期市头条(工业品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(工业品)》研报附件原文摘录）
　　原油 据阿联酋通讯社（WAM）报道，阿联酋能源部长表示，阿联酋相信欧佩克+为全球石油市场提供的价值，不会单独采取行动提高石油产量。 日本将与国际能源署（IEA）同步释放石油储备，日本经济产业省将在3月10日至4月8日期间将石油储备量从70天减少到66天。 俄罗斯代表团谈判代表斯卢茨基9日说，俄代表团不会就任何一项谈判条款向乌克兰方面作出让步。美国国防部发言人约翰·柯比表示，美国反对北约成员国向乌克兰提供战斗机。 乌克兰外长库莱巴与俄罗斯外长拉夫罗夫在土耳其进行了会谈，乌克兰外长表示，在土耳其与俄罗斯外长的会谈中没有达成停火协议。 美国2月未季调CPI同比上涨7.9%，预期为7.9%，前值为7.5%。美国至3月5日当周初请失业金人数22.7万人，预期21.6万人，前值21.5万人；至2月26日当周续请失业金人数149.4万人，预期145万人，前值147.6万人。 逻辑及观点：在俄乌双方释放缓和局势的信号后，原油价格经历回调，同时阿联酋的增产言论也对油价带来打压。但正如我们此前分析，俄乌冲突不可能短期内得到解决，各方为争取更多谈判筹码，局势还会有反复。俄乌外长会谈无果，市场对局势的担忧进一步加剧，原油价格再次上行。短期油价将维持在高位，但仍需要密切关注局势进展和各方表态。不建议期货单边交易，可考虑通过买期权策略规避价格大幅波动风险。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日走弱，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格9150元/吨，较前日价格降350元/吨；聚乙烯线型价格9260元/吨左右，较前日价格降300元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格9170元/吨，较前日价格降330元/吨；聚乙烯线型市场价格9260元/吨，较前日价格降240元/吨。华北丙烯单体9070元/吨，较前日价格降150。华北市场粉料价格9050元/吨，较前日价格降250元/吨。华北LL基差-100，较昨日基差走强，华东PP基差-100左右，基差较前日走强。 原油价格的突然回落导致化工品等价格整体回落，市场看多气氛开始减弱。前期我们建议可以考虑多单减持，且需要注意地缘政治局势以及原油价格等存在很多不确定因素，需要注意谨防价格回调风险，特别是俄乌谈判等重大因素需要重点关注，现货贸易商可以考虑择机进行套保。目前的情况来看，原油价格走弱的时机比市场预期要提前了很多，成本支撑走弱后，聚烯烃价格难以维持强势，我们建议可以考虑偏弱震荡对待，现货贸易商建议适量套保。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 橡胶 泰国原料市场胶片63.8，烟片67.7，胶水68.5，杯胶51，泰国原料市场价格小幅整理。周四，沪胶小幅震荡，华东全乳胶在13200元/吨左右，泰标混合报盘13150元/吨左右。周四，沪胶高开低走，主力盘中减仓，期货震荡格局。原油大幅回调带动化工品板块整理，沪胶日内高开低走。目前，沪胶基本面变化不大，国内库存处于增加周期，国外产区停割但库存充足，下游需求偏弱，操作上建议谨慎观望，不建议继续追多。 逻辑：基本面变化不大，国外供应充足，国内深色胶库存偏低，但短期外围市场不确定风险较大，操作建议谨慎观望为主，不建议追多。 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格震荡走强，江苏太仓地区甲醇现货市场价格3090元/吨，较前日价格降205元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格3100元/吨，较前日价格降80元/吨；河南地区甲醇现货市场价格3050元/吨，较前日价格降30元/吨；河北地区甲醇市场现货价格3050元/吨，较前日价格稳定；蒙南地区甲醇现货市场价格2820元/吨，较前日价格稳定；陕北地区甲醇2830元/吨，较前日价格稳定。 