长城策略汪毅团队||金融市场与金融产品周报——2022.2.28 - 2022.3.4

（以下内容从长城证券《长城策略汪毅团队||金融市场与金融产品周报——2022.2.28 - 2022.3.4》研报附件原文摘录）
　　摘要 股票市场方面，上周受俄乌局势动荡影响，全球主要股票市场均呈现不同幅度下跌。其中美股市场俄罗斯ETF RSX上周下跌63.78%，自2021年12月以来累计跌幅已达到81.37%；欧洲股市大幅下跌，德国DAX指数、英国富时100指数上周分别下跌10.11%与6.71%；美国股市短暂回弹后重新下跌，道琼斯工业指数和标普500指数上周分别下跌1.30%与1.27%。国内市场方面，上周沪深两市主要股票指数同样普跌，且跌幅呈现扩大趋势。其中中证500指数跌幅较小，上周下跌0.23%；创业板指、中小100指数跌幅较大，上周分别下跌3.75%与3.52%。从行业指数来看，过去一周，行业指数变化格局与前一周呈现较大差异。煤炭大幅上涨9.95%，年初以来涨幅拉升至19.95%；农林牧渔、交通运输分别上涨3.65%与3.29%，涨幅居前。从各股票指数成交金额来看，较前一交易周相比，除纳斯达克指数有所上升外，全球主要股市成交量均有所下降，受俄乌战争影响，国内外投资者对未来预期。国内沪深两市上周成交金额与前一周相比有所减少，只有3月3日与3月4日成交金额略超10000亿元。南北向资金流动方面，上周北向资金总体呈现流出态势，南向资金总体呈现流入态势。一个月来，南北向流动资金额绝对数逐渐减少，市场整体活跃度有所降低。 期货市场方面，三大股指期货贴水幅度均有不同程度收窄。从成交量情况来看，受股市动荡影响，上周国债期货成交额较前一交易周总体呈上升趋势，其中五年期国债成交额涨幅达41.53%，涨幅最大。股指期货成交额呈现不同幅度下降，其中中证500股指期货、上证50股指期货国债期货下跌幅度分别为16.99%与8.01%。 债券市场方面，过去一周，国内经济缓慢复苏背景下，除短融债指数有小幅上涨外，其他债券指数均呈不同幅度下跌。其中，地方政府债指数与国债指数分别下跌0.240%与0.133%，跌幅居前。受此影响，总全价指数与金融债券总全价指数下跌幅度较大，跌幅分别达0.313%与0.491%。 商品市场方面，过去一周，商品市场整体呈现较大幅度上涨。受俄乌地缘政治危机影响，部分农产品、能源化工原料供应收紧，能源和农产品价格相应上涨。其中，CRB商品指数上周涨幅达11.48%，南华黑色指数与南华金属指数扭转开年以来下跌趋势，上周分别上涨8.88%与6.43%，涨幅居前。国内重点商品期货品种方面，上周能源类期货出现较大幅度上涨，原油、煤炭主力合约涨幅分别达11.48%与10.97%，今年以来涨幅为39.56%和29.71%。部分农产品期货价格出现回调，豆粕主力合约上周下跌1.71%，今年以来累计涨幅收窄至22.24%。 汇率市场方面，上周汇率市场分化趋势进一步扩大。受俄乌冲突持续影响，欧元中间价进一步下跌，跌幅达1.48%；英镑中间价下跌趋势有所放缓，跌幅为0.42%。美元指数上升趋势进一步加强，涨幅达2.04%；人民币指数延续上涨态势，上涨 0.26%。 基金市场方面，上周全市场基金收益率中位数为-0.69%，最大值为10.63%，最小值为-11.78%。商品型基金延续开年以来的亮眼表现，周收益率中位数达到1.03%；另类投资型基金表现同样较好，上周收益率中位数为0.77%。受股市低迷影响，股票型基金表现普遍弱于债券型基金，其中普通股票型基金与国际股票型基金上周收益率中位数为-2.34%与-2.57%。 风险提示：股票市场风险、债券市场风险、外汇市场风险、金融期货波动风险、商品期货波动风险、基金业绩风险等 1. 股票市场 1.1 股票指数涨跌幅与成交额 上周，受俄乌局势动荡影响，全球主要股票市场均呈现不同幅度下跌。其中，俄罗斯市场上周休市，美股市场俄罗斯ETF RSX上周下跌63.78%，自2021年12月以来累计跌幅已达到81.37%；欧洲股市大幅下跌，德国DAX指数、英国富时100指数上周分别下跌10.11%与6.71%；美国股市短暂回弹后重新下跌，道琼斯工业指数和标普500指数上周分别下跌1.30%与1.27%，年初以来跌幅达7.49%与9.18%。国内市场方面，上周沪3深两市主要股票指数同样普遍下跌，且跌幅呈现扩大趋势。其中，中证500指数跌幅较小，上周下跌0.23%，月初以来跌幅达0.72%；创业板指、中小100指数跌幅较大，上周分别下跌3.75%与3.52%，月初以来跌幅分别达4.60%与3.86%。 