期市头条(工业品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(工业品)》研报附件原文摘录）
　　原油 德国经济部长表示，该国可以不用俄罗斯天然气，但这并不容易，德国目前仰赖俄罗斯天然气集团供应超过一半的天然气，而且需求只会随着该国逐步淘汰核电和热力煤发电而增长。挪威是德国的第二大供应国，而且已经尽全力供应，此外，德国现在无法进口液化天然气。 当地时间23日，据俄罗斯驻乌克兰使馆消息，俄罗斯驻乌克兰外交机构人员开始撤离乌克兰。 日本首相岸田文雄表示，对于俄罗斯总统普京签署命令承认乌克兰东部两个地区独立，日本将对相关区域人员停发签证并实施资产冻结，停止对相关区域的进出口；日本将就乌克兰问题对俄罗斯实施制裁，并禁止俄罗斯在日本发行债券。 逻辑及观点：对于俄罗斯宣布承认乌克兰两个地区独立，欧美各国虽然都有制裁，但力度相对有限，而俄罗斯也并没有采取进一步的措施，地缘政治局势陷入僵持，原油价格也同样陷入高位震荡。种种迹象表明，局势进一步恶化的概率在下降，各方都在尽量控制风险。若近期没有进一步的动作，原油价格或将有所回调，可考虑逢高轻仓试空，但需设好止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日走强，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8300元/吨，较前日价格涨40元/吨；聚乙烯线型价格8680元/吨左右，较前日价格走强80元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8350元/吨，较前日价格走强50元/吨；聚乙烯线型市场价格8660元/吨，较前日价格走强60元/吨。华北丙烯单体8000元/吨，较前日价格走强200。华北LL基差-120，较昨日基差走弱，华东PP基差-30左右，基差较前日走强。 我们认为目前聚烯烃没有大的驱动，从产业链供需来看，下游需求开始慢慢回复，本周上游石化去库存的速度开始有加快的趋势，特别是在部分优惠政策的影响下，库存大量像贸易商转移。供应方面没有太大的变量，部分厂家有降负荷的情况，但不是普遍现象。我们认为随着时间的推移，下游拿货的积极性在不断提高。特别是原油走强的可能性比较大，地缘政治的不确定性较强，建议谨慎关注。当前能源品种价格支撑下，聚烯烃短期价格往下走的可能性不大，震荡走强的可能性较大。我们建议下游可以考虑适当备一些库存。 橡胶 泰国原料市场胶片63.05，烟片66.89，胶水69，杯胶51，泰国原料市场价格上涨。周三，沪胶下跌，华东全乳胶在13100元/吨左右，泰标混合报盘13100元/吨左右。周三，沪胶小幅下跌收盘，主力盘中减仓，期货震荡偏弱格局。沪胶基本面变化不大，东南亚产区陆续停割，但产区原料库存充足，青岛地区库存进入增加周期，后期供应压力较大。目前，下游轮胎场开工恢复仍需时日，短期需求难以提升，但国内目前深色胶偏低的库存或对当前价格构成一定支撑。沪胶主力目前围绕14000点震荡，期货短期外围市场不确定风险较大，操作上建议谨慎观望 。 逻辑：基本面变化不大，国外供应充足，国内深色胶库存偏低，但短期外围市场不确定风险较大。操作建议谨慎观望为主。 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格震荡走强，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2820元/吨，较前日价格涨35元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2680元/吨，较前日价格涨10元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2590元/吨，较前日价格涨40元/吨；河北地区甲醇市场现货价格2500元/吨，较前日价格稳定；蒙南地区甲醇现货市场价格2140元/吨，较前日价格降20元/吨；陕北地区甲醇2160元/吨，较前日价格稳定。 今天甲醇盘面震荡反弹，近段时间甲醇自身的驱动不强，上游生产装置检修的不多，供应相对强势，但需求也在逐步恢复，整体来讲甲醇自身矛盾不大。原油价格走势反反复复，受地缘政治局势影响仍然较大，化工品的行情运行逻辑可能会在原油上涨带来成本支撑以及各自供需面的矛盾之间来回切换。我们认为甲醇短期基本面有所好转，偏强震荡的可能性偏大，可考虑偏强震荡对待。 纯碱 23日，纯碱主力合约震荡调整。现货市场轻重碱同步上调，涨幅在50-150元/吨之间，重质碱价格普遍上涨到2800-2900元/吨，轻质碱上涨到2650元/吨。