【国君农业】中期大势如洪流难挡,乘反转之浪推荐生猪

（以下内容从国泰君安《【国君农业】中期大势如洪流难挡,乘反转之浪推荐生猪》研报附件原文摘录）
　　摘要： 养殖：中期大势如洪流难挡，推荐生猪乘反转之浪 上周猪价、出栏均重均呈小幅上升；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为12.28元/kg（上上周12.09元/kg）；大猪存栏量呈现下降趋势，上周生猪出栏均重在116.94公斤（上上周116.86公斤），大体重猪出栏占比约为6.21%（上上周为6.61%）。 调整即良机，当前黄金配置期；近期板块暂归平静，原因在于短期处于数据真空期，催化剂并不明显。但我们认为中期大势如洪流难挡，短期催化不会缺席；中期大势：1）上半年猪价会持续低于预期，不论是向下幅度或持续时间，同时行业现金流也将由紧张陷入枯竭，维持产能去化“势不可挡”判断；2）板块的估值离价值中枢普遍都还有非常可观的空间，根据我们的两阶段股价表现理论，当前仍然处于前半场，处于确定性最高的价值回归阶段，依然偏低的估值，仓位水平意味着显著的上涨空间。短期催化：1）能繁存栏：预计2月存栏数据将继续下行，市场对于能繁转正的担忧将被打消，同时强调“量变向质变”转变效应，市场对反转依然较弱的信心会非线性增强；2）猪价：继续走低的窗口或将开启；3）成本：俄乌冲突使得玉米、豆粕价格走高，养殖成本上升带动去产能加速。 重申“第二波已开启”，“一季度为黄金配置期”，“上半年比下半年好”的观点判断，维持2021年9月以来板块反转的判断，猪周期反转预期提升将持续带动整个大养殖板块表现。 种植业：一号文件关注种业机会 上周一号文件公布，政策定调全面实施种业振兴行动方案，进一步细化种业研发与监管，拥有丰富技术储备的龙头公司充分受益。同时文件进一步提升保障主粮安全，玉米供需矛盾显现。 投资建议：推荐生猪养殖板块：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等，受益标的：傲农生物、巨星农牧、唐人神等；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科、荃银高科；推荐三大龙头牧原股份、海大集团、圣农发展。 风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。 1、重要行业数据一览 2、生猪养殖板块——反转可期 3、白羽肉鸡——底部觉醒 4、黄羽肉鸡——周期向好 5、饲料板块 6、农产品——价格有望高位震荡 风险提示 政策风险。 养殖疫病风险。 自然灾害风险。 特别声明： 订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用 往期报告： 【国君农业】重申Q1黄金配置期 【国君农业】路遥知马力，推荐生猪养殖 【国君农业】周报：淡季，开启机会大门 【国君农业】生猪：12月去产能持续，继续看好养殖β机会——12月出栏月报总结 【国君农业】周报：反转可期，把握养殖黄金配置期 【国君农业】生猪：11月出栏量和体重双降，产能继续出清——11月出栏月报总结

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）