【华创宏观·张瑜团队】美欧“与新冠共存”,部分工业国疫情反弹严重——海外双周报第5期
（以下内容从华创证券《【华创宏观·张瑜团队】美欧“与新冠共存”,部分工业国疫情反弹严重——海外双周报第5期》研报附件原文摘录）
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 文/华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师：张瑜 执业证号：S0360518090001 联系人：张瑜（微信 deany-zhang） 殷雯卿（yinwenqing15） 主要观点 主要消费国：防疫措施普遍放松，美欧新增重症仍在回落 近期欧美各国防疫措施普遍放松。欧洲方面，英国2月21日宣布“与新冠共存”计划；德国联邦和各州政府在2月16日达成协议，将分三步放松该国新冠防疫措施，但强调不会取消室内戴口罩、保持社交距离等基本防疫措施；意大利也从2月11日开始取消室外口罩义务，并将在3月31日取消疫情紧急状况，但目前意大利尚未出台解除限制措施的具体时间表。美国方面，各州陆续放松疫情限制措施，例如，2月17日，纽约州取消了全州范围内对室内企业的口罩或疫苗要求；2月18日波士顿市长宣布取消疫苗证明政策等。 欧洲主要国家日新增确诊飙升，主要是受Omicron BA.2变异株的快速传播及防疫措施放松影响。目前Omicron BA.2变异株正在一些欧洲国家快速传播，包括英、德、法等，而BA.2变异株传播速度比BA.1更快，叠加欧洲各国防疫措施普遍放松，导致自3月以来，欧洲主要国家（法、德、意）日新增确诊明显回升，3月12日新增确诊29万例，较3月2日新增23万例的低点上涨26.1%，其中，德国疫情反弹最为严重，3月12日新增确诊已达18万例，占欧洲当日新增确诊病例数的62.1%。但由于Omicron重症率较低，欧美重症病例数量均有所回落。欧洲方面，截至3月9日，英国重症病例降至266例，仅为去年冬季以来的最高点（2021年11月4日1034例）的25.7%；法、意、德合计为4644例，较本轮Omicron主导的疫情最高点（1月11日8799例）回落了47.2%。美国方面，截至3月8日，重症病例数量降至4937例，接近疫情以来最低点（2021年6月27日3525例）。 受疫情反弹影响，欧美主要国家服务消费活动小幅回落。餐饮服务消费方面，英、德、美餐厅就餐活动均回落，3月9日，分别降至22%、12%、-7%，较3月1日分别回落7、5、3个百分点；交通出行方面，欧美主要国家谷歌交通出行指数仍均为负值。 主要制造国：疫情形势各异，韩国疫情反弹形势严峻，印度持续好转 近期主要制造国中，韩国防疫措施明显放松，越、泰小幅收紧，其他国家变化不大。根据牛津大学防疫措施严格指数，截至3月5日的近一个月来，仅韩国大幅放松防疫措施；印度自2月上旬多次放松防疫措施后不再变化；越南、泰国防疫政策反而有所收紧；其余国家防疫政策严格程度均基本持平前期。不过近期由于新增确诊病例激增，韩国防疫措施边际有所收紧，3月11日宣布将继续保持现有的社交隔离措施三周至5月2日，决定关闭在2级以下地区（等级越低表明疫情形势越严峻）经营的酒吧、俱乐部和其他娱乐场所，维持三个星期。 各主要制造国疫情形势分化，韩国、越南、泰国疫情反弹情势严峻，其他国家疫情形势逐渐好转。受防疫措施放松及Omicron高传染性影响，韩国3月11、12日连续两天新增确诊破35万例，创下疫情爆发以来最高值；越南3月13日新增确诊已经达到了45万；泰国3月13日新增确诊2.4万例，与前一轮疫情冲击最高点基本持平。菲律宾、印度、印尼等国家日新增确诊持续回落，截至3月12日，这三个国家7天平均日新增确诊分别为0.1、0.4、2.4万例，分别占本轮疫情冲击最高点的0.3%、10.3%、34.3%。 