期市头条(工业品)
（以下内容从鲁证期货《期市头条(工业品)》研报附件原文摘录）
原油 国际能源署（IEA）：确认将释放6000万桶石油库存。IEA将向众多产油国发布石油生产/供应指导意见，以限制对俄罗斯天然气的依赖程度。呼吁IEA成员国继续向乌克兰供应燃料。将追踪市场形势，以判断是否需要进一步释放石油储备。美国2月25日当周API原油库存减少610万桶，汽油库存减少250万桶，精炼油库存增加39.2万桶。 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫2日透露称，俄罗斯代表团将于当地时间2日下午晚些时候抵达新一轮会谈地点，并准备与乌克兰代表会晤。乌克兰媒体引述乌总统办公室顾问阿列斯托维奇的话称，谈判可能于2日晚继续进行。 逻辑及观点：3月1日以来俄乌冲突有升级迹象。俄罗斯向乌克兰加派了更多军力，同时乌克兰申请加入欧盟，随即欧盟启动审议乌克兰入籍程序使得市场对局势进一步恶化的担忧升温，这使得原油价格大幅上涨。实际上，目前欧美各国针对俄罗斯的制裁尚未对其原油出口产生实质影响，即使影响最大的剔除出SWIFT系统也只是针对俄罗斯部分银行，其原油出口结算仍可利用未被制裁银行进行。而且，鉴于欧洲大量的原油和天然气供应需要依赖俄罗斯，除非局势大幅恶化甚至完全失控，否则欧美大概率不会完全禁止俄罗斯的原油出口。但是，尽管长期看俄乌停火协议会达成，全球原油供给大概率不会受到太大影响，但短期市场担忧会随着局势的变化而变化，进而影响预期并决定了期货的快速涨跌，这种情况下很难给出高点位置。原油高波动仍将持续，当前价位单边多空操作均面临较大风险，可考虑期权工具。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日走强，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8700元/吨，较前日价格涨160元/吨；聚乙烯线型价格9000元/吨左右，较前日价格涨170元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8800元/吨，较前日价格走强180元/吨；聚乙烯线型市场价格9000元/吨，较前日价格走强170元/吨。华北丙烯单体8700元/吨，较前日价格走强300。华北LL基差-120，较昨日基差稳定，华东PP基差-100左右，基差较前日稳定。 我们认为目前聚烯烃没有大的驱动，市场主要反应成本上涨的驱动。从产业链供需来看，下游需求开始慢慢恢复，本周上游石化去库存的速度仍旧略微缓慢但是同比不算特别高。供应方面没有太大的变量，计划外检修不多。我们认为随着时间的推移，下游拿货的积极性在不断提高。特别是原油走强的可能性比较大，地缘政治的不确定性较强，建议谨慎关注。当前能源品种价格支撑下，聚烯烃短期价格往下走的可能性不大，震荡走强的可能性较大。我们建议下游可以考虑适当备一些库存，可以考虑继续震荡偏强对待。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 橡胶 泰国原料市场胶片64.79，烟片68.39，胶水71.2，杯胶51.05，泰国原料市场价格小幅整理。周三，沪胶上涨，华东全乳胶在13100元/吨左右，泰标混合报盘13100元/吨左右。周三，沪胶上涨收盘，主力盘中重回14000，期货震荡格局。沪胶基本面变化不大，东南亚产区陆续停割，但产区原料库存充足，青岛地区库存进入增加周期，后期供应压力较大。目前，下游轮胎场开工恢复仍需时日，短期需求难以提升，但国内目前深色胶偏低的库存以及当前期现价差情况或对当前价格构成一定支撑，俄乌冲突加剧，期货短期外围市场不确定风险较大，操作上建议谨慎观望。 逻辑：基本面变化不大，国外供应充足，国内深色胶库存偏低，但短期外围市场不确定风险较大。操作建议谨慎观望为主。 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格走强，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2960元/吨，较前日价格涨60元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2880元/吨，较前日价格涨60元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2835元/吨，较前日价格涨180元/吨；河北地区甲醇市场现货价格2700元/吨，较前日价格稳定；蒙南地区甲醇现货市场价格2430元/吨，较前日价格稳定；陕北地区甲醇2490元/吨，较前日价格涨30元/吨。 今天甲醇盘面走强，受成本上涨的因素影响较大，甲醇自身矛盾不大。原油价格走势偏强，受地缘政治局势影响仍然较大，化工品的行情运行逻辑可能更多受到原油上涨带来成本支撑影响，我们建议对甲醇可考虑震荡偏强对待，风险因素主要在于地缘政治局势缓和，原油大幅走弱。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 纯碱 3月2日，纯碱主力合约冲高后小幅回落，整体重心继续上移，夜盘震荡整理。现货价格没有大的变化，碱厂对后市持乐观心态，报价坚挺。纯碱开工率为88.11％，处于历史较高位置，湖北双环装置计划3月5日检修，预计10-15天。市场交投氛围维持平淡，下游需求表现一般，拿货积极性不高，接下来碱厂库存去库幅度将放缓或出现累库。玻璃期价开盘时受市场偏暖氛围影响冲高，之后转弱，午后盘面继续下跌，夜盘震荡偏弱，现货市场价格有所企稳，基本变动不大。因地产资金情况仍比较严峻，终端需求尚未启动，下游深加工企业订单不多，处于观望阶段，玻璃市场交投氛围寡淡，终端需求出现明显改善前，或将继续偏弱运行，但期货大幅贴水，盘面或有一定支撑。 化工板块继续上涨，提振纯碱盘面，但玻璃下游需求不佳，拖累纯碱期价高位回落。纯碱基本面变化不大，地产终端启动前，或将维持上下游博弈状态，即碱厂基于浮法玻璃刚需和光伏玻璃的乐观心态坚持挺价；而玻璃厂因价格下跌，对纯碱高价有抵触情绪，拿货意愿不高。