期市头条(农副产品)
（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
棉花 隔夜ICE美棉在60日线附近震荡整理 ，5月合约收盘报收117.04美分/磅，较前一交易日涨0.89美分/磅。近期棉价承压于持续走强的美元，令美元计价的商品棉需求受到制约，不过从近期的数据显示依旧表现尚可，2月24日止当周，2021/22年度陆地棉出口销售净增34.86万包，较前一周增长41%，较前四周均值增长51%。临池原油价格持续走高令化纤成本提升上涨，给棉价带来一定提振，限制向下调整幅度。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格跟随美棉价格波动。当前国内棉花商业库存进入库存消化阶段，由于棉花成本高，惜售影响销售速度偏慢，因寄望与金三银四需求。不过纺织利润依旧亏损态势下，市场采购动力又略显不足，仍需关注订单情况。国际政治局势影响带来的波动加大，郑棉震荡中表现抗跌，因国内整体库存处于下降周期中。 逻辑与观点：国内纺织利润亏损下，需要关注订单情况引发需求的变化，另外注意国际政治局势带来的大幅波动影响。今日郑棉震荡运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 白糖 隔夜ICE原糖冲高回落，主力5月合约报收19.25美分/磅，跌0.13美分，盘中最高上探19.89美分/磅，受高企的能源价格影响，市场担忧由于能源价格高企令巴西将更多的甘蔗用于乙醇生产，同时国际谷物市场价格高企亦令甘蔗种植面积削减忧虑提振了糖价。不过当前榨季巴西甘蔗产量市场预计在5.6亿吨左右，高于上一榨季，制约了糖价的走升空间，后续需关注巴西新专辑开启后的制糖比情况。当前供应上印度和泰国产量同比均增长，截至2月28日印度已经产糖2528.7万吨，去年同期仅产糖2348.3万吨。出口方面印度出口积极，已经出口420万吨，预计3月仍出口120-130万吨，印度出口积极，出口量或超预期，因良好的买需提振。技术上，原糖近期走势强劲，关注获利了结后在5日线的支撑。 国内糖市昨日期现继续共振大幅上涨运行，郑糖主力合约上探5900上方运行，现货放量成交，市场交投回暖，但交投上由于基差较弱，以出现套利机会利于现货的成交。当前，益于原糖上涨，远期进口利润倒挂提振了内糖价格，意味预期进口仍难增加。同时2月产销数据显示，减产较为明显，2月底广西累计产糖496.4万吨，同比减少59.48万吨，目前广西收榨14家，同比偏慢。资金表现上，前20席位净空大幅增加，令糖价面临压力，晚间郑糖大幅回落几近回吐昨日白天涨幅后获得支撑，关注资金在5900附近得失争夺。 逻辑观点：远期进口利润倒挂和国内减产叠加，内糖震荡向上选择运行，今日逢低偏多思路操作。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 油脂油料 俄乌冲突下能源危机再次升温，美国考虑在没有盟友参与的情况下禁止进口俄罗斯石油，国际油价周一飙升超9%，触及2008年7月以来的最高水平，布伦特原油一度触及139.13美元，对植物油市场价格带来提振。不过，国内油脂在开盘冲高后逐渐回落，在国家发改委保供稳价指示下，资金做多热情受到抑制；夜盘时段，内盘油脂走势继续疲软，连盘棕榈油一度下挫2.6%。 全国基差报价整体偏强，但由于价格处于高位，市场交投较为一般。截至3月7日，一级豆油基差报价日照Y05+600、张家港Y05+800；天津24度棕榈油P05+2000、张家港P05+1800；华东沿海油厂进口菜油OI05+680；豆粕日照报价M05+620，张家港M05+650。 供给担忧背景下，油脂价格或维持高位震荡；关注USDA及MPOB三月供需报告；同时，继续关注俄乌局势变化，操作上暂建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 鸡蛋 日蛋价整体继续稳定，截止3月7日粉蛋均价3.8元/斤，红蛋均价3.95元/斤。 短期：预计现货稳定后仍或上涨。在产存栏和产业库存均较低，饲料成本居高不下，养殖户惜售，加上消费略有好转，走货正常，现货短期或偏强。 中期：压力逐步增加。3月下旬开始，预计开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉和蔬菜转弱，鸡蛋消费弱势，因此预计蛋价压力将逐步增加。 