开年以来，国内外主要股票指数悉数下跌，且跌幅呈现扩大趋势。其中俄罗斯RTS指数跌幅最大，年初以来跌幅达41.29%， RSX今年以来下跌78.81%；纳斯达克指数和德国DAX指数跌幅居前，年初以来跌幅分别达14.90%和17.57%。国内市场方面，创业板指、中小100年初以来累计跌幅分别达17.28%、10.90%；上证50指数跌幅相对较小，年初以来累计下跌6.47%。 过去一周，行业指数整体下跌，总体格局与前一周呈现较大差异。煤炭上周大幅上涨9.95%，年初以来涨幅拉升至19.95%；农林牧渔、交通运输上周分别上涨3.65%与3.29%，涨幅居前。国防军工指数及电力设备及新能源指数小幅回调，上周分别下跌2.49%与2.10%，年初以来累计跌幅为17.07%与12.06%。 从各股票指数成交金额来看，较前一交易周相比，除纳斯达克指数有所上升外，全球主要股市成交量均有所下降，受俄乌战争影响，目前国际政治及经济局势均存在不小压力，股票市场成交量的下降反映出国内外投资者对未来预期的悲观情绪。 从风格指数成交趋势来看，较前一交易周相比，除周期风格指数有所上涨外，各类风格指数成交量均呈现不同幅度的下跌。其中金融风格指数和成长风格指数成交量跌幅较大，分别达14.56%和16.88%。 国内沪深两市成交金额方面，沪深两市上周成交金额与前一周相比有所减少，只有3月3日与3月4日成交金额略超万亿。最新日成交金额为10062亿元，相比最近250个交易日成交金额最大值17112亿元下降7049亿元。 1.2 南北向资金流动 上周，南北向资金中北向资金总体呈现流出态势，南向资金总体呈现流入态势。一个月来，南北向流动资金额绝对数逐渐减少，市场整体活跃度有所降低。 对沪市股票而言，一个月来沪股通资金流入逐渐减少，至上周呈现小幅回升；沪市港股通资金先流出后流入，整体上南向资金流入不断增加。 对深市股票而言，受深市股票持续低迷的影响，一个月来深市港股通资金持续流入，沪股通资金持续流出。 按照中信一级行业分类来看，过去一个月北向资金上周大幅流入有色金属和电力设备及新能源板块。 以下列出活跃个股净买入卖出： 1.3 融资融券交易金额 从连续四周以来的融资融券余额数据来看，A股市场融券余额波动较小，融资余额在波动中上升，融资融券市场整体有所恢复。从最近一周融资融券余额变化来看，融资余额和融券余额与上周总体持平。 根据连续四周以来融资融券净买入卖出额数据，可以发现融资净买入额及融券净卖出额与前一月持续下降趋势相比有所恢复。上周融资净买入及融券净卖出额较前一周均有所回升，但仍均处于负数状态。 2. 期货市场 2.1 股指期货年化基差 上周，三大股指期货贴水幅度均有不同程度收窄。 2.2 股指期货与国债期货成交额 从成交量情况来看，受股市动荡影响，上周国债期货成交额较前一交易周总体呈上升趋势，其中五年期国债成交额涨幅达41.53%，涨幅最大。与此同时，股指期货成交额呈现不同幅度下降，其中中证500股指期货、上证50股指期货国债期货下跌幅度分别为16.99%与8.01%。 3. 债券市场 过去一周，债券市场指数涨跌幅变化结构与前一周整体相近。国内经济缓慢复苏背景下，除短融债指数有小幅上涨外，其他债券指数均呈不同幅度下跌。其中，地方政府债指数与国债指数分别下跌0.240%与0.133%，跌幅居前。受此影响，总全价指数与金融债券总全价指数下跌幅度较大，跌幅分别达0.313%与0.491%。 收益率方面，上周国内债券市场收益率整体上涨，其中企业债（AAA）到期收益率上涨9.5bp，涨幅居前。 成交额方面，上周各类国债、金融债等主要债券品种成交额均有一定下降，地方政府债及短期融资券成交额则有小幅上升。整体来看，债券市场热度在一个月来持续上升后开始呈现下降趋势。 4. 商品市场 过去一周，商品市场整体呈现较大幅度上涨。受俄乌地缘政治危机影响，部分农产品、能源化工原料供应收紧，能源和农产品价格相应上涨。其中，CRB商品指数上周涨幅达11.48%，南华黑色指数与南华金属指数扭转开年以来下跌趋势，上周分别上涨8.88%与6.43%，涨幅居前。CRB家禽现货指数小幅回调，与上周相比下跌1.25%。 今年以来，商品、农产品和能化、工业品指数均呈现较大幅度上涨，其中CRB商品指数和南华能化指数年初以来涨幅分别为29.08%和22.38%。 国内重点商品期货品种方面，受俄乌冲突影响，上周能源类期货出现较大幅度上涨，原油、煤炭主力合约涨幅分别达11.48%与10.97%，今年以来涨幅为39.56%和29.71%。