钢厂复产需求提升,关注铁矿正套机会

（以下内容从鲁证期货《钢厂复产需求提升,关注铁矿正套机会》研报附件原文摘录）
　　裴红彬 黑色高级分析师 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格：Z0010786 联系电话：0531-81678625 E-mail：peihongbin225@163.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 微信公众号:lzqhyjs 正文 铁矿石近期受到发改委、市场监管总局等多部门的联合调控，对恶意炒作等行为进行打击；同时，在俄乌战争爆发潜在影响供给，且国内钢厂复产提升需求预期的情况下，铁矿石行情多空因素交织，后期如何演变，本文结合铁矿石俄乌两国供需格局、近期供需形势进行分析，以供大家参考。 一 俄乌是铁矿石重要生产出口国，但占比相对小 乌克兰和俄罗斯是排名靠前的铁矿石生产国，2021年乌克兰铁矿石年产量8100万吨，占世界铁矿石产量的3.1%；俄罗斯铁矿石年产量11100万吨，占世界铁矿石产量的4.74%。乌克兰生产铁矿石除球团外，还有精粉，主要的矿企有Metinvest（年产量1100万吨）、Ferrexpo（年产量3100万吨）等；俄罗斯主要的钢矿企业有Metalloinvest、NLMK等。 乌克兰是全球重要的铁矿石球团出口国，但俄罗斯矿企生产的铁矿石主要以钢厂自用为主，占比出口量较小。据世界钢铁工业协会数据，2021年乌克兰出口4630万吨铁矿石，占全球出口总量的2.8%；俄罗斯出口2573万吨，占比1.55%。 中国铁矿石资源禀赋较差，中国铁矿石高度依赖进口，占比大约80%。俄罗斯和乌克兰在中国进口量中占有一定的份额。2021年中国进口总量2448万吨，占比约2.3%。根据海关统计，2021年中国进口乌克兰1740.6万吨铁矿石，占中国进口总量的1.55%。中国是乌克兰铁矿石主要目的地，占比41.9%；捷克9.65%；波兰7.99%。中国进口俄罗斯708.6万吨铁矿石，占中国进口总量的0.76%。 目前俄乌局势仍不确定，战争对铁矿石供给的影响尚难预测。战争的影响本身就有短期性，并不改变中长期的趋势。在俄罗斯武力震慑下，欧洲甚至美国参与其中，进而持久战的可能并不大。且期货预期能够及时在盘面兑现，笔者认为对于矿石供给的影响不大，后期进一步观察。 二 当前矿石供需形势及主要矛盾分析 当前钢厂生铁日产增加，铁矿石需求回升，且疏港量回升较多，预期后期钢厂依然复产空间较大。短期依然需求为主导，且库存由贸易商向钢厂转移，基本面相对利多。 供给方面，短期发运小幅回升，但依然在季节性低位，后期有望缓慢回升。且同时政策压制，贸易商也有主动降库存的预期，港口成交低迷，投机性需求缺失，铁矿石反弹也有限。 三 结论及操作建议 俄乌是铁矿石重要生产出口国，但在我国进口中占比相对小，2021年中国进口总量2448万吨，占比约2.3%。目前俄乌局势仍不确定，在俄罗斯武力震慑下，欧洲甚至美国参与其中，进而持久战的可能并不大，预计整体影响有限。 铁矿石驱动来看，因为钢厂生铁日产增加，铁矿石需求回升，且疏港量回升较多，预期后期钢厂依然复产空间较大。目前依然需求为主导，库存由贸易商向钢厂转移，基本面相对利多。不过供给方面，短期发运小幅回升，后期有望缓慢回升，但同时，政策压制贸易商也有主动降库存的预期，港口成交低迷，投机性需求缺失，铁矿石反弹也有限。 策略方面，单边建议暂且观望，关注5-9逢低正套机会。 END 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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