中秋前：在产存栏趋势增加，成本较高对补栏影响较低，近期蛋价上涨有助于养殖户补栏，压制远月。 逻辑和观点：现货强势利好05，不过目前05升水现货幅度较大，预期鸡蛋供给压力逐步增加，因此上涨压力也较大，加上持仓较低，预计波动不大。在产存栏呈趋势恢复增加，预计中秋存栏或同比增加，当前蛋价有利于补栏，且09为中秋后合约，09压力较大。操作上建议05合约观望，长线空09合约。（热点品种推荐。逻辑：饲料高成本对补栏影响有限，近期蛋价上涨有助于养殖户补栏，在产存栏趋势增加，压制远月；策略：可考虑逢高空09合约） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 苹果 期 货：主力合约大幅走强，05主力合约收10229元/吨，价涨351点，成交放量增仓。 1-批发市场情况：7日批发市场交易量3534.65吨，环比6日32076.26吨增加1458.39吨。2021年第10周（3.08-3.14）日均批发量为3929.01吨；当前销区市场偏差，首先是砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场；其次是产区苹果涨价传至销区，使得苹果销售偏差；最后是3月份是传统消费淡季，水果类消费整体偏差。综上，销区苹果销售整体不乐观。 2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.00-3.50元/斤左右，环比持平，80#通货2.0-2.4元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在3.00-3.30元/斤，环比持平。近期西部陕北产区炒货客商偏多，入库至今客商货走货出库占比较高，果农货出库偏少。当前调货客商增多，果农挺价惜售情绪加重，价格环上涨后，稳定偏硬运行。甘肃精品货源客商采购积极性良好，成交尚可，多数继续存储；由于印尼出口配额及俄罗斯恢复从中国进口苹果，使得山东产区外贸小果需求较高，交易比较火热，成交量较高，价格略涨；辽宁产区、咸阳旬邑、彬县等元宵节后出库一般，走货环比春节前有所下跌。整体表现产地炒货行为比较多，好货惜售，近期主流价格或可维持稳定。 3-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑节后仍有大量货源，2月份遭受霜冻天气，使得柑橘类水果质量变差，近期产区天气豪装，使得低迷的柑橘类水果升温，据了解武鸣沃柑产区仍有多数未下树，预计可以持续至5月中旬。产区价格信息：根据农财网柑桔通3月4日数据得知，产区天气转好，价格略涨，好果价格1.0-1.8元/斤左右，环比1日价格偏硬。沃柑价格区间1.4-2.2元/斤，环比1日价格持平。3月5日成都批发市场，砂糖橘到货量10车，砂糖橘好货价格2.3-2.4元/斤，中等货1.6-1.8元/斤，差货1.2元/斤，环比4日小幅上涨；沃柑到货量30车，销售一般，沃柑A货2.6-2.8元/斤，中等货2.2-2.3元/斤左右，环比4日持平。 4-新季苹果方面：从基本面因素来看，新季苹果还未开花，行情暂不明朗，当前盘面上涨或与部分产区局部砍树情况有关，但具体情况仍要持续关注苹果花期、生长期、下树期众多影响因素，最终决定盘面走势的依旧为苹果的产量、质量和价格。 2022年3月3日全国冷库目前存储量约为643.31万吨，本周全国冷库减少量约为20.97万吨，冷库去库存率约为29.39%。本周冷库出货速度不及上周，略高于去年同期。2月份销区平淡时期，产区由于好货短少原因炒货开启，现货稳定略有上涨，出库正常；销区市场走货一般。当前期货存在诸多利多利空观点，库存偏低，质量偏差或利多；但苹果现货价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（热点品种推荐。逻辑：库存低，质量偏差，但期货升水现货；新季苹果未知，但期价处于相对高位；期价下行可能性偏大；策略：可考虑近月、远月合约轻仓试空）。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许[2012]112 研究员 梁作盼 期货从业资格：F3048593 投资咨询资格：Z0015589 玉米系 周一，国内现货玉米价格分区域波动。