡格局，短期可考虑轻仓逢高试空或买入苯乙烯看跌期权。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 聚酯产业链 昨日PTA现货本周及下周报盘05贴水5附近，递盘05贴水10-15附近；3月底报盘05贴水0-5附近，递盘05贴水8-10附近；贸易商卖盘为主，买盘零星补货，交投难有大的起色。目前PTA现货加工费300左右。 昨日乙二醇市场触底反弹，价格震荡回升。宏观政策向好叠加市场供应端—华南、台湾方面装置变动预期带动，市场整体供应端缩量明显，而需求端虽也有聚酯工厂受疫情影响负荷下调，但目前来看整体开工保持稳定，因此现货市场触底反弹，价格从5050反弹至5110附近。 昨日涤纶短纤现货价格继续下调，但幅度已有明显收窄。江苏市场下调75至7475自提；福建市场下调70至7550附近送到；山东市场下调75至7600附近送到；浙江市场下调50至7630附近送到。工厂总体产销在54.83%，较上一交易日上升26.68%。 逻辑及观点：尽管短期聚酯各产品供给端有下降预期，但由于成本端下降对聚酯产品价格的拖累，聚酯各品种价格近期持续偏弱。但绝对价格的走低并不意味着工厂生产利润的下降，反而是近期由于成本下降更快PTA现货加工费有了明显的回升。后续，短纤和MEG生产现金流也将逐步改善，单边操作上仍可考虑逢反弹试空；套利策略可考虑逢低做多短纤利润或者短纤与PTA价差。（热点品种推荐。逻辑与观点：利润不佳倒逼工厂检修增多，短纤利润有望改善；策略：可考虑逢低做多短纤利润） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 纸浆 现货市场：针叶浆市场期货盘面持续下行，现货市场成交寡淡。主流山东市场含税报盘参考：银星6850元/吨，月亮/马牌6900元/吨，南方松6780元/吨。阔叶浆市场报价坚挺，刚需交易。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：6200-6250元/吨，低价惜售；其他硬杂6100-6150元/吨。 观点看法： 俄浆外盘报价上调，狮牌漂针浆价格提涨到1050美元/吨和1070美元/吨，上涨心态明显,叠加国内纸厂提涨成品，支撑市场买盘情绪，但国内终端市场接货情绪整体一般，市场刚需采购成品纸为主，纸厂及经销商出货速度一般，并且由于近期国内疫情持续蔓延，多地封城、封省，社会活动受到明显影响，拖累消费需求。纸厂近期港口提货也受到部分影响，出货速度明显放缓，不过由于近期纸浆到港量大幅下滑，导致港口纸浆库存持续震荡走低。面对供需双弱格局下，市场后续仍需关注国内疫情演化情况，若长时间未能缓解当前的紧张格局，将持续拖累浆价下行。 观点逻辑：外盘价格持续上涨，进口成本支撑浆价走势，但国内供需双弱，但国内疫情爆发影响范围扩大，抑制社会订单放量，拖累浆价走势。纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6550位支撑，上方关注6900价位压力，日内或围绕区间承压震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 刘朋 期货从业资格：F3008064 投资咨询证号：Z0017022 尿素 昨日国内尿素行情涨势依旧，各区域涨幅多在10-40元/吨。当前各地农需拿货量持续增加中，对行情起到一定支撑作用。近期日产维持在16万吨左右，随着前期检修企业陆续恢复，日产仍有提升预期；加之淡储货源逐渐释放，场内供应量整体呈现增加态势。不过目前由于公共卫生事件影响物流发运情况，部分区域出现供需错配，使得各地小行情不断。下游心态基于当前高下抵触情绪显现，场内成交相对谨慎，多以刚需跟进为主。 逻辑及观点：昨日尿素期货盘中快速走低，收盘虽有所回升，但整体依然下跌，在现货依旧维持偏强的情况下，期货价格的走低很难持续。但从期货盘面走势看，淡储的释放以及日产的高位确实也对未来预期产生了一定的利空影响，这将使得期货上方空间受到一定限制。短期在现货支撑下，期货料继续高位震荡，仍可考虑逢低短线试多，但需控制好仓位。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 铜 周三上海电解铜现货71800-71950元/吨，对当月合约报于升水180~升水240元/吨。据SMM，2022年2月铜箔企业开工率为86.34%，环比减少2.84个百分点；铜杆企业综合开工率约为66.26%，较上周增加4.3个百分比。1月智利主要铜矿产量下降7%至42.57万吨，主要受智利国家铜业公司产量疲软影响。秘鲁1月份铜产量同比增长13%。安泰科：2022年2月份中国阴极铜产量环比增长5.8%，同比增长3.5%。跟踪的22家主要冶炼厂占到全国总产量的83%左右，在2月份生产了78.59万吨阴极铜，高于1月份修正后的产量75.17万吨，原因在于大多数生产商在2月份没有停产计划，3月份这些冶炼厂的铜产量可能继续上升至80万吨左右。CFTC：3月8日当周纽约铜空仓增加2.34%至18.81万张。 国内旺季消费缓慢恢复，短期偏强震荡继续，大宗商品市场波动剧烈建议暂时观望。