今天甲醇盘面大幅走弱，原油价格的突然回落导致化工品等价格整体回落，市场看多气氛开始减弱。前期我们建议可以考虑多单减持，且需风险因素主要在于地缘政治问题缓和导致原油大幅走弱，需要注意谨防价格回调风险，现货贸易商可以考虑择机进行套保。目前的情况来看，原油价格走弱的时机比市场预期要提前了很多，成本支撑走弱后，甲醇价格难以维持强势，我们建议可以考虑偏弱震荡对待，现货贸易商建议适量套保。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 纯碱 周四，纯碱主力合约大幅反弹，将前一天的跌幅收回，夜盘震荡，现货价格继续企稳，西北地区价格出现松动，有下调迹象。本周纯碱整体开工率为88.46%，周产量为58.07万吨，比上周增加0.45万吨。新签订单不多，碱厂走货转弱，库存出现累库，比上周增加了5.05万吨，为134.71万吨，社会库存继续增加。玻璃期价低开高走，重心上移，夜盘震荡偏强运行，现货价格整体企稳，沙河地区价格小幅上涨，华东地区价格继续下调。本周玻璃整体开工率为87.21%，比上周下降0.38%。终端需求尚未完全启动，多数深加工企业接单情况一般，采购原片积极性普遍不高，玻璃继续累库，本周库存达到5531.28万重箱，比上周增加8.16%。 由于终端需求尚未完全启动，玻璃下游深加工企业订单不多，导致玻璃厂连续累库下频繁下调价格，也带动玻璃纯碱期价下行。目前，盘面由于期价大幅下跌后成本支撑渐强，表现出止跌反弹迹象。接下来，纯碱开工率稳中有降，但对整体供给影响不大，需求端，房地产还未出现明显的利好刺激，纯碱小幅累库下，短期盘面可能不会呈趋势性的反弹走势，大概率将震荡运行，不过要注意市场情绪、政策及相关品种等因素对盘面的扰动。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 PVC 上游：亚洲乙烯1360-1360，西北电石4250-4300，乙烯价格上涨，电石价格平稳。现货市场：PVC现货价格下跌，华北地区电石法5型报价9100-9200，华东地区电石法5型报价9100-9200。华南地区电石法5型报价9200-9300。周四，PVC期货下跌收盘，主力盘中减仓，原油下跌带动国内化工整体下行，PVC期货跟随调整。PVC基本面变化不大，近期电石和乙烯价格上涨，成本支撑增强。PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存增加，下游节后陆续恢复开工，后期需求逐渐提升，PVC短期向下空间不大，操作上谨慎观望为主。 成本支撑增强，PVC装置开工维持高位，库存增加，需求逐渐增加，外围市场波动较大，操作仍需谨慎。 苯乙烯 10日受苯乙烯及原油跌价影响数据上，纯苯价格有所下跌，然其跌幅小于苯乙烯，苯乙烯-纯苯间价差收窄。数据上，据隆众资讯3月10日数据显示，本周石油苯行业开工率78.4%，较上周下降0.8%。国内苯加氢开工率66.6%，周环比提升0.3%。沾化瑜凯装置重启，河北荣特临时停车一周，宁夏同德爱心负荷提至8成。 10日受到俄乌局势出现短暂缓和迹象，以及阿联酋支持增产，国际油价出现回落，进而将使得苯乙烯价格走势承压。EB2204合约于10日下午收于10071元/吨，日下跌439元/吨。苯乙烯现货价格受期货及原油影响有所跟跌，华东地区苯乙烯现货基准价为10005元/吨，下跌460元/吨。数据上，据隆众资讯3月10日数据显示，本周期国内装置周均开工率为71.8%，较上周下降4.9%，周内旭阳、玉皇、镇利化学1#装置的停车继续影响整体开工；天津大沽负荷下降；山东弘润、安徽嘉玺装置启动。 10日夜盘期间苯乙烯价格涨后回落，主要系俄乌谈判未见明显成果和美国就与伊朗达成核协议，仍有少数几个悬而未决的问题，长达11个月的谈判已经进入最后阶段。短期油价不确定性因素加多，因此亦可能使得苯乙烯价格具有一定不确定性，可考虑通过买期权策略规避价格大幅波动风险。 