受疫情反弹影响，韩国、越南和泰国出行与服务消费活动均明显回落。3月8日，韩国、越南、泰国零售与娱乐指数分别为-2.1、-18.5、1.2，较2月15日的高点分别累计回落了1.7、8.4、9.9个点。出行方面，韩国、越南、泰国交通出行指数均仍为负，3月8日分别为-16.6、-36.6、-32.2，较3月1日分别累计下降1.5、2.4、2.2个点。与韩、越、泰相反，印度受益于疫情好转，出行活动正较快修复，其工作场所指数、零售与娱乐指数、交通出行指数均已转正，3月8日分别为13.9、5.2、19.4，较3月1日分别升高了1.4、1.2、2.5个点。 风险提示：疫情形势超预期 报告目录 报告正文 一 海外疫情与政策追踪 （一）主要消费国：防疫措施普遍放松，美欧新增重症仍在回落 近期欧美各国防疫措施普遍放松。欧洲方面，英、法等多个国家已经取消全面防疫措施。英国2月21日宣布“与新冠共存”计划，从2月24日起，新冠病毒感染者将不再需要依法进行自我隔离，但仍建议避免外出。从4月1日起，对全民免费的新冠检测也将结束。此外，芬兰和挪威已宣布在2月份取消所有的防疫限制；瑞士从2月3日起取消了对新冠病例接触者居家隔离和居家工作的义务，从2月中旬迅速废除所有防疫规定；德国联邦和各州政府在2月16日达成协议，将分三步放松该国新冠防疫措施，但强调不会取消室内戴口罩、保持社交距离等基本防疫措施；意大利也从2月11日开始取消室外口罩义务，并将在3月31日取消疫情紧急状况，但目前意大利尚未出台解除限制措施的具体时间表，此外，意大利卫生部科学顾问、国家高级卫生研究所所长里查迪表示俄乌局势导致数以百万计的未接种疫苗者正在迁移到欧洲，是导致当前意大利无法取消全部防疫措施的因素之一。美国方面，各州陆续放松疫情限制措施，包括波士顿、费城、内华达州、纽约州等。例如，2月17日，纽约州取消了全州范围内对室内企业的口罩或疫苗要求；2月18日波士顿市长宣布取消疫苗证明政策等。 欧洲主要国家日新增确诊飙升，主要是受Omicron BA.2变异株的快速传播及防疫措施放松影响。目前Omicron BA.2变异株正在一些欧洲国家快速传播，包括英、德、法等，3月10日，法国公共卫生局在报告中正式确认，奥密克戎进化分支BA.2已在法国占据主导地位。根据《Nature》有关研究，BA.2变异株传播速度比BA.1更快，叠加欧洲各国防疫措施普遍放松，导致自3月以来，欧洲主要国家（法、德、意，下文简称“欧洲”）日新增确诊明显回升，3月12日新增确诊29万例，较3月2日新增23万例的低点上涨26.1%，其中，德国疫情反弹最为严重，3月12日新增确诊已达18万例，占欧洲当日新增确诊病例数的62.1%。英国疫情也有反弹，3月12日新增确诊回升至7万例，达到前一轮高点的35%。但美国新增确诊仍在下降，3月11日新增确诊已经降至4.6万例，已经低于前一轮由Delta主导的疫情冲击后期的最低点（2021年11月日新增确诊7万左右）。 由于Omicron重症率较低，欧美重症病例数量均有所回落。欧洲方面，截至3月9日，英国重症病例降至266例，仅为去年冬季以来的最高点（2021年11月4日1034例）的25.7%；法、意、德合计为4644例，较本轮Omicron主导的疫情最高点（1月11日8799例）回落了47.2%，其中德国重症病例占比最高，达45.6%，其次是法国，约占42.2%。美国方面，截至3月8日，重症病例数量降至4937例，接近疫情以来最低点（2021年6月27日3525例）。 受疫情反弹影响，欧美主要国家服务消费活动小幅回落。餐饮服务消费方面，根据Opentable，英、德、美餐厅就餐活动均回落，3月9日，分别降至22%、12%、-7%，较3月1日分别回落7、5、3个百分点；交通出行方面，欧美主要国家谷歌交通出行指数仍均为负值，且欧洲主要国家（德、意、英）的指数近期均小幅回落，3月8日分别降至-17.2、-19.3、-28.5，环比分别降低了0.2、0.3、0.3个点。 （二）主要制造国：疫情形势各异，韩国疫情反弹形势严峻，印度持续好转 近期主要制造国中，韩国防疫措施明显放松，越、泰小幅收紧，其他国家变化不大。根据牛津大学防疫措施严格指数，截至3月5日的近一个月来，仅韩国大幅放松防疫措施，2月28日防疫措施严格指数由46.3降至40.74；印度自2月上旬多次放松防疫措施后不再变化，2月8日由81.94降至75.46，2月15日又降至71.76，此后维持不变；越南、泰国防疫政策反而有所收紧，前者于2月15日由63.89升至66.67，后者于2月底由48.15升至48.61；其余国家防疫政策严格程度均基本持平前期。不过近期由于新增确诊病例激增，韩国防疫措施边际有所收紧，3月11日宣布将继续保持现有的社交隔离措施三周至5月2日，卫生当局并没有提高社会疏离准则，而是决定关闭在2级以下地区（等级越低表明疫情形势越严峻，2级以下地区包括首尔和釜山等）经营的酒吧、俱乐部和其他娱乐场所，维持三个星期。 各主要制造国疫情形势分化： （1）韩国、越南、泰国疫情反弹情势严峻。受防疫措施放松及Omicron高传染性影响，韩国3月11、12日连续两天新增确诊破35万例，创下疫情爆发以来最高值；新增死亡随之飙升，截至3月12日7天平均日新增死亡病例251例，远高于前一轮疫情冲击最高值（2021年12月24日76例）。韩国政府此前预测，此轮疫情将在22日前达到峰值，届时一周内的日均新增确诊病例将达29.5万至37.2万例。越南3月13日新增确诊已经达到了45万，近七天平均日新增确诊24万，创疫情爆发以来新高；截至13日7天平均日新增死亡达到了68例，约为上一轮疫情冲击最高点（2021年12月18日249例）的27.3%，显示Omicron致死率较低。泰国3月13日新增确诊2.4万例，7天平均日新增2.3万例，与前一轮疫情冲击最高点（2021年8月13日）持平；截至3月13日7天平均日新增死亡68例，远低于前一轮疫情最高点的262例（2021年8月30日）。 （2）其他国家疫情形势逐渐好转。菲律宾、印度、印尼等国家日新增确诊持续回落，截至3月12日，这三个国家7天平均日新增确诊分别为0.1、0.4、2.4万例，分别占本轮疫情冲击最高点的0.3%、10.3%、34.3%。新增死亡病例方面，印度7天平均日新增死亡病例持续回落，3月13日为116例，约为本轮疫情最高点（今年2月5日1131例）的10.3%；印尼已经见到拐点，3月12日降至290，环比前一日下降11例；菲律宾始终较低，边际亦有回落，3月12日为80例，环比前一日减少2例。 受疫情反弹影响，韩国、越南和泰国出行与服务消费活动均明显回落。根据谷歌出行指数，3月8日，韩国工作场所指数下滑至-10.4，较2月15日的高点累计回落了7.1个点，泰国则累计回落了2.7个点至-3.1，情势较韩国乐观一些。服务消费方面，3月8日，韩国、越南、泰国零售与娱乐指数分别为-2.1、-18.5、1.2，较2月15日的高点分别累计回落了1.7、8.4、9.9个点，但泰国的零售与娱乐指数仍为正值，表明虽然其修复进程放缓，但零售与娱乐场所访客数量已经超过疫情前水平（2020年1月3日-2月6日访客中位数）。出行方面，韩国、越南、泰国交通出行指数均仍为负，3月8日分别为-16.6、-36.6、-32.2，较3月1日分别累计下降1.5、2.4、2.2个点。 受益疫情形势好转，印度出行与服务消费活动修复较快。与韩、越、泰相反，印度受益于疫情好转，出行活动正较快修复，其工作场所指数、零售与娱乐指数、交通出行指数均已转正，3月8日分别为13.9、5.2、19.4，较3月1日分别升高了1.4、1.2、2.5个点。 二 全球经济与复工跟踪 三 海外流动性与资产价格跟踪 具体内容详见华创证券研究所3月14日发布的报告《【华创宏观】美欧“与新冠共存”，部分工业国疫情反弹严重——海外双周报第5期》。 