长城策略汪毅团队||金融市场与金融产品周报——2022.3.7 - 2022.3.11

（以下内容从长城证券《长城策略汪毅团队||金融市场与金融产品周报——2022.3.7 - 2022.3.11》研报附件原文摘录）
　　摘要 股票市场方面，上周全球股市呈现出较大程度的分化趋势。欧洲股市在连续下挫后全线反弹，德国DAX指数、英国富时100指数上周分别上涨4.07%与2.41%，另一方面，美股再度转跌，其中标普500指数与纳斯达克指数上周跌幅分别为2.88%与3.53%，国内市场方面，上周沪深两市股票再受重挫，上证指数与深圳成指上周分别下跌4.00%与4.40%，月初以来跌幅分别达4.41%与7.49%。分行业看，上周行业指数全线下跌。电力设备及新能源与医药指数跌幅较小，上周分别下跌1.01%与1.85%。煤炭小幅回调，上周跌幅为3.12%，年初以来涨幅收窄至16.21%。从成交金额来看，上周全球主要股市指数成交金额和风格指数成交金额均有所回升。南北向资金流动方面，北向资金总体呈现流出态势，南向资金总体呈现流入态势，基本延续了一个月来的流动格局。受港股暴跌、市场估值存在比较优势的影响，上周南北流向资金绝对数大幅增加，更多资金流入港股布局。 期货市场方面，过去一周，三大股指期货近期期货呈现贴水转升水的态趋势，远期期货贴水幅度同样呈现收窄态势。股市投资者做多热情有一定升温，但升水趋势能否持续仍存在不确定性。从成交量情况来看，受宏观环境动荡的影响，上周股指期货和国债期货成交额较前一交易周呈现较大幅度的上升，市场避险需求加强。其中中证500指数期货和沪深300指数期货成交额涨幅分别为102.38%与102.09%，涨幅居前。 债券市场方面，上周债券市场指数涨跌幅呈现分化趋势。其中，国债、地方债和金融债指数小幅上涨，公司债、信用债、企业债指数则有一定幅度的下降，市场总体风险偏好较低。成交额方面，上周各类债券成交额总体与前一周持平，金融债成交额有一定幅度上升。 商品市场方面，过去一周，除CRB商品指数外，各类商品期货指数悉数上涨，但涨幅较前一周有所下降。南华有色金属指数和南华贵金属指数涨幅为分别3.41%与2.21%，涨幅居前。国内重点商品期货品种方面，受全球库存不足、俄乌冲突持续影响，镍主力合约价格上周大幅上涨17.97%，本月以来累计上涨26.19%，其中3月7日单日夜盘沪镍主力合约即上涨15%。菜粕和和豆粕主力合约分别上涨10.63%和7.34%，涨幅居前。 汇率市场方面，上周汇率市场分化趋势进一步扩大。美元指数与人民币指数均小幅上升，上周涨幅分别为0.62%和0.40%。受俄乌冲突持续影响，英镑中间价进一步下跌，跌幅达1.79%；欧元中间价下跌趋势有所放缓，跌幅为0.39%。 基金市场方面，上周全市场基金收益率整体下跌，且跌幅较上一周进一步扩大。上周全市场基金收益率中位数为-2.28%，最大值为7.28%，最小值为-12.33%。受大宗商品价格持续上涨影响，商品型基金表现亮眼，周收益率中位数达到2.43%。受股市低迷影响，股票型基金表现普遍弱于债券型基金,其中被动指数型基金和增强指数型基金上周收益率中位数分别为-4.06%与-3.78%。 风险提示：股票市场风险、债券市场风险、外汇市场风险、金融期货波动风险、商品期货波动风险、基金业绩风险等 1. 股票市场 1.1 股票指数涨跌幅与成交额 上周，全球股市表现震荡。欧洲股市在连续下挫后全线反弹，德国DAX指数、英国富时100指数上周分别上涨4.07%与2.41%，月初以来跌幅收窄至5.74%与4.06%。另一方面，美股再度转跌，其中标普500指数与纳斯达克指数上周跌幅分别为2.88%与3.53%，月初以来跌幅达3.88%与6.60%。受国际环境波动影响，港股延续下行趋势，恒生指数上周下跌6.17%，月初以来跌幅达9.51%。国内市场方面，上周沪深两市股票再受重挫，上证指数与深圳成指上周分别下跌4.00%与4.40%，月初以来跌幅分别达4.41%与7.49%。 开年以来，国内外主要股票指数悉数呈下跌趋势。其中俄罗斯RTS指数跌幅最大，年初以来跌幅达41.29%；纳斯达克指数和德国DAX指数跌幅居前，年初以来跌幅分别达17.90%和14.21%。国内市场方面，创业板和中小100指数表现不佳，创业板指和中小100年初以来累计跌幅分别达19.78%和15.03%；上证180指数跌幅相对较小，年初以来累计下跌9.68%。 过去一周，行业指数全线下跌。电力设备及新能源与医药指数跌幅较小，上周分别下跌1.01%与1.85%。煤炭小幅回调，上周跌幅为3.12%，年初以来涨幅收窄至16.21%。受国家调控政策持续影响，钢铁、石油石化指数上周延续下跌趋势，跌幅分别为6.01%与6.45%。 从成交金额来看，上周全球主要股市指数成交金额和风格指数成交金额均有所回升。 国内沪深两市成交金额方面，沪深两市上周成交金额同样较上一交易周比呈回升趋势，一周以来日成交金额均超过一万亿元。其中最新日成交金额为10502亿元，相比最近250个交易日成交金额最大值17112亿元下降6610亿元。 1.2 南北向资金流动 上周，南北向资金中北向资金总体呈现流出态势，南向资金总体呈现流入态势，基本延续了一个月来的流动格局。受港股暴跌、市场估值存在比较优势的影响，上周南北流向资金绝对数大幅增加，更多资金流入港股布局。 按照中信一级行业分类来看，过去一个月北向资金上周大幅流入有色金属和电力设备及新能源板块。 以下列出活跃个股净买入卖出： 1.3 融资融券交易金额 从连续四周以来的融资融券余额数据来看，A股市场融资余额与融券余额上周均大幅下降。国际环境震荡影响下，融资融券市场整体波动较大。 在融资融券净买入卖出额方面，上周融资净买入额及融券净卖出额呈现高开低走的趋势，市场预期仍存在较大不确定性。 2. 期货市场 2.1 股指期货年化基差 上周，三大股指期货近期期货呈现贴水转升水的态趋势，远期期货贴水幅度同样呈现收窄态势。