山东部分深加工收购价上涨10至40元/吨，主流收购价在2760-2970元/吨；东北部分深加工收购价上涨10至40元/吨，主流报价在2450-2680元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价上涨20元/吨，700容重玉米报2750元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2880元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价上调10至100元/吨，主流报价3400-3520元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3250至3400元/吨。 华北地区工厂门前到车数量维持低位，企业原料库存偏低，收购价格偏强运行。东北产区及港口企业玉米收购意愿较强，收购价格继续小幅慢涨。南方港口玉米销售价格继续跟随产区偏强运行。 国家发展改革委近期表示，将重点做好粮食保供稳价工作，加大对玉米、大豆保供稳价调控力度。 俄乌冲突尚未看到明显缓和迹象，其利多驱动仍在，外盘谷物表现强势。国内方面，基层余粮已不足4成，国内新粮供应逐步偏紧，市场主体看涨预期增强，积极提价收购玉米，在此局面下，国内玉米期价大概率将继续保持强势表现。 不过需要注意的是：此前市场传闻将在3月开始陈化稻谷定向拍卖，若开启拍买将在一定程度上增加谷物供应，并需关注其拍卖底价和数量；南美玉米产区天气好转有利于巴西玉米预期产量增加，外盘干旱炒作情绪有所退却；目前期价大幅升水现货，市场在大幅冲高后或面临阶段性压力，不排除回调可能。 淀粉方面，玉米价格上涨带动了淀粉下游买兴，淀粉销量大幅好转，工厂报价大幅提振，淀粉价格一转颓势，预计大概率将跟随玉米继续偏强运行。 玉米05合约建议保持多头思路不变，但需注意阶段性调整可能。 （热点品种推荐：玉米供应偏紧预期，玉米05合约上涨概率较大，建议保持多头思路不变） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：蒋博恒 期货从业资格：F3084484 投资咨询资格：Z0013742 红枣 周一，红枣盘面整体表现偏弱。主力合约盘面高开低走，以13190元/吨价格开盘，短暂高位震荡后价格下行，随即保持低位震荡至结束，收于12755元/吨，下跌530点，跌幅3.99%；持仓量减少1689手至33062手；仓单有效预报数量无新增，保持1663张不变，注册仓单新增28张至17585张，合计19248张，折合现货96240吨。 产区方面，疆内前来询价贸易商数量较前有所减少，产区成交偏弱，红枣流动性有所降低；部分尚有货源加工厂出售情绪不高，抱有囤货待涨情绪，目前产区统货价格相对稳定，维持在7.30-9.00元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.55元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。 销区方面，市场需求持续偏弱，短期供应量难以大幅增加，当前市场走货以二、三级别货源为主，部分地区小级别货源趋紧，价格小幅上涨，上调幅度在0.20-0.30元/公斤左右，崔尔庄市场存在低质量货源，场内同级别货源价差较大。河北市场价格参考一级灰枣均价11.35元/公斤，二级灰枣均价10.05元/公斤，三级灰枣均价9.25元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价上涨0.10元至11.15元/公斤，三级灰枣均价上涨0.15元至10.30元/公斤。 逻辑与观点： 产区方面，补货贸易商积极性较前有所降低，叠加持有货源加工厂低价抵触情绪，红枣由产区发往销区的流动性较前有所降低；销区方面，在供需双弱的情形下，市场成交多以优质低价的小级别货源为主，崔尔庄市场特级货源质量高低不同，价差明显，优质特级货源枣价有一定下行压力，渐入传统消费淡季，入库压力有所增加；综合来看，需求疲弱叠加淡季到来，红枣价格下行压力逐渐增加，仓单数量进一步增加，枣价出现明显涨势可能性较小，建议投资者可轻仓尝试逢高做空05合约。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：刘光春 期货从业资格：F3037786 投资咨询资格：Z0017110 花生 周一花生主力合约偏弱运行，开盘报价8730，最低报价8566，收盘报价8630。