期市头条(农副产品)
（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
棉花 隔夜ICE美棉大幅走升，5月合约收盘报收122.55美分/磅，较前一交易日涨3.74美分/磅，涨幅3.15%，受原油上涨和临池谷物走升提振。棉市供需面来看，上周USDA 公布新的年度供需报告，下调2022/23年度全球棉花期末库存250万包，因棉花产量将增加3%或380万包，不过消费继续增长。上周USDA 周度出口数据大增，截至2月17日美国2021/22年度棉花周出口销售净增24.72万包，较前一周增加56%。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格跟随美棉价格波动，郑棉止跌回升重返21000上方运行。当前市场焦点在于原油及临池多数农产品大涨，一定程度削弱新季棉花种植可能，因种植成本抬升和作物间的竞争优势比较。当前纺织利润依旧亏损态势下，但随着预期走高，需求或启动。技术上，郑棉主力合约重返60日线上方偏强震荡运行。 逻辑与观点：国际棉价外部影响因素多空并存，大宗商品多数大涨的提振和补库增强，郑棉震荡走升运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 白糖 隔夜ICE原糖大幅反弹，主力5月合约报收18.25/磅，大涨3.46%。受原油和临池农产品大幅上涨提振，因原油释储协议未能令人缓解供应忧虑，农产品大涨可能令多国农民种植意愿发升改变。基本面看，ICE 原糖3月合约到期交割多达134万吨，为3月合约到期交割以来最高纪录水平，交割情况显示只有Sucden一家接货方。贸易其他方面，埃及计划进口30万吨糖，另外机构下调全球糖供应缺口，ISO 预计2021/22榨季你爱年度全球糖供应短期193万吨，此前预估为255万吨，主要是下调消费量，将产量进行了上修调整。技术上，原糖05月合约反弹至60周线上方运行，下方支撑显现。 国内糖市现货微跌，交投观望为主。基本面来看，原糖的大幅上涨令进口利润再度收缩甚至出现亏损，提振内糖价格跟随国际糖价上涨，供应上进口预报显示没配额外进口原糖装船叠加国内减产幅度扩大对内糖形成支撑，郑糖在近期底部震荡抗跌的过程终于迎来向上选择。近期跟随外围市场波动向上运行。 逻辑观点：远期进口利润倒挂和国内减产叠加，内糖抗跌震荡向上选择运行，今日震荡偏多运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 油脂油料 俄乌冲突仍未缓和，西方国家对俄罗斯的金融和能源制裁使能源危机持续升温，国际原油价格于周二再次突破100美元，另外，冲突之下乌克兰葵油等农产品出口受阻，令本就偏紧的全球植物油供给雪上加霜，在此影响下，内盘油脂集体上涨，其中连盘棕榈油继续领涨油脂并于白盘时段触及涨停。SPPOMA数据显示2月马棕产量恢复良好，环比增3.4%，不过较前25日数据大幅回落，在出口改善下库存修复仍然需要时间，BMD毛棕榈油大幅上涨，主力合约于夜盘时段亦触及涨停。在供给短缺背景下，国内棕榈油基差报价大幅上涨，助力盘面价格再次推升。截至3月1日，一级豆油基差报价日照Y05+600、张家港Y05+800；天津24度棕榈油P05+1800、张家港P05+1650；华东沿海油厂进口菜油OI05+680；豆粕日照报价M05+650，张家港M05+650。 供给担忧背景下，油脂价格或维持高位震荡；关注俄乌局势变化及西方国家对俄罗斯制裁的影响，操作上暂建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 鸡蛋 昨日蛋价整体继续稳定，截止3月1日粉蛋均价3.7元/斤，红蛋均价3.75元/斤。 供给：当前开产对应10月中旬补栏，开产有所增多但整体仍是低水平，预计开产量在3月底到4月初将明显增加。鸡龄壮龄化，待淘汰老鸡基数较低，整体淘汰量不大。产业库存维持低位，养殖户库存压力也不大。由于豆粕上涨饲料成本提升较多，部分养殖户暂缓上鸡，不过只是补栏延迟，该补的还要补，豆粕上涨对春季补栏影响有限。需求:消费进入一年中最差时期，疫情对鸡蛋消费影响持续，鸡蛋走货未见明显好转。 鸡蛋现货价格重心或逐步上移但高度有限。