“东数西算”持续发热,如何避坑掘金?

（以下内容从招商证券《“东数西算”持续发热,如何避坑掘金?》研报附件原文摘录）
　　本期作者： 白雨欣 （S1090621120023） “东数西算”来龙去脉 随着数字经济的发展，2018年国家发改委及相关智库开始了关于全国一体化数字基础设施的相关课题研究，形成了政企协同推进构建全国一体化大数据中心体系、国家算力网络布局方案、“东数西算”实施路径等系列研究成果。2020年12月，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发了《关于加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》，提出根据能源结构、产业布局、市场发展、气候环境等，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等重点区域，以及部分能源丰富、气候适宜的地区布局大数据中心国家枢纽节点，到2025年东西部数据中心实现结构性平衡。2021年5月，国家发改委等四部门联合印发了《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》。《方案》提出，要加快实施“东数西算”工程，围绕国家重大区域发展战略，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝，以及贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地布局建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，发展数据中心集群，引导数据中心集约化、规模化、绿色化发展。国家枢纽节点之间进一步打通网络传输通道，提升跨区域算力调度水平。2022年1月，“十四五”数字经济发展规划明确部署加快实施“东数西算”工程。 2022年2月17日，四部门联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏8地启动建设国家算力枢纽节点，并在以上8地规划了10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。 依托这8个算力枢纽，有利于集中政策和资源，着力优化网络、能源等配套保障，更好引导数据中心集约化、规模化、绿色化发展，促进东西部数据流通、价值传递，带动数据中心相关产业由东向西有效转移。布局在算力枢纽内的10大数据中心集群可以看作一片物理连续的行政区域，是承载算力枢纽内的大型、超大型数据中心的建设。 图1：“东数西算”8个算力枢纽与10个数据中心集群分布 资料来源：国家发改委网站、招商证券研究咨询部 为什么要“东数西算” 数字经济正在成为重组要素资源、重塑经济结构、提升市场竞争力的关键力量，数字产业化、产业数字化是我国经济转型升级的重要方向。我国数字经济规模占GDP的比重呈持续上升趋势，2020年在疫情冲击和全球经济下行叠加影响下，数字经济依然保持9.7%的高位增长，已成为稳定经济增长的关键动力。近年来，随着各行业数字化转型升级进度加快，特别是5G、人工智能、物联网等新技术的快速普及应用，全社会数据总量爆发式增长，数据存储、计算、传输、应用的需求大幅提升。 图2：2015-2021中国移动互联网整体以及月户均移动互联网接入流量 资料来源：Wind、工信部、招商证券研究咨询部 算力，即指由CPU、GPU等各类芯片基于服务器等设备提供的数据处理能力，是数字经济的基础设施，是数字经济时代的核心生产力。当前，新一轮科技革命和产业变革正在重塑全球经济结构，算力成为全球战略竞争的新焦点。国家发改委表示，随着数字技术向经济社会各领域全面持续渗透，全社会对算力需求仍十分迫切，预计每年仍将以20%以上的速度快速增长。加快推动算力建设，将有效激发数据要素创新活力，加速数字产业化和产业数字化进程，催生新技术、新产业、新业态、新模式，支撑经济高质量发展。 数据中心是服务器等计算传输设备进行托管、运维以及网络接入的场所。为保证设备正常运行，数据中心运行环境要求极高，机器设备与温控、湿控设备的电力消耗大。在数据中心的建设成本中，电力设备成本最高，其占比达55.6%。数据中心运营支出（OPEX）的主要组成部分是电费，大约占公司营业成本的50%以上。国内数据中心建设时难度最高的环节往往为资源获取环节，即土地的获取、能耗指标的获取等。 数据中心一般部署原则为“离用户更近”（网络延迟小）；“离能源丰富的地方更近”；“离寒冷的地方更近”。从全球市场目前的数据中心分布来看，靠近一线业务需求方仍是数据中心选址的首要考虑因素。我国一线城市拥有大量大型网络骨干节点，网络覆盖全，且互联网公司、金融机构总部大多位于一线城市，因此数据中心早期主要集中于一线城市及周边进行部署。从当前存量机柜的角度看，79%的机柜集中在东部一线城市及周边地区。东西部上架率也有明显差异，全国机柜平均上架率约为50%，西北与西南地区仅为33.9%和40.8%，而华北、华东、华南都在65%以上。 图3：2021年全国各区域数据中心存量机柜总数（万架）与上架率% 资料来源：CDCC《2021年中国数据中心市场报告》、招商证券研究咨询部 图4：2021全国各区域数据中心平均PUE 资料来源：CDCC《2021年中国数据中心市场报告》、招商证券研究咨询部 注：PUE：Power usage effectiveness。