期市头条(农副产品)
（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
棉花 上周国际ICE美棉价格探底回升反弹运行，上半周承压于美元走强的打压，导致棉价回落，临近周末中国发放滑准税配额下刺美棉上涨，且美棉出口数据表现尚可对市场也有所提振，在USDA 下调全球棉花库存等利好共振下，棉价反弹运行。ICE 期棉库存572包。关注美联储加息及国际政治局势变化。 国内棉价则跟随美棉波动，同时受累于当前企业订单不足，纺织企业的纺纱利润持续处亏损状态，限制棉花需求。国家发放滑准税进口棉配额数量40万吨，供应增加预期，但整体国内棉花商业库存下降中，以及当前年度棉花高成本的支撑令郑棉走势偏于震荡，下方60日均线支撑较强。 逻辑与观点：国内跟随外棉波动，内需关注订单情况引发需求的变化和注意国际政治局势带来的大幅波动影响。今日郑棉震荡中偏强运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 白糖 国际糖价冲高回落，截至3月11日收盘，ICE 原糖主力合约报收19.26美分，周跌0.12美分，周跌幅0.62%，主要是受国际原油价格波动影响，本周国际原油冲高回落回吐前一周涨幅，关注点仍在俄乌局势引发的国际原油供给忧虑影响。不过近期国际原油价格大涨刺激了巴西燃料价格上涨，巴西国内汽油价格上调19%，支撑原油价格趋强。北半球食糖生产方面，预期增加，后续供应关注印度和泰国出口情况，当前印度出口速度加快，预期出口量增加至750万吨高于上一年度并将创历史新高。技术上，原糖周线冲高回落承压与20美分关口，下方5日均线附近偏强运行。 国内糖市走势略显强于外盘原糖，因国际原糖大幅上涨的提振，内外糖价差方面持续扩大进口亏损幅度，以至于郑糖走势表现强于外盘。从供需面来看，国内减产幅度扩大，市场补库动力增强，新增工业库存同比下降支撑内糖价格偏强。且短期进口供应压力不大，预期进口量不多，2-3月配额外装船预报为零。技术上，郑糖主力合约价格站上周均线上方，偏强运行，新的一周继续向上概率仍大。 逻辑观点：远期进口利润倒挂和国内减产支撑内糖震荡反弹，但大宗原油下行风险左右糖市，今日糖价偏于震荡走强运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 油脂油料 上周初印尼棕榈油出口进一步限制的消息令全球棕榈油供给愈发偏紧，另外在南美大豆预期减产及美豆出口需求向好下，国内油脂油料价格维持偏强走势；不过，在俄乌希望恢复外交谈判并可能趋于就签署全面综合协议达成妥协，以及主要石油生产国可能增加石油供给的消息下，市场前期紧张情绪有所缓和，国际原油价格于上周三大幅下跌，内盘油脂从上周四夜盘时段开始止涨回落。然而，棕榈油产地产量实际增速有限，印尼DMO限制当地棕榈油出口，部分进口量可能向马来转移；另外，马来劳动力恢复依然需要时间，供给偏紧格局短期暂得不到缓解，从盘面来看油脂内部走势分化明显，豆棕价差继续下挫并再创历史新低。 全国基差报价由于成交平淡有所下行，不过整体依然维持高位。截至3月11日，一级豆油基差报价日照Y05+750、张家港Y05+800；天津24度棕榈油P05+1850、张家港P05+1800；华东沿海油厂进口菜油OI05+680；豆粕日照报价M05+700，张家港M05+700。 国内油脂库存依然偏紧，供给紧张格局短期暂得不到有效缓解，油脂价格或维持高位震荡，关注国内疫情发展及俄乌局势变化，操作上暂建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 鸡蛋 周末蛋价整体稳定，截止3月13日粉蛋均价4元/斤，红蛋均价4.2元/斤。 短期：现货或快涨快跌。低存栏，低库存，高饲料成本下，疫情导致鸡蛋外运受阻，居民抢购，因此短期现货价格仍或较强。不过抢购过后，疫情对鸡蛋消费的不利影响显现，预计现货也将快速回落。 中期：供需看，鸡蛋压力逐步增加。