专题报告 | 纸浆:通胀、供应二重奏,纸浆演绎偏强音

（以下内容从国泰期货《专题报告 | 纸浆:通胀、供应二重奏,纸浆演绎偏强音》研报附件原文摘录）
　　报告导读 国内木浆主要依赖进口，特别是盘面交易的针叶木浆，交割品几乎都来自海外。从去年10月底盘面给出低位4692元/吨至今，纸浆价格一路高歌猛进，趋势形态良好。纸浆能走出这一波趋势主要原因在于作为美元定价 的海外商品，受到通胀影响较大。能源成本上行（主要影响纸价）、木片成本和海运费暴涨等因素都自下而上或自上而下地影响着浆价；在供应端，前期加拿大、芬兰供应端扰动的故事还没结束，近期俄乌局势导致黑海部分区域港口物流受到影响，且部分国家连续出台对俄经济制裁措施导致市场担心未来俄针出口受阻，物流链或支付链有一个出现问题，都将对短期国内纸浆供应造成冲击。另外，二季度海外浆厂检修偏多，供应收紧对盘面仍有支撑。 对于后市而言，我们还是分成短期和中长期来看。短期（特别是未来1-2个月）而言，我们认为纸浆的前期两大驱动输入性通胀和供应问题将持续发酵，这将对盘面形成较强的支撑和推动作用。中长期来看，做多的风险点在于运力的缓解、货物集中到港。整体上偏BACK的月间结构也证明了市场对于这一观点的认同。 国泰君安期货 天然橡胶高级研究员 高琳琳 Z0002332 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《通胀、供应二重奏，纸浆演绎偏强音》，发布时间：2022年3月4日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 国君投研宝 ， 交易担保 ， 放心买 ， 点击小程序卡片，获取报告全文 Mini Program 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货产业服务研究所 作者：高琳琳 编辑：ian DISCLAIMER 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 看见大宗 我们致力于为您解读市场行情与热点信息，提供商品投研、仓单服务、场外期权、质押融资、套期保值等产融服务。 1216篇原创内容 Official Account 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）