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 铝 16日SMM铝21770涨40贴水20，南储21800涨90；隔夜沪铝主力2204报21935涨255，LME铝收盘报3265.5跌33.5 宏观方面：俄乌谈判出现一些积极信号，双方存在妥协的可能；美如期加息25个基点，美联储发布点阵图显示基准利率到2022年末将在1.9％左右，与交易员的预期一致，但高于美联储先前的预期。刘鹤主持国务院金融委会议研究当前形势，会议要求统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行，国内股市情绪企稳。 基本面方面，14日SMM库存报112.1万吨，较上周四下降2.1万吨；同期钢联统计铝棒库存24.3万吨，较上周四下降1.65万吨，铝锭开始去库，铝棒高速去库；1-2月未锻轧铝及铝材出口103.39万吨，同比增长22.8%，创历史记录，去年12月进口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，三月底复产至减产前水平，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；国内疫情多点散发，下游消费开工受到一定得影响。 逻辑及策略建议：俄乌危机仍在持续，短期情绪扰动较大；沪铝开启旺季去库，现货升水走强，且资金快速流出，价格底部支撑增强，但国内疫情冲击及股市避险情绪较强，短期建议观望，超跌可以适量做多。 鲁证期货股份有限公司 投资资讯业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 彭定桂 期货从业资格证号：F3051331 投资咨询资格证号：Z0016008。 镍 上海期镍价格涨幅较大。主力合约2204，以235200元/吨收盘，上涨15660元,涨幅为7.13%。当日伦敦三月镍无交易。全部合约成交276931手,持仓量增加11手至146465手。主力合约成交193780手,持仓量减少2840手至63378手。 16日下午4点LME恢复镍交易，但开盘不久后因为报价等原因又紧急暂停，宣布涨跌停板之外的报价成交无效。整体来看，外盘镍价下行趋势明显。目前LME镍的涨跌停板是5%，后续交易所或酌情扩板到15%。目前内盘行情波动较大，多空分歧明显，不建议投资者入场。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 不锈钢 上海不锈钢价格涨幅较大。主力合约2204，以20740元/吨收盘，上涨1030元,涨幅为5.23%。全部合约成交166310手,持仓量增加13715手至87488手。主力合约成交111573手,持仓量增加1393手至40937手。现货市场304冷轧部分商家低价上调，整体均价上调200元/吨，区间报19900-20500元/吨，304热轧与316L价格均持稳为主，304热轧报19400-19600元/吨，316L冷轧报31000-31300元/吨，316L热轧30100-31000元/吨。 今日大宗商品普涨，宏观情绪回温，加上伦镍恢复开盘，烘托整体市场情绪正向发展，实际上前几日不锈钢维持小幅回弹走势，上期镍在伦镍停盘后接连跌停，目前与伦镍停牌前收盘价依旧有很大差距，此时内盘拉涨也是在修复内外价差。股市前几日由于疫情恐慌情绪蔓延等宏观因素导致连续下跌，今日超跌反弹也将金融市场整体情绪带向稍为乐观的方向，不过由于基本面上，不锈钢目前在成本支撑较强的前提下，供应预期增多而消费预期走弱，想要持续走高仍有较大压力存在。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 贵金属 美联储如期加息25基点，并暗示年内剩余的六次会议上可能每次都会提高利率；“接下来”的某个会议上会开始允许缩表。鲍威尔称，必要时可能加快收紧货币政策，美国经济完全有能力应对。货币市场预计美联储未来两次升息会议上至少有一次会加息50基点。俄乌谈判情况仍然扑朔迷离，克里姆林宫称有关乌克兰成为中立国但保留军队的提议“可以被视为某种妥协”，但基辅坚称需要坚定的安全保障。周三SPDR黄金持仓量增加0.82%至1070.53吨。 俄乌冲突延续但局势似初现曙光，避险需求有所走弱；美国正式开启加息周期，短期呈现利空兑现走势，1900附近黄金显现强支撑。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4900元/吨，+40；天津4840元/吨，+20；热卷4.75mm上海5040元/吨，+80；广州5070元/吨，+90；天津5010元/吨，+60；博兴热轧基料5060，-30；唐山普碳方坯出厂4770元/吨，+70；张家港6-8mm重废市场现金价3190元/吨，平；铁矿石62％普氏指数跌9.35至135.55美元；61.5%pb粉日照港945元/吨，+52；56.50%超特粉630元/吨，+47。受金改委政策利好影响，钢材期货带动现货价格反弹，需求和成交转好，全国建材成交20.50万吨；铁矿石同样受到宏观提振以及需求提升影响，现货价格大幅上涨，整体成交量回升，港口现货和运气成交分别为117万吨和77万吨。