上周产区价格普遍上涨，且部分地区涨幅超出预期，然而消费需求疲软的局面没有明显改善，市场追涨意愿有所下降，买方观望情绪升温，现货报价较上周表现偏弱。俄乌冲突仍在持续，原油价格上涨及植物油供应担忧继续推动油脂价格高位运行，不过在国家发改委保供稳价指示下，市场交易情绪有所回落，关注宏观市场变化带来的价格波动风险。 截至3月7日，山东地区白沙统货米报价约7200-7600元/吨；河南地区白沙统货米报价7400-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7400-7800元/吨。 中长期观点：目前主力油厂均以入市收购，短期来看对花生价格底部有所支撑；不过，现货市场需求未有明显好转，基层余粮仍较充足，待后期产区出货量增加，油厂或将面临收购压力，继续关注基层上货量与油厂收购动向。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 生猪 2022年3月7日标准体重生猪平均价格为12.26元/公斤，较昨前日猪价下跌0.11元/公斤，跌幅为0.88%。从昨晚报价看，今日全国毛猪价格有继续下调的迹象。昨晚华储网发布《关于2022年第二批中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知》将于3月10日再次收储交易3.8万吨猪肉。 第一次收储和周末效应都没能推动猪价出现小幅反弹，足见现货价格之悲观，符合前期对现货走势的判断。从目前供需两端的情况看，仍然看不到现货上涨的支撑，预计集团厂出栏边际量还会增加，最可怕是收储引发的涨价预期破灭后，短期市场可能再次出现抛售。综合看，短期现货继续下跌的概率很高。 目前期货近月与远月合约逻辑已经完全分化，近月与远月合约形成跷跷板效应。以05为代表的的近月合约继续走弱现实逻辑，而远月合约则开始讲产能退出导致的周期反转逻辑。从目前的情况看，操作远月合约的不确定性较高，建议继续逢高做空近月，远月观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员 侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 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棉花 隔夜ICE美棉在60日线附近震荡整理 ，5月合约收盘报收117.04美分/磅，较前一交易日涨0.89美分/磅。近期棉价承压于持续走强的美元，令美元计价的商品棉需求受到制约，不过从近期的数据显示依旧表现尚可，2月24日止当周，2021/22年度陆地棉出口销售净增34.86万包，较前一周增长41%，较前四周均值增长51%。临池原油价格持续走高令化纤成本提升上涨，给棉价带来一定提振，限制向下调整幅度。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格跟随美棉价格波动。当前国内棉花商业库存进入库存消化阶段，由于棉花成本高，惜售影响销售速度偏慢，因寄望与金三银四需求。不过纺织利润依旧亏损态势下，市场采购动力又略显不足，仍需关注订单情况。国际政治局势影响带来的波动加大，郑棉震荡中表现抗跌，因国内整体库存处于下降周期中。 逻辑与观点：国内纺织利润亏损下，需要关注订单情况引发需求的变化，另外注意国际政治局势带来的大幅波动影响。今日郑棉震荡运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 白糖 隔夜ICE原糖冲高回落，主力5月合约报收19.25美分/磅，跌0.13美分，盘中最高上探19.89美分/磅，受高企的能源价格影响，市场担忧由于能源价格高企令巴西将更多的甘蔗用于乙醇生产，同时国际谷物市场价格高企亦令甘蔗种植面积削减忧虑提振了糖价。不过当前榨季巴西甘蔗产量市场预计在5.6亿吨左右，高于上一榨季，制约了糖价的走升空间，后续需关注巴西新专辑开启后的制糖比情况。当前供应上印度和泰国产量同比均增长，截至2月28日印度已经产糖2528.7万吨，去年同期仅产糖2348.3万吨。出口方面印度出口积极，已经出口420万吨，预计3月仍出口120-130万吨，印度出口积极，出口量或超预期，因良好的买需提振。技术上，原糖近期走势强劲，关注获利了结后在5日线的支撑。 国内糖市昨日期现继续共振大幅上涨运行，郑糖主力合约上探5900上方运行，现货放量成交，市场交投回暖，但交投上由于基差较弱，以出现套利机会利于现货的成交。