3月下旬开始，预计开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉和蔬菜下跌，疫情对鸡蛋消费长期是不利的，鸡蛋消费弱势，因此预计蛋价压力将逐步增加。 中秋：在产存栏趋势增加，成本较高对补栏影响较低，近期蛋价上涨有助于养殖户补栏，压制远月。不过近期疫情导致局部补栏受阻，要持续关注。 逻辑和观点：现货强势利好05，但预计现货当前高位不可持续，随着抢购结束，疫情对鸡蛋利空显现，蛋价回落的概率较大，资金退潮，预计对05压力较大。在产存栏呈趋势恢复增加，预计中秋存栏或同比增加，当前蛋价有利于补栏，且09为中秋后合约，09压力较大。操作上建议逢高做空05合约，长线空09合约。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 苹果 旧季苹果：近期产区炒货依旧，山东、陕西、甘肃等产区果农好货较受欢迎，价格居高不下，果农挺价惜售情绪较浓，实际发往市场不多。当前销区市场偏差，首先是砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场；其次是产区苹果涨价传至销区，使得苹果销售偏差；再次是3月份是传统消费淡季，水果类消费整体偏差；最后近期疫情多点突发，销区市场受影响。本周疫情点状突发，使得炒货热情稍退，对苹果销区/产区都有一定的影响，产区影响：山东青岛、烟台、威海；陕西西安；山西运城等地局部疫情使得产区出库、调货等受影响，尤其是三级果及以下需要老鼠队消耗的苹果受此影响较严峻。销区影响：吉林长春、吉林市；山东省青岛市、淄博市；广东省深圳；陕西西安；天津，浙江嘉兴市、杭州市；黑龙江等有大型批发市场的城市出现疫情，对有大型批发市场的城市来讲受影响较重，而且疫情影响使得即将清明备货的客商需重新评估市场需求。替代水果方面沃柑仍量大价低；沙糖桔进入尾声；4月份瓜类/龙眼即将上市，需重点关注后市情况。 新季苹果：2021/22产季苹果花期连绵阴雨，部分产区授粉坐果不佳；生长发育期间遭遇干旱，冰雹侵袭；苹果下树期多数产区阴雨绵绵，少见阳光，导致新果下树前上色情况较差，造成摘袋下树进度偏慢，使得苹果产量小幅下降、质量大幅下降，给予我们诸多启示，影响苹果行情中苹果质量或占据较大的权重。尤其是近年来，苹果产区天气变幻无常、恶劣天气较为频繁，厄尔尼诺、拉尼娜现象频发，为苹果生长期埋下了隐患。当前新季苹果暂未开启，但仍需持续动态关注能够影响新季苹果产量、质量以的诸多因素。例如，春季倒春寒、花期阴雨天气；生长期、收货期天气（干旱、阴雨）因素。 2022年3月10日全国剩余量623.49万吨，单周出货量19.81万吨，较上周减少1.16万吨。山东和陕西均有放缓。陕西陕北高价区超货为主，低价区出货，辽宁这近期出货加快。3月份销区平淡时期，产区由于好货短少原因炒货开启，现货稳定略有上涨，出库正常；销区市场走货一般。当前期货存在诸多利多利空观点，库存偏低，质量偏差或利多；但苹果现货价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季叠加疫情影响消费或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（热点品种推荐。逻辑：库存低，质量偏差，但期货升水现货，叠加市场消费差；新季苹果未知，但期价处于相对高位；期价下行可能性偏大）。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许[2012]112 研究员 梁作盼 期货从业资格：F3048593 投资咨询资格：Z0015589 玉米及淀粉 上周国内现货玉米价格上涨，山东部分深加工收购价较前一周上涨10至80元/吨，主流收购价在2740-2950元/吨；东北深加工收购价较前一周波动-30至50元/吨，主流报价在2440-2700元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价先涨后跌，较上周持平，700容重玉米报2720元/吨；广东港口玉米价格上涨10元/吨，报2890元/吨。