消息方面：国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，释放出更加强烈的稳增长，稳市场，稳预期的信号。有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策，各部委会后积极表态。 逻辑来看，最近国内国际事件、政策频发，先后发改委、俄乌局势、宏观数据、金改委，以及美联储，对黑色市场的影响较为明显。国内依然是暖风继续吹，并且加大力度，房地产的数据大幅超出市场预期，当然有年末年初数据调节因素，不过未来国内宏观需求依然利多。短期需要注意的是价格在相对高位的情况下，俄乌缓和以及美联储加息带来的冲击；以及冬残奥会和采暖季限产结束后，钢厂陆续准备复产，国内需求仍未如期而至，近期疫情又影响了需求的恢复进度，所带来的需求和价格压力。 铁矿石方面，矿价目前在钢材微利的情况下主要跟随钢材走势。矿石供需看，短期钢厂需求和港口疏港小幅回落，因为前期到港回落，港口库存降库，目前钢厂复产预期下需求将继续回升，供需看相对利好。但钢厂目前利润微薄，估值面临压力，关注钢厂盈利和复产情况，可能带来负反馈以及政策压制预期。 策略方面，钢材铁矿石空单部分持有；螺纹5-10正套建仓并持有；铁矿石5-9正套持有。（热点品种推荐。逻辑和观点：钢厂复产提升矿石需求，矿石5-9价差低位有望走强，但是库存高企价差难以大幅走高；策略：可考虑卖出矿5-9价差看跌或跨式期权） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 裴红彬 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格：Z0010786 煤焦 16日动力煤市场弱稳运行，下游观望居多。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。受疫情影响，内蒙矿区煤矿管控严格，拉运受阻，整体煤价偏稳运行。港口方面，今日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少，交投僵持。下游方面，随天气逐渐回暖，电厂日耗将逐渐下降，呈现季节性低位；非电用户受需求支撑，采购积极性较高，预计短期内终端补库需求仍在。综上，近期受政策端调控影响，产地及港口价格逐步回归至合理水平，下游看空情绪发酵，暂缓采购，预计后市弱稳运行。现秦皇岛港Q5500山西优混900元/吨，广州港Q5500山西优混1000元/吨，大同Q5500不粘煤675元/吨，鄂尔多斯Q5500动力煤690元/吨，榆阳区Q5800沫煤780元/吨。 16日国内炼焦煤市场强稳运行。煤矿方面，山西地区煤矿开始陆续复产，原煤产量稍有恢复，内蒙古地区仍受环保影响，多数露天矿仍处于停产状态，原煤供应相对紧张；洗煤厂方面，当前洗煤厂多持观望态度，对原煤采购持谨慎态度；需求方面，焦钢企业原料煤库存多处于中低位水平，对炼焦煤仍有采购需求，然因部分煤种价格高企，焦钢企业利润不断压缩，采购积极性一般。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2900元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价2900元/吨。 16日焦炭市场稳中偏强运行。河北、山东地区主流钢厂已经接受焦炭第四轮价格调整，本轮提涨已全面落地。两会结束，焦钢企业均有复产，但近期各地疫情频发，车辆进出控制严格，焦企开工较上周略有增幅，计划逐步恢复日常产量，库存保持低位运行。下游钢厂高炉复产力度要大于焦化，刚需增加明显，但受疫情影响物流受阻，钢厂库存低位，仍然积极补库中。原料端炼焦煤价格偏强，但近期出现部分煤种流拍现象，焦企观望情绪浓厚，保持正常采购节奏，预计短期内焦炭市场稳中偏强运行，后期需继续关注疫情影响、环保政策、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价3140-3210元/吨；准一级干熄冶金焦报价3500-3670元/吨；一级湿熄冶金焦报价3200-3380元/吨；一级干熄冶金焦报价3800-3900元/吨。 逻辑与建议：预计期货盘面焦煤、焦炭、动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 铁合金 ①16日刘鹤主持国务院金融委会议，并针对当前经济形势研究了相关问题。②衡阳华菱钢管敲定3月75B硅铁采购价为9800元/吨，量200吨。③16日72#硅铁：安阳8800-8900（跌50）（现金不含税），陕西9000-9200，宁夏9100-9200，青海9200-9300，甘肃9200，内蒙9200-9300（现金含税自然块出厂，元/吨）。④16日75#硅铁：陕西9900-10000，宁夏9800-10000，青海9800-9850，甘肃9800-9900，内蒙9900-9950（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#2000-2100，75#2150-2250（美元/吨）。⑤16日硅锰6517宁夏、内蒙8450-8600，暂稳；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8600-8800，暂稳。