当前，益于原糖上涨，远期进口利润倒挂提振了内糖价格，意味预期进口仍难增加。同时2月产销数据显示，减产较为明显，2月底广西累计产糖496.4万吨，同比减少59.48万吨，目前广西收榨14家，同比偏慢。资金表现上，前20席位净空大幅增加，令糖价面临压力，晚间郑糖大幅回落几近回吐昨日白天涨幅后获得支撑，关注资金在5900附近得失争夺。 逻辑观点：远期进口利润倒挂和国内减产叠加，内糖震荡向上选择运行，今日逢低偏多思路操作。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 油脂油料 俄乌冲突下能源危机再次升温，美国考虑在没有盟友参与的情况下禁止进口俄罗斯石油，国际油价周一飙升超9%，触及2008年7月以来的最高水平，布伦特原油一度触及139.13美元，对植物油市场价格带来提振。不过，国内油脂在开盘冲高后逐渐回落，在国家发改委保供稳价指示下，资金做多热情受到抑制；夜盘时段，内盘油脂走势继续疲软，连盘棕榈油一度下挫2.6%。 全国基差报价整体偏强，但由于价格处于高位，市场交投较为一般。截至3月7日，一级豆油基差报价日照Y05+600、张家港Y05+800；天津24度棕榈油P05+2000、张家港P05+1800；华东沿海油厂进口菜油OI05+680；豆粕日照报价M05+620，张家港M05+650。 供给担忧背景下，油脂价格或维持高位震荡；关注USDA及MPOB三月供需报告；同时，继续关注俄乌局势变化，操作上暂建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 鸡蛋 日蛋价整体继续稳定，截止3月7日粉蛋均价3.8元/斤，红蛋均价3.95元/斤。 短期：预计现货稳定后仍或上涨。在产存栏和产业库存均较低，饲料成本居高不下，养殖户惜售，加上消费略有好转，走货正常，现货短期或偏强。 中期：压力逐步增加。3月下旬开始，预计开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉和蔬菜转弱，鸡蛋消费弱势，因此预计蛋价压力将逐步增加。 中秋前：在产存栏趋势增加，成本较高对补栏影响较低，近期蛋价上涨有助于养殖户补栏，压制远月。 逻辑和观点：现货强势利好05，不过目前05升水现货幅度较大，预期鸡蛋供给压力逐步增加，因此上涨压力也较大，加上持仓较低，预计波动不大。在产存栏呈趋势恢复增加，预计中秋存栏或同比增加，当前蛋价有利于补栏，且09为中秋后合约，09压力较大。操作上建议05合约观望，长线空09合约。（热点品种推荐。逻辑：饲料高成本对补栏影响有限，近期蛋价上涨有助于养殖户补栏，在产存栏趋势增加，压制远月；策略：可考虑逢高空09合约） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 苹果 期 货：主力合约大幅走强，05主力合约收10229元/吨，价涨351点，成交放量增仓。 1-批发市场情况：7日批发市场交易量3534.65吨，环比6日32076.26吨增加1458.39吨。2021年第10周（3.08-3.14）日均批发量为3929.01吨；当前销区市场偏差，首先是砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场；其次是产区苹果涨价传至销区，使得苹果销售偏差；最后是3月份是传统消费淡季，水果类消费整体偏差。综上，销区苹果销售整体不乐观。 2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.00-3.50元/斤左右，环比持平，80#通货2.0-2.4元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在3.00-3.30元/斤，环比持平。近期西部陕北产区炒货客商偏多，入库至今客商货走货出库占比较高，果农货出库偏少。当前调货客商增多，果农挺价惜售情绪加重，价格环上涨后，稳定偏硬运行。甘肃精品货源客商采购积极性良好，成交尚可，多数继续存储；由于印尼出口配额及俄罗斯恢复从中国进口苹果，使得山东产区外贸小果需求较高，交易比较火热，成交量较高，价格略涨；辽宁产区、咸阳旬邑、彬县等元宵节后出库一般，走货环比春节前有所下跌。整体表现产地炒货行为比较多，好货惜售，近期主流价格或可维持稳定。 