目前，纯碱盘面走势大概率会受煤炭价格、玻璃价格及大宗商品情绪波动等因素影响，以宽幅震荡为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 PVC 上游：亚洲乙烯1230-1200，西北电石4100-4200，乙烯、电石价格平稳。现货市场：PVC现货价格上涨，华北地区电石法5型报价8700-8800，华东地区电石法5型报价8750-8850。华南地区电石法5型报价8950-9050。周三，PVC期货上涨收盘，主力盘中放量，期货短期反弹。PVC基本面变化不大，电石价格小幅上涨，成本支撑增强。PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存增加，下游节后陆续恢复开工，后期需求逐渐提升，PVC向下空间有限，今日外围市场波动带动国内商品整体上行，市场短期风险较大，操作上谨慎观望为主。 成本支撑增强，PVC装置开工维持高位，库存增加，需求逐渐增加，外围市场波动较大，操作仍需谨慎。 苯乙烯 2日受到原油及苯乙烯价格大幅上涨影响，纯苯现货价格有所跟涨，华东地区纯苯现货价格为8050元/吨，上涨170元/吨。但纯苯现货价格的涨幅不及苯乙烯，日间华东地区苯乙烯-纯苯现货间价差扩大至1390元/吨。 2日EB2204合约总体呈上涨态势，主要为俄乌局势紧张国际油价大幅上行并创出新高，成本和市场情绪因素推高苯乙烯价格走势。EB2204合约于2日下午收于9540元/吨，上涨340元/吨。苯乙烯现货价格受期货影响同步跟涨，华东地区苯乙烯现货基准价为9440元/吨，上涨320元/吨，华东地区现货于盘面间的基差小幅走弱。 受到俄乌局势紧张加剧影响，国际油价高位运行，且预计原油高位大幅波动的情况或仍持续。短期苯乙烯受到原油价格的影响较大，预计苯乙烯价格或高位震荡为主。当前苯乙烯产业企业可考虑按需采购，或买入苯乙烯虚值看跌期权，用以规避价格大幅波动风险。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 聚酯产业链 昨日PTA基差走强，绝对价格上移。主港主流货源，本周及下周05平水附近成交、3月底05升水5-10附近商谈。工厂及贸易商出货为主，聚酯工厂硬性需求补货，市场心态谨慎。 昨日MEG华东现货价格上行明显。早间开盘市场商谈5050附近，午后上行至5150上方。但由于基本面供应端延续累库，因此基差表现相对平淡，日内现货基差维持在贴水05合约80-90之间。华南市场跟随上涨，但下游跟进有限。 昨日多因素提振下，涤纶短纤现货市场价格大幅跟涨。江苏市场上涨275至7800自提；福建市场上涨250至7850附近送到；山东市场上涨275至7925附近送到；浙江市场上涨300至7950附近送到。工厂总体产销在129.53%，较上一交易日上涨92.88%。 逻辑及观点：近期，国内化工品走势主要受原油影响，也就是主要受成本提升的影响，各产业自身供需层面对绝对价格走势的影响显著下降。PTA由于其源头主要是原油，所以受到原油的影响要更大些。同时，由于目前PTA现货加工费较低，处于全行业亏损状态，工厂开工积极性下降，市场有供给减少的预期，所以昨日涨停。后市，最核心的影响因素依然是原油，而原油主要受俄罗斯与乌克兰地缘政治冲突影响，尽管长期看俄乌停火协议会达成，全球原油供给大概率不会受到太大影响，但短期市场担忧会随着局势的变化而变化，进而影响预期并决定了原油价格的大涨大跌。只要原油不会回调，聚酯各品种短期料维持偏强，但盲目追多一旦原油走低会面临较大风险，此时可考虑期权操作。有条件的产业企业可以阶段性逢低做多PTA加工费（买PTA期货、空PX远期现货）。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 纸浆 现货市场：针叶浆市场期货盘面高位盘整，现货市场成交寡淡。主流山东市场含税报盘参考：银星6700元/吨，月亮/马牌6700-6750元/吨，南方松6400-6500元/吨。阔叶浆市场低价惜售，刚需交易。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：5750-5800元/吨，低价惜售为主；其他硬杂5600-5650元/吨。 观点看法： 欧盟制裁白俄罗斯，禁止注入木材等流入，扰动市场对于欧洲地区木材、纸浆的供给。而目前供给问题仍未解决，欧洲制裁再起，全球纸浆、木材供给担忧加剧，支撑市场买盘情绪。国内纸厂成本压力颇大，提涨成品价格消息不断，价格向下传导预期增加。伴随着天气转暖，下游逐步进入季节性消费旺季，纸厂提涨成品，加大原料备货提货情绪相对较高，港口纸浆库存去化明显，持续支撑市场买盘情绪。短期市场仍需关注海外浆厂供给恢复情况，以及中国季节性旺季价格向下传到情况，此外，当前进口盈利窗口一直打开，而大型贸易商一直保持偏高的接货态度，后续仍需持续关注是否会出现2021年大量进口冲击国内供给情况。 观点逻辑：供给端故事不断，但国内旺季情绪又在释放需求，港口库存去化加快，支撑浆价震荡偏强。纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6750位支撑，上方关注6900价位压力，日内或围绕区间偏强震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 刘朋 期货从业资格：F3008064 投资咨询证号：Z0017022 尿素 昨日国内尿素行情延续涨势，广东、山西、安徽、河南等市场上调10-60元/吨，山东、河南工厂报价上调至2620-2650。当前厂家收单情况较好，报盘继续小幅上调，基于下游拿货情况见好，厂家库存处于下降态势；供应日产方面，前期装置检修、限产等企业已陆续恢复，加之突发故障等因素，日产多在15.3-15.6万吨之间。需求方面来看，当前国内农业需求启动，叠加下游复合肥工厂，整体拿货量增加，使得场内商谈重心上移，带动市场交投氛围。近两日期货盘面逐渐向好，场内成交积极性显现。 逻辑及观点：目前的行情依然是期货波动幅度大于现货，这是由于期货不仅受到现货市场影响也会受到动力煤等相关品种以及整个商品市场氛围的影响。当前商品整体偏强，动力煤等也在上涨，再加上现货下游需求好转价格上涨，所以尿素经历回升，期现价差进一步收窄至50-80元。后市，现货依旧偏多，但期货大涨修复基差后可能会陷入震荡，多单建议逢高暂时止盈。