期市头条(工业品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(工业品)》研报附件原文摘录）
　　原油 拜登政府在很大程度上克制了对俄罗斯能源行业的制裁，担心此类措施可能会推动本已高企的能源价格进一步上涨。白宫经济委员会副主任Bharat Ramamurti周三表示，美国政府不想把目标对准俄罗斯能源行业，至少目前不想，因为此举可能会损害美国消费者的利益，并导致全球价格攀升，从而削弱对俄罗斯的影响。 石油输出国组织(OPEC)和盟友组成的OPEC+联盟同意在4月坚持小幅增产的计划，会议并未讨论乌克兰危机，且在原油价格急升之际，也没有理会消费国要求增加原油产量的呼吁。 伊朗石油记者Reza Zandi表示，收到决定性消息称，未来72小时内核协议将在维也纳签署。即使可能需要几天左右的时间，但似乎可以确定的是协议将会达成。 逻辑及观点：原油市场风险偏好进一步升温，尽管欧美尚未对俄罗斯能源出口采取制裁措施，但买家对后续制裁的担忧升温，购买俄罗斯能源的积极性下降，使得国际原油现货市场价格持续上涨，昨日白天国内原油期货经历连续第二个涨停。昨日夜盘新的伊朗核协议即将达成的消息使得原油经历快速回调。不过，俄乌局势依然是决定性因素，局势不缓和价格难持续下跌，但高波动下由于短期消息面变化仍可能会带来短线大幅回调，操作需谨慎。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日走强，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8950元/吨，较前日价格涨250元/吨；聚乙烯线型价格9160元/吨左右，较前日价格涨160元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格9000元/吨，较前日价格走强200元/吨；聚乙烯线型市场价格9160元/吨，较前日价格走强160元/吨。华北丙烯单体9000元/吨，较前日价格走强300。华北LL基差-160，较昨日基差走弱，华东PP基差-120-150左右，基差较前日走弱。 我们认为目前聚烯烃没有大的驱动，市场主要反应成本上涨的驱动。从产业链供需来看，下游需求开始慢慢恢复，供应方面没有太大的变量，计划外检修不多。我们认为随着时间的推移，下游拿货的积极性在不断提高，库存会得到有效去化。目前原油继续走强的可能性比较大，地缘政治的不确定性较强，建议谨慎关注。当前能源品种价格支撑下，聚烯烃短期价格往下走的可能性不大，震荡走强的可能性较大。我们建议下游可以考虑适当备一些库存，可以考虑继续震荡偏强对待。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 橡胶 泰国原料市场胶片65.19，烟片68.88，胶水71，杯胶51.2，泰国原料市场价格小幅整理。周四，沪胶小幅上涨，华东全乳胶在13100元/吨左右，泰标混合报盘13100元/吨左右。周四，沪胶日间小幅上涨，晚盘再度下跌，主力在14000附近整理，期货震荡格局。沪胶基本面变化不大，东南亚产区陆续停割，但产区原料库存充足，青岛地区库存进入增加周期，后期供应压力较大。目前，下游轮胎场开工恢复仍需时日，短期需求难以提升，但国内目前深色胶偏低的库存以及当前期现价差情况或对当前价格构成一定支撑，俄乌冲突加剧，期货短期外围市场不确定风险较大，操作上建议谨慎观望。 逻辑：基本面变化不大，国外供应充足，国内深色胶库存偏低，但短期外围市场不确定风险较大。操作建议谨慎观望为主。 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格走强，江苏太仓地区甲醇现货市场价格3110元/吨，较前日价格涨50元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2930元/吨，较前日价格涨50元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2880元/吨，较前日价格涨45元/吨；河北地区甲醇市场现货价格2850元/吨，较前日价格涨150元/吨；蒙南地区甲醇现货市场价格2430元/吨，较前日价格稳定；陕北地区甲醇2490元/吨，较前日价格稳定。 