价格大幅上涨，市场成交平淡，下游出现抵触情绪，碱厂新签订单较少，但有前期订单支撑，企业出货顺畅。暂无新增检修装置，纯碱供给保持高位。玻璃主力合约延续下跌趋势。现货方面，华北市场价格继续下调，其他地区价格趋稳，玻璃厂整体出货情况一般，产销偏弱。22日，威海中玻新技术玻璃有限公司二线450吨放水冷修，开工率小幅下降。下游深加工企业陆续复工后市场采购刚需拿货，下游订单情况一般。 前期，受市场情绪影响，纯碱盘面波动较大，现阶段情绪影响有所淡化，纯碱盘面转为震荡调整。目前，纯碱开工率处于历史较高位置，碱厂出货顺畅，库存在正常的季节性去库中，供需没有突出的矛盾点。市场主要关注竣工需求能否释放和光伏玻璃投产能否如期推进，暂时乐观预期还难证真伪。玻璃盘面下行对纯碱有一定的拖累，但纯碱现货价格上调也会支撑盘面，短期纯碱盘面或将继续震荡运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 PVC 上游：亚洲乙烯1220-1190，西北电石3950-4100，乙烯、电石价格平稳。现货市场：PVC现货价格基本平稳，华北地区电石法5型报价8500-8700，华东地区电石法5型报价8500-8600。华南地区电石法5型报价8650-8750。周三，PVC期货收盘小幅下跌，主力盘中增仓，期货震荡格局。PVC基本面变化不大，PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存增加，下游节后陆续恢复开工，但前期下游工厂仍以消化节前备货为主，需求恢复仍需时间，近期外围市场波动较大，操作上谨慎观望为主。 逻辑：PVC装置开工维持高位，库存增加，需求较弱，外围市场波动较大，操作仍需谨慎。 聚酯产业链 昨日PTA现货基差大致稳定，绝对价格小幅下行。2月报盘05贴水45附近，递盘05贴水55附近；3月中报盘05贴水20附近，递盘05贴水25附近；当日现货5445附近有成交。日均现货基差2205贴水45。 昨日乙二醇市场走势先抑后扬，虽原油延续偏强走势但期货盘面依旧低开向下，现货价格同步回落，最低跌至4890元/吨，此后受日、韩及美国装置检修、降负消息提振，价格止跌回升，尾盘回升至4950-4955元/吨。 昨日涤纶短纤市场利好因素增加，带动价格稳中上涨。江苏市场上涨75至7475自提；福建市场上涨50至7600附近送到；山东市场上涨65至7590附近送到；浙江市场稳于7550附近送到；川渝市场稳于8000附近送到。 逻辑及观点：近几日由于原油价格重心变动不大，聚酯各品种价格也陷入震荡。短期来看，原油高位以及聚酯各品种生产利润不佳依然是最大的支撑因素。但是，近期需要关注俄罗斯与乌克兰局势可能缓和导致原油价格走低从而带动聚酯品种价格下跌的风险，所以操作上仍是建议逢上方压力位试空。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 纸浆 现货市场：针叶浆市场期货盘面走势上行为主，现货市场成交刚需。主流山东市场含税报盘参考：银星6500元/吨，月亮/马牌6550元/吨，南方松6400元/吨。阔叶浆市场低价惜售，刚需交易。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：5550-5600元/吨，低价惜售为主；其他硬杂5400-5450元/吨。 观点看法： 面对持续震荡上行的浆价，下游造纸厂压力颇大，此前虽然也由于浆价上行提涨成品价格走势，但由于淡季因素影响落实相对一般，导致无论是文化、生活还是包装白卡纸厂利润都相对较低，文化生活甚至一直处于亏损之中，这也导致春节之后，伴随着消费逐步进入季节性旺季，纸厂提张情绪较浓，以缓解造纸利润偏低的现状。不过目前终端需求释放依旧有限，虽然各家纸厂纷纷提张100-200元/吨不等，且近期部分纸厂上涨幅度甚至累计突破500元/吨，但实际落地情况不佳，终端印刷厂、加工厂以及贸易商对于今年市场形势有着较大分歧，操盘都较为谨慎。短期市场仍需关注海外浆厂供给恢复情况，以及中国季节性旺季价格向下传到情况，此外，当前进口盈利窗口一直打开，而大型贸易商一直保持偏高的接货态度，后续仍需持续关注是否会出现2021年大量进口冲击国内供给情况。 观点逻辑：供需矛盾仍存，从业者操盘较为谨慎，短期浆价或维持高位区间偏强震荡。纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6600位支撑，上方关注6730价位压力，日内或围绕区间偏强震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 刘朋 期货从业资格：F3008064 投资咨询证号：Z0017022 尿素 昨日国内尿素行情弱稳运行，广东、山西、辽宁、安徽等市场下调幅度在10-30元/吨之间。