部分工厂封盘观望。（现金出厂含税报价，元/吨）。 早评：3月16日国务院金融委专题会议召开，刘鹤针对当前经济形势研究了相关问题，市场预期转好，黑色盘面整体反弹，双硅震荡走高。从硅锰成本端来看，当前锰矿报价高位运行，硅锰厂对高价矿接受十分有限，16日港口锰矿除钦州港南非高铁和澳大利亚澳籽仍上调0.2元/吨度报价外，其余港口矿种报价均较昨日持平，实际成交价低于港口报价；16日内蒙古鄂尔多斯化工焦报价3110元/吨（上调200元/吨），焦炭第四轮调涨落地范围持续扩大，硅锰成本端支撑仍在高位运行。硅铁成本端，16日神木地区兰炭中料、小料上调50元/吨，硅石和电价持平，硅铁成本端稳中小幅上涨。当前市场预期变化较为极端，双硅日内受黑色整体情绪影响较大。硅锰成本支撑较强，盘面下方空间相对有限，但硅锰社会库存仍然较高，盘面存在上方压力；硅铁方面，3月钢招已步入尾声，成材下游需求尚无法证伪，硅铁需求犹存向好预期，但高供应、偏高库存仍为事实，成本支撑不强，短期内盘面上方空间小于下方。 逻辑与建议：锰硅逢低做多；硅铁建议观望 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 鲁证期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
原油 美国能源情报署表示预计未来几个月原油价格将超过每桶100美元。国际能源署（IEA）预计俄罗斯石油产量下个月将出现下滑，将下降四分之一，2月份欧佩克增产协议的遵守率达到137%。IEA月报显示1月份的原油库存为26.21亿桶，比2017-2021年的平均水平低3.356亿桶。 OPEC月报维持了此前预测，即2022年全球原油需求料增加415万桶/日，并上调了全球对该组织原油需求的预测。2月OPEC石油产量增加44万桶/日至2847万桶/日，打破了此前一直未能达到OPEC+每月增产40万桶/日目标的趋势，因主要出口国沙特供应增加，且利比亚的生产在中断后恢复。 俄罗斯外长拉夫罗夫在莫斯科会见伊朗外长后表示，“我们收到了书面保证”。这为核协议中“设想的所有项目和活动提供了可靠的保护。”对俄实施的制裁不会影响俄罗斯与伊朗之间的核供应协议，这可能为恢复谈判以重启2015年伊朗核协议扫清障碍。 逻辑及观点：前期支撑原油价格上涨的利多因素已经显著下降，而目前市场供给层面的利空正在累积，包括伊朗核谈判进展、美国与委内瑞拉关系改善预期以及OPEC产量的持续增加，这些都对原油市场带来压力，只要俄乌局势不再大幅恶化，原油下行趋势将延续。操作上，逢油价反弹，可考虑轻仓试空，也可考虑买入看跌期权。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日略微反弹，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8650元/吨，较前日价格涨100元/吨；聚乙烯线型价格8800元/吨左右，较前日价格涨50元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8700元/吨，较前日价格涨100元/吨；聚乙烯线型市场价格8820元/吨，较前日价格涨70元/吨。华北丙烯单体8100元/吨，较前日价格降160。华北市场粉料价格8700元/吨，较前日价格稳定。华北LL基差-50，较昨日基差稳定，华东PP基差-50左右，基差较前日稳定。 国内化工品整体盘面继续震荡反弹，化工整体有些反弹的迹象，是对前几日市场价格快速下跌的一个修复。但是现货市场反应略微偏慢一点，疫情对物流和下游需求的影响仍然存在，现货市场成交情况一般。目前期货市场的反弹修复预期与现货市场需求差的现实有些矛盾，我们认为短期可能会转入震荡，继续下跌空间可能不会太大，原料价格提升带来的成本支撑仍然在发挥影响，上游开始降低部分负荷，供应也在减少。目前这种供需双弱的局面，建议震荡对待，如果盘中出现加大的下跌机会，下游可以适量备货。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 橡胶 泰国原料市场胶片63.38，烟片67.07，胶水65.5，杯胶49.8，泰国原料市场价格小幅整理。周三，沪胶下跌，华东全乳胶在12650元/吨左右，泰标混合报盘12750元/吨左右。周三，沪胶继续下跌，主力盘中减仓，期货震荡偏弱格局。目前，沪胶基本面变化不大，国内库存处于增加周期，国外产区停割但库存充足，下游需求偏弱，沪胶跌破13500后短期或考验13000支撑，操作上建议谨慎观望，短期多看少动。 逻辑：基本面变化不大，国外供应充足，国内深色胶库存偏低，但短期外围市场不确定风险较大，操作建议谨慎观望为主。 