淀粉方面，上周国内玉米淀粉价格先涨后跌，山东地区工厂主流出厂报价为3380至3520元/吨，较前一周整体持平。东北地区主流出厂报价为3200至3350，整体持平。 上周超期储备稻谷定向拍卖开拍，较低的拍卖价格以及100万吨一周的拍卖数量，给市场增加了更具性价比的谷物供应。加上南美玉米产区迎来降水，干旱情况得到缓解。同时国内盘面期价大幅升水现货，市场价格大幅冲高后的多头挤兑引发了期价调整。 周末期间国内各地新冠确诊病例继续增加，东北及华北玉米产区受到疫情影响物流受限，工厂及港口到车出现明显下滑，供应出现明显下降，带动现货价格止跌上涨。而基层余粮已不足3成，国内新粮未来可供应量逐步收紧，整体玉米供需结构仍旧偏紧，在玉米价格阶段性调整之后，国内玉米期价大概率将恢复上涨走势。 淀粉方面，物流影响玉米供应，将限制淀粉工厂原料到货，玉米收购价格回升支撑淀粉价格。同时在前期下游积极备货之后，工厂淀粉库存出现明显下降，库存压力不大的情况下也将利好淀粉价格，预计淀粉将大概率跟随玉米价格回升 操作上，玉米05合约建议保持多头思路不变，阶段性回调结束后，行情大概率继续向好。 （热点品种推荐：玉米供应偏紧预期，玉米05合约上涨概率较大，建议保持多头思路不变） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：蒋博恒 期货从业资格：F3084484 投资咨询资格：Z0013742 红枣 上周五，红枣盘面涨跌不一。主力合约开盘下行，触底后价格震荡回升，收于收于12220元/吨，下跌70点，跌幅0.57%；持仓量增加87手至29599手；仓单有效预报数量减少6张至1657张不变，注册仓单新增6张至 17591张，合计19248张，折合现货96240吨。 产区方面，疆内剩余原料不多，下游消费持续偏弱导致枣价难以上涨，目前产区成交一般，产区价格相对稳定，多数持有货源加工厂商囤货待涨心态趋强。目前产区统货价格维持在7.30-9.00元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.55元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。 销区方面，目前枣市成交仍以小级别货源为主，价格偏强，部分地区价格小幅上涨，崔尔庄市场受疫情影响做临时闭市处理，周边贸易商为控制入库成本，选择以价换量，低价出售，较大级别货源价格有所下降，下降幅度在0.10元-0.15元/公斤左右。河北市场价格参考一级灰枣均价11.25元/公斤，二级灰枣均价10.05元/公斤，三级灰枣均价9.25元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.15元/公斤，三级灰枣均价10.15元/公斤。 逻辑与观点： 供给方面，本季红枣受减产影响，枣农预期价格较高，当前产区红枣余量不多，尚持有货源一方持货待涨心态依旧较强，疆内实际成交一般。需求方面，下游消费持续偏弱，受疫情点状出现影响，红枣流通有所降低；目前市场成交仍以小级别货源为主，较大级别流通缓慢，部分地区受疫情影响，贸易商选择降价销售，降价幅度在0.10元-0.15元/公斤左右。仓单方面，红枣注册仓单数量进一步增加，盘面压力较大。综合来看，供需双弱前提下，短期内出现一方强势增长可能性偏低，盘面价格围绕12000震荡调整可能性较大，建议消费者理性关注盘面，择机了结当前空单，继续关注后市行情变化。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：刘光春 期货从业资格：F3037786 投资咨询资格：Z0017110 花生 上周花生主力合约价格冲高回落，近期各大油厂收购表现较为积极，部分主力油厂或上调收购价格或放宽收购标准，对市场心态带来支撑；基层惜售情绪犹在，产区上货量普遍不大，对当前花生现货价格亦提供支撑。不过，在传统消费淡季下，下游需求表现不佳，或抑制市场追涨信心；另外，受国际原油价格下跌影响，市场紧张情绪有所缓和，内盘油脂价格出现调整，由俄乌冲突引发的农产品价格波动风险需持续保持关注。 