鲁证期货股份有限公司投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 聚酯产业链 昨日PTA现货价格大跌。本周05平水附近、下周05升水5附近，3月底05升水10附近商谈。国内PTA工厂检修与重启并存，供需虽保持小幅去库，但后道支撑薄弱，织造前单消化而后续补单不足，产业链涨势传统仍存阻碍，利空情绪蔓延下市场价格低位运行。 受隔夜原油大幅下跌压制，昨日早盘国内乙二醇现货价格跳空低开，现货市场在5300元/吨附近开盘，然供需格局有改善预期，且大幅下挫后市场有待消化，现货价格缓慢攀升，尾盘在5360元/吨附近。基差方面变化不大，日内现货基差在贴水90附近。 昨日短纤及原料期货市场跌势蔓延。江苏市场下调400至7950自提；福建市场下调350至8050附近送到；山东市场下调250至8150附近送到；浙江市场下调350至8150附近送到。工厂总体产销在33.45%，较上一交易日下滑45.20%，终端买盘仍以刚需及套保盘为主，下游采购总体依旧偏谨慎。 逻辑及观点：聚酯各产品价格将继续跟随原油波动。俄乌冲突不可能短期内得到解决，各方为争取更多谈判筹码，局势还会有反复，但只要不失控，市场会更加理性。聚酯产品也不会一路下行，后市单边交易依然有风险。短期价格或陷入高位震荡，且后市继续上攻的动能减弱，激进者可逢高逐步试空，但需设好止损，也可以逢低做多短纤利润（生产1吨短纤需要约0.86吨PTA和0.34吨MEG）。同时，产业企业可以考虑逢高适当通过期货或者期权对库存进行套保。 （热点品种推荐。逻辑与观点：利润不佳倒逼工厂检修增多，短纤利润有望改善；策略：可考虑逢低做多短纤利润） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 纸浆 现货市场：针叶浆市场期货盘面维持高位震荡，现货市场成交寡淡，但基差报价促使浆价维持提涨成交。主流山东市场含税报盘参考：银星7250元/吨，月亮/马牌7300元/吨，南方松7100-7150元/吨。阔叶浆市场多封盘惜售，刚需交易。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：6150-6200元/吨，低价惜售为主；其他硬杂6100-6150元/吨。 观点看法： 昨日市场消息传外盘主要浆厂上调旗下针叶浆报价，涨幅在30-80美元/吨区间，而考虑到海外供给端问题依旧没有得到解决，实际供给缩量预期较强，提价落实或较为顺利，刺激市场挺价情绪。不过，由于俄乌局势持续，欧洲地区能源价格继续飙涨，纸厂生产成本大幅走高，据了解目前已有部分纸厂明确表示在超高亏损情况下将开始时减产停机，虽然将持续支撑纸价上涨，但就原料浆价而言形成一定利空消息。国内方面，伴随着气温回升，纸厂开工提升，加大港口纸浆提货到厂，港口纸浆库存持续去化，支撑市场买盘情绪。伴随着浆价上行，国内纸厂成本压力颇大，提涨成品价格消息不断，价格向下传导预期增加，目前已有部分区域落实，为市场情绪提供支撑。不过据了解，目前现货浆价虽然高报，但实际放量有限，出现大量交割入库现象，而当前交割库纸浆仓单持续飙升，市场依旧需要套利盘的逢高抛压。 观点逻辑：供给仍旧紧张，海外浆厂提涨报价，而国内旺季情绪又在释放需求，港口库存去化加快，支撑浆价震荡偏强，但海外纸厂开始减停产，国内库存仓单继续走高，或限制涨价空间。纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方7250位支撑，上方关注7400价位压力，日内或围绕区间承压震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 刘朋 期货从业资格：F3008064 投资咨询证号：Z0017022 尿素 昨日全国尿素市场总体保持坚挺态势，成交方面略有降温，山东、河南工厂报价2820-2880。供应方面，全国尿素日产量上升至16万吨水平，上游工厂由于待发较为充足，挺价意愿强烈。受疫情影响，内蒙古部分工厂汽运发运依然不畅。需求方面，北方农业需求依然是当前采购的主力，春耕用肥持续进行中。