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 铜 周三铜价报70750-70860元/吨，(升)30 - (升)70。最大的铜生产国智利1月铜产能达到42.9万吨，这是自2011年以来的最低1月份产量，LME铜库存增425吨至74750吨。据SMM：国内主要铜杆企业开工率约为58.35%，较上周减少0.6个百分，当前订单恢复不及预期，下游电线电缆及漆包线企业订单未恢复至往年同期水平。中国1月电解铜产量为81.81万吨，环比降低6.0%，同比上升2.5%，主要原因是南方某大型冶炼厂的检修影响量远超预期，旗下三家冶炼厂总影响量超4万吨。CFTC：截止上周纽约铜空仓增加1.89%至19.03万张。 俄乌冲突延续，俄罗斯铜矿供给或中断，将对铜供给不利；国内旺季消费恢复缓慢，短期偏强震荡继续。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 铝 2日SMM铝22850涨300贴水70，南储22820涨280；隔夜沪铝主力2204报23290涨365，LME铝收盘报3576涨90 宏观方面：欧洲议会通过决议，限制从俄罗斯进口原油和天然气，实施新的制裁，切断与其SWIFT联系；国际能源署（IEA）：确认将释放6000万桶石油库存。IEA将向众多产油国发布石油生产/供应指导意见，以限制对俄罗斯天然气的依赖程度。2月PMI50.2高于上月0.1个点，好于市场预期，制造业需求出现扩张迹象；加拿大央行利率决议声明宣布：加息25个基点，至0.50%，符合市场预期；鲍威尔听证会发言：在乌克兰危机之前，美联储本来要在3月份加息，现在判断是否会继续推进加息计划还言之过早。 基本面方面，28日SMM库存报111.7万吨，较上周四增加1.8万吨；同期钢联统计铝棒库存29.4万吨，较上周四下降0.8万吨，铝锭增幅放缓，铝棒去库；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，未来三月可复产高达百万吨，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；广西疫情解除封控，货物逐步发运，广东到货增加，升水走弱；周六海德鲁位于巴西的Albras铝厂因电力供应减产25%的约11万吨产能，预计最快二季度启动复产； 逻辑及策略建议：俄乌危机继续升级，市场风险情绪高涨，通胀压力高涨；国内市场累库即将结束，旺季来临，消费企稳回升，建议短期可逢低做多；但监管压力和高位投机止盈压力较大，注意高位追多风险。 鲁证期货股份有限公司 投资资讯业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 彭定桂 期货从业资格证号：F3051331 投资咨询资格证号：Z0016008。 镍 上海期镍价格出现一定幅度上涨。主力合约2204，以180260元/吨收盘，上涨4450元,涨幅为2.53%。当日15：00伦敦三月镍报价25235.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.14，低于上一交易日7.18，上海期镍涨幅小于伦敦市场。全部合约成交348286手,持仓量增加15319手至281055手。主力合约成交256019手,持仓量增加12392手至147921手。 1月以后镍价便开启强势上涨的走势，一方面是因为镍矿供应淡季导致成本抬升，国内精炼镍产量持续下行；下游不锈钢、新能源电池需求增长，使得镍市出现明显的供弱需强局面。俄罗斯供应全球约10%的镍，俄乌冲突引发的经济制裁将直接导致海外对俄镍使用下降，并且俄镍在国际市场流通受限也将削弱市场的使用，此外进出口贸易以及物流效率下降，同样也会加剧全球镍市供应紧张的局面。而且原油天然气等能源价格的不断上冲，也预示着未来大宗商品制造成本的抬升。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 不锈钢 上海不锈钢价格小幅下跌。主力合约2204，以17595元/吨收盘，下跌80元,跌幅为0.45%。全部合约成交124583手,持仓量增加4437手至100394手。主力合约成交96960手,持仓量增加2230手至56102手。 3月2日，高镍生铁均价1495元/镍点（出厂含税），较前一日均价持平。节后不锈钢下游需求不及预期，其价格持续下行，至近日维持弱稳，钢厂利润偏低，镍铁价格产生压力，同时钢厂也对高价原料持观望态度。供应方市场现货偏少，供应偏紧的局面未改，叠加镍矿价格强势，成本较高，镍铁价格存在一定支撑。短期预计镍铁价格维持高位，偏弱震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 贵金属 美联储主席鲍威尔周三表示，美联储将在即将召开的3月会议上“谨慎”加息，但如果通胀没有像预期地那样迅速回落，将准备采取更激进的行动。鲍威尔称，俄罗斯入侵乌克兰是“改变游戏规则的事件”，可能产生不可预测的后果。芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯表示，他倾向于开始以25个基点的幅度升息，以避免发出“错误信号”或行动过快，但他希望在条件成熟时加速升息。CFTC：截止至2月16日至2月22日当周，投机者持有的黄金投机性净多头增加2.95万手合约至24.3万手合约，创最近14周新高；投机者持有的白银投机性净多头增加6746手合约至30302合约，创最近4周新高。 俄乌冲突令市场避险情绪大增，全球黄金价格大幅上涨，从历史上看战争事件只是带来短期的价格波动，并不能影响中长期走势，三月议息会议临近，市场或将逐渐反应加息利空影响。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4890元/吨，+10；天津4880元/吨，+50；热卷4.75mm上海5110元/吨，+50；广州5110元/吨，+40；天津5010元/吨，+30；博兴热轧基料5170，+30；唐山普碳方坯出厂4720元/吨，平；张家港6-8mm重废市场现金价3130元/吨，平；61.5%pb粉日照港929元/吨，+9；56.50%超特粉578元/吨，+3。