期市头条(宏观金融)
（以下内容从鲁证期货《期市头条(宏观金融)》研报附件原文摘录）
宏观 1、中国2月官方制造业PMI为50.2，预期49.8，环比上升0.1个百分点，继续高于临界点，制造业景气水平略有上升。从分类指数看，在构成制造业PMI5个分类指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。2月综合PMI产出指数为51.2，环比上升0.2个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐加快。（源自WIND） 2、中国2月官方非制造业PMI为51.6，预期50.7，前值51.1。中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，2月商务活动指数环比上升0.5个百分点，连续2个月保持在51以上，显示非制造业呈现企稳趋升迹象。（源自WIND） 3、中国人民政治协商会议第十三届全国委员会常务委员会第二十次会议决定：中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第五次会议于3月4日在北京召开。建议会议主要议程是：听取和审议中国人民政治协商会议全国委员会常务委员会工作报告和全国政协十三届四次会议以来提案工作情况的报告；列席中华人民共和国第十三届全国人民代表大会第五次会议，听取并讨论政府工作报告及其他有关报告。（源自WIND） 4、郑州房地产新政19条出台，其中提出：引导在郑金融机构加大个人住房按揭贷款投放，下调住房贷款利率；对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。（源自郑州晚报） 5、国家发改委召开电视电话会，部署进一步完善煤炭市场价格形成机制工作。会议要求，要做好煤炭市场供需调节，保障产能合理充裕，加强储备体系建设，完善中长期合同制度，着力强化履约监管；要强化煤炭市场预期管理，健全生产流通成本调查制度和市场价格监测制度，规范价格指数行为，对价格超出合理区间的行为及时采取提醒、约谈、调查、价格干预等各种手段和措施，引导价格合理回归；要加强煤、电市场监管，强化期现货市场联动监管、反垄断监管和价格监督检查，及时查处价格违法违规行为。（源自WIND） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期货 3月1日，A股市场震荡偏强，PMI数据显示制造业供弱需强经济景气度有所上行，截至收盘，上证综指上涨0.77%报收3488.83点，深证成指上涨0.24%报收13488.64点，创业板指上涨0.16%报收2885.79点，科创50指数下跌0.85%报收1239.02点。申万一级31个行业(2021年新)多数收涨，其中农林牧渔、煤炭、食品饮料涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达9698.6亿元，北上资金当日净流入32.76亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收3125.69、4619.69和6874.04点，日度涨跌幅分别为1.46%、0.83%和0.30%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别升水0.09%、贴水0.24%和贴水0.22%。 昨日A股市场震荡偏强，PMI数据显示经济景气度有所上行，隔夜外盘市场再度受俄乌局势影响大幅下挫，大类资产表现出明显避险模式，美股大跌、原油、美债、黄金等悉数上涨。频频受到外围因素干扰的A股市场近期持续下调调整动能已经有所减弱，可以说A股市场在这一轮外围因素利空、内部因素偏多的复杂宏观环境中明显跌出了更强的韧性。但是短线来看，A股市场走势难免还将受到震荡不安的外部因素干扰，一方面资金面情绪不高，前期基金抱团赛道持续调整之后公募基金发行遇冷，另一方面美联储3月份加息仍在持续干扰资本市场，同时俄乌地缘政治风险增强，外盘尤其是美股市场调整态势持续，但是本周国内两会窗口即将开启，建议投资者重点关注新一轮稳增长政策的落地方向，市场情绪完全无需过度悲观。中长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，A股市场合理估值水平能够得到持续宽松流动性的坚韧支撑，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台，宽信用预期再起，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局。【近期重点关注俄乌局势 以及 国内两会政策】 股指期货投资策略方面，短线观望为主，长线投资者可以考虑逢指数大幅回调布局远月多单，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期权 3月1日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数双向震荡，收盘分别报3.105、4.609、4.610和4619.69点，日度涨跌幅分别为1.44%、0.83%、0.88%和0.83%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别升水0.09%、贴水0.24%和贴水0.22%。