【华创食饮】1月线上数据分析专题:春节需求坚挺,白酒、乳业亮眼

（以下内容从华创证券《【华创食饮】1月线上数据分析专题:春节需求坚挺,白酒、乳业亮眼》研报附件原文摘录）
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1月销售额位居前3名，分别占比18.90%、11.37%、6.56%。热销榜爱他美回归第一，皇家美素佳儿、飞鹤各占三席。 保健食品：降幅持续收窄，品牌店占比提升。1月阿里渠道保健品销售额21.67亿元，同降14.57%，销售均价153.90元，同降1.55%，销量1408.04万件，同降13.22%。保健食品板块降幅环比有所收窄，主要系22年春节提前,导致礼赠消费更加集中。海外保健品（包括海外品牌如swisse等及国内公司国际品牌如汤臣by health等）1月销售额10.90亿元，同降1.56%。分渠道看，天猫渠道销售额达8.26亿元，同增6.78%；淘宝渠道实现销售额2.65亿元，同降19.98%；天猫渠道销售占比75.71%，品牌店占比环比提升4.6pcts。 调味品：销售额小幅下滑，集中度环比上升。1月阿里渠道日常调味品子行业销售额为1.72亿元，同降3.50%，主要系去年疫情影响下消费端囤货带来的高基数、终端需求不景气叠加其它线上平台分流所致。分品牌来看，海天、千禾、李锦记销售额位居前3名，分别占比24.26%、10.84%、5.89%，前三整体集中度环比有所上升。从主要调味品牌来看，海天销售额为4177.92万元，同增30.76%；千禾销售额1866.05万元，同降34.67%；李锦记销售额1014.65万元，同增1.20%；厨邦销售额为615.19万元，同增20.64%；欣和销售额为343.63万元，同降10.37%。复调方面，海底捞销售额为2098.33万元，同降52.95%；好人家销售额为899.25万元，同降57.50%。 休闲食品：降幅环比收窄，集中度大幅提升。1月阿里系休闲食品线上销售额80.61亿元，同降20.48%；销量为2.47亿件，同降14.24%；均价32.59元，同降7.28%，主要与需求不足、线上渠道分流有关。分子行业看，1月坚果类销售额24.92亿元，同降16.62%，位居行业第一，销量4687.38万件，同降11.13%，均价为53.16元/件，同降6.17%；饼干类销售额12.77亿元，同降13.01%，位居行业第二；糕点类销售额11.64亿元，同降23.14%，位居行业第三。 风险提示：阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。 正文部分 一 白酒：春节销售旺盛，板块量价齐升 春节销售旺盛，板块量价齐升。根据阿里平台数据，今年春节销售旺盛，1月酒类线上销售额31.16亿元，同增6.87%，销售量1282.97万件，同增1.22%，均价242.90元/件，同增5.58%。白酒行业线上销售额17.77亿元，同增9.02%，销售量349.81万件，同增4.45%，均价508.08元/件，同增4.37%。春节期间白酒行业动销平稳，整体趋势向上，线上亦有较好表现，1月阿里线上酒类、白酒子板块同比上升。从销售额排名来看，1月五粮液、茅台、洋河占据前三。分品牌看，茅台销售额同增1.96%，五粮液销售额同降17.35%，泸州老窖销售额同增30.94%，洋河销售额同增97.64%，汾酒销售额同增24.42%。 春节动销平稳，区域龙头表现更佳，洋河同比高增。22年春节趋势向上，行业步入旺季，主要酒企销售额环比提升明显。销量方面，一线酒企销量同比上升明显，带动销售额有所上涨，但上涨幅度表现有所差异。价格方面，头部酒企均价有所下降，预计主要系旺季放量带动均价小幅回落。分品牌看，茅台阿里渠道销售额2.22亿元，同增1.96%，销量12.99万件，同增25.41%，均价1711.78元/件，同降18.70%；五粮液销售额2.43亿元，同降17.35%，销量19.68万件，同降5.89%，均价1232.28元/件，同降12.18%；泸州老窖销售额9954.68万元，同增30.94%，销量21.03万件，同增43.91%，均价473.40元/件，同降9.02%；汾酒销售额1.01亿元，同增24.42%，销量21.76万件，同增37.47%，均价462.81元/件，同降9.49%；洋河销售额1.96亿元，同增97.64%，销量33.29万件，同增113.73%，均价590.26元/件，同降7.53%。 