【华西机械】利元亨(688499)业绩快报点评:21年业绩优异,动力锂电设备订单饱满
（以下内容从华西证券《【华西机械】利元亨(688499)业绩快报点评:21年业绩优异,动力锂电设备订单饱满》研报附件原文摘录）
事件概述 公司发布业绩快报，2021年实现营收23.31亿元，同比+63.04%；实现归母净利润为2.15亿元，同比+53.42%；实现扣非归母净利润为2.08亿元，同比+66.86% 。 分析判断 ？ 多方因素助力公司业绩增长 公司2021Q4实现营收6.74亿元，同比+45.54%，环比+10.40%；预计实现归母净利润0.59亿元，同比+19.85%，环比+1.26%。2021年公司营收、利润高增主要受益于ATL消费锂电设备订单得到量产确认及盈利能力的增强。 ？ 拟发行可转债助力技术延伸，产品竞争力有望进一步增强 公司于1月4日发布公告，拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过9.5亿元，扣除发行费用后，募集资金拟用于锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目及补充流动资金，有助于进一步提高公司的订单交付能力及产品竞争力： 1）公司已具备涂布机、模切机、叠片机、卷绕机、电芯装配线、电池组装线等所涉及的多个工艺模块，本次募资可显著提升公司整线设备交付能力，丰富公司的产品系列； 2）进一步公司提升涂布机、叠片/卷绕机等前中段设备供给能力，承接新增订单需求。 ？ 下游行业持续高景气，动力锂电设备订单饱满 2021年新能源汽车和储能市场渗透率提升，动力电池装机量高增长，头部电池厂商持续获益，下游行业高景气度推动锂电设备需求抬升，根据我们测算，2022-2025年年均锂电设备需求在1000亿元以上。公司作为国内锂电池制造装备行业领先企业之一，已与宁德时代、比亚迪、国轩高科、欣旺达等知名厂商建立了长期稳定的合作关系，并于2021年6月、8月分别与比亚迪、蜂巢能源签署合作协议，在各企业供应链体系中地位不断提升。2021年，公司获取近50亿元动力锂电的订单和中标通知，公司深绑大客户，未来订单高增确定性强。 投资建议 参考业绩快报，调整2021年盈利预测，并维持2022-2023年前序盈利预测不变。预计2021-2023 年营收分别为23.31/45.56/60.12亿元，归母净利润2.15/4.67/7.48亿元，对应EPS 分别为2.44/5.30/8.50元，对应2022年2月25日225.05元/股收盘价，21-23年PE 分别为92/42/26倍，我们暂未给予评级。 风险提示 产品研发不及预期、下游行业景气度不及预期、拟发行可转债募资进度不及预期。 团队成员 俞能飞/首席分析师（手机/微信：18116395961） 厦门大学经济学硕士，从业6年，曾在国泰君安证券、中投证券等研究所担任分析师，作为团队核心成员获得2016年水晶球机械行业第一名，2017年新财富、水晶球等中小市值第一名；2018年新财富中小市值第三名；2020年金牛奖机械行业最佳行业分析团队。专注于半导体设备、机器视觉、自动化、汽车电子、机器人细分行业深度覆盖。 毛冠锦/分析师（手机/微信：13122687725） 复旦大学金融硕士，2年一级+1年二级市场研究经验。2021年1月加入华西证券。专注于锂电设备、光伏设备、燃料电池设备、医疗设备、刀具等细分行业深度覆盖。 张晨飞/分析师（手机/微信：16621181121） 浙江大学硕士，1年制造业研发，1年机械行业卖方研究经历，2021年10月加入华西证券研究所，重点覆盖激光、机床、半导体设备、3C设备等行业。 曾雪菲/分析师（手机/微信：18621821528） 上海交通大学金融学硕士，武汉大学经济学学士，2年券商从业经验，2021年10月加入华西证券研究所，主要研究方向检测、工控、工业互联网等领域。 注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 分析师：俞能飞 分析师执业编号：S1120519120002 证券研究报告：《[华西机械]利元亨（688499）业绩快报点评：21年业绩优异，动力锂电设备订单饱满-20220127》 报告发布日期：2022年2月27日 重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 法律声明： 本订阅号为华西证券机械团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 分析师承诺： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
