社会服务行业3月策略暨KEEP招股书梳理-关注边际放松预期,继续着眼复苏布局

（以下内容从国信证券《社会服务行业3月策略暨KEEP招股书梳理-关注边际放松预期,继续着眼复苏布局》研报附件原文摘录）
　　行业与公司 社会服务行业3月策略暨KEEP招股书梳理：关注边际放松预期，继续着眼复苏布局 关注边际放松预期，继续着眼复苏布局，维持板块“超配” 虽短期疫情仍有反复，但伴随服务业纾困政策利好颁布，部分疫情防控专家表态开始边际变化等背景下，投资者目前期待3月后疫情防控形势出现“边际改善”，行业最坏时刻已过。基于短期疫情反复的不确定和中线疫情企稳的积极预期，立足3-6个月维度，略侧重复苏逻辑，兼顾业绩、估值、题材等，优选首旅酒店、锦江酒店、中国中免、海伦司、九毛九、宋城演艺、天目湖、中青旅、科锐国际、君亭酒店、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来1-3年时间维度，我们建议继续立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、华住集团-S、九毛九、科锐国际、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、广州酒家、奈雪的茶等。 线上健身龙头KEEP拟赴港上市 公司系中国及全球最大的在线健身平台（按2021年月活跃用户及用户完成的锻炼次数计算），背靠国内健身行业发展红利（基数大、渗透低）和疫情后线上健身渗透加速，构建“线上健身内容+智能健身设备+配套运动产品”三大产品线，较快成长。2019-2021年月活用户为2180/2970/3440万；2020年公司营收11亿元/+67%,2021年前三季度营收+41%，但因营销增加亏损扩大。未来常态化下线上健身的增长中枢，用户留存与内容与硬件变现提升成为关键。 2月教育个股涨幅领先，但旅游板块表现有所分化 2月社服板块指数下跌0.03%，跑赢大盘1.10pct，主要系教育板块反弹，而旅游板块表现相对分化。 2021年中韩免税差距缩小，北京拟增设口岸免税店 2021年中国海南免税店销售额（95亿美金）与韩国免税（147亿美金）差距缩小。1.1-2.13海南免税店销售额+70%，但近期疫情反复或有影响。北京市将增设口岸免税店，扩大机场免税店规模并支持销售国货精品。 1月酒店REVPAR恢复6成，宋城杭州本部预计3月5日复园 酒店：STR数据显示酒店1月REVPAR恢复至疫情前的6成。演艺：宋城2.7-2.28每天演出合计8-9场，三亚、丽江、桂林等项目在营，预计杭州本部3月5日复园。 疫情反复影响下餐饮龙头加快资本化步伐 截至目前已有绿茶、七欣天、乡村基、捞王、杨国福递交港股招股书，同时老乡鸡、和府捞面、老娘舅等拟有上市计划。其中，乡村基以直营为主，双品牌渠道，杨国福侧重加盟扩张。 风险提示：自然灾害、疫情、政治等系统风险；政策风险；收购低于预期等。 证券分析师：曾光 S0980511040003； 钟潇 S0980513100003； 张鲁 S0980521120002； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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