期市头条(宏观金融)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(宏观金融)》研报附件原文摘录）
　　宏观 1、央行：宏观杠杆率作为中期经济周期变化的警戒线，当前保持基本稳定，能够反映我国金融风险逐步收敛，也为未来加大跨周期调节力度提供了政策空间。2021年杠杆率为272.5%，回到基本稳定的轨道，预计2022年增幅保持基本稳定，为未来金融体系继续加大对实体经济的支持创造了政策空间。（摘自WIND） 2、乘联会：2月新能源乘用车批发销量达到31.7万辆，同比增长189.1%，环比下降24.1%，环比降幅小于前几年幅度。2月新能源乘用车零售销量达到27.2万辆，同比增长180.5%，环比下降22.6%，环比降幅要小于历年2月的走势。2月新能源车出口4.53万辆，保持强势增长，其中特斯拉中国出口3.33万辆。（摘自WIND） 3、伦敦金属交易所（LME）：清算所全部会员符合全面的保证金要求，尚未针对恢复伦镍交易设定日期；预计不会在3月11日之前重启镍交易；恢复镍交易的日期将在英国时间3月10日下午2点之前通知市场；由于地缘政治事件和价格上涨，整体大宗商品市场的信贷状况承受到压力。（摘自WIND） 4、美国总统拜登宣布了针对俄罗斯的能源禁令，这项禁令将禁止美国从俄罗斯进口石油和液化天然气。（摘自WIND） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期货 3月8日，A股市场持续放量下跌，两市超4200只个股收跌，截至收盘，上证综指下跌2.35%报收3293.53点，深证成指下跌2.62%报收12244.50点，创业板指下跌1.80%报收2582.99点，科创50指数下跌2.81%报收1137.07点。申万一级31个行业(2021年新)悉数收跌，其中煤炭、有色金属、农林牧渔跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达11109亿元，北上资金当日净流出86.99亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收2933.16、4265.39和6429.89点，日度涨跌幅分别为-1.40%、-2.01%和-3.45%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.37%、贴水0.67%和贴水0.53%。 昨日沪深两市高开低走继续放量下行，权重赛道齐跌，有色板块受伦镍逼空事件影响同样大幅下挫，上证综指失守3300点，隔夜美股市场偏弱态势不改，美总统宣布禁止从俄罗斯进口原油和液化天然气。短线来看，政府工作报告中5.5%左右的年度经济增长目标超出市场普遍预期，这就使得市场对后续稳增长政策更加有向好预期，稳地产、促基建势在必行，在一定程度上能够增强国内经济在年中企稳的经济底逻辑。但是当下仍处多事之秋，俄乌战争局势仍在持续，美联储加息3月即将落地，短线外围逻辑驱动仍占上风，市场仍将持续震荡寻底，建议投资者战略防御对待为主。中长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，A股市场合理估值水平能够得到持续宽松流动性的坚韧支撑，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台，宽信用预期再起，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局。 股指期货投资策略方面，短线观望为主，长线投资者可以考虑逐步布局远月多单，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期权 3月8日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数大幅回落，收盘分别报2.915、4.264、4.251和4265.39点，日度涨跌幅分别为-1.35%、-1.89%、-2.14%和-2.01%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.37%、贴水0.67%和贴水0.53%。股指期权市场日度成交较上一交易日放量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为1.070、1.216、1.268和0.950，持仓量PCR指标分别为0.552、0.727、0.628和0.557，同时四大品种3月平值购沽合约隐波持续上行。 股指期权策略方面，短线观望为主，套保投资者可以考虑逢指数反弹布局保护性看跌策略，谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 国债期货 公开市场方面，央行公告为维护银行体系流动性合理充裕，3月8日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，当日500亿元逆回购到期，因此当日净回笼400亿元。货币市场方面，SHIBOR O/N上行1.70bp报2.0560%，SHIBOR 1W上行4.60bp报2.1140%，SHIBOR 3M下行0.10bp报2.3610%。银行间主要利率债收益率整体变动不大，短券收益率小幅下行。10年期国开活跃券210215收益率上行0.44bp，10年期国债活跃券210017收益率上行0.78bp；1年期国开活跃券220201收益率下行0.93bp，1年期农发债活跃券220401收益率下行1.66bp。国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。 宏观数据方面，海关总署最新发布，中国1-2月进出口总值9734.5亿美元，增长15.9%；其中，出口5447亿美元，增长16.3%；进口4287.5亿美元，增长15.5%；贸易顺差1159.5亿美元，增加19.5%。A股方面，三大股指低开低走，全天呈现单边下行态势，沪指跌逾2%失守3400点，为2月9日以来首次；创业板指下挫逾4%，创近一年来最大单日跌幅，并创近一年新低。市场成交额超万亿元；北向资金实际净卖出超80亿元，市场风险偏好明显下降。此外原油大幅飙升，通胀风险大幅上升。本轮经济持续走弱央行货币宽松的推动债市上涨的波段大致已经结束，债市后续行情需要进一步积累矛盾和预期差。我们认为未来货币宽松未结束，但央行未来进一步明显宽松动作，信用宽松预期边际升温明显，市场交易转向后者债市持续承压，但不排除15号MLF降息可能。多空矛盾交织观望为主，如有操作震荡思路对待。关注央行或于本周末发布的宏观金融数据。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：李荣凯 期货从业资格：F3012937 投资咨询资格：Z0015266 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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