工业市场按需采购，小单跟进为主。由于近期价格上涨较快，市场端对于当前价格接受度降低，市场情绪偏谨慎。 逻辑及观点：现货整体依然偏强，昨日期货大幅低开后基差迅速拉大，所以期货日内逐步走强，商品整体氛围依然偏强再加上现货短期难以下跌，期货料维持高位，但是由于期货回升后基差已经显著收窄，期货继续上攻的动能减弱，近期料在当前位置窄幅震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 铜 周四铜价报72880-73010元/吨，(升)30 - (升)70，1月智利主要铜矿产量下降7%至42.57万吨，主要受智利国家铜业公司（Codelco）产量疲软影响。秘鲁1月份铜产量同比增长13%。据SMM：国内主要铜杆企业开工率约为58.35%，较上周减少0.6个百分，当前订单恢复不及预期，下游电线电缆及漆包线企业订单未恢复至往年同期水平。对铜厂的卫星监测数据显示，全球铜冶炼活动在2月份下滑，部分原因是中国最大的生产国农历新年假期。CFTC：2月22日当周纽约铜多仓减少3.29%至18.36万张。 俄乌冲突延续，将对铜供给不利；国内旺季消费缓慢恢复，短期偏强震荡继续。大宗商品市场波动剧烈建议暂时观望。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 铝 10日SMM铝21500跌560贴水20，南储21420跌600；隔夜沪铝主力2204报21760涨275，LME铝收盘报3400涨99 宏观方面：伦敦金属交易所（LME）：证实伦镍市场周五不会恢复交易，镍价飙涨对市场造成“系统性风险”，计划为所有实物交割合约设定价格区间；乌克兰与俄罗斯外长的会谈未能就停战问题取得进展。英国宣布将俄铝总裁Oleg Deripaska加入制裁名单，力拓将停止与俄铝在爱尔兰的氧化铝厂的铝土矿供应。 基本面方面，10日SMM库存报114.2万吨，较上周四增加2.2万吨；同期钢联统计铝棒库存25.95万吨，较上周四下降2.2万吨，铝锭开始去库；1-2月未锻轧铝及铝材出口103.39万吨，同比增长22.8%，创历史记录，去年12月进口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，未来三月可复产高达百万吨，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；铝价偏高，下游需求复苏缓慢，现货维持高贴水。 逻辑及策略建议：俄乌谈判波折不断，制裁影响仍在加剧；内外盘大幅回调，内盘跌去节后以来涨幅，但近期沪铝成交及需求持续向好，内外比值修复空间较大，建议适量沪铝逢低做多，需注意短期外盘情绪冲击，价格暂未企稳。 鲁证期货股份有限公司 投资资讯业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 彭定桂 期货从业资格证号：F3051331 投资咨询资格证号：Z0016008。 镍 今日期镍主力合约无成交。3月10日下午，上期所发布上期发〔2022〕74号文件，交易所研究决定如下：自2022年3月11日（即3月10日晚夜盘）交易起，镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合约继续交易。 自2022年3月11日（即3月10日晚夜盘）交易起，镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合约的涨跌停板幅度为17%。自2022年3月10日（周四）收盘结算时起，镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合约的交易保证金比例为19%。 