股市投资者做多热情有一定升温，但升水趋势能否持续仍存在不确定性。 2.2 股指期货与国债期货成交额 从成交量情况来看，受宏观环境动荡的影响，上周股指期货和国债期货成交额较前一交易周呈现较大幅度的上升，市场避险需求加强。其中中证500指数期货和沪深300指数期货成交额涨幅分别为102.38%与102.09%，涨幅居前。 3. 债券市场 过去一周，债券市场指数涨跌幅呈现分化趋势。其中，国债、地方债和金融债指数小幅上涨，公司债、信用债、企业债指数则有一定幅度的下降，市场总体风险偏好较低。 收益率方面，上周国内债券市场收益率整体呈上涨趋势，其中5年企业债（AA+）到期收益率上涨10.5bp，涨幅最大。 成交额方面，上周各类债券成交额总体与前一周持平，金融债成交额有一定幅度上升。 4. 商品市场 过去一周，除CRB商品指数外，各类商品期货指数悉数上涨，但涨幅较前一周有所下降。其中南华有色金属指数和南华贵金属指数涨幅为分别3.41%与2.21%，涨幅居前；CRB商品指数小幅回调，下跌1.61%。 今年以来，各类金属、能化和工业品指数均呈现较大幅度上涨，其中南华能化指数和南华工业品指数开年以来分别上涨24.07%和21.78%。受此影响，CRB商品指数开年以来累计上涨达27.00%。 国内重点商品期货品种方面，受全球库存不足、俄乌冲突持续影响，镍主力合约价格上周大幅上涨17.97%，本月以来累计上涨26.19%，菜粕和和豆粕主力合约分别上涨10.63%和7.34%，涨幅居前。焦煤、焦炭、沥青等能化商品期货也延续了前一周上涨趋势。 今年以来，镍、棕榈油和菜粕主力合约价格涨幅均超过40%，分别为46.58%、45.76%与40.68%。 5. 汇率市场 过去一周，汇率市场分化趋势进一步扩大。美元指数与人民币指数均小幅上升，上周涨幅分别为0.62%和0.40%。受俄乌冲突持续影响，英镑中间价进一步下跌，跌幅达1.79%；欧元中间价下跌趋势有所放缓，跌幅为0.39%。 6. 资金市场 过去一周， 1天期及7天期银行间质押式回购利率呈现小幅回升趋势。资金成本小幅上升，市场流动性有所收紧。 7. 基金市场业绩表现 统计成立时间超过91天并且开放申购的基金，上周全市场基金收益率整体下跌，且跌幅较上一周进一步扩大。上周全市场基金收益率中位数为-2.28%，最大值为7.28%，最小值为-12.33%。受大宗商品价格持续上涨影响，商品型基金表现亮眼，周收益率中位数达到2.43%。其他类型基金收益率中位数几乎为0或者负数。受股市低迷影响，股票型基金表现普遍弱于债券型基金。其中被动指数型基金和增强指数型基金上周收益率中位数分别为-4.06%与-3.78%。 今年以来，全市场基金收益率中位数为-9.46%，最大值为32.21%，最小值为-37.00%。整体来看，国内债券型基金表现优于股票型基金与混合型基金。今年以来基金数量大于10支的基金类型中，商品型基金和另类投资型基金表现较好，收益率中位数分别达到7.72%和2.87%。 8. 各类基金上周排名前10 9. 各类基金年初以来排名前10 10. 交易型基金场内份额 从交易型基金场内份额（剔除货币型）的视角来看，上周ETF基金（剔除货币型）场内流通份额呈现先上升后下降的趋势。 证券研究报告： 《金融市场与金融产品周报——2022.3.7 - 2022.3.11》 对外发布时间： 2022年3月14日 报告发布机构： 长城证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师： 汪毅 S1070512120003 yiw@cgws.com 长城证券研究院市场策略研究团队： 汪毅，李烨，王小琳，陈凯畅 研究员微信号： 汪毅（15000095031） 李烨（13632849894） 王小琳（18833550053） 陈凯畅（13760154270） 欢迎大家与我们微信交流！ 最新的市场策略观点，最新的月度股票组合，最新的机构观点汇总，欢迎关注长城宏观策略！ 长城研究--宏观策略 特别声明： 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的以上推送信息仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用以上推送中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 免责声明： 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 以上推送信息摘自长城证券已发布的研究报告，完整内容请以长城证券已发布的研究报告为准。 研究报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有研究报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对研究报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。研究报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，研究报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用研究报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有研究报告涉及的证券或进行证券交易，或向研究报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与研究报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。

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