股指期权市场日度成交较上一交易日略缩量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为0.912、1.081、0.980和0.928，持仓量PCR指标分别为0.899、1.093、0.824和0.771，同时四大品种3月平值购沽合约隐波出现回落。 股指期权策略方面，单边建议持仓时间不要过长，主要仍以指数大幅回调布局买购或卖沽操作为主，谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 国债期货 公开市场方面，央行公告为维护银行体系流动性合理充裕，3月1日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，当日1000亿元逆回购到期，净回笼500亿元。货币市场方面，SHIBOR O/N下行43.30bp报1.8010%，SHIBOR 1W下行22.00bp报2.0290%，SHIBOR 3M下行0.40bp，报2.3660%。银行间主要利率债收益率明显上。10年期国开活跃券210215收益率上行1.85bp，10年期国债活跃券210017收益率上行2.98bp，5年期国开活跃券210208收益率上行3.25bp，5年期国债活跃券210011收益率上行3.25bp。国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.25%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.05%。 宏观数据方面，2月官方制造业PMI为50.2，预期49.8，环比上升0.1个百分点，继续高于临界点，制造业景气水平略有上升。2月官方非制造业PMI为51.6，预期50.7，前值51.1。财新制造业PMI为50.4，制造业景气度略有改善，预期49.3，前值49.1。国家统计局表示，2月中国采购经理指数稳中有升，企业节后复工复产形势良好，制造业PMI继续在扩张区间平稳运行，需求改善，预期向好，景气水平略有回升。虽然制造业景气水平有所回升，但企业生产经营中仍存在诸多突出问题，反映原材料成本高、劳动力成本高、资金紧张问题的企业比重分别为60.2%、36.3%和32.0%，环比均有所增加，当前仍需推进助企纾困等政策落实，为制造业稳定增长提供有力支撑。本轮经济持续走弱央行货币宽松的推动债市上涨的波段大致已经结束。债市后续行情需要进一步积累矛盾和预期差，预期短期债市或趋稳，并受到宽信用的逻辑承压。PMI数据交易行情大致1-2交易日便会消化完毕，市场将进入两会政府工作目标逻辑。观望为主，如有操作震荡思路对待。 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
宏观 1、中国2月官方制造业PMI为50.2，预期49.8，环比上升0.1个百分点，继续高于临界点，制造业景气水平略有上升。从分类指数看，在构成制造业PMI5个分类指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。2月综合PMI产出指数为51.2，环比上升0.2个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐加快。（源自WIND） 2、中国2月官方非制造业PMI为51.6，预期50.7，前值51.1。中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，2月商务活动指数环比上升0.5个百分点，连续2个月保持在51以上，显示非制造业呈现企稳趋升迹象。（源自WIND） 3、中国人民政治协商会议第十三届全国委员会常务委员会第二十次会议决定：中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第五次会议于3月4日在北京召开。建议会议主要议程是：听取和审议中国人民政治协商会议全国委员会常务委员会工作报告和全国政协十三届四次会议以来提案工作情况的报告；列席中华人民共和国第十三届全国人民代表大会第五次会议，听取并讨论政府工作报告及其他有关报告。（源自WIND） 4、郑州房地产新政19条出台，其中提出：引导在郑金融机构加大个人住房按揭贷款投放，下调住房贷款利率；对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。（源自郑州晚报） 5、国家发改委召开电视电话会，部署进一步完善煤炭市场价格形成机制工作。会议要求，要做好煤炭市场供需调节，保障产能合理充裕，加强储备体系建设，完善中长期合同制度，着力强化履约监管；要强化煤炭市场预期管理，健全生产流通成本调查制度和市场价格监测制度，规范价格指数行为，对价格超出合理区间的行为及时采取提醒、约谈、调查、价格干预等各种手段和措施，引导价格合理回归；要加强煤、电市场监管，强化期现货市场联动监管、反垄断监管和价格监督检查，及时查处价格违法违规行为。（源自WIND） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期货 3月1日，A股市场震荡偏强，PMI数据显示制造业供弱需强经济景气度有所上行，截至收盘，上证综指上涨0.77%报收3488.83点，深证成指上涨0.24%报收13488.64点，创业板指上涨0.16%报收2885.79点，科创50指数下跌0.85%报收1239.02点。