上期发〔2022〕75号文件，自2022年3月11日（周五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：镍期货NI2203合约的交易保证金比例为20%，涨跌停板幅度调整为17%； 镍期货NI2208、NI2210、NI2211、NI2302合约以及新上市合约的交易保证金比例调整为19%，涨跌停板幅度调整为17%；如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与现行执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。 这次极端行情的起因，与俄乌冲突爆发后，市场对俄镍后续销售、出口、运输、结算情况出现担忧情绪不无关系。此前国内采购俄镍因为开证等结算问题进度缓慢也加剧了这一担忧，这也导致青山初期难以筹集到足够现货去交割，大量空头头寸暴露出的裸空风险被海外资本抓住并进行价格操纵，以期望在衍生品市场获得巨大利润。 据INSG最新数据，2021年俄镍出口至欧洲5.4万吨，出口至美国0.47万吨，出口至中国4.61万吨，占中国精炼镍全年总进口量的17.6%，为2011年以来进口量最低的一年，也是进口量占比最低的一年，其原因是2021年2月俄国诺里尔斯克镍业公司（NorilskNickel，占俄罗斯镍产量的94.3%）因矿场发生渗水事故而减产18.12%。2021年俄镍产量19.3万吨，22年预计俄镍产量恢复至21.5万吨。国内情况，目前国内现货买家（长单）与俄镍采用人民币结算，价格仍参照美元，运输正常。此前几天，因国外镍价暴涨，国内进口亏损巨大，保税提单无报价。关于此前媒体中流传的俄镍被LME 从交割品牌中剔除的消息，已证实为不准确消息，俄镍仍然可以在LME交仓。 目前来看，俄乌战争并未影响俄镍的生产节奏，只是西方国家对俄的金融制裁与物流制裁影响了俄镍的出口效率，整体来看2022年全球镍及中间品产量依然会高于2021年，后续行情会回归基本面。从产业上下游基本面情况出发，国外电解镍现货20000-21000美元，国内电解镍15-16.5万元是正常的现货成交价格区间，高于此价格现货市场几无成交；但另一方面，也要考虑到海外LME期镍价格周五开盘后或继续有较大波动，进而造成内盘价格跟随波动的情况。但从中长期来看，相信后面内外盘期镍价格会逐步回落至正常价格区间内。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 不锈钢 上海不锈钢价格跌幅较大。主力合约2204，以19700元/吨收盘，下跌2690元,跌幅为12.01%。全部合约成交85330手,持仓量减少2037手至76182手。主力合约成交61828手,持仓量减少301手至39360手。 当前期价高于现货成本价，主要原因是镍价非理性的上涨造成的，镍占不锈钢（以交割品304不锈钢为例）成本的55%，9日晚青山战胜海外资本的逼空后，镍价会开始回落到正常价格区间，具备一定的做空价值；驱动方面，今年春节期间，不锈钢冬储不足，原因有两方面：1.成本太高，钢厂多处观望态度等成本下来2.不锈钢的下游房地产（占消费量25%，消耗产品以电梯为主）表现不振，白色家电，集装箱等消费（占下游消费量60%）出现转头向下的势头；在低库存的情况下，近期由于不锈钢价格被镍价的大幅带动，下游开始寻找不锈钢替代品或使用质量较差的200系不锈钢替代，高通胀进一步伤害下游需求，下游需求不振开始传导到产业上游。博弈层面：海外资本为代表的多头或选择与青山和解，双方协议平仓，价格肯定低于现在外盘的镍价（热点品种推荐，逻辑与观点：10日可交易的镍合约价格大跌；策略：可考虑做空沪不锈钢2204） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 贵金属 美国2月CPI同比急升7.9%创40年来最大涨幅，料未来两个月将超过8%。美国1月职位空缺减少，但仍接近纪录高位，因劳动力短缺状况持续，表明劳动力市场吃紧，将导致薪资继续强劲上涨，并让通胀维持在高位。美国2月就业增长加速，失业率降至两年最低的3.8%，人们愈发乐观地认为，美国经济能够经受住地缘政治紧张局势、通胀和收紧货币政策带来的越来越大的阻力。美国劳工部就业报告还显示，12月和1月增加的就业岗位数比最初估计的多9.2万个。美联储主席鲍威尔：美联储将在即将召开的3月会议上“谨慎”加息，但如果通胀没有像预期地那样迅速回落，将准备采取更激进的行动。 