【电子】终端需求提升叠加产业东移,行业龙头未来可期——AIoT行业动态报告之智能控制器篇(刘凯/石崎良)

（以下内容从光大证券《【电子】终端需求提升叠加产业东移,行业龙头未来可期——AIoT行业动态报告之智能控制器篇(刘凯/石崎良)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【电子】终端需求提升叠加产业东移，行业龙头未来可期——AIoT行业动态报告之智能控制器篇 报告摘要 智能控制器：智能设备的“中枢系统”，下游领域众多，行业前景广阔 智能控制器是智能设备的大脑，位于产业链中游。成本构成中直接材料成本占比高，其中上游芯片为最重要的原材料。下游终端市场包含汽车电子、家用电器、电动工具、医疗设备、智能家居等领域，我们认为行业进入者门槛较高。 产业东升西落，国内厂商海外收入不断提升 受新冠疫情影响，海外主要芯片厂商交付周期延长，国际供应链受阻，海外控制器生产商生产运营受到一定影响。相较于海外厂商，国内控制器公司具有人工成本低、配套产业链完善、受疫情影响较小、背靠国内巨大需求等优势，在国际竞争中市场份额不断加大，逐步在细分领域占据一定优势。我们认为，在低成本及国内庞大需求市场等优势加持下，国内厂商销售额将会继续提升，从而支撑更多的研发投入，逐步赶超代傲、英维斯等国际巨头。 智能化趋势助推行业拓展，下游终端市场前景广阔 智能化趋势下，智能控制器各细分市场规模快速增长，智能控制器渗透率逐步提高。家电方面，智能家居为智能控制器带来巨大增量需求，根据Frost & Sullivan的预测，到2024年，我国小家电市场规模有望突破2000亿元。电动工具方面，国内电动工具B端渗透率有望提升，到2025年我国电动工具市场规模有望达到937亿元。汽车电子领域，新能源汽车逐步引领汽车电子化智能化，2022年我国汽车电子市场规模有望达到9783亿元，从而带动智能控制器需求提升。我们认为，渗透率和利润率的叠加效应下智能控制器行业将迎来快速增长。 龙头优势渐显，行业集中度不断提高 我们认为，国内龙头厂商具有包括技术、成本、客户等在内的全方位优势。技术方面，龙头公司研发人员、研发投入占比均处于领先地位。成本方面，头部公司凭借规模优势具有更强的上下游议价能力，新冠疫情期间上游原材料产能不足时也可以优先锁单，从而保供稳价，保障订单准时交付。客户方面，头部厂商千万级头部客户数量较多，头部客户供应体系稳固，具有较强进入壁垒。我们判断，国内智能控制器行业的规模效应释放越来越明显，上游芯片紧缺背景下头部厂商的成本优势、技术优势等与其他公司的差距将逐步拉开，从而帮助厂商打入大客户供应链，获取更多市场份额。 风险提示：上下游风险，竞争激烈导致毛利率下滑风险。 发布日期：2022-03-12 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）