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格震荡走弱，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2920元/吨，较前日价格降10元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2780元/吨，较前日价格降90元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2770元/吨，较前日价格降80元/吨；河北地区甲醇市场现货价格2800元/吨，较前日价格降50元/吨；蒙南地区甲醇现货市场价格2360元/吨，今日出新价格，较前日价格降460元/吨；陕北地区甲醇2410元/吨，今日出新价格，较前日价格降310元/吨。 今天甲醇盘面继续震荡反弹，化工整体有些反弹的迹象，是对前几日市场价格快速下跌的一个修复。但是现货市场反应略微偏慢一点，疫情对物流和下游需求的影响仍然存在，现货市场成交情况一般。目前期货市场的反弹修复预期与现货市场需求差的现实有些矛盾，我们认为短期甲醇转入震荡的概率较大，前期的空单可以考虑减持，我们建议对甲醇偏震荡对待。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 纯碱 周三，纯碱主力合约宽幅震荡，两次冲高回落，日内微幅收涨，夜盘震荡下行，现货市场表现一般，价格变动不大，装置正常运行，开工率89.88%，获嘉装置40万吨产能开车，尚未出产品，本周供给将继续提升，下周湖北双环、四川和邦装置计划检修，开工率小幅下降。受疫情影响，物流运输受限，个别地区出货放缓。下游需求变化不大，轻质碱需求疲软，刚需拿货，玻璃厂原料库存比较充足，持观望心态，拿货意愿不高。玻璃期价午后开始拉升，重心上移，夜盘走低，现货市场价格继续下调，基差进一步走弱。终端需求没有大的起色，供给保持平稳下，玻璃厂库存持续上涨。另外，疫情严重同样对玻璃厂家出货情况造成影响，华东、华南、东北地区防控趋严，企业出货整体偏弱，产销持续低迷，价格下调，下游不改观望心态。 在强供给弱需求的情况下，叠加累库周期，纯碱期价维持偏弱运行。16日下午，召开了国务院金融委会议研究当前形势，无论是宏观经济还是房地产，都释放出强烈的稳经济、稳预期信号。同时1-2月份房地产数据好于预期，市场情绪转暖，地产需求有释放预期。但目前受疫情影响下，各地物流运输受限，房地产开工延迟，终端需求恢复缓慢。基本面和情绪面博弈，等待地产需求有实际好转迹象，短期纯碱或将宽幅震荡运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 PVC 上游：亚洲乙烯1300-1300，西北电石4500-4600，乙烯价格下跌，电石价格上涨。现货市场：PVC现货价格小幅上涨，华北地区电石法5型报价8950-9050，华东地区电石法5型报价8950-9050。华南地区电石法5型报价9050-9150。周三，PVC期货上涨收盘，主力盘中减仓。PVC基本面变化不大，近期电石和乙烯价格上涨，成本支撑较强。PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存小幅下降，下游开工恢复至正常水平，需求逐渐提升，PVC短期向下空间不大，操作上谨慎观望为主。 成本支撑增强，PVC装置开工维持高位，库存下降，需求逐渐增加，外围市场波动较大，操作仍需谨慎。 苯乙烯 16日纯苯不同地区的现货价格存不同程度下降，华东地区纯苯现货价格为8110元/吨，下跌40元/吨，山东省价格下跌225元/吨至7850元/吨。日间中石化纯苯价格下调400元/吨，执行8200元/吨，沿江、沿海各炼厂统一执行此价格。日内EB2204合约盘面呈先抑后扬走势，总体重心维稳，于16日下午收于9554元/吨，下跌10元/吨。日间苯乙烯现货价格表现弱于期货和纯苯，苯乙烯基差及苯乙烯-纯苯间价差收窄。 据金十数据转载新闻显示，当地时间16日，俄乌双方准备好了一份在乌克兰保持中立、裁军的前提下实施的停火撤军计划。另外，伊朗外长表示，伊朗核谈判即将结束。俄乌局势持续缓和将利空原油价格走势，预计也将带动苯乙烯价格呈偏弱震荡格局，短期可考虑轻仓逢高试空或买入苯乙烯看跌期权。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 聚酯产业链 昨日PTA现货本周及下周报盘05贴水5附近，递盘05贴水10-15附近；3月底报盘05贴水0-5附近，递盘05贴水8-10附近；贸易商卖盘为主，买盘零星补货，交投难有大的起色。目前PTA现货加工费300左右。 昨日乙二醇市场触底反弹，价格震荡回升。宏观政策向好叠加市场供应端—华南、台湾方面装置变动预期带动，市场整体供应端缩量明显，而需求端虽也有聚酯工厂受疫情影响负荷下调，但目前来看整体开工保持稳定，因此现货市场触底反弹，价格从5050反弹至5110附近。 昨日涤纶短纤现货价格继续下调，但幅度已有明显收窄。江苏市场下调75至7475自提；福建市场下调70至7550附近送到；山东市场下调75至7600附近送到；浙江市场下调50至7630附近送到。工厂总体产销在54.83%，较上一交易日上升26.68%。 逻辑及观点：尽管短期聚酯各产品供给端有下降预期，但由于成本端下降对聚酯产品价格的拖累，聚酯各品种价格近期持续偏弱。但绝对价格的走低并不意味着工厂生产利润的下降，反而是近期由于成本下降更快PTA现货加工费有了明显的回升。后续，短纤和MEG生产现金流也将逐步改善，单边操作上仍可考虑逢反弹试空；套利策略可考虑逢低做多短纤利润或者短纤与PTA价差。