截至3月12日，山东地区白沙统货米报价约7600-8000元/吨；河南地区白沙统货米报价7600-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7600-7700元/吨。 中长期观点：近期主力油厂收购表现较为积极，短期来看对花生价格底部有所支撑；不过，传统消费淡季下，现货市场需求未有明显好转，若后期随气温升高产区出货量增加，油厂或面临收购压力，继续关注油厂收购动向与基层上货量。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 生猪 周末现货价格继续走弱。2022年3月13日标准体重生猪平均价格为12.10元/公斤，较前日生猪价格下跌0.03元/公斤，跌幅为0.25%。 供给方面，目前仍处于本轮猪周期产能恢复的兑现期，2021年6、7月份能繁母猪存栏见顶对应的仔猪出栏高峰期为2022年3、4月份，未来随着3月份规模厂、集团厂的产能持续释放，供给压力或进一步加强。需求方面，当前处于猪肉季节性消费淡季，猪肉消费疲软，叠加近期疫情防控形势再度趋紧，猪肉消费或进一步萎缩。综上，短期现货价格缺乏上涨的基础，预计下周毛猪价格仍将偏弱。 期货方面，目前期货近月与远月合约逻辑已经完全分化，近月与远月合约形成跷跷板效应。以LH2205为代表的的近月合约继续走弱现实逻辑，而远月合约则继续交易产能退出导致的周期反转逻辑。在现货仍然偏弱，近月合约高升水的背景下，建议继续谨慎做空LH2205合约；因产能去化的不确定较强，做多远月的周期反转逻辑并不牢固，建议短期继续观望远月合约。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员 侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 鲁证期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
棉花 上周国际ICE美棉价格探底回升反弹运行，上半周承压于美元走强的打压，导致棉价回落，临近周末中国发放滑准税配额下刺美棉上涨，且美棉出口数据表现尚可对市场也有所提振，在USDA 下调全球棉花库存等利好共振下，棉价反弹运行。ICE 期棉库存572包。关注美联储加息及国际政治局势变化。 国内棉价则跟随美棉波动，同时受累于当前企业订单不足，纺织企业的纺纱利润持续处亏损状态，限制棉花需求。国家发放滑准税进口棉配额数量40万吨，供应增加预期，但整体国内棉花商业库存下降中，以及当前年度棉花高成本的支撑令郑棉走势偏于震荡，下方60日均线支撑较强。 逻辑与观点：国内跟随外棉波动，内需关注订单情况引发需求的变化和注意国际政治局势带来的大幅波动影响。今日郑棉震荡中偏强运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 白糖 国际糖价冲高回落，截至3月11日收盘，ICE 原糖主力合约报收19.26美分，周跌0.12美分，周跌幅0.62%，主要是受国际原油价格波动影响，本周国际原油冲高回落回吐前一周涨幅，关注点仍在俄乌局势引发的国际原油供给忧虑影响。不过近期国际原油价格大涨刺激了巴西燃料价格上涨，巴西国内汽油价格上调19%，支撑原油价格趋强。北半球食糖生产方面，预期增加，后续供应关注印度和泰国出口情况，当前印度出口速度加快，预期出口量增加至750万吨高于上一年度并将创历史新高。技术上，原糖周线冲高回落承压与20美分关口，下方5日均线附近偏强运行。 国内糖市走势略显强于外盘原糖，因国际原糖大幅上涨的提振，内外糖价差方面持续扩大进口亏损幅度，以至于郑糖走势表现强于外盘。从供需面来看，国内减产幅度扩大，市场补库动力增强，新增工业库存同比下降支撑内糖价格偏强。且短期进口供应压力不大，预期进口量不多，2-3月配额外装船预报为零。技术上，郑糖主力合约价格站上周均线上方，偏强运行，新的一周继续向上概率仍大。 