事件概述 公司发布业绩快报，2021年实现营收23.31亿元，同比+63.04%；实现归母净利润为2.15亿元，同比+53.42%；实现扣非归母净利润为2.08亿元，同比+66.86% 。 分析判断 ？ 多方因素助力公司业绩增长 公司2021Q4实现营收6.74亿元，同比+45.54%，环比+10.40%；预计实现归母净利润0.59亿元，同比+19.85%，环比+1.26%。2021年公司营收、利润高增主要受益于ATL消费锂电设备订单得到量产确认及盈利能力的增强。 ？ 拟发行可转债助力技术延伸，产品竞争力有望进一步增强 公司于1月4日发布公告，拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过9.5亿元，扣除发行费用后，募集资金拟用于锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目及补充流动资金，有助于进一步提高公司的订单交付能力及产品竞争力： 1）公司已具备涂布机、模切机、叠片机、卷绕机、电芯装配线、电池组装线等所涉及的多个工艺模块，本次募资可显著提升公司整线设备交付能力，丰富公司的产品系列； 2）进一步公司提升涂布机、叠片/卷绕机等前中段设备供给能力，承接新增订单需求。 ？ 下游行业持续高景气，动力锂电设备订单饱满 2021年新能源汽车和储能市场渗透率提升，动力电池装机量高增长，头部电池厂商持续获益，下游行业高景气度推动锂电设备需求抬升，根据我们测算，2022-2025年年均锂电设备需求在1000亿元以上。公司作为国内锂电池制造装备行业领先企业之一，已与宁德时代、比亚迪、国轩高科、欣旺达等知名厂商建立了长期稳定的合作关系，并于2021年6月、8月分别与比亚迪、蜂巢能源签署合作协议，在各企业供应链体系中地位不断提升。2021年，公司获取近50亿元动力锂电的订单和中标通知，公司深绑大客户，未来订单高增确定性强。 投资建议 参考业绩快报，调整2021年盈利预测，并维持2022-2023年前序盈利预测不变。预计2021-2023 年营收分别为23.31/45.56/60.12亿元，归母净利润2.15/4.67/7.48亿元，对应EPS 分别为2.44/5.30/8.50元，对应2022年2月25日225.05元/股收盘价，21-23年PE 分别为92/42/26倍，我们暂未给予评级。 风险提示 产品研发不及预期、下游行业景气度不及预期、拟发行可转债募资进度不及预期。 团队成员 俞能飞/首席分析师（手机/微信：18116395961） 厦门大学经济学硕士，从业6年，曾在国泰君安证券、中投证券等研究所担任分析师，作为团队核心成员获得2016年水晶球机械行业第一名，2017年新财富、水晶球等中小市值第一名；2018年新财富中小市值第三名；2020年金牛奖机械行业最佳行业分析团队。专注于半导体设备、机器视觉、自动化、汽车电子、机器人细分行业深度覆盖。 毛冠锦/分析师（手机/微信：13122687725） 复旦大学金融硕士，2年一级+1年二级市场研究经验。2021年1月加入华西证券。专注于锂电设备、光伏设备、燃料电池设备、医疗设备、刀具等细分行业深度覆盖。 张晨飞/分析师（手机/微信：16621181121） 浙江大学硕士，1年制造业研发，1年机械行业卖方研究经历，2021年10月加入华西证券研究所，重点覆盖激光、机床、半导体设备、3C设备等行业。 曾雪菲/分析师（手机/微信：18621821528） 上海交通大学金融学硕士，武汉大学经济学学士，2年券商从业经验，2021年10月加入华西证券研究所，主要研究方向检测、工控、工业互联网等领域。 注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 分析师：俞能飞 分析师执业编号：S1120519120002 证券研究报告：《[华西机械]利元亨（688499）业绩快报点评：21年业绩优异，动力锂电设备订单饱满-20220127》 报告发布日期：2022年2月27日 重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 法律声明： 本订阅号为华西证券机械团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 分析师承诺： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