钢材价格稳中有涨，心态暂稳，下游终端陆续复工，成交偏弱，全国建材成交15.82万；铁矿石现货价格整体偏强，市场交投情绪一般，全国主港铁矿累计成交78.8万吨。消息方面：韩正：抓紧深化“双碳”重大问题研究，推进煤炭有序替代转型。 逻辑来看，受俄乌局势影响，欧盟热卷进口替代引发热卷出口价格上涨，PMI数据环比回升，黑色整体上行。钢材成本也有支撑，需求仍有预期，基本面驱动略偏强。但也不能过于乐观，3月份钢厂要复产，需求从目前表现看，还需资金到位的支撑，现货承压的可能性也在增加。 铁矿石方面，钢厂生铁日产回升，且疏港量回升较多，预期后期钢厂依然复产空间较大。供给方面，发运小幅回升，但依然在季节性低位，后期有望缓慢回升。但是短期依然需求为主导，库存由贸易商向钢厂转移，基本面相对利多。同时，政策顶压制一直存在，贸易商也由主动降库存的预期，铁矿石反弹也有限。 策略方面，钢材铁矿石趋势短期偏强运行，中期关注压力；螺纹关注5-10正套；铁矿石关注5-9正套。（热点品种推荐。逻辑和观点：钢材复产预期，提升铁矿石近期需求，矿石5-9价差有望走强；策略：可考虑多矿05空09套利或价差卖看跌） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 裴红彬 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格：Z0010786 煤焦 2日动力煤市场暂稳运行，港口交投僵持。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。受疫情影响，内蒙矿区煤矿管控严格，拉运受阻，到矿车辆减少；部分煤矿场存增加，煤价偏稳运行。港口方面，今日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少，交投僵持。下游方面，近日受冷空气影响，终端电厂日耗有所上升，叠加冬奥会结束，周边地区终端企业用电需求得到释放，整体用煤需求或偏强运行。现秦皇岛港Q5500山西优混900元/吨，广州港Q5500山西优混1000元/吨，大同Q5500不粘煤675元/吨，鄂尔多斯Q5500动力煤690元/吨，榆阳区Q5800沫煤780元/吨。 2日国内炼焦煤市场偏强运行。供应方面，煤矿维持正常开工，洗煤厂受当前利润影响陆续恢复生产，精煤产量有所上升，而内蒙地区为应对3月中央督查组检查，当地政府严查环境问题，严格落实防尘政策，未达标企业或面临停产停运，产量方面或受影响；需求方面，下游焦钢企业对原料煤仍有刚性需求，而由于贸易商环节进场采购，流向终端货源减少，且炼焦煤价格在供不应求的情况下上涨，焦企利润多处于亏损状态，对炼焦煤以按需采购为主。综合来看，短期内炼焦煤仍将高位震荡运行。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2400元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2730元/吨，S1.3，G78报价2500元/吨。 2日焦炭市场稳中偏强运行。唐山个别钢厂焦炭价格调整，其他主流地区暂无回应。焦企开工率上升，场内维持低位库存，即产即销，但随着原料煤价格继续上涨，焦化利润大幅回落，不少又重新陷入亏损，短期焦炭供应难有回升。冬奥会结束，环保政策逐渐宽松，钢厂高炉继续复产，铁水日均产量增加，焦炭补库节奏加快。预计短期内焦炭市场偏强运行，后期需继续关注环保政策、残奥会、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2500-2900元/吨；准一级干熄冶金焦报价2900-3070元/吨；一级湿熄冶金焦报价2600-2940元/吨；一级干熄冶金焦报价3070-3260元/吨。 逻辑与建议：短期内钢厂复产预期较强，预计期货盘面焦煤、焦炭价格震荡整理，动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 铁合金 市场消息：①河北某大型钢厂3月75B硅铁询盘9000元/吨，与1-2月定价比涨300元/吨，计划招标量1798吨，关注后续定价。②2日72#硅铁：安阳8000-8100（涨50）（现金不含税），陕西8300-8500，宁夏8600-8700（涨100），青海8500-8600，甘肃8550-8600（涨25），内蒙8600-8700（涨100）（现金含税自然块出厂，元/吨）。③2日75#硅铁：安阳8600-8700（现金不含税），陕西8900-9000，宁夏9000-9200，青海9050-9100，甘肃9100-9150，内蒙9000-9100（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1820-1870，75#1930-1980（美元/吨）。④2日硅锰6517宁夏、内蒙8100-8150，暂稳；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8100-8200，暂稳。（现金出厂含税报价，元/吨）。 早评：从硅锰成本端看，天津港南非半碳酸上调0.2元/吨度，天津港澳块上调1.8元/吨度至53.6元/吨度，天津港加蓬块上调2.1元/吨度至51.3元/吨度，天津港南非高铁上调0.1元/吨度，钦州港澳块上调0.3元/吨度，钦州港加蓬块上调0.2元/吨度，钦州港南非高铁上调0.1元/吨度；焦炭方面，银川地区化工焦上调100元/吨至2820元/吨；整体看，硅锰成本端支撑持续加强。硅铁成本端维稳运行。从需求端看，河钢集团3月硅铁招标量价报出，3月双硅钢厂招标稳步运行。整体看硅锰供需宽松格局得到较快改善，硅铁非钢需求端存在较多环比增量。整体看，双硅成本端支撑持续分化，硅锰加强，硅铁稳中趋弱；从供需格局上，双硅均存在需求边际转好预期，但高供应、高库存为双硅盘面上行的较强阻力。 逻辑与建议：锰硅高抛低吸，日内交易为主；硅铁日内逢低做多 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 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原油 国际能源署（IEA）：确认将释放6000万桶石油库存。