逻辑观点：远期进口利润倒挂和国内减产支撑内糖震荡反弹，但大宗原油下行风险左右糖市，今日糖价偏于震荡走强运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 油脂油料 上周初印尼棕榈油出口进一步限制的消息令全球棕榈油供给愈发偏紧，另外在南美大豆预期减产及美豆出口需求向好下，国内油脂油料价格维持偏强走势；不过，在俄乌希望恢复外交谈判并可能趋于就签署全面综合协议达成妥协，以及主要石油生产国可能增加石油供给的消息下，市场前期紧张情绪有所缓和，国际原油价格于上周三大幅下跌，内盘油脂从上周四夜盘时段开始止涨回落。然而，棕榈油产地产量实际增速有限，印尼DMO限制当地棕榈油出口，部分进口量可能向马来转移；另外，马来劳动力恢复依然需要时间，供给偏紧格局短期暂得不到缓解，从盘面来看油脂内部走势分化明显，豆棕价差继续下挫并再创历史新低。 全国基差报价由于成交平淡有所下行，不过整体依然维持高位。截至3月11日，一级豆油基差报价日照Y05+750、张家港Y05+800；天津24度棕榈油P05+1850、张家港P05+1800；华东沿海油厂进口菜油OI05+680；豆粕日照报价M05+700，张家港M05+700。 国内油脂库存依然偏紧，供给紧张格局短期暂得不到有效缓解，油脂价格或维持高位震荡，关注国内疫情发展及俄乌局势变化，操作上暂建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 鸡蛋 周末蛋价整体稳定，截止3月13日粉蛋均价4元/斤，红蛋均价4.2元/斤。 短期：现货或快涨快跌。低存栏，低库存，高饲料成本下，疫情导致鸡蛋外运受阻，居民抢购，因此短期现货价格仍或较强。不过抢购过后，疫情对鸡蛋消费的不利影响显现，预计现货也将快速回落。 中期：供需看，鸡蛋压力逐步增加。3月下旬开始，预计开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉和蔬菜下跌，疫情对鸡蛋消费长期是不利的，鸡蛋消费弱势，因此预计蛋价压力将逐步增加。 中秋：在产存栏趋势增加，成本较高对补栏影响较低，近期蛋价上涨有助于养殖户补栏，压制远月。不过近期疫情导致局部补栏受阻，要持续关注。 逻辑和观点：现货强势利好05，但预计现货当前高位不可持续，随着抢购结束，疫情对鸡蛋利空显现，蛋价回落的概率较大，资金退潮，预计对05压力较大。在产存栏呈趋势恢复增加，预计中秋存栏或同比增加，当前蛋价有利于补栏，且09为中秋后合约，09压力较大。操作上建议逢高做空05合约，长线空09合约。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 苹果 旧季苹果：近期产区炒货依旧，山东、陕西、甘肃等产区果农好货较受欢迎，价格居高不下，果农挺价惜售情绪较浓，实际发往市场不多。当前销区市场偏差，首先是砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场；其次是产区苹果涨价传至销区，使得苹果销售偏差；再次是3月份是传统消费淡季，水果类消费整体偏差；最后近期疫情多点突发，销区市场受影响。本周疫情点状突发，使得炒货热情稍退，对苹果销区/产区都有一定的影响，产区影响：山东青岛、烟台、威海；陕西西安；山西运城等地局部疫情使得产区出库、调货等受影响，尤其是三级果及以下需要老鼠队消耗的苹果受此影响较严峻。销区影响：吉林长春、吉林市；山东省青岛市、淄博市；广东省深圳；陕西西安；天津，浙江嘉兴市、杭州市；黑龙江等有大型批发市场的城市出现疫情，对有大型批发市场的城市来讲受影响较重，而且疫情影响使得即将清明备货的客商需重新评估市场需求。替代水果方面沃柑仍量大价低；沙糖桔进入尾声；4月份瓜类/龙眼即将上市，需重点关注后市情况。 新季苹果：2021/22产季苹果花期连绵阴雨，部分产区授粉坐果不佳；生长发育期间遭遇干旱，冰雹侵袭；苹果下树期多数产区阴雨绵绵，少见阳光，导致新果下树前上色情况较差，造成摘袋下树进度偏慢，使得苹果产量小幅下降、质量大幅下降，给予我们诸多启示，影响苹果行情中苹果质量或占据较大的权重。