到3月下旬开始，预计开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉维持低位，蔬菜也或由强转弱，鸡蛋消费总体仍处于较低水平，因此预计蛋价压力将逐步增加。 逻辑和观点：目前05合约升水河北粉蛋近600点，幅度较大，而现货涨幅有限，05合约上涨后回落的概率较大，同时饲料上涨对上半年养殖户补栏影响有限，预计春雏补栏较高，远月将承压，同时09合约交割考验买方接货能力。操作上可考虑逢高空05合约和09合约。（热点品种推荐。逻辑：豆粕上涨拉动蛋价上涨的逻辑或逐步证伪；策略：可考虑逢高空05合约和09合约） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 苹果 期 货：主力合约大幅走强，远月合约大幅走强，2301合约涨停，05主力合约收9699元/吨，价涨196点，成交缩量增仓。 1-批发市场情况：1日批发市场交易量3708.77吨，环比28日3569.89吨增加138.88吨。2021年第8周（3.01-3.07）日均批发量为4098.32吨；当前销区市场正常偏差，砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场，且当前为传统消费淡季，叠加产区冷库苹果炒货价格坚挺，销区苹果依旧高位运行，使得销区苹果销售较差。 2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。元宵节后西部陕北产区炒货客商较多，入库至今客商货走货出库占比较高，果农货出库偏少。当前调货客商增多，果农挺价惜售情绪加重，价格环比春节前上涨0.1-0.2元/斤，稳定偏硬运行。但市场走货整体不佳，反馈到产地后，使得近期西部产区整体出库货有所降低。甘肃精品货源客商采购积极性良好，成交尚可，多数继续存储；由于印尼出口配额及俄罗斯恢复从中国进口苹果，使得山东产区外贸小果需求较高，交易比较火热，成交量较高，价格略涨，其他货源出库交易较少；辽宁产区、咸阳旬邑、彬县等元宵节后出库一般，走货环比春节前有所下跌。整体表现产地炒货行为比较多，好货惜售，近期主流价格或可维持稳定。中小果价格有偏硬趋势。 3-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑节后仍有大量货源，23日部分产区遭受霜冻较严重，使得柑橘类水果质量变差，24日产区天气晴朗，或使得低迷的柑橘类水果升温，据了解武鸣沃柑产区仍有多数未下树，预计可以持续至5月中旬。产区价格信息：根据农财网柑桔通2月24日数据得知，砂糖橘由于霜冻天气，品质下降，价格下跌好果价格1.0-1.8元/斤左右，环比22日价格偏弱。沃柑价格区间1.4-2.2元/斤，环比22日价格持平。销区价格信息：2月24日成都批发市场，砂糖橘到货量40车，砂糖橘好货价格2.0-2.2元/斤，中等货1.4-1.8元/斤，差货低于1.2元/斤，环比27日基本持平左右；沃柑到货量10车，销售一般，沃柑A货2.8元/斤，中等货2.4-2.6元/斤左右，环比27日持平。 4-新季苹果方面：从基本面因素来看，新季苹果还未开花，行情暂不明朗，当前盘面上涨或与部分产区局部砍树情况有关，但具体情况仍要持续关注苹果花期、生长期、下树期众多影响因素，最终决定盘面走势的依旧为苹果的产量、质量和价格。 24日全国冷库目前存储量约为664.28万吨，本周全国冷库减少量约为28.23万吨，冷库去库存率约为27.09%。本周出库速度与上周相比微幅增加，与去年同期相比偏少。2月份在销区平淡时期，产区由于好货短少原因炒货开启，现货稳定略有上涨，出库正常；销区市场走货一般。当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果现货价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（热点品种推荐。逻辑：库存低，质量偏差，但期货升水现货；新季苹果未知，但期价处于相对高位；期价下行可能性偏大；策略：可考虑近月合约观望，可考虑远月合约逢高空）。 玉米及淀粉 周二，国内现货玉米价格上涨。