今天甲醇盘面走强，受成本上涨的因素影响较大，甲醇自身矛盾不大。原油价格走势偏强，受地缘政治局势影响仍然较大，化工品的行情运行逻辑可能更多受到原油上涨带来成本支撑影响，我们建议对甲醇可考虑震荡偏强对待，风险因素主要在于地缘政治局势缓和，原油大幅走弱。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 PVC 上游：亚洲乙烯1250-1250，西北电石4150-4250，乙烯、电石价格小幅上涨。现货市场：PVC现货价格小幅上涨，华北地区电石法5型报价8750-8850，华东地区电石法5型报价8800-8900。华南地区电石法5型报价8950-9050。周四，PVC期货上涨收盘，主力盘中小幅增仓，期货短期反弹。PVC基本面变化不大，电石和乙烯价格上涨，成本支撑增强。PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存增加，下游节后陆续恢复开工，后期需求逐渐提升，PVC短期偏强但近期商品整体波动较大，操作上谨慎观望为主。 成本支撑增强，PVC装置开工维持高位，库存增加，需求逐渐增加，外围市场波动较大，操作仍需谨慎。 聚酯产业链 昨日PTA现货价格大涨，本周及下周初05升水3附近成交、月中升水5附近个别略低贴水成交、3月底05升水10-15附近。工厂及贸易商出货为主，聚酯工厂高负荷，存在刚性需求补货。 昨日MEG盘面强势上行。本周/下周现货基差05-70到05-95。商谈5235到5460左右成交，3月下基差05-40到05-50左右商谈。美金商谈气氛一般，近期船货697-720美元/吨商谈，日内近期船货697-720美元/吨附近成交。 昨日涤纶短纤现货市场价格继续大幅上涨。江苏市场上涨250至8050自提；福建市场上涨250至8100附近送到；山东市场上涨225至8150附近送到；浙江市场上涨200至8150附近送到。日内短纤工厂产销情况良好，平均产销在96.05%。 逻辑及观点：随着原油上涨，聚酯产业链各品种跟随原油走强，但昨日夜盘原油回调，盘中聚酯各品种亦快速下跌，下跌速度和幅度要高于其他化工品，说明目前在上游面临产能过剩压力且下游需求进入3月后依然没有明显改善的情况下，市场最大的利多就是原油带来的成本上涨，一旦原油有变，聚酯将很难持续上涨。在俄乌局势出现缓和前，原油难持续回调，所以对聚酯各品种依然有支撑，近期价格料维持在高位，但日内高波动将持续。有库存需要套保的企业可以考虑期权工具，风险相对可控。有条件的产业企业可以继续逢低做多PTA加工费（买PTA期货、空PX远期现货）。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 尿素 昨日尿素市场继续保持强势运行态势，山东、河北、苏皖等地区价格继续上调，山东、河南出厂价上涨至2650-2680。供应方面，由于市场较为火热，上游工厂继续上调出厂价格，部分工厂已经出现惜售情绪，开始限量收单。需求方面，随着春耕全面开始，农业需求火爆，接货情况较好。复合肥、胶板厂等工业需求继续小单跟进，部分复合肥厂开始转产高氮肥。总体来看，近几日市场情况火热，价格拉涨较快，市场对于后市情况依然较为乐观。淡储货源由于综合成本较高，暂未大规模入市，对市场影响暂未显现。预计短期市场将保持稳中偏强态势运行。 逻辑及观点：随着期货价格的连续上涨，尿素期货已经由贴水现货变为平水甚至小幅升水现货。期货上涨有自身产业基本面现货上涨以及国外尿素价格持续上涨的影响，但其中也跟整个商品市场偏多的情绪有较大关系，随着昨日夜盘整个商品市场多头氛围有所下降，尿素期货市场做多情绪可能会受到一定影响，再加上基差修复已经基本结束，所以短期尿素或陷入高位震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 铜 周四铜价报72540-72660元/吨，(升)30 - (升)70，LME铜库存减少800吨。最大的铜生产国智利1月铜产能达到42.9万吨，这是自2011年以来的最低1月份产量，LME铜库存增425吨至74750吨。据SMM：国内主要铜杆企业开工率约为58.35%，较上周减少0.6个百分，当前订单恢复不及预期，下游电线电缆及漆包线企业订单未恢复至往年同期水平。