预调酒销售额同比上涨，RIO市占率进一步扩大。1月预调酒阿里渠道销售额6705.48万元，同增33.50%，销量110.59万件，同增58.90%，均价60.63元/件，同降15.98%。其中龙头品牌RIO阿里渠道销售额5687.26万元，同增40.49%，占比84.82%，环比有所增加，龙头地位进一步稳固；量价方面，RIO单月份实现销量96.29万件，同增62.37%，均价59.06元/件，同降13.47%，仍处于高速放量深耕消费者培育阶段。 二 乳制品：销售额快速增长，均价普遍提升 销售额快速增长，均价普遍提升。1月液奶行业线上销售额为10.88亿元，同增10.15%，销售量1654.49万件，同降2.97%，平均产品价格65.74元，同增13.53%。分子品类来看，白奶销售额为6.64亿元，同增33.73%，均价76.8元，同增9.71%；酸奶销售额为1.93亿元，同降12.19%，均价66.38元，同增17.47%。白奶销售额占比较去年同增10.76pcts至61.02%；酸奶销售额占比较去年同降4.51pcts至17.73%。 蒙牛线上市占率提升显著，行业集中度环比小幅下降。1月阿里渠道伊利销售额为1.87亿元，同增20.8%，销量258.31万件，同增3.78%，均价72.40元，同增16.4%；蒙牛销售额为2.06亿元，同增57.54%，销量289.36万件，同增30.55%，均价71.11元，同增20.68%；光明销售额为5096.37万元，同增7.29%，销量68.88万件，同降8.08%，均价73.99元，同增16.73%。线上格局来看，伊利1月线上份额为17.19%，同增1.52pcts；蒙牛线上份额为18.92%，同增5.69pcts；光明线上份额为4.69%，同降0.12pcts。CR3线上市占率由12月的43.52%降低至1月的40.8%,环比降2.72pcts，集中度环比有所下降。 白奶持续领衔，蒙牛独占六席。基础白奶于热销榜单中占据6席，乳饮料上榜2款产品，酸奶上榜2款产品。热销榜单中蒙牛总销售额9621.77万元，销售额位居榜单首位，独占热销榜六席，其中特仑苏上榜三席、基础白奶两席、纯甄一席；伊利销售额4105.95万元，位居榜单第3位，其中金典、安慕希分别为第二、第五位。旺仔牛奶销售额4559.39万元，位居榜单第2。 奶酪线上销售遇冷，行业集中度环比略有提升。1月阿里渠道奶酪子行业销售额0.8亿元，同降62.06%，销售量165.46万件，同降45.83%，均价48.2元/件，同降29.97%。分品牌来看，妙可蓝多销售额为1887.81万元，同降10.44%，均价为76.9元/件，同降17.36%，销量为24.55万件，同增8.37%；百吉福销售额为1058.57万元，同降57.75%，均价为81.28元/件，同降32.93%，销量为13.02万件，同降37.0%；伊利销售额为1039.19万元，同降89.1%，均价为84.11元/件，同增21.28%，销量为12.36万件，同降91.01%；妙飞销售额为82.84万元，同降93.55%，均价为50.97元/件，同降43.61%，销量为1.63万件，同降88.57%。线上格局方面，妙可蓝多市占率由12月的23.08%上升至23.67%；百吉福市占率由10.53%上升至13.27%；伊利由14.1%下降至13.03%。1月CR3合计占比49.98%，环比增2.27pcts，集中度有所提升。 三 奶粉：销售额降幅环比收窄，均价小幅回升 销售额降幅环比收窄，均价小幅回升。1月阿里渠道婴幼儿牛奶粉子行业销售额9.68亿元，同降21.15%，降幅较上月环比收窄4.14pcts，销售量316.59万件，同降23.04%，均价305.63元/件，同增2.45%。爱他美、飞鹤、a2 1月销售额位居前3名，分别占比18.90%、11.37%、6.56%。