华创宏观重点报告合集 【首席大势研判】 六句话极简概括，五个视角展开细说——2022年政府工作报告解读 宏观将进入“高能三月”，六大问题迎来答案 汇率“强而不贵”护航货币宽松独立性——基于一些定量的启发 回顾2021——县级账本里的中国故事 稳增长的两阶段理解框架 七个预期差——17句话极简解读中央经济工作会议 外汇准备金率调整表明政策开始纠偏汇率——再论汇率年度级别拐点正在形成 变调了，四稳联奏——十句话极简解读政治局会议与降准 假如我是美联储，转向的“剧本杀”怎么玩？——美联储转向行为推演 擒贼先擒王——从突出矛盾看全球通胀演变 宽社融需要走几步？——8月金融数据点评 债在今年，爱在明年——财政基调的理解 财政看明年，货币话不多，减碳被纠偏——八句话极简解读政治局会议 中美利率会共振反弹吗？ “大宽松”的梦需要醒一醒 不是你以为的“松”——7月7日国常会点评 外需变化是“表”，结构变化是“里”——从“里子”怎么看出口？ 中美5月“松”的不同，未来也不同 涨价的丈量 关注一个全球资本市场脆弱性指标 政策基调稳定，核心词在均衡——五句话极简解读政治局会议 铜的宏观信号在哪？——兼论对PPI、股债影响 远眺比近观重要 谁是股债双杀的凶手 经济能更好吗？股票还能更贵吗！ 美元、美债、大宗三反弹组合或正在靠近 新兴市场的生死劫——再论全球加息周期 2021：归途——年度宏观策略展望 周期股从涨到赢，号角正当时——从宏观利润分配角度看周期边界 【“当宏观可以落地”2021培训系列】 中国政经体系与大类资产配置的指标体系——2021培训系列一 旧瓶如何出新酒？200页PPT详解中国宏观经济特色分析框架——2021培训系列二 中美通胀分析框架的共性和差别——2021培训系列三 流动性之思——2021培训系列四 财政收支ABC——2021培训系列五 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根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 文/华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师：张瑜 执业证号：S0360518090001 联系人：张瑜（微信 deany-zhang） 殷雯卿（yinwenqing15） 主要观点 主要消费国：防疫措施普遍放松，美欧新增重症仍在回落 近期欧美各国防疫措施普遍放松。欧洲方面，英国2月21日宣布“与新冠共存”计划；德国联邦和各州政府在2月16日达成协议，将分三步放松该国新冠防疫措施，但强调不会取消室内戴口罩、保持社交距离等基本防疫措施；意大利也从2月11日开始取消室外口罩义务，并将在3月31日取消疫情紧急状况，但目前意大利尚未出台解除限制措施的具体时间表。美国方面，各州陆续放松疫情限制措施，例如，2月17日，纽约州取消了全州范围内对室内企业的口罩或疫苗要求；2月18日波士顿市长宣布取消疫苗证明政策等。 欧洲主要国家日新增确诊飙升，主要是受Omicron BA.2变异株的快速传播及防疫措施放松影响。目前Omicron BA.2变异株正在一些欧洲国家快速传播，包括英、德、法等，而BA.2变异株传播速度比BA.1更快，叠加欧洲各国防疫措施普遍放松，导致自3月以来，欧洲主要国家（法、德、意）日新增确诊明显回升，3月12日新增确诊29万例，较3月2日新增23万例的低点上涨26.1%，其中，德国疫情反弹最为严重，3月12日新增确诊已达18万例，占欧洲当日新增确诊病例数的62.1%。但由于Omicron重症率较低，欧美重症病例数量均有所回落。