三月金股推荐:寻找新起点,开启反攻

（以下内容从华西证券《三月金股推荐:寻找新起点,开启反攻》研报附件原文摘录）
　　策略观点 一、俄乌冲突升级后对美联储货币政策的影响是正反两方面共同存在的 一方面，地缘事件持续紧张有可能会通过原油价格进一步推升全球通胀，进而加快美欧加息进程，但另一方面，一旦美国连同欧盟针对俄罗斯展开经济制裁，欧美等主要国家或受制于跨境产业链的影响而延误经济复苏，全球经济复苏的拖延反而会削弱3月份美联储强加息的概率。据CME观察，市场对于美联储3月议息会议强加息的预期有所回落，当前市场预期3月加息50bp的概率为24%，而在两周前这一概率为49%。 二、地缘风险事件对权益市场影响通常偏短暂 地缘事件发生初期多是由投资者风险偏好下降使得全球市场波动，除非事件推动经济陷入衰退，本次俄乌冲突升温对A股市场的波动或也是暂时的。第一，一旦美国连同北约成员国对俄发动经济制裁，全球产业链供应会进一步受挫，届时我国有望凭借完备的产品供应链继续享受对外贸易“双顺差”；第二，当下人民币资产已经被赋予避险属性，这一点从中美汇率就可以看出；第三，从A股本身来看，当前A股风险溢价接近历史均值向上一倍标准差，A股市场性价比较好。 三、国内经济修复的核心变量并非外部因素，而在于宽信用效果出现的时间 1月10日国常会指出，当前经济运行处于爬坡过坎关口，要把稳增长放在更加突出的位置，1月信贷、社融数据超预期也印证了当前“稳增长”政策正逐步加力。近来多部委密集发声，从中央到地方陆续召开会议，为今年经济工作划定重点，围绕稳定工业运行、促消费、稳投资、纾困中小企业等部署了一系列具体举措。在稳字当头、稳中求进的经济工作背景下，积极的财政政策将持续发力，提升效能，货币政策将加大跨周期、逆周期调节力度。 四、投资策略：反复磨底更坚实，三条主线逢低布局 受地缘突发事件影响，投资者风险偏好下降导致全球资产波动加大。鉴于我国具备完备的产业链，且国内通胀压力不大，人民币资产已被赋予避险属性，预计海外风险事件对A股市场的扰动偏短暂。后续全国两会将召开，预计稳增长政策仍将密集落地，A股仍处于政策红利期；另外A股企业陆续进入年报一季报披露期，盈利维持高增长及景气反转的板块将成为主线。 配置上，三条投资主线逢低布局：一是政策“稳增长”配置品种，如“银行、地产、建材建筑”等；二是受益提价（涨价）预期的，“食品饮料、养殖、农产品”等；三是受益于政策（扶持）推动的主题相关，“新能源（车）、数字经济、东数西算、三农”等。 风险提示: 地缘风险升级；国内外疫情反复；海外市场大幅波动；企业盈利不及预期等。 署名分析师：李立峰；S1120520090003；发布日期：2022-02-28；《反复磨底更坚实，三条主线逢低布局》 重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 法律声明： 本订阅号为华西证券研究所设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 点击下方卡片，关注华西证券微服务， 信息订阅/业务咨询/最新活动/在线客服 一手掌握~ ↓↓↓ 华西证券微服务 华西证券官方客户服务公众号，受理您的业务咨询，信息查询，营业部网点查询、软件下载，产品介绍，为您提供7×24小时贴身服务。 53篇原创内容 Official Account

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