山东部分深加工收购价上涨18至50元/吨，主流收购价在2730-2870元/吨；东北部分深加工收购价上涨20元/吨，主流报价在2350-2630元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价上涨10元/吨，700容重玉米报2690元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2850元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价上涨30至100元/吨，主流报价3370-3480元/吨；东北部分深加工淀粉报价稳定，主流报价3150至3400元/吨。 由于华北地区前期价格偏低，工厂到车继续维持偏低水平，当地玉米价格继续补涨。东北产区及港口收购意愿偏强，收购价格继续小幅慢涨。南方港口玉米销售价格上涨之后，下游采购观望情绪上升，收购价格暂时稳定。 俄乌冲突引爆内外盘玉米价格，冲突尚未看到明显缓和迹象，其利多驱动仍在。国内方面，基差余粮已不足4成，国内新粮供应逐步偏紧，市场主体看涨预期增强，积极提价收购玉米，在此局面下，国内玉米期价大概率将继续保持强势表现。 淀粉方面，玉米价格上涨带动了淀粉下游买兴，淀粉销量大幅好转，工厂报价大幅提振，淀粉价格一转颓势，预计大概率将跟随玉米继续偏强运行。 玉米05合约上涨概率较大，建议保持多头思路不变。 （热点品种推荐：玉米供应偏紧预期，玉米05合约上涨概率较大，建议保持多头思路不变） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：蒋博恒 期货从业资格：F3084484 投资咨询资格：Z0013742 红枣 周二，红枣盘面整体表现偏弱。主力合约以13260元/吨低开，小幅震荡上行后价格保持一路震荡下行至结束，收于13250元/吨，下跌115点，跌幅0.86%；持仓量减少375手至35415手；仓单有效预报数量增加3张至1686张，注册仓单数量新增197张至17349张，合计19035张，折合现货95175吨。 产区方面，完成补货客商现已离疆，疆内剩余灰枣可购量逐渐减少，补货情绪有所降低，产区灰枣成交价继续上涨可能较小。目前产区内统货价格相对稳定，维持在7.30-9.00元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.55元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。 销区方面，电商补货作为当前红枣现货市场主要成交方向，持续性尚可但市场实际成交量较低，且电商补货多倾向于小级别低价位红枣，当前较大级别货源流通缓慢，被动入库压力逐渐增大。河北市场价格参考一级灰枣均价11.35元/公斤，二级灰枣均价10.05元/公斤，三级灰枣均价9.25元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.00元/公斤，三级灰枣均价10.00元/公斤。 逻辑与观点： 进疆补货人数较前有所减少，产区红枣成交价继续上涨可能性不高，销区市场交易一般，较大级别货源流通较慢，被动入库压力有所增加；仓单方面，注册仓单继续增加，对盘面进一步施以较大压力。综合来看，红枣下游需求持续不见好转，入库压力渐增，仓单数量不断增加，盘面价格压力持续变大，预计枣价或有小幅下调趋势，建议投资者可轻仓逢高做空05合约。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：刘光春 期货从业资格：F3037786 投资咨询资格：Z0017110 花生 周二花生主力合约偏强运行，开盘报价8400，最高报价8472，收盘报价8358。目前油厂收购意愿较为积极，部分工厂提价收购，市场信心有所提振；基层出货心态不一，部分百姓仍存挺价心理，产区整体出货量不大，亦对花生价格带来一定支撑。国内花生现货市场报价稳中偏强，截至3月1日，山东地区白沙统货米报价约7200-7400元/吨；河南地区白沙统货米报价7200-7600元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7200-7400元/吨。 