当前供应充裕，日产维持在15.5万吨左右，且周末前期装置检修、限产等企业陆续恢复，日产仍有提升预期；厂家目前待发订单尚可，外围厂家多东北流向订单为主。需求面来看，国内农需也多少量备肥为主，工业刚需跟进，下游基于当前保供稳价、淡储释放等消息心态不稳，对于后期价格仍有下调预期，因而当前采购力度偏弱。且周内期货盘面持续走弱，市场观望氛围浓厚，短时现货或将持续偏弱运行，不排除有小幅下调的可能。 逻辑及观点：近期各种保供消息对市场心态带来打压，尿素期货价格盘中虽表现出反弹迹象，但无奈最终依然跌破2400。目前200左右的基差是支撑期货价格的最重要因素，而且短期现货料不至于快速下跌，所以当前价位不建议追空，短期看价格料能低位企稳并有所反弹，但中期仍可待反弹至上方均线压力后布局空单。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 铜 周三铜价报71270元/吨，涨30元，升水10-升水70。据SMM调研数据显示，1月份铜板带开工率下滑至70.11%，环比下跌6.7个百分点。导致开工下滑的原因主要是受到临近春节，部分下游企业提前放假的影响所致，放假提前大致在1到15天不等；主要铜杆企业开工率约为58.95%，较上周回升24.7个百分比。智利：智利12月铜产量下降0.6%至50.4万吨，2021年铜产量下降1.9%至568万吨。CFTC：截至2月15日当周，投机者将COMEX铜期货净多头头寸增加12055手至36868手。 旺季消费启动前内外铜库存连续下滑支撑铜价，铜价低位抗跌，短期震荡继续。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 铝 23日SMM铝22700跌230贴水60，南储22740跌230；隔夜沪铝主力2204报22630跌260，LME铝收盘报3294跌9 宏观方面:俄罗斯总统普京承认乌东部两个地区独立，俄股市、汇率、债市大幅重挫，原油早盘大涨，俄乌局势再度升级，西方着手制裁措施；广州四大行下调房贷利率，更多城市加入松绑，房地产政策继续转暖。 基本面方面，21日SMM库存报108.1万吨，较上周四增加4.2万吨；同期钢联统计铝棒库存30.55万吨，较上周四下降0.4万吨，铝锭库存开始回补，短期增量较高，铝棒开始去库；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，未来三月可复产高达百万吨，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；广西疫情解除封控，货物逐步发运，广东到货增加，升水走弱；周六海德鲁位于巴西的Albras铝厂因电力供应减产25%的约11万吨产能，预计最快二季度启动复产；周三两地现货贴水扩大，需求复苏仍显缓慢。 逻辑及策略建议：俄乌局势升级，暂未影响到实体企业，国内稳增长、稳房市政策不断推出，地产回稳促进市场情绪提升；中期美国通胀持续上升，美联储加息缓慢，内外铝库存水平低，产能仍在恢复，产量暂未释放，旺季来临，价格有支撑，超跌可适当逢低做多；短期现货压力较大，现货贴水较大，需求复苏缓慢，价格上行阻力较大，预计价格维持高位震荡，建议观望。 鲁证期货股份有限公司 投资资讯业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 彭定桂 期货从业资格证号：F3051331 投资咨询资格证号：Z0016008。 镍 上海期镍价格下跌。主力合约2204，以175300元/吨收盘，下跌2640元,跌幅为1.48%。当日15：00伦敦三月镍报价24590.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.13，低于上一交易日7.24，上海期镍跌幅大于伦敦市场。全部合约成交510237手,持仓量增加7640手至311071手。主力合约成交294678手,持仓量增加26482手至137525手。 本周电池级硫酸镍价格延续上涨趋势，至周三，均价为40750元/吨，较上周五上涨750元/吨。电池级硫酸镍供需情况缩紧明显，大厂入市采购后，现货货源消耗。当前市场现货稀少。供需趋紧且镍价高位使得硫酸镍价格上涨有了支撑。但当前硫酸镍价格下，盐厂利润情况仍不宽松，因此，该利润空间较难刺激前期减产厂家立即恢复。因此电池级硫酸镍价格或仍有小幅上涨空间。