3-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑节后仍有大量货源，2月份遭受霜冻天气，使得柑橘类水果质量变差，近期产区天气豪装，使得低迷的柑橘类水果升温，据了解武鸣沃柑产区仍有多数未下树，预计可以持续至5月中旬。产区价格信息：根据农财网柑桔通3月4日数据得知，产区天气转好，价格略涨，好果价格1.0-1.8元/斤左右，环比1日价格偏硬。沃柑价格区间1.4-2.2元/斤，环比1日价格持平。3月5日成都批发市场，砂糖橘到货量10车，砂糖橘好货价格2.3-2.4元/斤，中等货1.6-1.8元/斤，差货1.2元/斤，环比4日小幅上涨；沃柑到货量30车，销售一般，沃柑A货2.6-2.8元/斤，中等货2.2-2.3元/斤左右，环比4日持平。 4-新季苹果方面：从基本面因素来看，新季苹果还未开花，行情暂不明朗，当前盘面上涨或与部分产区局部砍树情况有关，但具体情况仍要持续关注苹果花期、生长期、下树期众多影响因素，最终决定盘面走势的依旧为苹果的产量、质量和价格。 2022年3月3日全国冷库目前存储量约为643.31万吨，本周全国冷库减少量约为20.97万吨，冷库去库存率约为29.39%。本周冷库出货速度不及上周，略高于去年同期。2月份销区平淡时期，产区由于好货短少原因炒货开启，现货稳定略有上涨，出库正常；销区市场走货一般。当前期货存在诸多利多利空观点，库存偏低，质量偏差或利多；但苹果现货价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（热点品种推荐。逻辑：库存低，质量偏差，但期货升水现货；新季苹果未知，但期价处于相对高位；期价下行可能性偏大；策略：可考虑近月、远月合约轻仓试空）。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许[2012]112 研究员 梁作盼 期货从业资格：F3048593 投资咨询资格：Z0015589 玉米系 周一，国内现货玉米价格分区域波动。山东部分深加工收购价上涨10至40元/吨，主流收购价在2760-2970元/吨；东北部分深加工收购价上涨10至40元/吨，主流报价在2450-2680元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价上涨20元/吨，700容重玉米报2750元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2880元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价上调10至100元/吨，主流报价3400-3520元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3250至3400元/吨。 华北地区工厂门前到车数量维持低位，企业原料库存偏低，收购价格偏强运行。东北产区及港口企业玉米收购意愿较强，收购价格继续小幅慢涨。南方港口玉米销售价格继续跟随产区偏强运行。 国家发展改革委近期表示，将重点做好粮食保供稳价工作，加大对玉米、大豆保供稳价调控力度。 俄乌冲突尚未看到明显缓和迹象，其利多驱动仍在，外盘谷物表现强势。国内方面，基层余粮已不足4成，国内新粮供应逐步偏紧，市场主体看涨预期增强，积极提价收购玉米，在此局面下，国内玉米期价大概率将继续保持强势表现。 不过需要注意的是：此前市场传闻将在3月开始陈化稻谷定向拍卖，若开启拍买将在一定程度上增加谷物供应，并需关注其拍卖底价和数量；南美玉米产区天气好转有利于巴西玉米预期产量增加，外盘干旱炒作情绪有所退却；目前期价大幅升水现货，市场在大幅冲高后或面临阶段性压力，不排除回调可能。 淀粉方面，玉米价格上涨带动了淀粉下游买兴，淀粉销量大幅好转，工厂报价大幅提振，淀粉价格一转颓势，预计大概率将跟随玉米继续偏强运行。 玉米05合约建议保持多头思路不变，但需注意阶段性调整可能。 （热点品种推荐：玉米供应偏紧预期，玉米05合约上涨概率较大，建议保持多头思路不变） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：蒋博恒 期货从业资格：F3084484 投资咨询资格：Z0013742 红枣 周一，红枣盘面整体表现偏弱。主力合约盘面高开低走，以13190元/吨价格开盘，短暂高位震荡后价格下行，随即保持低位震荡至结束，收于12755元/吨，下跌530点，跌幅3.99%；持仓量减少1689手至33062手；仓单有效预报数量无新增，保持1663张不变，注册仓单新增28张至17585张，合计19248张，折合现货96240吨。 