俄乌冲突仍未缓和，西方国家对俄罗斯的金融和能源制裁使能源危机持续升温，国际原油价格于周二再次突破100美元，叠加乌克兰葵油等农产品出口受阻影响，全球植物油供给担忧进一步加剧，内盘油脂周二集体上涨，对花生价格上涨亦带来情绪支撑，继续关注俄乌冲突变化及油脂油料价格走势。 中长期观点：目前主力油厂均以入市收购，短期来看对花生价格底部有所支撑；不过，现货市场需求未有明显好转，基层余粮仍较充足，待后期产区出货量增加，油厂或将面临收购压力，继续关注基层上货量与油厂收购动向。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 生猪 2022年3月1日标准体重生猪平均价格为12.5元/公斤，毛猪价格继续维持稳定。受收储消息影响，北方散养户有一定惜售现象，但受限于下游白条销售烂市，毛猪价格短期缺乏上涨动力。 据国家发展改革委最新通知：2月21日～25日当周，全国平均猪粮比价为4.98∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。 我们认为从目前的平衡价格出发，未来猪肉的消费会有一定边际改善，但是供给边际增加的量会更大，3月份现货或继续维持偏弱运行。主要逻辑如下：第一，绝对供给仍然过剩，2021年能繁母猪存栏的高点对应的出栏高峰在3-4月份；第二，春节前过度出栏对节后供应的影响将在3月份消退，预计3月份出栏的数量和体重环比都会有所增加。第三，2月下旬后消费会有边际好转，但是增加量有限，难以逆转消费淡季的大趋势。3-4月份也没有重大节假日能大幅提振猪肉消费。第四，白条持续烂市，屠宰端亏损严重，按照现在的价格，猪肉鲜销没有利润，分割入库又很鸡肋，屠宰继续压价势在必行。第五，因为离消费旺季较远，二次育肥力量短期也难以入场。综合来看，供需的边际变动中，供给的边际增量会更显著，也将是压制短期现货继续走低的核心矛盾。 高度关注一级预警触发后，后续收储政策对毛猪价格的影响。策略上，近月合约维持偏空思路，远月合约保持观望。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员 侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
棉花 隔夜ICE美棉大幅走升，5月合约收盘报收122.55美分/磅，较前一交易日涨3.74美分/磅，涨幅3.15%，受原油上涨和临池谷物走升提振。棉市供需面来看，上周USDA 公布新的年度供需报告，下调2022/23年度全球棉花期末库存250万包，因棉花产量将增加3%或380万包，不过消费继续增长。上周USDA 周度出口数据大增，截至2月17日美国2021/22年度棉花周出口销售净增24.72万包，较前一周增加56%。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格跟随美棉价格波动，郑棉止跌回升重返21000上方运行。当前市场焦点在于原油及临池多数农产品大涨，一定程度削弱新季棉花种植可能，因种植成本抬升和作物间的竞争优势比较。当前纺织利润依旧亏损态势下，但随着预期走高，需求或启动。技术上，郑棉主力合约重返60日线上方偏强震荡运行。 逻辑与观点：国际棉价外部影响因素多空并存，大宗商品多数大涨的提振和补库增强，郑棉震荡走升运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 白糖 隔夜ICE原糖大幅反弹，主力5月合约报收18.25/磅，大涨3.46%。受原油和临池农产品大幅上涨提振，因原油释储协议未能令人缓解供应忧虑，农产品大涨可能令多国农民种植意愿发升改变。基本面看，ICE 原糖3月合约到期交割多达134万吨，为3月合约到期交割以来最高纪录水平，交割情况显示只有Sucden一家接货方。贸易其他方面，埃及计划进口30万吨糖，另外机构下调全球糖供应缺口，ISO 预计2021/22榨季你爱年度全球糖供应短期193万吨，此前预估为255万吨，主要是下调消费量，将产量进行了上修调整。技术上，原糖05月合约反弹至60周线上方运行，下方支撑显现。 国内糖市现货微跌，交投观望为主。基本面来看，原糖的大幅上涨令进口利润再度收缩甚至出现亏损，提振内糖价格跟随国际糖价上涨，供应上进口预报显示没配额外进口原糖装船叠加国内减产幅度扩大对内糖形成支撑，郑糖在近期底部震荡抗跌的过程终于迎来向上选择。