IEA将向众多产油国发布石油生产/供应指导意见，以限制对俄罗斯天然气的依赖程度。呼吁IEA成员国继续向乌克兰供应燃料。将追踪市场形势，以判断是否需要进一步释放石油储备。美国2月25日当周API原油库存减少610万桶，汽油库存减少250万桶，精炼油库存增加39.2万桶。 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫2日透露称，俄罗斯代表团将于当地时间2日下午晚些时候抵达新一轮会谈地点，并准备与乌克兰代表会晤。乌克兰媒体引述乌总统办公室顾问阿列斯托维奇的话称，谈判可能于2日晚继续进行。 逻辑及观点：3月1日以来俄乌冲突有升级迹象。俄罗斯向乌克兰加派了更多军力，同时乌克兰申请加入欧盟，随即欧盟启动审议乌克兰入籍程序使得市场对局势进一步恶化的担忧升温，这使得原油价格大幅上涨。实际上，目前欧美各国针对俄罗斯的制裁尚未对其原油出口产生实质影响，即使影响最大的剔除出SWIFT系统也只是针对俄罗斯部分银行，其原油出口结算仍可利用未被制裁银行进行。而且，鉴于欧洲大量的原油和天然气供应需要依赖俄罗斯，除非局势大幅恶化甚至完全失控，否则欧美大概率不会完全禁止俄罗斯的原油出口。但是，尽管长期看俄乌停火协议会达成，全球原油供给大概率不会受到太大影响，但短期市场担忧会随着局势的变化而变化，进而影响预期并决定了期货的快速涨跌，这种情况下很难给出高点位置。原油高波动仍将持续，当前价位单边多空操作均面临较大风险，可考虑期权工具。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日走强，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8700元/吨，较前日价格涨160元/吨；聚乙烯线型价格9000元/吨左右，较前日价格涨170元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8800元/吨，较前日价格走强180元/吨；聚乙烯线型市场价格9000元/吨，较前日价格走强170元/吨。华北丙烯单体8700元/吨，较前日价格走强300。华北LL基差-120，较昨日基差稳定，华东PP基差-100左右，基差较前日稳定。 我们认为目前聚烯烃没有大的驱动，市场主要反应成本上涨的驱动。从产业链供需来看，下游需求开始慢慢恢复，本周上游石化去库存的速度仍旧略微缓慢但是同比不算特别高。供应方面没有太大的变量，计划外检修不多。我们认为随着时间的推移，下游拿货的积极性在不断提高。特别是原油走强的可能性比较大，地缘政治的不确定性较强，建议谨慎关注。当前能源品种价格支撑下，聚烯烃短期价格往下走的可能性不大，震荡走强的可能性较大。我们建议下游可以考虑适当备一些库存，可以考虑继续震荡偏强对待。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 橡胶 泰国原料市场胶片64.79，烟片68.39，胶水71.2，杯胶51.05，泰国原料市场价格小幅整理。周三，沪胶上涨，华东全乳胶在13100元/吨左右，泰标混合报盘13100元/吨左右。周三，沪胶上涨收盘，主力盘中重回14000，期货震荡格局。沪胶基本面变化不大，东南亚产区陆续停割，但产区原料库存充足，青岛地区库存进入增加周期，后期供应压力较大。目前，下游轮胎场开工恢复仍需时日，短期需求难以提升，但国内目前深色胶偏低的库存以及当前期现价差情况或对当前价格构成一定支撑，俄乌冲突加剧，期货短期外围市场不确定风险较大，操作上建议谨慎观望。 逻辑：基本面变化不大，国外供应充足，国内深色胶库存偏低，但短期外围市场不确定风险较大。操作建议谨慎观望为主。 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格走强，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2960元/吨，较前日价格涨60元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2880元/吨，较前日价格涨60元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2835元/吨，较前日价格涨180元/吨；河北地区甲醇市场现货价格2700元/吨，较前日价格稳定；蒙南地区甲醇现货市场价格2430元/吨，较前日价格稳定；陕北地区甲醇2490元/吨，较前日价格涨30元/吨。 今天甲醇盘面走强，受成本上涨的因素影响较大，甲醇自身矛盾不大。原油价格走势偏强，受地缘政治局势影响仍然较大，化工品的行情运行逻辑可能更多受到原油上涨带来成本支撑影响，我们建议对甲醇可考虑震荡偏强对待，风险因素主要在于地缘政治局势缓和，原油大幅走弱。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 纯碱 3月2日，纯碱主力合约冲高后小幅回落，整体重心继续上移，夜盘震荡整理。现货价格没有大的变化，碱厂对后市持乐观心态，报价坚挺。纯碱开工率为88.11％，处于历史较高位置，湖北双环装置计划3月5日检修，预计10-15天。市场交投氛围维持平淡，下游需求表现一般，拿货积极性不高，接下来碱厂库存去库幅度将放缓或出现累库。玻璃期价开盘时受市场偏暖氛围影响冲高，之后转弱，午后盘面继续下跌，夜盘震荡偏弱，现货市场价格有所企稳，基本变动不大。因地产资金情况仍比较严峻，终端需求尚未启动，下游深加工企业订单不多，处于观望阶段，玻璃市场交投氛围寡淡，终端需求出现明显改善前，或将继续偏弱运行，但期货大幅贴水，盘面或有一定支撑。 化工板块继续上涨，提振纯碱盘面，但玻璃下游需求不佳，拖累纯碱期价高位回落。纯碱基本面变化不大，地产终端启动前，或将维持上下游博弈状态，即碱厂基于浮法玻璃刚需和光伏玻璃的乐观心态坚持挺价；而玻璃厂因价格下跌，对纯碱高价有抵触情绪，拿货意愿不高。