尤其是近年来，苹果产区天气变幻无常、恶劣天气较为频繁，厄尔尼诺、拉尼娜现象频发，为苹果生长期埋下了隐患。当前新季苹果暂未开启，但仍需持续动态关注能够影响新季苹果产量、质量以的诸多因素。例如，春季倒春寒、花期阴雨天气；生长期、收货期天气（干旱、阴雨）因素。 2022年3月10日全国剩余量623.49万吨，单周出货量19.81万吨，较上周减少1.16万吨。山东和陕西均有放缓。陕西陕北高价区超货为主，低价区出货，辽宁这近期出货加快。3月份销区平淡时期，产区由于好货短少原因炒货开启，现货稳定略有上涨，出库正常；销区市场走货一般。当前期货存在诸多利多利空观点，库存偏低，质量偏差或利多；但苹果现货价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季叠加疫情影响消费或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（热点品种推荐。逻辑：库存低，质量偏差，但期货升水现货，叠加市场消费差；新季苹果未知，但期价处于相对高位；期价下行可能性偏大）。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许[2012]112 研究员 梁作盼 期货从业资格：F3048593 投资咨询资格：Z0015589 玉米及淀粉 上周国内现货玉米价格上涨，山东部分深加工收购价较前一周上涨10至80元/吨，主流收购价在2740-2950元/吨；东北深加工收购价较前一周波动-30至50元/吨，主流报价在2440-2700元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价先涨后跌，较上周持平，700容重玉米报2720元/吨；广东港口玉米价格上涨10元/吨，报2890元/吨。淀粉方面，上周国内玉米淀粉价格先涨后跌，山东地区工厂主流出厂报价为3380至3520元/吨，较前一周整体持平。东北地区主流出厂报价为3200至3350，整体持平。 上周超期储备稻谷定向拍卖开拍，较低的拍卖价格以及100万吨一周的拍卖数量，给市场增加了更具性价比的谷物供应。加上南美玉米产区迎来降水，干旱情况得到缓解。同时国内盘面期价大幅升水现货，市场价格大幅冲高后的多头挤兑引发了期价调整。 周末期间国内各地新冠确诊病例继续增加，东北及华北玉米产区受到疫情影响物流受限，工厂及港口到车出现明显下滑，供应出现明显下降，带动现货价格止跌上涨。而基层余粮已不足3成，国内新粮未来可供应量逐步收紧，整体玉米供需结构仍旧偏紧，在玉米价格阶段性调整之后，国内玉米期价大概率将恢复上涨走势。 淀粉方面，物流影响玉米供应，将限制淀粉工厂原料到货，玉米收购价格回升支撑淀粉价格。同时在前期下游积极备货之后，工厂淀粉库存出现明显下降，库存压力不大的情况下也将利好淀粉价格，预计淀粉将大概率跟随玉米价格回升 操作上，玉米05合约建议保持多头思路不变，阶段性回调结束后，行情大概率继续向好。 （热点品种推荐：玉米供应偏紧预期，玉米05合约上涨概率较大，建议保持多头思路不变） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：蒋博恒 期货从业资格：F3084484 投资咨询资格：Z0013742 红枣 上周五，红枣盘面涨跌不一。主力合约开盘下行，触底后价格震荡回升，收于收于12220元/吨，下跌70点，跌幅0.57%；持仓量增加87手至29599手；仓单有效预报数量减少6张至1657张不变，注册仓单新增6张至 17591张，合计19248张，折合现货96240吨。 产区方面，疆内剩余原料不多，下游消费持续偏弱导致枣价难以上涨，目前产区成交一般，产区价格相对稳定，多数持有货源加工厂商囤货待涨心态趋强。目前产区统货价格维持在7.30-9.00元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.55元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。 