产区方面，疆内前来询价贸易商数量较前有所减少，产区成交偏弱，红枣流动性有所降低；部分尚有货源加工厂出售情绪不高，抱有囤货待涨情绪，目前产区统货价格相对稳定，维持在7.30-9.00元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.55元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。 销区方面，市场需求持续偏弱，短期供应量难以大幅增加，当前市场走货以二、三级别货源为主，部分地区小级别货源趋紧，价格小幅上涨，上调幅度在0.20-0.30元/公斤左右，崔尔庄市场存在低质量货源，场内同级别货源价差较大。河北市场价格参考一级灰枣均价11.35元/公斤，二级灰枣均价10.05元/公斤，三级灰枣均价9.25元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价上涨0.10元至11.15元/公斤，三级灰枣均价上涨0.15元至10.30元/公斤。 逻辑与观点： 产区方面，补货贸易商积极性较前有所降低，叠加持有货源加工厂低价抵触情绪，红枣由产区发往销区的流动性较前有所降低；销区方面，在供需双弱的情形下，市场成交多以优质低价的小级别货源为主，崔尔庄市场特级货源质量高低不同，价差明显，优质特级货源枣价有一定下行压力，渐入传统消费淡季，入库压力有所增加；综合来看，需求疲弱叠加淡季到来，红枣价格下行压力逐渐增加，仓单数量进一步增加，枣价出现明显涨势可能性较小，建议投资者可轻仓尝试逢高做空05合约。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：刘光春 期货从业资格：F3037786 投资咨询资格：Z0017110 花生 周一花生主力合约偏弱运行，开盘报价8730，最低报价8566，收盘报价8630。上周产区价格普遍上涨，且部分地区涨幅超出预期，然而消费需求疲软的局面没有明显改善，市场追涨意愿有所下降，买方观望情绪升温，现货报价较上周表现偏弱。俄乌冲突仍在持续，原油价格上涨及植物油供应担忧继续推动油脂价格高位运行，不过在国家发改委保供稳价指示下，市场交易情绪有所回落，关注宏观市场变化带来的价格波动风险。 截至3月7日，山东地区白沙统货米报价约7200-7600元/吨；河南地区白沙统货米报价7400-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7400-7800元/吨。 中长期观点：目前主力油厂均以入市收购，短期来看对花生价格底部有所支撑；不过，现货市场需求未有明显好转，基层余粮仍较充足，待后期产区出货量增加，油厂或将面临收购压力，继续关注基层上货量与油厂收购动向。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 生猪 2022年3月7日标准体重生猪平均价格为12.26元/公斤，较昨前日猪价下跌0.11元/公斤，跌幅为0.88%。从昨晚报价看，今日全国毛猪价格有继续下调的迹象。昨晚华储网发布《关于2022年第二批中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知》将于3月10日再次收储交易3.8万吨猪肉。 第一次收储和周末效应都没能推动猪价出现小幅反弹，足见现货价格之悲观，符合前期对现货走势的判断。从目前供需两端的情况看，仍然看不到现货上涨的支撑，预计集团厂出栏边际量还会增加，最可怕是收储引发的涨价预期破灭后，短期市场可能再次出现抛售。综合看，短期现货继续下跌的概率很高。 目前期货近月与远月合约逻辑已经完全分化，近月与远月合约形成跷跷板效应。以05为代表的的近月合约继续走弱现实逻辑，而远月合约则开始讲产能退出导致的周期反转逻辑。从目前的情况看，操作远月合约的不确定性较高，建议继续逢高做空近月，远月观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员 侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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