【华创商社】迪阿股份(301177)2021年业绩快报点评:优化品牌传播,持续渠道建设
(以下内容从华创证券《【华创商社】迪阿股份(301177)2021年业绩快报点评:优化品牌传播,持续渠道建设》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 核心观点 事项: ? 公司快报显示,2021年收入46.23亿元(+87.57%),归母净利润13.02亿元(+131.11%);扣非后增长131.05%至12.49亿元。非经常性损益0.53亿元。eps=3.62元/股,roe(加权)=32.61%。 ? 按此计算公司Q4收入增长25.5%至12.12亿元(相比单Q3的+64.4%有回落),归母净利润增长23.5%对应3.11亿元。扣非归母净利润增长19.19%至2.92亿元(相比单Q3的+61.59%有所回落)。收入及扣非归母净利润环比分别+11.06%和17.80%。 评论: ? 公司收入略超预期,业绩基本符合预期。我们此前预计公司2021年实现收入45.48亿元,归母净利润13.31亿元。公司在品牌传播优化、品牌影响力扩大、渠道建设能力及运营水平进一步提升的积极影响下,经营业绩持续向好。2021年12月和2022年1月公司新开门店20家、8家。 ? 扣非后的归母净利润率相比前三季度的28.03%略有下行至27.01%,但Q4单季度扣非后的归母净利润率相比Q3提升(2020年同期亦如此),22.76%→24.14%。 ? 盈利预测、估值及投资评级。春节期间黄金珠宝首饰行业持续旺盛,料钻石饰品销售也有较好表现,不过Q1以来钻石原材料有所涨价,预计将在一定程度上影响利润率水平。我们暂不调整此前对2022-2023年公司归母净利润预测,约18.77和24.11亿元(eps分别为4.69、6.03元/股)。考虑当前市场环境,采用可比公司估值法,并基于品牌理念给予一定估值溢价对应2022年30倍左右pe估值(原来为35倍,有所下调),对应目标价为140元/股。首次覆盖给予“推荐”评级。 ? 风险提示:宏观经济增速不及预期;结婚率进一步降低;扩张不及预期;营销策略失误;原材料持续涨价等。 欢迎扫码创见小程序阅读 具体内容详见华创证券研究所3月1日发布的《迪阿股份(301177)2021年业绩快报点评:优化品牌传播,持续渠道建设》 华创商社团队:王薇娜 15010216559/胡琼方15901379558/姚婧15005187131/尚静雅/吴晓婵 相关报告 【华创商社】迪阿股份(301177)新股定价报告:一生一人,美丽诺言 【华创商社】商贸零售行业深度报告:复盘海内外珍珠产业与品牌,探索有机宝石的缘起缘灭 【华创商社】日用化学品行业深度研究报告:多品牌开花,多类别并举 【华创商社】培育钻石方兴未艾,定义新“饰”界 【华创商社】轻奢时尚珠宝星辰大海,解析APM Monaco与Pandora的悦己基因 【华创商社】化妆品行业深度研究报告:成分党:消费意识觉醒,有效安全好用 【华创商社】美团-W(03690.HK)跟踪报告:骑手权益保障视角下盈利再平衡分析 【华创商社】奈雪的茶深度研究报告:下一站,Pro店 【华创商社】胶原蛋白行业深度研究报告:胶原“新”生,潜在蓝海 —END— 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 核心观点 事项: ? 公司快报显示,2021年收入46.23亿元(+87.57%),归母净利润13.02亿元(+131.11%);扣非后增长131.05%至12.49亿元。非经常性损益0.53亿元。eps=3.62元/股,roe(加权)=32.61%。 ? 按此计算公司Q4收入增长25.5%至12.12亿元(相比单Q3的+64.4%有回落),归母净利润增长23.5%对应3.11亿元。扣非归母净利润增长19.19%至2.92亿元(相比单Q3的+61.59%有所回落)。收入及扣非归母净利润环比分别+11.06%和17.80%。 评论: ? 公司收入略超预期,业绩基本符合预期。我们此前预计公司2021年实现收入45.48亿元,归母净利润13.31亿元。公司在品牌传播优化、品牌影响力扩大、渠道建设能力及运营水平进一步提升的积极影响下,经营业绩持续向好。2021年12月和2022年1月公司新开门店20家、8家。 ? 扣非后的归母净利润率相比前三季度的28.03%略有下行至27.01%,但Q4单季度扣非后的归母净利润率相比Q3提升(2020年同期亦如此),22.76%→24.14%。 ? 盈利预测、估值及投资评级。春节期间黄金珠宝首饰行业持续旺盛,料钻石饰品销售也有较好表现,不过Q1以来钻石原材料有所涨价,预计将在一定程度上影响利润率水平。我们暂不调整此前对2022-2023年公司归母净利润预测,约18.77和24.11亿元(eps分别为4.69、6.03元/股)。考虑当前市场环境,采用可比公司估值法,并基于品牌理念给予一定估值溢价对应2022年30倍左右pe估值(原来为35倍,有所下调),对应目标价为140元/股。首次覆盖给予“推荐”评级。 ? 风险提示:宏观经济增速不及预期;结婚率进一步降低;扩张不及预期;营销策略失误;原材料持续涨价等。 欢迎扫码创见小程序阅读 具体内容详见华创证券研究所3月1日发布的《迪阿股份(301177)2021年业绩快报点评:优化品牌传播,持续渠道建设》 华创商社团队:王薇娜 15010216559/胡琼方15901379558/姚婧15005187131/尚静雅/吴晓婵 相关报告 【华创商社】迪阿股份(301177)新股定价报告:一生一人,美丽诺言 【华创商社】商贸零售行业深度报告:复盘海内外珍珠产业与品牌,探索有机宝石的缘起缘灭 【华创商社】日用化学品行业深度研究报告:多品牌开花,多类别并举 【华创商社】培育钻石方兴未艾,定义新“饰”界 【华创商社】轻奢时尚珠宝星辰大海,解析APM Monaco与Pandora的悦己基因 【华创商社】化妆品行业深度研究报告:成分党:消费意识觉醒,有效安全好用 【华创商社】美团-W(03690.HK)跟踪报告:骑手权益保障视角下盈利再平衡分析 【华创商社】奈雪的茶深度研究报告:下一站,Pro店 【华创商社】胶原蛋白行业深度研究报告:胶原“新”生,潜在蓝海 —END— 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。