销区方面，目前枣市成交仍以小级别货源为主，价格偏强，部分地区价格小幅上涨，崔尔庄市场受疫情影响做临时闭市处理，周边贸易商为控制入库成本，选择以价换量，低价出售，较大级别货源价格有所下降，下降幅度在0.10元-0.15元/公斤左右。河北市场价格参考一级灰枣均价11.25元/公斤，二级灰枣均价10.05元/公斤，三级灰枣均价9.25元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.15元/公斤，三级灰枣均价10.15元/公斤。 逻辑与观点： 供给方面，本季红枣受减产影响，枣农预期价格较高，当前产区红枣余量不多，尚持有货源一方持货待涨心态依旧较强，疆内实际成交一般。需求方面，下游消费持续偏弱，受疫情点状出现影响，红枣流通有所降低；目前市场成交仍以小级别货源为主，较大级别流通缓慢，部分地区受疫情影响，贸易商选择降价销售，降价幅度在0.10元-0.15元/公斤左右。仓单方面，红枣注册仓单数量进一步增加，盘面压力较大。综合来看，供需双弱前提下，短期内出现一方强势增长可能性偏低，盘面价格围绕12000震荡调整可能性较大，建议消费者理性关注盘面，择机了结当前空单，继续关注后市行情变化。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：刘光春 期货从业资格：F3037786 投资咨询资格：Z0017110 花生 上周花生主力合约价格冲高回落，近期各大油厂收购表现较为积极，部分主力油厂或上调收购价格或放宽收购标准，对市场心态带来支撑；基层惜售情绪犹在，产区上货量普遍不大，对当前花生现货价格亦提供支撑。不过，在传统消费淡季下，下游需求表现不佳，或抑制市场追涨信心；另外，受国际原油价格下跌影响，市场紧张情绪有所缓和，内盘油脂价格出现调整，由俄乌冲突引发的农产品价格波动风险需持续保持关注。 截至3月12日，山东地区白沙统货米报价约7600-8000元/吨；河南地区白沙统货米报价7600-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7600-7700元/吨。 中长期观点：近期主力油厂收购表现较为积极，短期来看对花生价格底部有所支撑；不过，传统消费淡季下，现货市场需求未有明显好转，若后期随气温升高产区出货量增加，油厂或面临收购压力，继续关注油厂收购动向与基层上货量。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 生猪 周末现货价格继续走弱。2022年3月13日标准体重生猪平均价格为12.10元/公斤，较前日生猪价格下跌0.03元/公斤，跌幅为0.25%。 供给方面，目前仍处于本轮猪周期产能恢复的兑现期，2021年6、7月份能繁母猪存栏见顶对应的仔猪出栏高峰期为2022年3、4月份，未来随着3月份规模厂、集团厂的产能持续释放，供给压力或进一步加强。需求方面，当前处于猪肉季节性消费淡季，猪肉消费疲软，叠加近期疫情防控形势再度趋紧，猪肉消费或进一步萎缩。综上，短期现货价格缺乏上涨的基础，预计下周毛猪价格仍将偏弱。 期货方面，目前期货近月与远月合约逻辑已经完全分化，近月与远月合约形成跷跷板效应。以LH2205为代表的的近月合约继续走弱现实逻辑，而远月合约则继续交易产能退出导致的周期反转逻辑。在现货仍然偏弱，近月合约高升水的背景下，建议继续谨慎做空LH2205合约；因产能去化的不确定较强，做多远月的周期反转逻辑并不牢固，建议短期继续观望远月合约。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员 侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 鲁证期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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