申万一级31个行业(2021年新)多数收涨，其中农林牧渔、煤炭、食品饮料涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达9698.6亿元，北上资金当日净流入32.76亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收3125.69、4619.69和6874.04点，日度涨跌幅分别为1.46%、0.83%和0.30%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别升水0.09%、贴水0.24%和贴水0.22%。 昨日A股市场震荡偏强，PMI数据显示经济景气度有所上行，隔夜外盘市场再度受俄乌局势影响大幅下挫，大类资产表现出明显避险模式，美股大跌、原油、美债、黄金等悉数上涨。频频受到外围因素干扰的A股市场近期持续下调调整动能已经有所减弱，可以说A股市场在这一轮外围因素利空、内部因素偏多的复杂宏观环境中明显跌出了更强的韧性。但是短线来看，A股市场走势难免还将受到震荡不安的外部因素干扰，一方面资金面情绪不高，前期基金抱团赛道持续调整之后公募基金发行遇冷，另一方面美联储3月份加息仍在持续干扰资本市场，同时俄乌地缘政治风险增强，外盘尤其是美股市场调整态势持续，但是本周国内两会窗口即将开启，建议投资者重点关注新一轮稳增长政策的落地方向，市场情绪完全无需过度悲观。中长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，A股市场合理估值水平能够得到持续宽松流动性的坚韧支撑，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台，宽信用预期再起，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局。【近期重点关注俄乌局势 以及 国内两会政策】 股指期货投资策略方面，短线观望为主，长线投资者可以考虑逢指数大幅回调布局远月多单，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期权 3月1日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数双向震荡，收盘分别报3.105、4.609、4.610和4619.69点，日度涨跌幅分别为1.44%、0.83%、0.88%和0.83%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别升水0.09%、贴水0.24%和贴水0.22%。股指期权市场日度成交较上一交易日略缩量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为0.912、1.081、0.980和0.928，持仓量PCR指标分别为0.899、1.093、0.824和0.771，同时四大品种3月平值购沽合约隐波出现回落。 股指期权策略方面，单边建议持仓时间不要过长，主要仍以指数大幅回调布局买购或卖沽操作为主，谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 国债期货 公开市场方面，央行公告为维护银行体系流动性合理充裕，3月1日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，当日1000亿元逆回购到期，净回笼500亿元。货币市场方面，SHIBOR O/N下行43.30bp报1.8010%，SHIBOR 1W下行22.00bp报2.0290%，SHIBOR 3M下行0.40bp，报2.3660%。银行间主要利率债收益率明显上。10年期国开活跃券210215收益率上行1.85bp，10年期国债活跃券210017收益率上行2.98bp，5年期国开活跃券210208收益率上行3.25bp，5年期国债活跃券210011收益率上行3.25bp。国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.25%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.05%。 宏观数据方面，2月官方制造业PMI为50.2，预期49.8，环比上升0.1个百分点，继续高于临界点，制造业景气水平略有上升。2月官方非制造业PMI为51.6，预期50.7，前值51.1。财新制造业PMI为50.4，制造业景气度略有改善，预期49.3，前值49.1。国家统计局表示，2月中国采购经理指数稳中有升，企业节后复工复产形势良好，制造业PMI继续在扩张区间平稳运行，需求改善，预期向好，景气水平略有回升。虽然制造业景气水平有所回升，但企业生产经营中仍存在诸多突出问题，反映原材料成本高、劳动力成本高、资金紧张问题的企业比重分别为60.2%、36.3%和32.0%，环比均有所增加，当前仍需推进助企纾困等政策落实，为制造业稳定增长提供有力支撑。本轮经济持续走弱央行货币宽松的推动债市上涨的波段大致已经结束。债市后续行情需要进一步积累矛盾和预期差，预期短期债市或趋稳，并受到宽信用的逻辑承压。PMI数据交易行情大致1-2交易日便会消化完毕，市场将进入两会政府工作目标逻辑。观望为主，如有操作震荡思路对待。 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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