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 不锈钢 上海不锈钢价格出现一定幅度下跌。主力合约2204，以18245元/吨收盘，下跌505元,跌幅为2.69%。全部合约成交180755手,持仓量减少1050手至105558手。主力合约成交134614手,持仓量减少1671手至62011手。 现货市场，无锡地区疫情影响，不锈钢到货和出货受到限制，现货市场成交偏差，现货价格今日持平，询价较少，304冷轧今日卷价维持在19100-19800元/吨，304大厂切边卷价维持在19700-19900元/吨，304热轧卷价报价区间19200-19700元/吨均价较前一日也维持不变，江苏德龙无锡地区现货指导价18900元/吨，价格持平。期现价差最近维持在500-600元/吨，SHFE10：30分SS2203合约价格18715元/吨，无锡不锈钢现货升水555-1255元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 贵金属 美联储戴利称下月升息是合适的，未来升息路径取决于数据。俄乌危机持续紧绷，美俄会谈取消。CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为65.3%，加息50个基点的概率为34.7%。美联储会议纪要显示，官员们认为应尽快上调利率并对居高不下的通胀保持警惕，必要时或加快紧缩步伐。许多与会者称形势可能支持今年晚些时候开始缩表。明尼阿波利斯联储行长表示，大幅加息可能带来经济衰退风险。CFTC：COMEX黄金期货净多头头寸增加40758手至125646手，白银期货净多头头寸增加7505手至17645手。 虽然美联储加息临近，但俄乌冲突继续影响市场避险情绪，金银短期仍然保持强势。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4860元/吨，-20；天津4850元/吨，平；热卷4.75mm上海4980元/吨，+40；广州4950元/吨，+10；天津4910元/吨，平；博兴热轧基料5040，+30；唐山普碳方坯出厂4650元/吨，-40；张家港6-8mm重废市场现金价3200元/吨，-30；61.5%pb粉日照港869元/吨，+16；56.50%超特粉545元/吨，+24。近几日现货市场受期货影响明显，伴随价格反弹，钢材现货小幅上行，成交量尚可，全国建材成交11.99万；进口矿现货价格反弹，高炉复产需求向好，但库存持续高位供应宽松，全国主港铁矿累计成交68.5万吨，环比下降4.9%。消息方面：CME预估2022年2月挖掘机（含出口）销量22000台左右，同比增速-22%左右，降幅基本持平。据中国工程机械工业协会对11家推土机制造企业统计，2022年1月销售各类推土机460台，同比下降5.15%,其中国内159台，同比下降51.1%。世界钢协：2022年1月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.550亿吨，同比下降6.1%。 逻辑来看，虽然宏观释放利好，现实需求依然不乐观，挖机销量同比降幅较大，特别是国内市场预估销量15000台，增速-38%左右。季节性需求仍在恢复中，随着时间的推移，需求能否兑现利好的预期，值得关注，重点观察成交量的释放力度和持续性。产量受冬奥会限产影响，明显受压制，但是最近伴随冬奥会结束，复产逐渐开启。3月中旬，采暖季限产结束，钢厂也要复产，如果复产力度强，需求不及预期，钢价会承压（目前看此可能性更大一些）；但如果复产不及预期，需求仍好，钢价仍有支撑，再等待兑现预期后的驱动。 铁矿石方面，发改委调控工作仍在继续，对于矿石的政策风险仍存，政策高压下，下跌风险仍存在，上有政策顶。铁矿石全年整体供需来看，铁矿石依然过剩，矿价亦有市场顶。短期钢厂复产有需求支撑，但钢材需求不及预期将对钢材形成压力，铁矿石全球发货也再季节性提升，矿价或也将承压。 策略方面，钢材趋势或套保空单逐步入场；钢材期现正套继续参与，螺纹关注5-10正套；矿石长期空单持有。（热点品种推荐。逻辑和观点：螺纹10合约改为理重，相比05存在3%磅差，且库存累幅较低，5-10价差扩大可能大；策略：可考虑多螺纹05空10套利） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 裴红彬 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格：Z0010786 煤焦 23日动力煤市场偏稳运行，产地煤价下调。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。