（热点品种推荐。逻辑与观点：利润不佳倒逼工厂检修增多，短纤利润有望改善；策略：可考虑逢低做多短纤利润） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 纸浆 现货市场：针叶浆市场期货盘面持续下行，现货市场成交寡淡。主流山东市场含税报盘参考：银星6850元/吨，月亮/马牌6900元/吨，南方松6780元/吨。阔叶浆市场报价坚挺，刚需交易。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：6200-6250元/吨，低价惜售；其他硬杂6100-6150元/吨。 观点看法： 俄浆外盘报价上调，狮牌漂针浆价格提涨到1050美元/吨和1070美元/吨，上涨心态明显,叠加国内纸厂提涨成品，支撑市场买盘情绪，但国内终端市场接货情绪整体一般，市场刚需采购成品纸为主，纸厂及经销商出货速度一般，并且由于近期国内疫情持续蔓延，多地封城、封省，社会活动受到明显影响，拖累消费需求。纸厂近期港口提货也受到部分影响，出货速度明显放缓，不过由于近期纸浆到港量大幅下滑，导致港口纸浆库存持续震荡走低。面对供需双弱格局下，市场后续仍需关注国内疫情演化情况，若长时间未能缓解当前的紧张格局，将持续拖累浆价下行。 观点逻辑：外盘价格持续上涨，进口成本支撑浆价走势，但国内供需双弱，但国内疫情爆发影响范围扩大，抑制社会订单放量，拖累浆价走势。纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6550位支撑，上方关注6900价位压力，日内或围绕区间承压震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 刘朋 期货从业资格：F3008064 投资咨询证号：Z0017022 尿素 昨日国内尿素行情涨势依旧，各区域涨幅多在10-40元/吨。当前各地农需拿货量持续增加中，对行情起到一定支撑作用。近期日产维持在16万吨左右，随着前期检修企业陆续恢复，日产仍有提升预期；加之淡储货源逐渐释放，场内供应量整体呈现增加态势。不过目前由于公共卫生事件影响物流发运情况，部分区域出现供需错配，使得各地小行情不断。下游心态基于当前高下抵触情绪显现，场内成交相对谨慎，多以刚需跟进为主。 逻辑及观点：昨日尿素期货盘中快速走低，收盘虽有所回升，但整体依然下跌，在现货依旧维持偏强的情况下，期货价格的走低很难持续。但从期货盘面走势看，淡储的释放以及日产的高位确实也对未来预期产生了一定的利空影响，这将使得期货上方空间受到一定限制。短期在现货支撑下，期货料继续高位震荡，仍可考虑逢低短线试多，但需控制好仓位。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 铜 周三上海电解铜现货71800-71950元/吨，对当月合约报于升水180~升水240元/吨。据SMM，2022年2月铜箔企业开工率为86.34%，环比减少2.84个百分点；铜杆企业综合开工率约为66.26%，较上周增加4.3个百分比。1月智利主要铜矿产量下降7%至42.57万吨，主要受智利国家铜业公司产量疲软影响。秘鲁1月份铜产量同比增长13%。安泰科：2022年2月份中国阴极铜产量环比增长5.8%，同比增长3.5%。跟踪的22家主要冶炼厂占到全国总产量的83%左右，在2月份生产了78.59万吨阴极铜，高于1月份修正后的产量75.17万吨，原因在于大多数生产商在2月份没有停产计划，3月份这些冶炼厂的铜产量可能继续上升至80万吨左右。CFTC：3月8日当周纽约铜空仓增加2.34%至18.81万张。 国内旺季消费缓慢恢复，短期偏强震荡继续，大宗商品市场波动剧烈建议暂时观望。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 铝 16日SMM铝21770涨40贴水20，南储21800涨90；隔夜沪铝主力2204报21935涨255，LME铝收盘报3265.5跌33.5 宏观方面：俄乌谈判出现一些积极信号，双方存在妥协的可能；美如期加息25个基点，美联储发布点阵图显示基准利率到2022年末将在1.9％左右，与交易员的预期一致，但高于美联储先前的预期。刘鹤主持国务院金融委会议研究当前形势，会议要求统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行，国内股市情绪企稳。 基本面方面，14日SMM库存报112.1万吨，较上周四下降2.1万吨；同期钢联统计铝棒库存24.3万吨，较上周四下降1.65万吨，铝锭开始去库，铝棒高速去库；1-2月未锻轧铝及铝材出口103.39万吨，同比增长22.8%，创历史记录，去年12月进口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，三月底复产至减产前水平，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；国内疫情多点散发，下游消费开工受到一定得影响。 逻辑及策略建议：俄乌危机仍在持续，短期情绪扰动较大；沪铝开启旺季去库，现货升水走强，且资金快速流出，价格底部支撑增强，但国内疫情冲击及股市避险情绪较强，短期建议观望，超跌可以适量做多。 