欧洲方面，截至3月9日，英国重症病例降至266例，仅为去年冬季以来的最高点（2021年11月4日1034例）的25.7%；法、意、德合计为4644例，较本轮Omicron主导的疫情最高点（1月11日8799例）回落了47.2%。美国方面，截至3月8日，重症病例数量降至4937例，接近疫情以来最低点（2021年6月27日3525例）。 受疫情反弹影响，欧美主要国家服务消费活动小幅回落。餐饮服务消费方面，英、德、美餐厅就餐活动均回落，3月9日，分别降至22%、12%、-7%，较3月1日分别回落7、5、3个百分点；交通出行方面，欧美主要国家谷歌交通出行指数仍均为负值。 主要制造国：疫情形势各异，韩国疫情反弹形势严峻，印度持续好转 近期主要制造国中，韩国防疫措施明显放松，越、泰小幅收紧，其他国家变化不大。根据牛津大学防疫措施严格指数，截至3月5日的近一个月来，仅韩国大幅放松防疫措施；印度自2月上旬多次放松防疫措施后不再变化；越南、泰国防疫政策反而有所收紧；其余国家防疫政策严格程度均基本持平前期。不过近期由于新增确诊病例激增，韩国防疫措施边际有所收紧，3月11日宣布将继续保持现有的社交隔离措施三周至5月2日，决定关闭在2级以下地区（等级越低表明疫情形势越严峻）经营的酒吧、俱乐部和其他娱乐场所，维持三个星期。 各主要制造国疫情形势分化，韩国、越南、泰国疫情反弹情势严峻，其他国家疫情形势逐渐好转。受防疫措施放松及Omicron高传染性影响，韩国3月11、12日连续两天新增确诊破35万例，创下疫情爆发以来最高值；越南3月13日新增确诊已经达到了45万；泰国3月13日新增确诊2.4万例，与前一轮疫情冲击最高点基本持平。菲律宾、印度、印尼等国家日新增确诊持续回落，截至3月12日，这三个国家7天平均日新增确诊分别为0.1、0.4、2.4万例，分别占本轮疫情冲击最高点的0.3%、10.3%、34.3%。 受疫情反弹影响，韩国、越南和泰国出行与服务消费活动均明显回落。3月8日，韩国、越南、泰国零售与娱乐指数分别为-2.1、-18.5、1.2，较2月15日的高点分别累计回落了1.7、8.4、9.9个点。出行方面，韩国、越南、泰国交通出行指数均仍为负，3月8日分别为-16.6、-36.6、-32.2，较3月1日分别累计下降1.5、2.4、2.2个点。与韩、越、泰相反，印度受益于疫情好转，出行活动正较快修复，其工作场所指数、零售与娱乐指数、交通出行指数均已转正，3月8日分别为13.9、5.2、19.4，较3月1日分别升高了1.4、1.2、2.5个点。 风险提示：疫情形势超预期 报告目录 报告正文 一 海外疫情与政策追踪 （一）主要消费国：防疫措施普遍放松，美欧新增重症仍在回落 近期欧美各国防疫措施普遍放松。欧洲方面，英、法等多个国家已经取消全面防疫措施。英国2月21日宣布“与新冠共存”计划，从2月24日起，新冠病毒感染者将不再需要依法进行自我隔离，但仍建议避免外出。从4月1日起，对全民免费的新冠检测也将结束。此外，芬兰和挪威已宣布在2月份取消所有的防疫限制；瑞士从2月3日起取消了对新冠病例接触者居家隔离和居家工作的义务，从2月中旬迅速废除所有防疫规定；德国联邦和各州政府在2月16日达成协议，将分三步放松该国新冠防疫措施，但强调不会取消室内戴口罩、保持社交距离等基本防疫措施；意大利也从2月11日开始取消室外口罩义务，并将在3月31日取消疫情紧急状况，但目前意大利尚未出台解除限制措施的具体时间表，此外，意大利卫生部科学顾问、国家高级卫生研究所所长里查迪表示俄乌局势导致数以百万计的未接种疫苗者正在迁移到欧洲，是导致当前意大利无法取消全部防疫措施的因素之一。美国方面，各州陆续放松疫情限制措施，包括波士顿、费城、内华达州、纽约州等。例如，2月17日，纽约州取消了全州范围内对室内企业的口罩或疫苗要求；2月18日波士顿市长宣布取消疫苗证明政策等。 欧洲主要国家日新增确诊飙升，主要是受Omicron BA.2变异株的快速传播及防疫措施放松影响。