【歌力思(603808.SH)】2021年收入端实现稳健增长,期待多品牌战略不断显效——2021年主要经营数据点评(孙未未)
(以下内容从光大证券《【歌力思(603808.SH)】2021年收入端实现稳健增长,期待多品牌战略不断显效——2021年主要经营数据点评(孙未未)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【歌力思(603808.SH)】2021年收入端实现稳健增长,期待多品牌战略不断显效——2021年主要经营数据点评 报告摘要 2021年收入同比增长17.2~22.3%、扣非净利润同比增长36.7~47.2% 公司发布2021年度主要经营数据。2021年公司实现营业收入23~24亿元、同比增长17.2~22.3%、较2019年增长约3~7%(剔除19年百秋网络收入后);实现归母净利润3.1~3.3亿元、同比下滑25.8~30.3%、较2019年下滑约7~12%。归母净利润同比下滑主要系2020年出让子公司百秋网络部分股权取得一次性收益影响,剔除此影响后实现扣非净利润2.6~2.8亿元、同比增长36.7~47.2%。 我们估计公司单四季度营业收入同比增长约10%、环比Q3收入同比增8%有所加快,并在扣除百秋影响后估计可比口径较19Q4实现双位数增长;归母净利润同比下滑约26%、环比Q3利润同比-28%降幅收窄,并较19年同期基本持平。总体来看,单四季度收入端已现一定改善。 主品牌歌力思实现稳定增长,多个新品牌进入良好成长期 主品牌歌力思:2021年实现收入10.22亿元,收入占比为43.62%,收入同比增长8.88%、较2019年下滑2.47%。主品牌歌力思总体表现为稳定增长、销售规模基本恢复到19年水平,其中直营渠道持续稳定发展、直营店铺数量有所增加,加盟渠道明显恢复,同时多个电商平台同步发展,2021年在唯品会与抖音平台表现突出。 LAUREL:2021年实现收入2.46亿元,收入占比为10.50%,收入同比增长68.19%、较2019年增长110.45%。LAUREL品牌进行了积极有效的拓展,在门店数量持续扩张的情况下同店销售也有提升。 ED HARDY及ED HARDY X:2021年实现收入3.07亿元,收入占比为13.10%,收入同比增长42.76%、较2019年下滑17.27%。EH品牌在港澳地区的收入持续受疫情影响的情况下,积极发展以抖音为主的电商平台、并取得优异成绩,2021年品牌收入明显回升。 IRO:2021年实现收入5.93亿元,收入占比为25.31%,收入同比增长9.34%、较2019年下滑12.05%。上半年IRO品牌收入受欧洲疫情管控措施影响较大、下半年已有明显恢复,但欧元贬值较多、对收入端产生影响,同时在国内直营渠道保持有效扩张且同店销售提升。 Self-Portrait:2021年实现收入1.75亿元,收入占比为7.47%,收入同比增长432.62%。SP品牌仍处于高速增长阶段,并在门店加速扩张的基础上品牌单店表现尤为优异。同时SP品牌善于利用社交媒体进行引流,线上平台延续着高速发展,其已成为公司天猫平台销售规模最大的品牌。 风险提示:国内外疫情影响超预期,致终端消费疲软;小品牌拓展不及预期;费用等投放超出预期;汇率波动影响部分并购品牌境外业务业绩。 发布日期:2022-03-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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