俄乌冲突令市场避险情绪大增，全球黄金价格大幅上涨，短期波动加剧，建议暂时观望。美储议息会议临近，关注市场加息利空影响。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4960元/吨，-20；天津4870元/吨，-20；热卷4.75mm上海5100元/吨，-30；广州5120元/吨，-50；天津5070元/吨，-50；博兴热轧基料5180，-20；唐山普碳方坯出厂4770元/吨，-30；张家港6-8mm重废市场现金价3220元/吨，平；61.5%pb粉日照港956元/吨，-25；56.50%超特粉610元/吨，-20。钢材现货价格早盘下跌，下午低位回涨，投机性需求减少，刚需依然疲弱，现货商继续兑现利润，全国建材成交17.50万吨；铁矿石现货价格弱势运行，市场交投情绪较差。消息方面：据Mysteel统计，15家重点房企2022年1-2月销售额合计4371.39 亿元，同比下降39.05%；2月销售额合计1986.81亿元，环比下降16.68%，同比下降40.48%。据诸葛找房统计数据，截至3月8日，今年共有55个城市对楼市政策进行了松绑，政策大部分从需求端出发。 逻辑来看，俄乌局势对市场行情影响减弱，伴随着复产临近，以及现货贸易商兑现利润的诉求，市场主要焦点或重回短期国内需求能否有效启动和后期复产即将展开的矛盾。最新的房地产销售、挖机销量数据依然同比大幅回落，显示后期的工地项目开工依然乏力，不过挖机利用小时数据回升，政策发力的效果和后期持续性还需观察。目前工地和下游需求不佳，如果需求未能开春体现，供应增加就会转化成压力。 铁矿石方面，钢厂生铁日产大幅增加，铁矿石需求继续回升，且疏港量环比回升，预期后期钢厂依然有复产空间，但是盘面价格已经对预期有所体现。供给方面，短期到港在低位，近期发运小幅回升，但依然在季节性低位，后期有望缓慢回升。值得注意的是，政策压制预期临近，贸易商也由主动降库存的预期，部分钢厂已经微利水平，矿石估值和是否形成负反馈还需要观察。 策略方面，钢材铁矿石短期趋势空单暂且止盈，中期继续逢高布局空单；螺纹建仓5-10正套并持有；铁矿石持有5-9正套。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 裴红彬 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格：Z0010786 煤焦 10日动力煤市场偏稳运行，港口贸易商出货意愿增强。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。受疫情影响，内蒙矿区煤矿管控严格，拉运受阻，整体煤价偏稳运行。港口方面，今日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少，交投僵持。下游方面，随天气逐渐回暖，电厂日耗将逐渐下降，呈现季节性低位；非电用户受需求支撑，采购积极性较高，预计短期内终端补库需求仍在。综上，近期受政策端调控影响，产地及港口价格逐步回归至合理水平，下游看空情绪发酵，暂缓采购，预计后市仍偏稳运行。现秦皇岛港Q5500山西优混900元/吨，广州港Q5500山西优混1000元/吨，大同Q5500不粘煤675元/吨，鄂尔多斯Q5500动力煤690元/吨，榆阳区Q5800沫煤780元/吨。 10日国内炼焦煤市场偏强运行。产地方面，受两会期间安全检查趋严影响，山西地区部分煤矿减产生产，内蒙地区没有煤棚的露天矿仍在停产中，整体供应有所收缩；进口方面，蒙煤通关小幅增加，现日通关车次可达170车以上，但整体通关量依旧偏低，进口补充有限；需求方面，下游钢厂仍在稳步复产中，部分焦企产能利用率有所提升，然各企业原料煤库存较低，对炼焦煤需求旺盛，供应紧缺情况下，炼焦煤仍将向好运行。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2600元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2730元/吨，S1.3，G78报价2500元/吨。 