目前Omicron BA.2变异株正在一些欧洲国家快速传播，包括英、德、法等，3月10日，法国公共卫生局在报告中正式确认，奥密克戎进化分支BA.2已在法国占据主导地位。根据《Nature》有关研究，BA.2变异株传播速度比BA.1更快，叠加欧洲各国防疫措施普遍放松，导致自3月以来，欧洲主要国家（法、德、意，下文简称“欧洲”）日新增确诊明显回升，3月12日新增确诊29万例，较3月2日新增23万例的低点上涨26.1%，其中，德国疫情反弹最为严重，3月12日新增确诊已达18万例，占欧洲当日新增确诊病例数的62.1%。英国疫情也有反弹，3月12日新增确诊回升至7万例，达到前一轮高点的35%。但美国新增确诊仍在下降，3月11日新增确诊已经降至4.6万例，已经低于前一轮由Delta主导的疫情冲击后期的最低点（2021年11月日新增确诊7万左右）。 由于Omicron重症率较低，欧美重症病例数量均有所回落。欧洲方面，截至3月9日，英国重症病例降至266例，仅为去年冬季以来的最高点（2021年11月4日1034例）的25.7%；法、意、德合计为4644例，较本轮Omicron主导的疫情最高点（1月11日8799例）回落了47.2%，其中德国重症病例占比最高，达45.6%，其次是法国，约占42.2%。美国方面，截至3月8日，重症病例数量降至4937例，接近疫情以来最低点（2021年6月27日3525例）。 受疫情反弹影响，欧美主要国家服务消费活动小幅回落。餐饮服务消费方面，根据Opentable，英、德、美餐厅就餐活动均回落，3月9日，分别降至22%、12%、-7%，较3月1日分别回落7、5、3个百分点；交通出行方面，欧美主要国家谷歌交通出行指数仍均为负值，且欧洲主要国家（德、意、英）的指数近期均小幅回落，3月8日分别降至-17.2、-19.3、-28.5，环比分别降低了0.2、0.3、0.3个点。 （二）主要制造国：疫情形势各异，韩国疫情反弹形势严峻，印度持续好转 近期主要制造国中，韩国防疫措施明显放松，越、泰小幅收紧，其他国家变化不大。根据牛津大学防疫措施严格指数，截至3月5日的近一个月来，仅韩国大幅放松防疫措施，2月28日防疫措施严格指数由46.3降至40.74；印度自2月上旬多次放松防疫措施后不再变化，2月8日由81.94降至75.46，2月15日又降至71.76，此后维持不变；越南、泰国防疫政策反而有所收紧，前者于2月15日由63.89升至66.67，后者于2月底由48.15升至48.61；其余国家防疫政策严格程度均基本持平前期。不过近期由于新增确诊病例激增，韩国防疫措施边际有所收紧，3月11日宣布将继续保持现有的社交隔离措施三周至5月2日，卫生当局并没有提高社会疏离准则，而是决定关闭在2级以下地区（等级越低表明疫情形势越严峻，2级以下地区包括首尔和釜山等）经营的酒吧、俱乐部和其他娱乐场所，维持三个星期。 各主要制造国疫情形势分化： （1）韩国、越南、泰国疫情反弹情势严峻。受防疫措施放松及Omicron高传染性影响，韩国3月11、12日连续两天新增确诊破35万例，创下疫情爆发以来最高值；新增死亡随之飙升，截至3月12日7天平均日新增死亡病例251例，远高于前一轮疫情冲击最高值（2021年12月24日76例）。韩国政府此前预测，此轮疫情将在22日前达到峰值，届时一周内的日均新增确诊病例将达29.5万至37.2万例。越南3月13日新增确诊已经达到了45万，近七天平均日新增确诊24万，创疫情爆发以来新高；截至13日7天平均日新增死亡达到了68例，约为上一轮疫情冲击最高点（2021年12月18日249例）的27.3%，显示Omicron致死率较低。泰国3月13日新增确诊2.4万例，7天平均日新增2.3万例，与前一轮疫情冲击最高点（2021年8月13日）持平；截至3月13日7天平均日新增死亡68例，远低于前一轮疫情最高点的262例（2021年8月30日）。 （2）其他国家疫情形势逐渐好转。菲律宾、印度、印尼等国家日新增确诊持续回落，截至3月12日，这三个国家7天平均日新增确诊分别为0.1、0.4、2.4万例，分别占本轮疫情冲击最高点的0.3%、10.3%、34.3%。新增死亡病例方面，印度7天平均日新增死亡病例持续回落，3月13日为116例，约为本轮疫情最高点（今年2月5日1131例）的10.3%；印尼已经见到拐点，3月12日降至290，环比前一日下降11例；菲律宾始终较低，边际亦有回落，3月12日为80例，环比前一日减少2例。 受疫情反弹影响，韩国、越南和泰国出行与服务消费活动均明显回落。根据谷歌出行指数，3月8日，韩国工作场所指数下滑至-10.4，较2月15日的高点累计回落了7.1个点，泰国则累计回落了2.7个点至-3.1，情势较韩国乐观一些。服务消费方面，3月8日，韩国、越南、泰国零售与娱乐指数分别为-2.1、-18.5、1.2，较2月15日的高点分别累计回落了1.7、8.4、9.9个点，但泰国的零售与娱乐指数仍为正值，表明虽然其修复进程放缓，但零售与娱乐场所访客数量已经超过疫情前水平（2020年1月3日-2月6日访客中位数）。出行方面，韩国、越南、泰国交通出行指数均仍为负，3月8日分别为-16.6、-36.6、-32.2，较3月1日分别累计下降1.5、2.4、2.2个点。 受益疫情形势好转，印度出行与服务消费活动修复较快。与韩、越、泰相反，印度受益于疫情好转，出行活动正较快修复，其工作场所指数、零售与娱乐指数、交通出行指数均已转正，3月8日分别为13.9、5.2、19.4，较3月1日分别升高了1.4、1.2、2.5个点。 二 全球经济与复工跟踪 三 海外流动性与资产价格跟踪 具体内容详见华创证券研究所3月14日发布的报告《【华创宏观】美欧“与新冠共存”，部分工业国疫情反弹严重——海外双周报第5期》。 华创宏观重点报告合集 【首席大势研判】 六句话极简概括，五个视角展开细说——2022年政府工作报告解读 宏观将进入“高能三月”，六大问题迎来答案 汇率“强而不贵”护航货币宽松独立性——基于一些定量的启发 回顾2021——县级账本里的中国故事 稳增长的两阶段理解框架 七个预期差——17句话极简解读中央经济工作会议 外汇准备金率调整表明政策开始纠偏汇率——再论汇率年度级别拐点正在形成 变调了，四稳联奏——十句话极简解读政治局会议与降准 假如我是美联储，转向的“剧本杀”怎么玩？——美联储转向行为推演 擒贼先擒王——从突出矛盾看全球通胀演变 宽社融需要走几步？——8月金融数据点评 债在今年，爱在明年——财政基调的理解 财政看明年，货币话不多，减碳被纠偏——八句话极简解读政治局会议 中美利率会共振反弹吗？ “大宽松”的梦需要醒一醒 不是你以为的“松”——7月7日国常会点评 外需变化是“表”，结构变化是“里”——从“里子”怎么看出口？ 中美5月“松”的不同，未来也不同 涨价的丈量 关注一个全球资本市场脆弱性指标 政策基调稳定，核心词在均衡——五句话极简解读政治局会议 铜的宏观信号在哪？——兼论对PPI、股债影响 远眺比近观重要 谁是股债双杀的凶手 经济能更好吗？股票还能更贵吗！ 美元、美债、大宗三反弹组合或正在靠近 新兴市场的生死劫——再论全球加息周期 2021：归途——年度宏观策略展望 周期股从涨到赢，号角正当时——从宏观利润分配角度看周期边界 【“当宏观可以落地”2021培训系列】 中国政经体系与大类资产配置的指标体系——2021培训系列一 旧瓶如何出新酒？200页PPT详解中国宏观经济特色分析框架——2021培训系列二 中美通胀分析框架的共性和差别——2021培训系列三 流动性之思——2021培训系列四 财政收支ABC——2021培训系列五 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