与此同时，铁矿主力合约延续前一周上涨趋势，上周涨幅达18.27%。部分农产品期货价格出现回调，豆粕主力合约上周下跌1.71%，今年以来累计涨幅收窄至22.24%。 5. 汇率市场 过去一周，汇率市场分化趋势进一步扩大。受俄乌冲突持续影响，欧元中间价进一步下跌，跌幅达1.48%；英镑中间价下跌趋势有所放缓，跌幅为0.42%。美元指数上升趋势进一步加强，涨幅达2.04%；人民币指数延续上涨态势，上涨 0.26%。 6. 资金市场 过去一周， 1天期及7天期银行间质押式回购利率均呈现较大幅度下降，市场流动性有所增强，市场预期有所恢复。 7. 基金市场业绩表现 统计成立时间超过91天并且开放申购的基金，上周全市场基金收益率总体表现不佳，且进一步呈现分化状态。上周全市场基金收益率中位数为-0.69%，最大值为10.63%，最小值为-11.78%。商品型基金延续开年以来的亮眼表现，周收益率中位数达到1.03%；另类投资型基金表现同样较好，上周收益率中位数为0.77%。受股市低迷影响，股票型基金表现普遍弱于债券型基金，其中普通股票型基金与国际股票型基金上周收益率中位数为-2.34%与-2.57%。 今年以来，全市场基金收益率中位数为-6.23%，最大值为30.06%，最小值为-29.46%。整体来看，国内债券型基金表现优于股票型基金与混合型基金。受开年以来大宗商品价格持续上涨影响，今年以来基金数量大于10支的基金类型中，商品型基金和另类投资型基金表现较好，收益率中位数分别达到5.18%和1.68%。 8. 各类基金上周排名前10 9. 各类基金年初以来排名前10 10. 交易型基金场内份额 从交易型基金场内份额（剔除货币型）的视角来看，上周ETF基金（剔除货币型）场内流通份额总体呈现上升趋势，基金市场进一步扩容。 证券研究报告： 《金融市场与金融产品周报——2022.2.28 - 2022.3.4》 对外发布时间： 2022年3月8日 报告发布机构： 长城证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师： 汪毅 S1070512120003 yiw@cgws.com 长城证券研究院市场策略研究团队： 汪毅，李烨，王小琳，陈凯畅 研究员微信号： 汪毅（15000095031） 李烨（13632849894） 王小琳（18833550053） 陈凯畅（13760154270） 欢迎大家与我们微信交流！ 最新的市场策略观点，最新的月度股票组合，最新的机构观点汇总，欢迎关注长城宏观策略！ 长城研究--宏观策略 特别声明： 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的以上推送信息仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用以上推送中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 免责声明： 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 以上推送信息摘自长城证券已发布的研究报告，完整内容请以长城证券已发布的研究报告为准。 研究报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有研究报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对研究报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。研究报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，研究报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用研究报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有研究报告涉及的证券或进行证券交易，或向研究报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与研究报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。

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