【国君环保】龙净环保定增引入紫金矿业战投股东,成长空间打开

（以下内容从国泰君安《【国君环保】龙净环保定增引入紫金矿业战投股东,成长空间打开》研报附件原文摘录）
　　导读 公司拟向紫金矿业非公开发行股票募资不超过8.2亿元，全部用于补充流动资金及偿还公司债务。强强联合开拓节能环保及新能源业务，龙净环保成长空间进一步开启。 事件 龙净环保发布2022年度非公开发行A股股票预案：拟向紫金矿业非公开发行股票1.19亿股、募资不超过8.2亿元，全部用于补充流动资金及偿还公司债务。发行价格为人民币6.93元/股，紫金矿业将以现金方式认购。 评论 维持“增持”评级。 我们维持对公司2021-2023年的预测净利润分别为8.8、10.2、11.7亿元，对应EPS分别为0.82、0.95、1.09元，低估值龙头积极转型综合性低碳环保平台有望带动估值修复，维持目标价16.15元。 定增引入紫金矿业作战投，强强联合开拓节能环保及新能源业务，龙净环保成长空间进一步开启。 1）本次发行后，在不考虑龙净转债转股的前提下，紫金矿业将持有公司10%股份，成为公司第二大股东。2）龙净环保为全球最大的大气环保装备研发制造商，紫金矿业为实力雄厚的大型跨国矿业集团，双方签署《战略合作协议》，将在环保新能源方面开展全方位战略合作，具体包括冶炼厂烟气治理、矿山尾矿资源化综合利用、矿山土壤及生态修复、碳捕集及碳减排技术、膜法盐湖提锂技术、光伏风电电站EPC工程建设及运维、锂电新能源材料等领域。3）紫金矿业在全国多个省份和海外拥有众多矿山项目，本次非公开发行完成后，将围绕矿山的环境保护及生态修复业务，助力龙净环保进一步拓展海内外矿山领域的环境综合治理业务，公司成长空间进一步打开。 补充营运资金，改善市场对原有大股东悲观预期，为布局新能源业务提供资金储备。 1）本次募资可补充原有核心大气治理业务的营运资金和技术研发投入；2）募资也可支持双方在光伏/风电EPC工程和运维以及锂电新能源材料领域的合作开发，推动龙净环保在绿色清洁能源及新能源材料领域的拓展；3）可以改善市场对于公司现有大股东阳光城的悲观预期。 公司传统烟气治理业务仍有充足的市场空间，龙头地位稳固，未来仍可稳健持续发展。 1）我们认为烟气治理市场仍有2000亿市场空间，同时伴随行业成熟，参与者明显减少，龙头市占率和盈利能力仍在提升。公司作为烟气治理绝对龙头将充分受益。2）公司存量工程及运营在手订单充足，托管运营业务积极推进，传统主业持续稳定经营无忧。 风险提示 随着烟气治理市场集中改造完成，设备业务成长承压；固废、危废项目拓展进度低于预期；开拓新业务进展低于预期等。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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