中国1月电解铜产量为81.81万吨，环比降低6.0%，同比上升2.5%，主要原因是南方某大型冶炼厂的检修影响量远超预期，旗下三家冶炼厂总影响量超4万吨。CFTC：截止上周纽约铜空仓增加1.89%至19.03万张。 俄乌冲突延续，俄罗斯铜矿供给或中断，将对铜供给不利；国内旺季消费恢复缓慢，短期偏强震荡继续。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 铝 3日SMM铝23540涨690贴水110，南储23510涨690；隔夜沪铝主力2204报23655涨145，LME铝收盘报3766.5涨190.5 宏观方面：德国经济部长反对禁止从俄罗斯进口能源；芝商所（CME）从3月4日起提高原油期货4月至11月合约的履约保证金，增加幅度从50美元到1500美元不等；鲍威尔听证会发言：在乌克兰危机之前，美联储本来要在3月份加息，现在判断是否会继续推进加息计划还言之过早；郭树清：房地产泡沫化金融化扭转. 基本面方面，3日SMM库存报112万吨，较上周四增加2.1万吨；同期钢联统计铝棒库存28.15万吨，较上周四下降2.05万吨，铝锭增幅放缓，铝棒去库；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，未来三月可复产高达百万吨，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；广西疫情解除封控，货物逐步发运，广东到货增加，升水走弱；周六海德鲁位于巴西的Albras铝厂因电力供应减产25%的约11万吨产能，预计最快二季度启动复产；铝价大涨，现货贴水扩大。 逻辑及策略建议：俄乌危机继续升级，市场风险情绪高涨，能源价格大涨，通胀压力上升；国内市场累库即将结束，旺季来临，消费企稳回升，建议短期可逢低做多；但监管压力和高位投机止盈压力较大，注意高位追多风险。 鲁证期货股份有限公司 投资资讯业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 彭定桂 期货从业资格证号：F3051331 投资咨询资格证号：Z0016008。 镍 上海期镍价格涨幅较大。主力合约2204，以188180元/吨收盘，上涨8980元,涨幅为5.01%。当日15：00伦敦三月镍报价26750.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.03，低于上一交易日7.14，上海期镍涨幅小于伦敦市场。全部合约成交444118手,持仓量增加4929手至285984手。主力合约成交319941手,持仓量增加4118手至152039手。 现货市场升水，金川镍对2204合约报升水3200-3500元/吨，均价3650元/吨较昨日下跌300元/吨；俄镍现货升水对2204合约报升水3000-3100元/吨，均价2900元/吨，较昨日上涨150元/吨。当前现货交易成交弱，主因今日盘面较高，纯镍绝对价格偏高。俄镍升水上升，主因市场普遍缺货。镍豆方面，目前市场货源紧张趋势不改，升水持续上涨，市场现货报价对2204合约升水4500-5000元/吨，当前市场几无成交。俄乌冲突以及原油价格的不断上涨，继续增强市场的通胀预期，短期来看镍价难以下跌。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 不锈钢 上海不锈钢价格涨幅较大。主力合约2204，以18490元/吨收盘，上涨840元,涨幅为4.76%。全部合约成交179817手,持仓量减少7181手至93213手。主力合约成交132938手,持仓量减少6488手至49614手。304/2B卷-毛边（无锡）今日现货均价较昨日持平，报18700元/吨。据SMM调研，早间不锈钢报价平稳，市场气氛平淡，随后镍价拉升不锈钢同步上行，刺激现货市场成交气氛，午间成交气氛活跃，且部分商家早间低位报价18000元/吨基价小幅上调至18100元/吨（基价）。早间现货报价区间304冷轧卷价区间报18300-19100元/吨，热轧卷价报18300-18700元/吨。SHFE10：30分SS2204合约价格17855元/吨，无锡不锈钢现货升水615-1415元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 由于前期不锈钢虽弱，有超跌现象存在，昨日各大商品表现强势，氛围引导。