是数据中心总能耗与IT设备能耗的比值。数据中心总能耗包括IT设备能耗和制冷、配电等系统的能耗。比值一般大于1，越接近1代表能效水平越好。2021年12月发布的《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》中明确表示，2025年，国家枢纽节点的PUE要降到1.25以下，绿色低碳等级达到4A级以上。截止2021年，数据中心全国年平均PUE为1.49。 “双碳”背景下一线城市土地、能耗指标均趋紧趋严，而西部可再生能源丰富且气候适宜，因此可以通过建设数据枢纽节点和数据中心集群的方式，将数据存储备份、离线分析、后台加工等时效性要求不高的业务向西部迁移。“东数西算”工程将循序推进，政策明确要求10个集群内平均上架率不低于65%，同时要求大湾区数据中心集群PUE<1.25，贵州等地的PUE<1.2。在政策指导下，有助于平衡我国东西部数据中心结构、实现西部资源的有效利用，同时带动土建工程、IT设备制造、信息通信、基础软件、绿色能源等产业链上下游的发展。 因此总结来说，“东数西算”工程主要意义如下： 通过全国一体化的数据中心布局建设，在总体上提升国家算力水平及算力使用效率； 缓解东部土地、能源供给紧张的问题，实现东西部算力供给结构性平衡； 在“双碳”背景下，就近消纳西部绿色能源，促进产业绿色发展； 带动相关产业有效转移，促进东西部数据流通、价值传递，延展东部发展空间，推进西部大开发形成新格局。 投资规模有多大？ 根据《全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家枢纽节点建设方案》，到2025年韶关数据中心集群将建成50万架标准机架，投资将超过500亿元(不含服务器及软件)，因此有机构据此推算10个国家数据中心集群2022-2025年总投资额约为4000亿元，年均投资额近千亿元。 哪个环节将受益？ 可以从云基础设施产业链的各个环节增长逻辑的角度进行分析。 云基础设施的部署顺序一般为：基建（土建、配套水电等）—>机电（发电机组、电源设备、动环监控设施、制冷系统）—>光网络（光纤/连接器—>交换机/光模块）—>服务器/存储。 一般云厂商倾向在IDC交付后将光网络一次性部署完毕（也有的选择按需部署），而服务器则是按算力的实际需求进行上架。类似于先把房屋的硬装完成，然后再按需购买家具家电。 图5：IDC产业链 资料来源：wind资讯，招商证券研究咨询部 因此，数据中心“硬装”环节或将直接受益于供给侧建设投资的拉动，而对于服务器、存储、交换机等IT设备和运维服务来说实际算力需求的增长才是核心驱动力。 总结：短期来看，“东数西算”或将率先拉动土地基建、配套道路、供水供电、发电机组、电源设备（UPS/电池等）、动环监控设施、制冷系统等IDC建筑“硬装”的增长。中长期来看，随着未来下游AR/VR、车联网、AI等算力需求起量，将带动服务器、交换机、存储等设备上架，同时将驱动IDC竞争格局优化、稳定盈利水平。长远来看，“东数西算”也将有助于推动平均算力成本的下降，从降低成本的角度为软件、云计算、AI等算力需求企业带来一定利好，助力产业数字化转型，推动我国数字经济蓬勃发展。 此外，提倡“自主可控”的大背景下，信创领域也同样值得关注。信创，即信息技术应用创新产业，通俗来讲，信创就是要在核心芯片、基础硬件、操作系统、中间件等领域实现国产化。近期中国电信发布了2021-2022 年服务器集中采购项目中标候选人公示，本次采购共20万台服务器，其中国产芯片服务器53401台，占比超过25%，运营商服务器招标中国产化比例逐步提升。发改委就“东数西算”工程答记者问时提到，“鼓励数据中心节能降碳、可再生能源供电、异构算力融合、云网融合、多云调度、数据安全流通等技术创新和模式创新，加强对关键技术产品的研发支持和规模化应用”，因此也可以关注国产服务器、操作系统、数据库、中间件等在“东数西算”工程中的相关机会。 欲了解具体投资建议？ 方式一： 招商证券客户详询您所在的 营业部财富顾问 方式二： →马上开户 再详询您所在的营业部财富顾问 点击找到离您最近的营业网点 【免责声明】本文中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本文内容及投资组合仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自负。本公司及其雇员对使用本文及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本文中所评价或推荐的证券没有利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有文中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。 招商证券 招商证券官微，为您提供股票行情、账户开立、业务办理、消息提醒、智能客服、产品介绍、营业部查询、交易软件下载和证券研究报告摘要等综合金融证券微服务。 372篇原创内容 Official Account 【温馨提示】如果不想错过内容，记得点下“赞”和“在看”，这样每次新文章推送，就会第一时间出现在您的订阅号列表里。

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