目前，纯碱盘面走势大概率会受煤炭价格、玻璃价格及大宗商品情绪波动等因素影响，以宽幅震荡为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 PVC 上游：亚洲乙烯1230-1200，西北电石4100-4200，乙烯、电石价格平稳。现货市场：PVC现货价格上涨，华北地区电石法5型报价8700-8800，华东地区电石法5型报价8750-8850。华南地区电石法5型报价8950-9050。周三，PVC期货上涨收盘，主力盘中放量，期货短期反弹。PVC基本面变化不大，电石价格小幅上涨，成本支撑增强。PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存增加，下游节后陆续恢复开工，后期需求逐渐提升，PVC向下空间有限，今日外围市场波动带动国内商品整体上行，市场短期风险较大，操作上谨慎观望为主。 成本支撑增强，PVC装置开工维持高位，库存增加，需求逐渐增加，外围市场波动较大，操作仍需谨慎。 苯乙烯 2日受到原油及苯乙烯价格大幅上涨影响，纯苯现货价格有所跟涨，华东地区纯苯现货价格为8050元/吨，上涨170元/吨。但纯苯现货价格的涨幅不及苯乙烯，日间华东地区苯乙烯-纯苯现货间价差扩大至1390元/吨。 2日EB2204合约总体呈上涨态势，主要为俄乌局势紧张国际油价大幅上行并创出新高，成本和市场情绪因素推高苯乙烯价格走势。EB2204合约于2日下午收于9540元/吨，上涨340元/吨。苯乙烯现货价格受期货影响同步跟涨，华东地区苯乙烯现货基准价为9440元/吨，上涨320元/吨，华东地区现货于盘面间的基差小幅走弱。 受到俄乌局势紧张加剧影响，国际油价高位运行，且预计原油高位大幅波动的情况或仍持续。短期苯乙烯受到原油价格的影响较大，预计苯乙烯价格或高位震荡为主。当前苯乙烯产业企业可考虑按需采购，或买入苯乙烯虚值看跌期权，用以规避价格大幅波动风险。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 聚酯产业链 昨日PTA基差走强，绝对价格上移。主港主流货源，本周及下周05平水附近成交、3月底05升水5-10附近商谈。工厂及贸易商出货为主，聚酯工厂硬性需求补货，市场心态谨慎。 昨日MEG华东现货价格上行明显。早间开盘市场商谈5050附近，午后上行至5150上方。但由于基本面供应端延续累库，因此基差表现相对平淡，日内现货基差维持在贴水05合约80-90之间。华南市场跟随上涨，但下游跟进有限。 昨日多因素提振下，涤纶短纤现货市场价格大幅跟涨。江苏市场上涨275至7800自提；福建市场上涨250至7850附近送到；山东市场上涨275至7925附近送到；浙江市场上涨300至7950附近送到。工厂总体产销在129.53%，较上一交易日上涨92.88%。 逻辑及观点：近期，国内化工品走势主要受原油影响，也就是主要受成本提升的影响，各产业自身供需层面对绝对价格走势的影响显著下降。PTA由于其源头主要是原油，所以受到原油的影响要更大些。同时，由于目前PTA现货加工费较低，处于全行业亏损状态，工厂开工积极性下降，市场有供给减少的预期，所以昨日涨停。后市，最核心的影响因素依然是原油，而原油主要受俄罗斯与乌克兰地缘政治冲突影响，尽管长期看俄乌停火协议会达成，全球原油供给大概率不会受到太大影响，但短期市场担忧会随着局势的变化而变化，进而影响预期并决定了原油价格的大涨大跌。只要原油不会回调，聚酯各品种短期料维持偏强，但盲目追多一旦原油走低会面临较大风险，此时可考虑期权操作。有条件的产业企业可以阶段性逢低做多PTA加工费（买PTA期货、空PX远期现货）。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 纸浆 现货市场：针叶浆市场期货盘面高位盘整，现货市场成交寡淡。主流山东市场含税报盘参考：银星6700元/吨，月亮/马牌6700-6750元/吨，南方松6400-6500元/吨。阔叶浆市场低价惜售，刚需交易。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：5750-5800元/吨，低价惜售为主；其他硬杂5600-5650元/吨。 观点看法： 欧盟制裁白俄罗斯，禁止注入木材等流入，扰动市场对于欧洲地区木材、纸浆的供给。而目前供给问题仍未解决，欧洲制裁再起，全球纸浆、木材供给担忧加剧，支撑市场买盘情绪。国内纸厂成本压力颇大，提涨成品价格消息不断，价格向下传导预期增加。伴随着天气转暖，下游逐步进入季节性消费旺季，纸厂提涨成品，加大原料备货提货情绪相对较高，港口纸浆库存去化明显，持续支撑市场买盘情绪。短期市场仍需关注海外浆厂供给恢复情况，以及中国季节性旺季价格向下传到情况，此外，当前进口盈利窗口一直打开，而大型贸易商一直保持偏高的接货态度，后续仍需持续关注是否会出现2021年大量进口冲击国内供给情况。 观点逻辑：供给端故事不断，但国内旺季情绪又在释放需求，港口库存去化加快，支撑浆价震荡偏强。纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6750位支撑，上方关注6900价位压力，日内或围绕区间偏强震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 刘朋 期货从业资格：F3008064 投资咨询证号：Z0017022 尿素 昨日国内尿素行情延续涨势，广东、山西、安徽、河南等市场上调10-60元/吨，山东、河南工厂报价上调至2620-2650。当前厂家收单情况较好，报盘继续小幅上调，基于下游拿货情况见好，厂家库存处于下降态势；供应日产方面，前期装置检修、限产等企业已陆续恢复，加之突发故障等因素，日产多在15.3-15.6万吨之间。需求方面来看，当前国内农业需求启动，叠加下游复合肥工厂，整体拿货量增加，使得场内商谈重心上移，带动市场交投氛围。近两日期货盘面逐渐向好，场内成交积极性显现。 逻辑及观点：目前的行情依然是期货波动幅度大于现货，这是由于期货不仅受到现货市场影响也会受到动力煤等相关品种以及整个商品市场氛围的影响。当前商品整体偏强，动力煤等也在上涨，再加上现货下游需求好转价格上涨，所以尿素经历回升，期现价差进一步收窄至50-80元。后市，现货依旧偏多，但期货大涨修复基差后可能会陷入震荡，多单建议逢高暂时止盈。