受疫情影响，内蒙矿区煤矿管控严格，拉运受阻，到矿车辆减少；部分煤矿场存增加，煤价弱稳运行。港口方面，今日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少，交投僵持。下游方面，受主产地以及港口限价情绪影响，终端观望情绪较浓，采购暂缓。当前沿海电厂长协补库为主，电厂日耗季节性下滑，节后库存有所下降，但仍处于较宽裕状态。 23日国内炼焦煤市场延续涨势。随着冬奥会闭幕，下游焦钢企业限产情况逐渐好转，据市场信息传河北地区限产将全面放开，下游对炼焦煤需求直线上升，叠加焦炭喊涨情绪愈加强烈，炼焦煤市场受焦炭传导影响价格有所上涨，山西、内蒙地区主流煤矿竞拍成交量增加，多数煤种溢价成交，市场情绪明显好转，综合来看，在需求边际增加的情况下，短期内炼焦煤市场仍将呈现偏强态势。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2400元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2650元/吨，S1.3，G78报价2380元/吨。 23日焦炭市场暂稳偏强运行。焦炭第一轮提涨200元/吨，主流钢厂暂无回应。焦企开工率偏低，库存多降至低位水平，出货顺畅，当前焦炭价格逐步企稳，市场看涨情绪加强。冬奥会结束钢厂高炉逐步复产，部分中小型钢厂焦炭库存稍显偏低，采购情绪积极，开始逐步增库，刚需回升。随着下游钢厂复产节奏加快，对焦炭需求也明显上升，焦企涨价意愿强烈，预计第一轮提涨本周有望落地，预计短期内焦炭市场暂稳偏强运行，后期需继续关注环保政策、残奥会、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2550-2850元/吨；准一级干熄冶金焦报价3100-3270元/吨；一级湿熄冶金焦报价2800-3140元/吨；一级干熄冶金焦报价3270-3460元/吨。 逻辑与建议：预计短期期货盘面焦煤、焦炭、动力煤或震荡整理，建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866 铁合金 市场消息：①沙钢集团发布3月硅铁招标计划，本部硅铁2000吨，（超）低钛低铝硅铁1800吨，计划招标时间3月10日。安阳永兴600吨，计划招标时间3月15日。②23日天津港南非半碳酸报36元/吨度（+0.5），天津港澳块报50.5元/吨度（+0.5），天津港加蓬块报48.5元/吨度（+0.6），钦州港南非高铁报33.8元/吨度（+0.1）。③23日72#硅铁：安阳8000-8100（现金不含税），陕西8300-8400，宁夏8650-8750，青海8500-8600，甘肃8500-8600，内蒙8500-8700（现金含税自然块出厂，元/吨）。④23日75#硅铁：安阳8600-8700（现金不含税），陕西9000，宁夏9000-9200，青海9000-9100，甘肃9100-9150，内蒙9000-9100（现金含税自然块出厂，元/吨）。⑤23日硅锰6517宁夏、内蒙8000-8150，涨50；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8100-8200，涨50。（现金出厂含税报价，元/吨）。 早评：22日双硅震荡上行，但硅铁开盘价较低，收盘时硅铁较昨日结算价仍有80元/吨的跌幅。硅铁05合约收盘9372元/吨，下跌80元/吨，跌幅0.85%；锰硅05合约收盘8462元/吨，上涨62元/吨，涨幅0.74%。从硅锰成本端看，宁夏地区二级焦23日报价2560元/吨（+200），化工焦2720元/吨（+200），成本端焦炭支撑持续增强；锰矿端港口报价继续调涨，天津港澳矿报价已涨至50.5元/吨度，据了解，实际成交已达51-52元/吨度；整体看锰硅成本端支撑仍在加强。从硅铁成本端来看，23日神木地区兰炭报价继续走跌，大、中、小料均价下跌143.33元/吨，硅铁成本支撑下行。从供需端看，双硅当下仍为供需宽松的格局，但随着冬奥会圆满结束，钢厂复产节奏加快，3月钢厂招标在即，双硅需求端或存在边际增量预期。综合来看，成本端支撑加强利多锰硅，需求边际转好预期利多双硅，但高供应和高库存在一定程度上使双硅盘面上行存在阻力，若需求落地不及预期，双硅市场或面临较大的去库压力。 逻辑与建议：锰硅日内可逢低试多，硅铁保持观望 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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