【汽车】2月渗透率超预期,政策导向稳供应链——汽车和汽车零配件行业2022年2月乘联会数据跟踪报告(倪昱婧)
(以下内容从光大证券《【汽车】2月渗透率超预期,政策导向稳供应链——汽车和汽车零配件行业2022年2月乘联会数据跟踪报告(倪昱婧)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【汽车】2月渗透率超预期,政策导向稳供应链——汽车和汽车零配件行业2022年2月乘联会数据跟踪报告 报告摘要 乘联会2月产销数据披露 2月国内狭义乘用车(轿车/SUV/MPV)产量同比+31.4%/环比-27.0%至149.2万辆(1-2月累计产量同比+17.8%至353.5万辆),批发销量同比+26.9%/环比-32.6%至145.5万辆(1-2月累计批发销量同比+13.6%至361.2万辆),零售销量同比+4.2%/环比-40.0%至124.6万辆(1-2月累计零售销量同比-1.8%至332.4万辆)。我们判断,1)当前国内乘用车市场仍受供应链偏紧、以及部分地区疫情反复影响;2)1-2月累计批发销量增速表现稳健,2月呈现产量>批发销量>零售销量的库存改善趋势。 2月新能源乘用车批发/零售渗透率均约21.8%,超预期 2月新能源乘用车产量同比+208.1%/环比-18.7%至35.1万辆,批发销量同比+189.1%/环比-24.1%至31.7万辆(批发渗透率同比+12.2pcts/环比+2.8pcts至21.8%,1-2月累计批发渗透率同比+11.5pcts至20.3%),零售销量同比+180.5%/环比-22.6%至27.2万辆(零售渗透率同比+13.0pcts/环比+5.2pcts至21.8%,1-2月累计零售渗透率同比+11.5pcts至18.8%)。我们判断,2月新能源乘用车批发/零售渗透率表现超预期,主要由于1)自主批发/零售渗透率分别环比+6.0pcts/+10.5pcts至38.0%/41.9%(其中,2月比亚迪新能源乘用车批发销量占比环比+5pcts至27%);2)特斯拉零售环比+20%,2月特斯拉零售销量占比环比+3pcts至8.5%。 看好高端纯电动、以及插混细分市场的销量前景 从2月新能源乘用车批发销量分拆来看,1)自主品牌渗透率约38.0%(vs. 豪华品牌/主流合资品牌则分别约29.4%/3.3%)。2)纯电动占比环比-4pcts至77%达24.5万辆(同比+161.7%/环比-26.4%);其中,A00与B级纯电动占比分别约28%/35%(vs. A级纯电动占比约23%)。3)插电混动占比环比+4pcts至23%达7.2万辆(同比+350.9%/环比-9%);其中,2月比亚迪插电混动约4.4万辆(插电混动占比近61%)。 风险分析:芯片短缺缓解不及预期;补库不及预期;原材料价格上涨;新车型上市与爬坡不及预期;成本费用控制不及预期,盈利回落,疫情反复,市场风险。 发布日期:2022-03-08 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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