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 铜 周三铜价报70750-70860元/吨，(升)30 - (升)70。最大的铜生产国智利1月铜产能达到42.9万吨，这是自2011年以来的最低1月份产量，LME铜库存增425吨至74750吨。据SMM：国内主要铜杆企业开工率约为58.35%，较上周减少0.6个百分，当前订单恢复不及预期，下游电线电缆及漆包线企业订单未恢复至往年同期水平。中国1月电解铜产量为81.81万吨，环比降低6.0%，同比上升2.5%，主要原因是南方某大型冶炼厂的检修影响量远超预期，旗下三家冶炼厂总影响量超4万吨。CFTC：截止上周纽约铜空仓增加1.89%至19.03万张。 俄乌冲突延续，俄罗斯铜矿供给或中断，将对铜供给不利；国内旺季消费恢复缓慢，短期偏强震荡继续。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 铝 2日SMM铝22850涨300贴水70，南储22820涨280；隔夜沪铝主力2204报23290涨365，LME铝收盘报3576涨90 宏观方面：欧洲议会通过决议，限制从俄罗斯进口原油和天然气，实施新的制裁，切断与其SWIFT联系；国际能源署（IEA）：确认将释放6000万桶石油库存。IEA将向众多产油国发布石油生产/供应指导意见，以限制对俄罗斯天然气的依赖程度。2月PMI50.2高于上月0.1个点，好于市场预期，制造业需求出现扩张迹象；加拿大央行利率决议声明宣布：加息25个基点，至0.50%，符合市场预期；鲍威尔听证会发言：在乌克兰危机之前，美联储本来要在3月份加息，现在判断是否会继续推进加息计划还言之过早。 基本面方面，28日SMM库存报111.7万吨，较上周四增加1.8万吨；同期钢联统计铝棒库存29.4万吨，较上周四下降0.8万吨，铝锭增幅放缓，铝棒去库；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，未来三月可复产高达百万吨，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；广西疫情解除封控，货物逐步发运，广东到货增加，升水走弱；周六海德鲁位于巴西的Albras铝厂因电力供应减产25%的约11万吨产能，预计最快二季度启动复产； 逻辑及策略建议：俄乌危机继续升级，市场风险情绪高涨，通胀压力高涨；国内市场累库即将结束，旺季来临，消费企稳回升，建议短期可逢低做多；但监管压力和高位投机止盈压力较大，注意高位追多风险。 鲁证期货股份有限公司 投资资讯业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 彭定桂 期货从业资格证号：F3051331 投资咨询资格证号：Z0016008。 镍 上海期镍价格出现一定幅度上涨。主力合约2204，以180260元/吨收盘，上涨4450元,涨幅为2.53%。当日15：00伦敦三月镍报价25235.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.14，低于上一交易日7.18，上海期镍涨幅小于伦敦市场。全部合约成交348286手,持仓量增加15319手至281055手。主力合约成交256019手,持仓量增加12392手至147921手。 1月以后镍价便开启强势上涨的走势，一方面是因为镍矿供应淡季导致成本抬升，国内精炼镍产量持续下行；下游不锈钢、新能源电池需求增长，使得镍市出现明显的供弱需强局面。俄罗斯供应全球约10%的镍，俄乌冲突引发的经济制裁将直接导致海外对俄镍使用下降，并且俄镍在国际市场流通受限也将削弱市场的使用，此外进出口贸易以及物流效率下降，同样也会加剧全球镍市供应紧张的局面。而且原油天然气等能源价格的不断上冲，也预示着未来大宗商品制造成本的抬升。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 不锈钢 上海不锈钢价格小幅下跌。主力合约2204，以17595元/吨收盘，下跌80元,跌幅为0.45%。全部合约成交124583手,持仓量增加4437手至100394手。主力合约成交96960手,持仓量增加2230手至56102手。 3月2日，高镍生铁均价1495元/镍点（出厂含税），较前一日均价持平。节后不锈钢下游需求不及预期，其价格持续下行，至近日维持弱稳，钢厂利润偏低，镍铁价格产生压力，同时钢厂也对高价原料持观望态度。供应方市场现货偏少，供应偏紧的局面未改，叠加镍矿价格强势，成本较高，镍铁价格存在一定支撑。短期预计镍铁价格维持高位，偏弱震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 贵金属 美联储主席鲍威尔周三表示，美联储将在即将召开的3月会议上“谨慎”加息，但如果通胀没有像预期地那样迅速回落，将准备采取更激进的行动。鲍威尔称，俄罗斯入侵乌克兰是“改变游戏规则的事件”，可能产生不可预测的后果。芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯表示，他倾向于开始以25个基点的幅度升息，以避免发出“错误信号”或行动过快，但他希望在条件成熟时加速升息。CFTC：截止至2月16日至2月22日当周，投机者持有的黄金投机性净多头增加2.95万手合约至24.3万手合约，创最近14周新高；投机者持有的白银投机性净多头增加6746手合约至30302合约，创最近4周新高。 俄乌冲突令市场避险情绪大增，全球黄金价格大幅上涨，从历史上看战争事件只是带来短期的价格波动，并不能影响中长期走势，三月议息会议临近，市场或将逐渐反应加息利空影响。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4890元/吨，+10；天津4880元/吨，+50；热卷4.75mm上海5110元/吨，+50；广州5110元/吨，+40；天津5010元/吨，+30；博兴热轧基料5170，+30；唐山普碳方坯出厂4720元/吨，平；张家港6-8mm重废市场现金价3130元/吨，平；61.5%pb粉日照港929元/吨，+9；56.50%超特粉578元/吨，+3。