【管理人面对面】重视基本面优异,近期调整巨大的绩优成长股

（以下内容从湘财证券《【管理人面对面】重视基本面优异,近期调整巨大的绩优成长股》研报附件原文摘录）
　　大宗商品 俄乌局势升级之下，地缘政治风险急剧上升，大宗商品价格波动加大。俄罗斯天然气、煤炭和原油出口分别占全球的16%、16%和11%，其中欧洲从俄罗斯进口占其总进口的比重分别约为35%、28%和27%。俄乌地区的有色金属和农产品出口占世界比重较高。俄罗斯的钯、铂、镍、铝、锡等有色金属，俄乌地区的大麦、小麦、油菜籽、玉米和葵花籽等农产品的出口占世界比重较高。冲突升级，可能会对上述商品短期供应带来扰动。 在这样的市场环境下，预计会出现高波动性，并在两个方向上都出现大幅波动，因此我们的模型保持了谨慎的投资组合，以保护收益，并降低短期信号敏感度，避免市场短期大幅上下波动带来的干扰。 期权&期指 上周标的指数受到乌俄局势和海外市场影响大幅下降，创近期新低，期权市场情绪低落。期权隐含波动率先上升后随标的反弹再次下降，整体小幅上升。短期来看，受到外围地缘风险影响，波动率有冲高可能，但从长期来看波动率上行空间有限。波动率趋势可关注日内隐含波动率变化带来的交易机会和跨品种交易机会。 市场底临近，需重视风格再平衡 去年12月，随着全面降准加降息，我们认为政策底已现。市场预计随着宽松政策的密集出台，中国宏观经济有望在二季度企稳，即理解为我们所说的经济底。而市场底一般介于政策底和经济底之间。政策底后，在整体经历了2个多月的绝望式阴跌调整后，此波俄乌战争该跌不跌，或许预示着市场底已不远。近期，稳增长板块开始波动加大，而成长股开始明显走强，一些甚至无惧战争利空影响，独立于指数走势。这是一个重要信号。 3月将迎来两会以及美联储可能的第一波加息靴子落地，叠加成长股优秀年报和一季报催化，市场之前极端风格的演绎可能会再次趋于平衡。需要重视基本面优异，近期调整巨大的绩优成长股。

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