鲁证期货股份有限公司 投资资讯业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 彭定桂 期货从业资格证号：F3051331 投资咨询资格证号：Z0016008。 镍 上海期镍价格涨幅较大。主力合约2204，以235200元/吨收盘，上涨15660元,涨幅为7.13%。当日伦敦三月镍无交易。全部合约成交276931手,持仓量增加11手至146465手。主力合约成交193780手,持仓量减少2840手至63378手。 16日下午4点LME恢复镍交易，但开盘不久后因为报价等原因又紧急暂停，宣布涨跌停板之外的报价成交无效。整体来看，外盘镍价下行趋势明显。目前LME镍的涨跌停板是5%，后续交易所或酌情扩板到15%。目前内盘行情波动较大，多空分歧明显，不建议投资者入场。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 不锈钢 上海不锈钢价格涨幅较大。主力合约2204，以20740元/吨收盘，上涨1030元,涨幅为5.23%。全部合约成交166310手,持仓量增加13715手至87488手。主力合约成交111573手,持仓量增加1393手至40937手。现货市场304冷轧部分商家低价上调，整体均价上调200元/吨，区间报19900-20500元/吨，304热轧与316L价格均持稳为主，304热轧报19400-19600元/吨，316L冷轧报31000-31300元/吨，316L热轧30100-31000元/吨。 今日大宗商品普涨，宏观情绪回温，加上伦镍恢复开盘，烘托整体市场情绪正向发展，实际上前几日不锈钢维持小幅回弹走势，上期镍在伦镍停盘后接连跌停，目前与伦镍停牌前收盘价依旧有很大差距，此时内盘拉涨也是在修复内外价差。股市前几日由于疫情恐慌情绪蔓延等宏观因素导致连续下跌，今日超跌反弹也将金融市场整体情绪带向稍为乐观的方向，不过由于基本面上，不锈钢目前在成本支撑较强的前提下，供应预期增多而消费预期走弱，想要持续走高仍有较大压力存在。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 贵金属 美联储如期加息25基点，并暗示年内剩余的六次会议上可能每次都会提高利率；“接下来”的某个会议上会开始允许缩表。鲍威尔称，必要时可能加快收紧货币政策，美国经济完全有能力应对。货币市场预计美联储未来两次升息会议上至少有一次会加息50基点。俄乌谈判情况仍然扑朔迷离，克里姆林宫称有关乌克兰成为中立国但保留军队的提议“可以被视为某种妥协”，但基辅坚称需要坚定的安全保障。周三SPDR黄金持仓量增加0.82%至1070.53吨。 俄乌冲突延续但局势似初现曙光，避险需求有所走弱；美国正式开启加息周期，短期呈现利空兑现走势，1900附近黄金显现强支撑。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4900元/吨，+40；天津4840元/吨，+20；热卷4.75mm上海5040元/吨，+80；广州5070元/吨，+90；天津5010元/吨，+60；博兴热轧基料5060，-30；唐山普碳方坯出厂4770元/吨，+70；张家港6-8mm重废市场现金价3190元/吨，平；铁矿石62％普氏指数跌9.35至135.55美元；61.5%pb粉日照港945元/吨，+52；56.50%超特粉630元/吨，+47。受金改委政策利好影响，钢材期货带动现货价格反弹，需求和成交转好，全国建材成交20.50万吨；铁矿石同样受到宏观提振以及需求提升影响，现货价格大幅上涨，整体成交量回升，港口现货和运气成交分别为117万吨和77万吨。消息方面：国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，释放出更加强烈的稳增长，稳市场，稳预期的信号。有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策，各部委会后积极表态。 逻辑来看，最近国内国际事件、政策频发，先后发改委、俄乌局势、宏观数据、金改委，以及美联储，对黑色市场的影响较为明显。国内依然是暖风继续吹，并且加大力度，房地产的数据大幅超出市场预期，当然有年末年初数据调节因素，不过未来国内宏观需求依然利多。短期需要注意的是价格在相对高位的情况下，俄乌缓和以及美联储加息带来的冲击；以及冬残奥会和采暖季限产结束后，钢厂陆续准备复产，国内需求仍未如期而至，近期疫情又影响了需求的恢复进度，所带来的需求和价格压力。 铁矿石方面，矿价目前在钢材微利的情况下主要跟随钢材走势。矿石供需看，短期钢厂需求和港口疏港小幅回落，因为前期到港回落，港口库存降库，目前钢厂复产预期下需求将继续回升，供需看相对利好。但钢厂目前利润微薄，估值面临压力，关注钢厂盈利和复产情况，可能带来负反馈以及政策压制预期。 策略方面，钢材铁矿石空单部分持有；螺纹5-10正套建仓并持有；铁矿石5-9正套持有。（热点品种推荐。