期市头条(宏观金融)
（以下内容从鲁证期货《期市头条(宏观金融)》研报附件原文摘录）
宏观 1、国务院常务会议确定《政府工作报告》重点任务分工，要求扎实有力抓落实推动经济在爬坡过坎中保持平稳运行。会议强调，要密切跟踪国际局势变化、大宗商品走势等和对我国的影响，完善应对举措，确保经济增长、就业、物价等稳定在合理区间。要尽快推出增值税留抵退税实施方案，对其他减税降费政策，抓紧研究延期、扩围、加力的安排。推动特定国有金融机构和专营机构依法上缴利润及时入库。（摘自WIND） 2、工信部强调，要把稳增长摆在更加突出的位置，加强监测调度和政策落实，统筹推进疫情防控、畅通产业链供应链、扩大制造业投资、提振消费需求等各项工作，全力保持工业经济平稳运行。加快实施产业基础再造工程，扎实推进5G、工业互联网、数据中心等新型基础设施建设，促进数字经济持续壮大。（摘自WIND） 3、国家网信办就《未成年人网络保护条例（征求意见稿）》再次公开征求意见。意见提出，网络游戏、网络直播、网络音视频、网络社交等网络服务提供者，要合理限制未成年人在使用网络产品和服务中的单次消费数额和单日累计消费数额，不得向未成年人提供与其民事行为能力不符的付费服务。（摘自WIND） 4、伦敦金属交易所（LME）：镍合约将在当地时间3月16日恢复交易，将对所有金属品种的每日价格变动幅度上限设定为15%；将要求交易者上报镍的头寸；交易将在LMEselect照常进行，以预开市状态开盘，但预开市将在16日伦敦时间07:30开始；为避免出现疑问，在恢复交易前，不允许在LME的任何执行场所进行镍合约交易。（摘自WIND） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期货 3月14日，A股市场呈现缩量大幅调整，截至收盘，上证综指下跌2.60%报收3223.53点，深证成指下跌3.08%报收12063.63点，创业板指下跌3.56%报收2570.45点，科创50指数下跌3.01%报收1126.28点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收跌，其中农食品饮料、商贸零售、农林牧渔跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达9706.4亿元，北上资金当日净流出144.08亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收2851.88、4174.76和6323.58点，日度涨跌幅分别为-2.85%、-3.06%和-2.33%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.24%、贴水0.30%和贴水0.17%。 昨日A股三大股指单边下挫，科技、消费股深度回调，赛道股再度调整，资源股集体杀跌，防疫概念显强势，隔夜美股市场中纳斯达克指数大幅下跌，中概股持续遭抛售，美十债收益率再创阶段新高。我们一直强调年后A股市场的持续调整主要是受外围因素驱动，先是美联储预期管理加快加息缩表日程抬升美债利率进而压制权益市场估值，后是俄乌局势升级压制全球风险资产偏好，但是客观来看超跌之后A股市场的韧性将会更加明显，行情驱动因素也将从外围向国内过渡。然而短线来看现在仍处多事之秋，国内疫情明显反复，A股市场还将震荡磨底，建议投资者心态上不悲观，战术上偏防御，重点关注今日MLF续作以及后续美联储议息决议。中长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，A股市场合理估值水平能够得到持续宽松流动性的坚韧支撑，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台，宽信用预期再起，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局。 股指期货投资策略方面，长线投资者可以考虑逐步布局远月多单，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期权 3月14日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数大幅下挫，收盘分别报2.832、4.172、4.167和4174.76点，日度涨跌幅分别为-3.08%、-3.25%、-3.27%和-3.06%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.24%、贴水0.30%和贴水0.17%。股指期权市场日度成交较上一交易日明显缩量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为1.034、1.178、1.264和0.932，持仓量PCR指标分别为0.510、0.730、0.677和0.563，同时四大品种3月平值购沽合约隐波持续上行。 股指期权策略方面，短线观望为主，激进投资者可以考虑适度参与做空波动率，谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 国债期货 公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，3月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。货币市场方面，SHIBOR O/N上行1.20bp报2.1040%，SHIBOR 1W上行0.20bp报2.1040%，SHIBOR 3M持平，报2.3620%。银行间主要利率债收益率全线下行。10年期国开活跃券220205收益率下行2.5bp报3.0775%，5年期国开活跃券210208收益率下行4bp报2.71%。10年期国债活跃券210017收益率下行2.7bp报2.77%，5年期国债活跃券210011收益率下行2.25bp报2.4925%。国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.61%，5年期主力合约涨0.32%，2年期主力合涨0.16%。 宏观数据方面，11日央行公布上期金融数据，2月M2同比增9.2%，预期9.5%，前值9.8%；M1同比增长4.7%；2月新增人民币贷款12300亿元，预期14544.4亿元，前值39800亿元；2月社会融资规模增量为11900亿元，预期22157亿元，前值61700亿元。2月社融和信贷增速不及预期，没有延续1月的信用恢复态势。企业中长期贷款同比少增5948亿，可能部分需求被1月透支，居民贷款新增为负，地产销售拖累明显。此外中长贷在新增贷款中的占比进一步降低至40%以下。我们认为未来货币宽松未结束，宽松窗口期观察时间邻近，2月信贷结构明显不佳，3月份美联储议息会议在即，关注2月15号MLF操作是否会降息。逢低做多为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：李荣凯 期货从业资格：F3012937 投资咨询资格：Z0015266 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 鲁证期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