随着期镍强势拉涨，不锈钢前期超跌，低位入场多头资金较多，触底反弹。另一方面，现货市场，近期成交实际上也较弱，价格高位回落目前进入持平期，而昨日下午某钢厂放出减产304不锈钢的消息后，便有下游开始陆续采购，成交略有回温。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 贵金属 美联储主席鲍威尔周三表示，美联储将在即将召开的3月会议上“谨慎”加息，但如果通胀没有像预期地那样迅速回落，将准备采取更激进的行动。鲍威尔称，俄罗斯入侵乌克兰是“改变游戏规则的事件”，可能产生不可预测的后果。芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯表示，他倾向于开始以25个基点的幅度升息，以避免发出“错误信号”或行动过快，但他希望在条件成熟时加速升息。CFTC：截止至2月16日至2月22日当周，投机者持有的黄金投机性净多头增加2.95万手合约至24.3万手合约，创最近14周新高；投机者持有的白银投机性净多头增加6746手合约至30302合约，创最近4周新高。 俄乌冲突令市场避险情绪大增，全球黄金价格大幅上涨，从历史上看战争事件只是带来短期的价格波动，并不能影响中长期走势，三月议息会议临近，市场或将逐渐反应加息利空影响。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4930元/吨，+40；天津4920元/吨，+40；热卷4.75mm上海5200元/吨，+90；广州5200元/吨，+90；天津5060元/吨，+50；博兴热轧基料5240，+70；唐山普碳方坯出厂4760元/吨，+40；张家港6-8mm重废市场现金价3150元/吨，+20；61.5%pb粉日照港972元/吨，+42；56.50%超特粉619元/吨，+41。钢材价格继续上行，收货基本以期现正套为主，投机性需求偏弱，全国建材成交17万；铁矿石现货价格大幅上涨，市场交投情绪一般，全国主港铁矿累计成交94万吨。消息方面：本周钢材总库存量2417.92万吨，周环比增加22.90万吨。中汽协：根据13家重点企业上报的周报推算，2022年2月汽车行业销量预计完成166.6万辆，环比下降34.2%，同比增长13.8%。2022年1月，涡旋压缩机行业总产量为22.75万台，同比下滑15.99%；总销量为22.36万台，同比下滑16.22%。 逻辑来看，受俄乌局势影响，欧盟热卷进口替代引发热卷出口价格上涨，且俄乌均为铁矿出口国，尚难评估战争影响时间，加上国内PMI数据环比回升，黑色整体继续上行。原料价格上行，钢材成本也有支撑，需求仍有乐观预期，基本面驱动略偏强。但也不能过于乐观，3月份钢厂要复产，需求从目前表现看，还需资金到位的支撑，期现正套形成的抛压也在积累。 铁矿石方面，钢厂生铁日产回升，且疏港量回升较多，预期后期钢厂依然复产空间较大。供给方面，发运小幅回升，但依然在季节性低位，后期有望缓慢回升。但是短期依然需求为主导，库存由贸易商向钢厂转移，基本面相对利多。同时，政策顶压制一直存在，矿价大幅上行后，关注近期政策动向。 策略方面，钢材铁矿石趋势短期偏强运行，多单注意止盈，中期关注压力；螺纹关注5-10正套；铁矿石关注5-9正套。（热点品种推荐。逻辑和观点：钢材复产预期，提升铁矿石近期需求，矿石5-9价差有望走强；策略：可考虑矿石59正套或价差卖看跌持有） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 裴红彬 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格：Z0010786 煤焦 3日动力煤市场暂稳运行，港口成交较少。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。受疫情影响，内蒙矿区煤矿管控严格，拉运受阻，到矿车辆减少；部分煤矿场存增加，煤价偏稳运行。港口方面，今日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少，交投僵持。