10日焦炭市场保持偏强运行。焦企正常生产，焦企厂内维持低位或者零库存运行，即产即销，焦炭继续看涨情绪较强，但近日炼焦煤价格继续大幅上涨，焦炭成本支撑走强，焦化利润或再次陷入亏损状态，焦炭供应依然偏紧。3月12日前河北唐山、邯郸地区高炉限产依旧，但此次限产影响时间较短，后期钢厂考虑两会后将进一步提产甚至高炉满产开工，接货积极，补库需求明显，积极采购，对焦炭价格偏强走势起一定支撑。预计短期内焦炭市场暂稳偏强运行，后期需继续关注环保政策、残奥会、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价3140-3210元/吨；准一级干熄冶金焦报价3500-3670元/吨；一级湿熄冶金焦报价3200-3380元/吨；一级干熄冶金焦报价3800-3900元/吨。 逻辑与建议：短期内钢厂复产预期较强，预计期货盘面焦煤、焦炭价格震荡上涨，动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 铁合金 ①据铁合金在线了解，国内部分锰矿商收到South 32 四月对华澳块矿装船报价为8.2美元/吨度，其余进口商暂未收到报盘信息。②神木兰炭集团发布上调价格通知：近期各煤矿坑口煤炭价格处于1400-1500元/吨区间，中央环保督查对兰炭产业能耗严控，部分兰炭能评不全企业将面临关停整改，加之民用供暖期结束及疫情的影响，对兰炭行业的生存、生产经营造成巨大困难。经集团研究决定，从3月11日零时起，兰炭执行以下指导价（出厂含税价）：小料2050，中料2100元/吨。③广西某钢厂3月硅锰招标价8800元/吨。④新余钢铁3月补招硅锰定价8650元/吨，较之前定价上涨300元/吨，采购量2000吨。⑤10日72#硅铁：安阳8700-8800（跌100）（现金不含税），陕西9000-9200，宁夏9200-9400，青海9100-9200，甘肃9000-9200，内蒙9200-9300（现金含税自然块出厂，元/吨）。⑥10日75#硅铁：安阳9300-9400（现金不含税），陕西9700-9800，宁夏9700-9800，青海9600-9700，甘肃9700-9800，内蒙9700-9800（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#2000-2100，75#2150-2250（美元/吨）。⑦10日硅锰6517宁夏、内蒙8400-8450，涨50；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8450-8600，涨50。部分工厂封盘观望。（现金出厂含税报价，元/吨）。 受国际局势缓和及夜盘黑色情绪影响，10日双硅大幅低开，随后震荡走高，锰硅05合约日内涨幅超300元/吨，硅铁05合约日内涨幅超400元/吨。从硅锰成本端看，港口锰矿报价继续上调，天津港澳块报价涨至61.8元/吨度（+1.5），天津港加蓬块涨至60元/吨度（+2），钦州港澳块涨至59.7元/吨度（+3.7），钦州港加蓬块涨至57.8元/吨度（+4.1），焦炭报价持稳，据估算，10日硅锰成本线较昨日提高75-80元/吨。从硅铁成本端来看，10日陕西府谷地区兰炭中料、小料报价上调400元/吨，硅铁成本端支撑约抬升448元/吨。从需求端看，3月双硅钢厂招标稳步推进，需求端存在环比增量。综合来看，当前俄乌局势缓解，市场情绪趋于平静，但双硅成本支撑加强，盘面支撑抬升，供应和社会库存仍在高位，盘面或继续维持宽幅震荡。 逻辑与建议：锰硅高抛低吸，日内交易为主；硅铁日内逢低做多 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 鲁证期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 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