近期跟随外围市场波动向上运行。 逻辑观点：远期进口利润倒挂和国内减产叠加，内糖抗跌震荡向上选择运行，今日震荡偏多运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格：Z0015805 油脂油料 俄乌冲突仍未缓和，西方国家对俄罗斯的金融和能源制裁使能源危机持续升温，国际原油价格于周二再次突破100美元，另外，冲突之下乌克兰葵油等农产品出口受阻，令本就偏紧的全球植物油供给雪上加霜，在此影响下，内盘油脂集体上涨，其中连盘棕榈油继续领涨油脂并于白盘时段触及涨停。SPPOMA数据显示2月马棕产量恢复良好，环比增3.4%，不过较前25日数据大幅回落，在出口改善下库存修复仍然需要时间，BMD毛棕榈油大幅上涨，主力合约于夜盘时段亦触及涨停。在供给短缺背景下，国内棕榈油基差报价大幅上涨，助力盘面价格再次推升。截至3月1日，一级豆油基差报价日照Y05+600、张家港Y05+800；天津24度棕榈油P05+1800、张家港P05+1650；华东沿海油厂进口菜油OI05+680；豆粕日照报价M05+650，张家港M05+650。 供给担忧背景下，油脂价格或维持高位震荡；关注俄乌局势变化及西方国家对俄罗斯制裁的影响，操作上暂建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 鸡蛋 昨日蛋价整体继续稳定，截止3月1日粉蛋均价3.7元/斤，红蛋均价3.75元/斤。 供给：当前开产对应10月中旬补栏，开产有所增多但整体仍是低水平，预计开产量在3月底到4月初将明显增加。鸡龄壮龄化，待淘汰老鸡基数较低，整体淘汰量不大。产业库存维持低位，养殖户库存压力也不大。由于豆粕上涨饲料成本提升较多，部分养殖户暂缓上鸡，不过只是补栏延迟，该补的还要补，豆粕上涨对春季补栏影响有限。需求:消费进入一年中最差时期，疫情对鸡蛋消费影响持续，鸡蛋走货未见明显好转。 鸡蛋现货价格重心或逐步上移但高度有限。到3月下旬开始，预计开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉维持低位，蔬菜也或由强转弱，鸡蛋消费总体仍处于较低水平，因此预计蛋价压力将逐步增加。 逻辑和观点：目前05合约升水河北粉蛋近600点，幅度较大，而现货涨幅有限，05合约上涨后回落的概率较大，同时饲料上涨对上半年养殖户补栏影响有限，预计春雏补栏较高，远月将承压，同时09合约交割考验买方接货能力。操作上可考虑逢高空05合约和09合约。（热点品种推荐。逻辑：豆粕上涨拉动蛋价上涨的逻辑或逐步证伪；策略：可考虑逢高空05合约和09合约） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 苹果 期 货：主力合约大幅走强，远月合约大幅走强，2301合约涨停，05主力合约收9699元/吨，价涨196点，成交缩量增仓。 1-批发市场情况：1日批发市场交易量3708.77吨，环比28日3569.89吨增加138.88吨。2021年第8周（3.01-3.07）日均批发量为4098.32吨；当前销区市场正常偏差，砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场，且当前为传统消费淡季，叠加产区冷库苹果炒货价格坚挺，销区苹果依旧高位运行，使得销区苹果销售较差。 2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。元宵节后西部陕北产区炒货客商较多，入库至今客商货走货出库占比较高，果农货出库偏少。当前调货客商增多，果农挺价惜售情绪加重，价格环比春节前上涨0.1-0.2元/斤，稳定偏硬运行。但市场走货整体不佳，反馈到产地后，使得近期西部产区整体出库货有所降低。甘肃精品货源客商采购积极性良好，成交尚可，多数继续存储；由于印尼出口配额及俄罗斯恢复从中国进口苹果，使得山东产区外贸小果需求较高，交易比较火热，成交量较高，价格略涨，其他货源出库交易较少；辽宁产区、咸阳旬邑、彬县等元宵节后出库一般，走货环比春节前有所下跌。整体表现产地炒货行为比较多，好货惜售，近期主流价格或可维持稳定。中小果价格有偏硬趋势。 