两个有意思的“反向指标”,市场情绪或见底?_公众号研报

（以下内容从湘财证券《两个有意思的“反向指标”,市场情绪或见底?》研报附件原文摘录）
　　“行情总在绝望中诞生”，市场短期是否会反弹，更多的取决于那些背后参与市场的交易者。他们对于市场的风险偏好情绪，往往决定了后市的走向。最近两个“反向”指标的出现，或许揭示了市场情绪的见底。第一个是新增投资者数骤降，第二个是基金发行降至“冰点”。 01 新增投资者数骤降数据来源：Wind 根据Wind数据统计，2022年1月新增投资者数量为132.43万人，同比下降高达36.77%，为近六年以来的最大单月跌幅。市场表现不佳，投资者入市容易表现得不积极。从上图可以看出，2018年底市场行情表现不佳，全年新增投资者数量相对较少。之后行情慢慢地好转，投资者进场的热情也跟着有所改进。情绪高涨的背后，也暗藏着风险。例如，2015年上半年，股市的高歌猛进吸引了新增投资者的跑步入场，带来了可观的增量资金，反过来也进一步助推了股市的上涨。但是，下半年行情的急速下跌，盲目跟着进场的投资者容易追涨。新增投资者数量的高低，可以一定程度上反映场外增量资金的入市节奏。投资者数量如果猛增，一般意味着大家对后市看好，但也要防范快进快出的热钱带来的投机性风险。经历这两年的结构化行情，投资者也应该意识到，投资需要用更加长远的眼光，减少追涨杀跌带来的短期风险。 02 基金发行降至“冰点” 数据来源：Wind 从上图股票型基金发行份额与沪深300指数的走势对比中，可以看出，基金发行的高峰往往对应着股市的高点，相反，基金发行不好的时段，股市往往开始反转向好。以历史上基金发行的两次低迷期为例： · 2018年9月，基金发行48只，发行份额321.61亿份，平均发行份额6.70亿份。如果2018年9月1日，买入股票型基金总指数，并持有至2021年12月31日，可以收到85.83%的上涨； · 2020年3月，基金发行152只，发行份额1,350.52亿份，平均发行份额8.89亿份。如果2020年3月1日，买入股票型基金总指数，并持有至2021年12月31日，则可以获得46.04%的上涨。由此可见，基金不好卖，并不意味着基金不值得购买。反而，基金发行的低迷期，正在孕育着新的布局机遇。 2022年开年以来，关于基金延长募集时间或募集失败的消息屡见不鲜。据Wind数据统计，2022年1月基金发行99只，发行份额929.46亿份（其中股票型基金发行15只，发行39.75亿份），与2021年12月的1,877.82亿份相比，下降幅度超过了50%，基金发行似乎又进入了新一轮的寒冬。人们对市场的看空程度达到顶峰，往往也正是机会来临的时候。过往的经验，似乎也在告诉我们要合理利用市场调整给的布局机遇。投资不是一蹴而就的事，各种数据统计只是现实世界的冰山一角，投资者需要在做好资产配置的基础上，坚持长期持有，才能更好的应对各种市场状况。

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