下游方面，随天气逐渐回暖，电厂日耗将逐渐下降，呈现季节性低位；非电用户受需求支撑，采购积极性较高，预计短期内终端补库需求仍在。现秦皇岛港Q5500山西优混900元/吨，广州港Q5500山西优混1000元/吨，大同Q5500不粘煤675元/吨，鄂尔多斯Q5500动力煤690元/吨，榆阳区Q5800沫煤780元/吨。 3日国内炼焦煤市场偏强运行。生产方面，山西地区煤矿维持正常生产，洗煤厂利润有所修复，部分独立洗煤厂开始复产，但受疫情影响，晋中地区洗煤厂复产节奏相对较慢；内蒙地区中央环保组再次入驻，煤矿检查严格，多数露天矿减半生产，原煤产量有所影响，洗煤厂复产需通过严格的安全验收，洗煤厂开工相对较低，炼焦煤整体供应依旧偏紧；库存方面，下游需求增加，矿方订单增多且出货良好，场地几乎无库存堆积；焦企经过前期补库，部分企业库存已达15天左右，其余仍有补库需求企业对高价煤采购有压力，当前以按需采购为主。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2600元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2730元/吨，S1.3，G78报价2500元/吨。 3日焦炭市场稳中偏强运行。河北、山东主流钢厂接受第二轮焦炭价格调整，本轮全面落地。焦企开工率上升，库存维持低位运行，出货顺畅；原料煤价格继续上涨，叠加环保限产影响，焦企利润微薄甚至亏损，短期焦炭供应依然偏紧。临近两会环保措施保持相对宽松态势，钢厂复产情况良好，大多已经正常开工，刚需回升，焦炭采购心态较强。预计短期内焦炭市场偏强运行，后期需继续关注环保政策、残奥会、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2900-3010元/吨；准一级干熄冶金焦报价3300-3470元/吨；一级湿熄冶金焦报价3000-3180元/吨；一级干熄冶金焦报价3600-3700元/吨。 逻辑与建议：短期内钢厂复产预期较强，预计期货盘面焦煤、焦炭价格震荡整理，动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 铁合金 ①南京钢铁发布3月75B硅铁招标公告，量1000吨，开标日期2022/03/08 08:30。②首钢水钢今日敲定75B硅铁采购价为9300元/吨，较2月24日涨200元/吨，量300吨。③3日72#硅铁：安阳8000-8100（现金不含税），陕西8300-8500，宁夏8600-8700，青海8500-8600，甘肃8550-8600，内蒙8600-8700（现金含税自然块出厂，元/吨）。④3日75#硅铁：安阳8600-8700（现金不含税），陕西8900-9000，宁夏9000-9200，青海9050-9100，甘肃9100-9150，内蒙9050-9100（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1820-1870，75#1930-1980（美元/吨）。⑤3日硅锰6517宁夏、内蒙8100-8150，暂稳；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8100-8200，暂稳。（现金出厂含税报价，元/吨）。 早评：从硅锰成本端看，港口锰矿报价继续上调，天津港南非半碳酸上调0.1元/吨度，天津港澳块上调0.2元/吨度，天津港加蓬块上调0.2元/吨度，钦州港澳块上调1元/吨度，钦州港南非半碳酸上调0.1元/吨度，钦州港加蓬块上调0.4元/吨度，钦州港南非高铁上调0.1元/吨度；焦炭方面，宁夏地区二级焦上调200元/吨；整体硅锰成本端支撑继续加强。硅铁成本端支撑维稳运行。从钢厂招标上看，3月硅铁招标稳步推进，受金属镁2月产量大涨影响，硅铁非钢需求部分同样存在环比增量。整体看，双硅成本端支撑持续分化，硅锰加强，硅铁稳中趋弱；从供需格局上，双硅均存在需求边际转好预期，但高供应、高库存为双硅盘面上行的较强阻力。 逻辑与建议：锰硅高抛低吸，日内交易为主；硅铁日内逢低做多 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 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