3-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑节后仍有大量货源，23日部分产区遭受霜冻较严重，使得柑橘类水果质量变差，24日产区天气晴朗，或使得低迷的柑橘类水果升温，据了解武鸣沃柑产区仍有多数未下树，预计可以持续至5月中旬。产区价格信息：根据农财网柑桔通2月24日数据得知，砂糖橘由于霜冻天气，品质下降，价格下跌好果价格1.0-1.8元/斤左右，环比22日价格偏弱。沃柑价格区间1.4-2.2元/斤，环比22日价格持平。销区价格信息：2月24日成都批发市场，砂糖橘到货量40车，砂糖橘好货价格2.0-2.2元/斤，中等货1.4-1.8元/斤，差货低于1.2元/斤，环比27日基本持平左右；沃柑到货量10车，销售一般，沃柑A货2.8元/斤，中等货2.4-2.6元/斤左右，环比27日持平。 4-新季苹果方面：从基本面因素来看，新季苹果还未开花，行情暂不明朗，当前盘面上涨或与部分产区局部砍树情况有关，但具体情况仍要持续关注苹果花期、生长期、下树期众多影响因素，最终决定盘面走势的依旧为苹果的产量、质量和价格。 24日全国冷库目前存储量约为664.28万吨，本周全国冷库减少量约为28.23万吨，冷库去库存率约为27.09%。本周出库速度与上周相比微幅增加，与去年同期相比偏少。2月份在销区平淡时期，产区由于好货短少原因炒货开启，现货稳定略有上涨，出库正常；销区市场走货一般。当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果现货价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（热点品种推荐。逻辑：库存低，质量偏差，但期货升水现货；新季苹果未知，但期价处于相对高位；期价下行可能性偏大；策略：可考虑近月合约观望，可考虑远月合约逢高空）。 玉米及淀粉 周二，国内现货玉米价格上涨。山东部分深加工收购价上涨18至50元/吨，主流收购价在2730-2870元/吨；东北部分深加工收购价上涨20元/吨，主流报价在2350-2630元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价上涨10元/吨，700容重玉米报2690元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2850元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价上涨30至100元/吨，主流报价3370-3480元/吨；东北部分深加工淀粉报价稳定，主流报价3150至3400元/吨。 由于华北地区前期价格偏低，工厂到车继续维持偏低水平，当地玉米价格继续补涨。东北产区及港口收购意愿偏强，收购价格继续小幅慢涨。南方港口玉米销售价格上涨之后，下游采购观望情绪上升，收购价格暂时稳定。 俄乌冲突引爆内外盘玉米价格，冲突尚未看到明显缓和迹象，其利多驱动仍在。国内方面，基差余粮已不足4成，国内新粮供应逐步偏紧，市场主体看涨预期增强，积极提价收购玉米，在此局面下，国内玉米期价大概率将继续保持强势表现。 淀粉方面，玉米价格上涨带动了淀粉下游买兴，淀粉销量大幅好转，工厂报价大幅提振，淀粉价格一转颓势，预计大概率将跟随玉米继续偏强运行。 玉米05合约上涨概率较大，建议保持多头思路不变。 （热点品种推荐：玉米供应偏紧预期，玉米05合约上涨概率较大，建议保持多头思路不变） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：蒋博恒 期货从业资格：F3084484 投资咨询资格：Z0013742 红枣 周二，红枣盘面整体表现偏弱。主力合约以13260元/吨低开，小幅震荡上行后价格保持一路震荡下行至结束，收于13250元/吨，下跌115点，跌幅0.86%；持仓量减少375手至35415手；仓单有效预报数量增加3张至1686张，注册仓单数量新增197张至17349张，合计19035张，折合现货95175吨。 产区方面，完成补货客商现已离疆，疆内剩余灰枣可购量逐渐减少，补货情绪有所降低，产区灰枣成交价继续上涨可能较小。