【特变电工(600089.SH) 】硅料价格高企国网特高压建设提速,公司业绩维持高增——22年1至2月主要经营数据点评(殷中枢)
（以下内容从光大证券《【特变电工(600089.SH) 】硅料价格高企国网特高压建设提速,公司业绩维持高增——22年1至2月主要经营数据点评(殷中枢)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【特变电工（600089.SH） 】硅料价格高企国网特高压建设提速，公司业绩维持高增——22年1至2月主要经营数据点评 报告摘要 事件： 公司发布2022年1至2月主要经营数据公告，公司2022年1至2月实现营业收入113.34亿元左右，同比增86.94%左右；实现归母净利润20.68亿左右，同比增长115.42%左右。 硅料产能逐步释放但供需形势仍相对紧张，22年硅料价格仍将维持高位；公司技改及新产能投产后将保障出货高增。我们维持2022年光伏需求有望超过220GW的判断，硅料需求旺盛将对其价格起到一定支撑作用，价格快速大幅下跌的可能性较低，我们判断2022年全年硅料均价有望维持在180元/kg以上。 公司一方面对新疆多晶硅生产线进行技改，预计于2022H1完成，带动产能从现在的6.6万吨/年提升至10万吨/年，且冷氢化产能充裕后生产成本也有望进一步降低；另一方面公司正稳步推进包头10万吨/年项目建设，预计2022H2实现机械竣工并于年底达产，带动公司总产能在22年底提升至20万吨/年。 国网“十四五”特高压规划超预期，公司输变电业务业绩有望维持高增。据中国能源报报道，“十四五”期间，国网规划建设特高压工程“24交14直”总投资3800亿元，且2022年国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路，相较2021年3月国网“碳达峰、碳中和行动方案”提出的特高压规划（7回特高压直流）有显著提升。公司在特高压变压器产品市占率行业领先（历史中标率25~30%），且其自主研制的±1100kV特高压换流变压器等产品被列入能源领域首台（套）重大技术装备项目清单，并在特高压直流套管关键技术实现突破，未来随着特高压建设规模超预期，公司输变电业务有望维持高增。 风险提示：硅料产能投放及销量不及预期；光伏行业新增装机量不及预期；电网投资不及预期；海外业务经营风险。 发布日期：2022-03-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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