逻辑和观点：钢厂复产提升矿石需求，矿石5-9价差低位有望走强，但是库存高企价差难以大幅走高；策略：可考虑卖出矿5-9价差看跌或跨式期权） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 裴红彬 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格：Z0010786 煤焦 16日动力煤市场弱稳运行，下游观望居多。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。受疫情影响，内蒙矿区煤矿管控严格，拉运受阻，整体煤价偏稳运行。港口方面，今日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少，交投僵持。下游方面，随天气逐渐回暖，电厂日耗将逐渐下降，呈现季节性低位；非电用户受需求支撑，采购积极性较高，预计短期内终端补库需求仍在。综上，近期受政策端调控影响，产地及港口价格逐步回归至合理水平，下游看空情绪发酵，暂缓采购，预计后市弱稳运行。现秦皇岛港Q5500山西优混900元/吨，广州港Q5500山西优混1000元/吨，大同Q5500不粘煤675元/吨，鄂尔多斯Q5500动力煤690元/吨，榆阳区Q5800沫煤780元/吨。 16日国内炼焦煤市场强稳运行。煤矿方面，山西地区煤矿开始陆续复产，原煤产量稍有恢复，内蒙古地区仍受环保影响，多数露天矿仍处于停产状态，原煤供应相对紧张；洗煤厂方面，当前洗煤厂多持观望态度，对原煤采购持谨慎态度；需求方面，焦钢企业原料煤库存多处于中低位水平，对炼焦煤仍有采购需求，然因部分煤种价格高企，焦钢企业利润不断压缩，采购积极性一般。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2900元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价2900元/吨。 16日焦炭市场稳中偏强运行。河北、山东地区主流钢厂已经接受焦炭第四轮价格调整，本轮提涨已全面落地。两会结束，焦钢企业均有复产，但近期各地疫情频发，车辆进出控制严格，焦企开工较上周略有增幅，计划逐步恢复日常产量，库存保持低位运行。下游钢厂高炉复产力度要大于焦化，刚需增加明显，但受疫情影响物流受阻，钢厂库存低位，仍然积极补库中。原料端炼焦煤价格偏强，但近期出现部分煤种流拍现象，焦企观望情绪浓厚，保持正常采购节奏，预计短期内焦炭市场稳中偏强运行，后期需继续关注疫情影响、环保政策、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价3140-3210元/吨；准一级干熄冶金焦报价3500-3670元/吨；一级湿熄冶金焦报价3200-3380元/吨；一级干熄冶金焦报价3800-3900元/吨。 逻辑与建议：预计期货盘面焦煤、焦炭、动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 铁合金 ①16日刘鹤主持国务院金融委会议，并针对当前经济形势研究了相关问题。②衡阳华菱钢管敲定3月75B硅铁采购价为9800元/吨，量200吨。③16日72#硅铁：安阳8800-8900（跌50）（现金不含税），陕西9000-9200，宁夏9100-9200，青海9200-9300，甘肃9200，内蒙9200-9300（现金含税自然块出厂，元/吨）。④16日75#硅铁：陕西9900-10000，宁夏9800-10000，青海9800-9850，甘肃9800-9900，内蒙9900-9950（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#2000-2100，75#2150-2250（美元/吨）。⑤16日硅锰6517宁夏、内蒙8450-8600，暂稳；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8600-8800，暂稳。部分工厂封盘观望。（现金出厂含税报价，元/吨）。 早评：3月16日国务院金融委专题会议召开，刘鹤针对当前经济形势研究了相关问题，市场预期转好，黑色盘面整体反弹，双硅震荡走高。从硅锰成本端来看，当前锰矿报价高位运行，硅锰厂对高价矿接受十分有限，16日港口锰矿除钦州港南非高铁和澳大利亚澳籽仍上调0.2元/吨度报价外，其余港口矿种报价均较昨日持平，实际成交价低于港口报价；16日内蒙古鄂尔多斯化工焦报价3110元/吨（上调200元/吨），焦炭第四轮调涨落地范围持续扩大，硅锰成本端支撑仍在高位运行。硅铁成本端，16日神木地区兰炭中料、小料上调50元/吨，硅石和电价持平，硅铁成本端稳中小幅上涨。当前市场预期变化较为极端，双硅日内受黑色整体情绪影响较大。硅锰成本支撑较强，盘面下方空间相对有限，但硅锰社会库存仍然较高，盘面存在上方压力；硅铁方面，3月钢招已步入尾声，成材下游需求尚无法证伪，硅铁需求犹存向好预期，但高供应、偏高库存仍为事实，成本支撑不强，短期内盘面上方空间小于下方。 逻辑与建议：锰硅逢低做多；硅铁建议观望 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 鲁证期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