目前产区内统货价格相对稳定，维持在7.30-9.00元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.55元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。 销区方面，电商补货作为当前红枣现货市场主要成交方向，持续性尚可但市场实际成交量较低，且电商补货多倾向于小级别低价位红枣，当前较大级别货源流通缓慢，被动入库压力逐渐增大。河北市场价格参考一级灰枣均价11.35元/公斤，二级灰枣均价10.05元/公斤，三级灰枣均价9.25元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.00元/公斤，三级灰枣均价10.00元/公斤。 逻辑与观点： 进疆补货人数较前有所减少，产区红枣成交价继续上涨可能性不高，销区市场交易一般，较大级别货源流通较慢，被动入库压力有所增加；仓单方面，注册仓单继续增加，对盘面进一步施以较大压力。综合来看，红枣下游需求持续不见好转，入库压力渐增，仓单数量不断增加，盘面价格压力持续变大，预计枣价或有小幅下调趋势，建议投资者可轻仓逢高做空05合约。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：刘光春 期货从业资格：F3037786 投资咨询资格：Z0017110 花生 周二花生主力合约偏强运行，开盘报价8400，最高报价8472，收盘报价8358。目前油厂收购意愿较为积极，部分工厂提价收购，市场信心有所提振；基层出货心态不一，部分百姓仍存挺价心理，产区整体出货量不大，亦对花生价格带来一定支撑。国内花生现货市场报价稳中偏强，截至3月1日，山东地区白沙统货米报价约7200-7400元/吨；河南地区白沙统货米报价7200-7600元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7200-7400元/吨。 俄乌冲突仍未缓和，西方国家对俄罗斯的金融和能源制裁使能源危机持续升温，国际原油价格于周二再次突破100美元，叠加乌克兰葵油等农产品出口受阻影响，全球植物油供给担忧进一步加剧，内盘油脂周二集体上涨，对花生价格上涨亦带来情绪支撑，继续关注俄乌冲突变化及油脂油料价格走势。 中长期观点：目前主力油厂均以入市收购，短期来看对花生价格底部有所支撑；不过，现货市场需求未有明显好转，基层余粮仍较充足，待后期产区出货量增加，油厂或将面临收购压力，继续关注基层上货量与油厂收购动向。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 生猪 2022年3月1日标准体重生猪平均价格为12.5元/公斤，毛猪价格继续维持稳定。受收储消息影响，北方散养户有一定惜售现象，但受限于下游白条销售烂市，毛猪价格短期缺乏上涨动力。 据国家发展改革委最新通知：2月21日～25日当周，全国平均猪粮比价为4.98∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。 我们认为从目前的平衡价格出发，未来猪肉的消费会有一定边际改善，但是供给边际增加的量会更大，3月份现货或继续维持偏弱运行。主要逻辑如下：第一，绝对供给仍然过剩，2021年能繁母猪存栏的高点对应的出栏高峰在3-4月份；第二，春节前过度出栏对节后供应的影响将在3月份消退，预计3月份出栏的数量和体重环比都会有所增加。第三，2月下旬后消费会有边际好转，但是增加量有限，难以逆转消费淡季的大趋势。3-4月份也没有重大节假日能大幅提振猪肉消费。第四，白条持续烂市，屠宰端亏损严重，按照现在的价格，猪肉鲜销没有利润，分割入库又很鸡肋，屠宰继续压价势在必行。第五，因为离消费旺季较远，二次育肥力量短期也难以入场。综合来看，供需的边际变动中，供给的边际增量会更显著，也将是压制短期现货继续走低的核心矛盾。 高度关注一级预警触发后，后续收储政策对毛猪价格的影响。策略上，近月合约维持偏空思路，远月合约保持观望。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员 侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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