钢材价格稳中有涨，心态暂稳，下游终端陆续复工，成交偏弱，全国建材成交15.82万；铁矿石现货价格整体偏强，市场交投情绪一般，全国主港铁矿累计成交78.8万吨。消息方面：韩正：抓紧深化“双碳”重大问题研究，推进煤炭有序替代转型。 逻辑来看，受俄乌局势影响，欧盟热卷进口替代引发热卷出口价格上涨，PMI数据环比回升，黑色整体上行。钢材成本也有支撑，需求仍有预期，基本面驱动略偏强。但也不能过于乐观，3月份钢厂要复产，需求从目前表现看，还需资金到位的支撑，现货承压的可能性也在增加。 铁矿石方面，钢厂生铁日产回升，且疏港量回升较多，预期后期钢厂依然复产空间较大。供给方面，发运小幅回升，但依然在季节性低位，后期有望缓慢回升。但是短期依然需求为主导，库存由贸易商向钢厂转移，基本面相对利多。同时，政策顶压制一直存在，贸易商也由主动降库存的预期，铁矿石反弹也有限。 策略方面，钢材铁矿石趋势短期偏强运行，中期关注压力；螺纹关注5-10正套；铁矿石关注5-9正套。（热点品种推荐。逻辑和观点：钢材复产预期，提升铁矿石近期需求，矿石5-9价差有望走强；策略：可考虑多矿05空09套利或价差卖看跌） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 裴红彬 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格：Z0010786 煤焦 2日动力煤市场暂稳运行，港口交投僵持。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。受疫情影响，内蒙矿区煤矿管控严格，拉运受阻，到矿车辆减少；部分煤矿场存增加，煤价偏稳运行。港口方面，今日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少，交投僵持。下游方面，近日受冷空气影响，终端电厂日耗有所上升，叠加冬奥会结束，周边地区终端企业用电需求得到释放，整体用煤需求或偏强运行。现秦皇岛港Q5500山西优混900元/吨，广州港Q5500山西优混1000元/吨，大同Q5500不粘煤675元/吨，鄂尔多斯Q5500动力煤690元/吨，榆阳区Q5800沫煤780元/吨。 2日国内炼焦煤市场偏强运行。供应方面，煤矿维持正常开工，洗煤厂受当前利润影响陆续恢复生产，精煤产量有所上升，而内蒙地区为应对3月中央督查组检查，当地政府严查环境问题，严格落实防尘政策，未达标企业或面临停产停运，产量方面或受影响；需求方面，下游焦钢企业对原料煤仍有刚性需求，而由于贸易商环节进场采购，流向终端货源减少，且炼焦煤价格在供不应求的情况下上涨，焦企利润多处于亏损状态，对炼焦煤以按需采购为主。综合来看，短期内炼焦煤仍将高位震荡运行。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2400元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2730元/吨，S1.3，G78报价2500元/吨。 2日焦炭市场稳中偏强运行。唐山个别钢厂焦炭价格调整，其他主流地区暂无回应。焦企开工率上升，场内维持低位库存，即产即销，但随着原料煤价格继续上涨，焦化利润大幅回落，不少又重新陷入亏损，短期焦炭供应难有回升。冬奥会结束，环保政策逐渐宽松，钢厂高炉继续复产，铁水日均产量增加，焦炭补库节奏加快。预计短期内焦炭市场偏强运行，后期需继续关注环保政策、残奥会、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2500-2900元/吨；准一级干熄冶金焦报价2900-3070元/吨；一级湿熄冶金焦报价2600-2940元/吨；一级干熄冶金焦报价3070-3260元/吨。 逻辑与建议：短期内钢厂复产预期较强，预计期货盘面焦煤、焦炭价格震荡整理，动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 铁合金 市场消息：①河北某大型钢厂3月75B硅铁询盘9000元/吨，与1-2月定价比涨300元/吨，计划招标量1798吨，关注后续定价。②2日72#硅铁：安阳8000-8100（涨50）（现金不含税），陕西8300-8500，宁夏8600-8700（涨100），青海8500-8600，甘肃8550-8600（涨25），内蒙8600-8700（涨100）（现金含税自然块出厂，元/吨）。③2日75#硅铁：安阳8600-8700（现金不含税），陕西8900-9000，宁夏9000-9200，青海9050-9100，甘肃9100-9150，内蒙9000-9100（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1820-1870，75#1930-1980（美元/吨）。④2日硅锰6517宁夏、内蒙8100-8150，暂稳；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8100-8200，暂稳。（现金出厂含税报价，元/吨）。 早评：从硅锰成本端看，天津港南非半碳酸上调0.2元/吨度，天津港澳块上调1.8元/吨度至53.6元/吨度，天津港加蓬块上调2.1元/吨度至51.3元/吨度，天津港南非高铁上调0.1元/吨度，钦州港澳块上调0.3元/吨度，钦州港加蓬块上调0.2元/吨度，钦州港南非高铁上调0.1元/吨度；焦炭方面，银川地区化工焦上调100元/吨至2820元/吨；整体看，硅锰成本端支撑持续加强。硅铁成本端维稳运行。从需求端看，河钢集团3月硅铁招标量价报出，3月双硅钢厂招标稳步运行。整体看硅锰供需宽松格局得到较快改善，硅铁非钢需求端存在较多环比增量。整体看，双硅成本端支撑持续分化，硅锰加强，硅铁稳中趋弱；从供需格局上，双硅均存在需求边际转好预期，但高供应、高库存为双硅盘面上行的较强阻力。 逻辑与建议：锰硅高抛低吸，日内交易为主；硅铁日内逢低做多 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 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