股权激励工具知多少——股票期权

（以下内容从浙商证券《股权激励工具知多少——股票期权》研报附件原文摘录）
　　股票期权概述 股票期权是上市公司股权激励模式之一，是指授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。公司授予激励对象一定的权利，当激励对象完成特定的业绩目标或者因为业绩增长驱动股价上涨时，激励对象则有权以事先约定的行权价格在行权期内购买一定数量的公司股票，从而获得股票市场价和行权价格之间的差额。 在股票期权模式下，激励对象有权行使权利，也有权放弃权利，但不得转让、用于担保或偿还债务，同时，股票期权本身具有专属性，激励对象不可向第三方转让。 股票期权优势 1、激励对象报酬与公司利益高度一致。 股票期权激励模式下，股票期权在达到一定时间或条件时才能实现，激励对象为促使条件达成，或为使股票升值而获得价差收入，将尽力提高公司业绩，使公司股票价值不断上升。激励对象的报酬与公司的长期利益紧密结合，更大程度地激发主观能动性，具有长期激励效果。 2、公司实施股权激励的成本较低。 股票期权激励模式下，公司无需支付现金即可获得员工的行权对价，包括行权价格、行权条件及行权期限等，公司初期面临的资金压力较小。 3、激励力度上限高且相对公平。 股票期权中的股票是根据二级市场股价波动实现收益，因此激励力度较大，收益上限高，同时因股票受证券市场的监督，具有相对的公平性。 4、激励对象的自由选择权。 股票期权对于激励对象而言是一种权利，激励对象可以自主选择是否接受该激励计划，以及接受后是否行权等。 5、激励对象承担较低的风险。 激励对象直至行权前都无须支付对价，达到行权条件后，激励对象可根据股票的价格决定是否行权。若公司股票价格下降，则可放弃行权，不会对现有收益造成不良影响；若公司股票上涨，激励对象可以预先确定的价格行权以获得价差收益。 股票期权与限制性股票不同点对比 差异 第一类限制性股票 第二类限制性股票 股票期权 激励对象 单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女不得成为激励对象 单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女可以成为激励对象 单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女不得成为激励对象 出资时点 授予时一次性出资 分批次于归属时出资 满足行权条件后，行权时出资 定价机制 授予价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：（一）股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%；（二）股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一的50%。 行权价格规定不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者:（一）股权激励计划草案公布前一个交易日的公司股票易均价；（二）股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。 税收制度 员工在实际认购股票等有价证券时，按照《个人所得税法》及其实施条例和其他有关规定计算缴纳个人所得税。 授予股票期权时不征税。员工行权时，其取得股票的行权价低于该股票购买日收盘价的差额，按"工资、薪金所得"适用的规定计算缴纳个人所得税。 激励力度 限额为公司股票总数的10% 限额为公司股票总数的20% 限额为公司股票总数的10% 激励成本 采用定向发行方式，激励成本和股票期权不相上下；采用回购方式时，激励成本比股票期权高。 仅支付一定期权费用，从实施开始到结束几乎都不涉及现金流出 股票期权的行权方式 1、自主行权 股票期权自主行权是指股权激励计划进入期权行权期后，如激励对象选择行权，激励对象通过主办券商提供的行权终端，在规定的行权期间内，自主选择行权时间和行权数量，在缴纳行权资金后，获得上市公司无限售条件流通股股票。上市公司应事先确定自主行权的主办券商，一家公司只能选择一家自主行权主办券商，激励对象用于登记期权的证券账户必须在主办券商处办理指定交易，且在行权结束之前不能撤销指定交易。 2、集中行权 股票期权集中行权是指股权激励计划进入股票期权行权期后，如激励对象选择行权，上市公司按照激励对象行权意愿集中批量行权，并向上海证券交易所和中国登记结算公司申请办理行权。 股票期权激励计划案例简析——伟星股份 伟星股份是一家专业从事钮扣、拉链、金属制品等服装辅料的研发、制造与销售的公司，是世界上最大的钮扣生产企业之一，也是中国纽扣和拉链行业首家上市公司。2013年2月公告股票期权激励计划，拟向公司和主要分、子公司的核心经营管理骨干以及公司核心技术骨干等10名激励对象授予800万份股票期权，激励对象证券账户落户浙商证券。 1、股票期权激励工具要素 激励工具 股票期权 激励对象 本计划激励对象为10人，包括:公司和主要分、子公司的核心经营管理骨干以及公司核心技术骨干。 股票期权数量 标的股票总数为800万股，占本期激励计划公告日公司股本总额 25,898.80万股的3.09%。 行权安排 三期行权期分别按自授权日起12/24/36个月后的的首个交易日至授权日起24/36/48个月内的最后一个交易日当日。 行权价格 9.83元（后续分红等原因有调整） 业绩考核 (公司层面) (1)2013年加权平均净资产收益率不低于11%；以2012年归属于上市公司股东的净利润为基数，2013年的净利润增长率不低于10%。 (2)2014年加权平均净资产收益率不低于12%；以2012年归属于上市公司股东的净利润为基数，2014年的净利润增长率不低于25%。 (3)2015年加权平均净资产收益率不低于13%；以2012年归属于上市公司股东的净利润为基数，2015年的净利润增长率不低于40%。 2、股票期权激励工具的效果 伟星股份在实施股票期权激励计划后，归属于上市公司股东的净利润和加权净资产收益率指标均稳步上升且符合行权必要条件，公司基本面实力不断增强。伟星股份在获得了较好的长期受益后，连续推出了几期限制性股票激励计划和员工持股计划，将股权激励工具作为公司常用的长期激励手段，吸引人才、留住人才，为公司持续发展打下良好的基础。

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