宏观 1、国务院常务会议确定《政府工作报告》重点任务分工，要求扎实有力抓落实推动经济在爬坡过坎中保持平稳运行。会议强调，要密切跟踪国际局势变化、大宗商品走势等和对我国的影响，完善应对举措，确保经济增长、就业、物价等稳定在合理区间。要尽快推出增值税留抵退税实施方案，对其他减税降费政策，抓紧研究延期、扩围、加力的安排。推动特定国有金融机构和专营机构依法上缴利润及时入库。（摘自WIND） 2、工信部强调，要把稳增长摆在更加突出的位置，加强监测调度和政策落实，统筹推进疫情防控、畅通产业链供应链、扩大制造业投资、提振消费需求等各项工作，全力保持工业经济平稳运行。加快实施产业基础再造工程，扎实推进5G、工业互联网、数据中心等新型基础设施建设，促进数字经济持续壮大。（摘自WIND） 3、国家网信办就《未成年人网络保护条例（征求意见稿）》再次公开征求意见。意见提出，网络游戏、网络直播、网络音视频、网络社交等网络服务提供者，要合理限制未成年人在使用网络产品和服务中的单次消费数额和单日累计消费数额，不得向未成年人提供与其民事行为能力不符的付费服务。（摘自WIND） 4、伦敦金属交易所（LME）：镍合约将在当地时间3月16日恢复交易，将对所有金属品种的每日价格变动幅度上限设定为15%；将要求交易者上报镍的头寸；交易将在LMEselect照常进行，以预开市状态开盘，但预开市将在16日伦敦时间07:30开始；为避免出现疑问，在恢复交易前，不允许在LME的任何执行场所进行镍合约交易。（摘自WIND） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期货 3月14日，A股市场呈现缩量大幅调整，截至收盘，上证综指下跌2.60%报收3223.53点，深证成指下跌3.08%报收12063.63点，创业板指下跌3.56%报收2570.45点，科创50指数下跌3.01%报收1126.28点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收跌，其中农食品饮料、商贸零售、农林牧渔跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达9706.4亿元，北上资金当日净流出144.08亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收2851.88、4174.76和6323.58点，日度涨跌幅分别为-2.85%、-3.06%和-2.33%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.24%、贴水0.30%和贴水0.17%。 昨日A股三大股指单边下挫，科技、消费股深度回调，赛道股再度调整，资源股集体杀跌，防疫概念显强势，隔夜美股市场中纳斯达克指数大幅下跌，中概股持续遭抛售，美十债收益率再创阶段新高。我们一直强调年后A股市场的持续调整主要是受外围因素驱动，先是美联储预期管理加快加息缩表日程抬升美债利率进而压制权益市场估值，后是俄乌局势升级压制全球风险资产偏好，但是客观来看超跌之后A股市场的韧性将会更加明显，行情驱动因素也将从外围向国内过渡。然而短线来看现在仍处多事之秋，国内疫情明显反复，A股市场还将震荡磨底，建议投资者心态上不悲观，战术上偏防御，重点关注今日MLF续作以及后续美联储议息决议。中长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，A股市场合理估值水平能够得到持续宽松流动性的坚韧支撑，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台，宽信用预期再起，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局。 股指期货投资策略方面，长线投资者可以考虑逐步布局远月多单，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期权 3月14日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数大幅下挫，收盘分别报2.832、4.172、4.167和4174.76点，日度涨跌幅分别为-3.08%、-3.25%、-3.27%和-3.06%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.24%、贴水0.30%和贴水0.17%。股指期权市场日度成交较上一交易日明显缩量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为1.034、1.178、1.264和0.932，持仓量PCR指标分别为0.510、0.730、0.677和0.563，同时四大品种3月平值购沽合约隐波持续上行。 股指期权策略方面，短线观望为主，激进投资者可以考虑适度参与做空波动率，谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 国债期货 公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，3月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。货币市场方面，SHIBOR O/N上行1.20bp报2.1040%，SHIBOR 1W上行0.20bp报2.1040%，SHIBOR 3M持平，报2.3620%。银行间主要利率债收益率全线下行。10年期国开活跃券220205收益率下行2.5bp报3.0775%，5年期国开活跃券210208收益率下行4bp报2.71%。10年期国债活跃券210017收益率下行2.7bp报2.77%，5年期国债活跃券210011收益率下行2.25bp报2.4925%。国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.61%，5年期主力合约涨0.32%，2年期主力合涨0.16%。 宏观数据方面，11日央行公布上期金融数据，2月M2同比增9.2%，预期9.5%，前值9.8%；M1同比增长4.7%；2月新增人民币贷款12300亿元，预期14544.4亿元，前值39800亿元；2月社会融资规模增量为11900亿元，预期22157亿元，前值61700亿元。2月社融和信贷增速不及预期，没有延续1月的信用恢复态势。企业中长期贷款同比少增5948亿，可能部分需求被1月透支，居民贷款新增为负，地产销售拖累明显。此外中长贷在新增贷款中的占比进一步降低至40%以下。我们认为未来货币宽松未结束，宽松窗口期观察时间邻近，2月信贷结构明显不佳，3月份美联储议息会议在即，关注2月15号MLF操作是否会降息。逢低做多为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：李荣凯 期货从业资格：F3012937 投资咨询资格：Z0015266 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 鲁证期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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