从主要奶粉品牌来看，爱他美销售额为1.99亿元，同降23.48%，均价为387.72元/件，同增25.58%，销量为51.3万件，同降39.07%；飞鹤销售额为1.20亿元，同降24.88%，均价为313.28元/件，同降5.90%，销量为38.21万件，同降20.17%；美素佳儿销售额为0.68亿元，同增1.56%，均价为332.77元/件，同降8.62%，销量为20.32万件，同增11.14%；a2销售额为0.69亿元，同降17.18%，均价为387.42元/件，同增30.27%，销量为17.81万件，同降36.43%；君乐宝销售额为0.44亿元，同降32.16%，均价为153.13元/件，同增5.28%，销量29万件，同降35.56%。 热销榜爱他美回归第一，皇家美素佳儿、飞鹤各占三席。从1月线上热销产品来看，爱他美在婴幼儿牛奶粉热销产品前10名中，占据第一，惠氏占据第二；皇家美素佳儿占据三席，分别位列第三、第六和第七位；飞鹤占据三席，分别位列第八、第九和第十位；美赞臣占据二席，分别位列第四和第五。 四 保健食品：降幅持续收窄，品牌店占比提升 板块降幅持续收窄，品牌店占比环比提升。1月阿里渠道保健品销售额21.67亿元，同降14.57%，销售均价153.90元，同降1.55%，销量1408.04万件，同降13.22%。保健食品量价双降，但降幅环比有所收窄，主要系22年春节提前导致礼赠消费更加集中。海外保健品（包括海外品牌如swisse等及国内公司国际品牌如汤臣by health等）1月销售额10.90亿元，同降1.56%。分渠道看，天猫渠道销售额达8.26亿元，同增6.78%；淘宝渠道实现销售额2.65亿元，同降19.98%；天猫渠道销售占比75.71%，品牌店占比环比提升4.6pcts。 汤臣下滑显著，集中度略有下降。1月汤臣及其旗下品牌、Swisse、爱司盟分别位列保健品阿里系线上销售额前三名，其中汤臣及其旗下品牌1月线上销售额约1.56亿元，同降31.62%，位居第一；Swisse销售额约1.33亿元，同增12.18%；爱司盟销售额约0.80亿元，排名第三。集中度来看，线上CR5占比为19.32%，同降1.83pcts。Swisse天猫销售占比89.60%，同增0.37pcts；Muscletech天猫销售占比88.59%，同降1.37pcts。 汤臣及其旗下品牌、Swisse产品热销，蛋白粉、奶蓟草片、钙片较受欢迎。分品牌看，1月汤臣及其旗下乳清双蛋白质营养粉较为热销，位居汤臣及其旗下品牌销量榜首；Swisse产品中奶蓟草片热销产品榜首，钙片占据第二、三名。 Lifespace海外双位数增长，国内增速环比提升。1月Lifespace海外益生菌销售额2182.67万元，同增84.01%，销量12.03万件，同增77.46%，均价为181.39元，同增3.69%。国内益生菌销售额248.09万元，同增29.12%，销量1.86万件，同增23.19%，均价为133.53元，同增4.82%。 五 调味品：销售额小幅下滑，集中度环比上升 销售额小幅下滑，集中度环比上升。1月阿里渠道日常调味品子行业销售额为1.72亿元，同降3.50%，主要系去年疫情影响下消费端囤货带来的高基数、终端需求不景气叠加其它线上平台分流所致。分品牌来看，海天、千禾、李锦记销售额位居前3名，分别占比24.26%、10.84%、5.89%，前三整体集中度环比有所上升。从主要调味品牌来看，海天销售额为4177.92万元，同增30.76%；千禾销售额1866.05万元，同降34.67%；李锦记销售额1014.65万元，同增1.20%；厨邦销售额为615.19万元，同增20.64%；欣和销售额为343.63万元，同降10.37%。复调方面，海底捞销售额为2098.33万元，同降52.95%；好人家销售额为899.25万元，同降57.50%。 海天产品占据主导，占据前十中六席。从1月酱油品类热销前十产品来看，海天产品共占六席，且销售额前三均为海天产品，千禾产品占据三席，李锦记产品占据一席。酱油产品品牌集中度较高，海天位居主导地位。 六 休闲食品：降幅环比收窄，集中度大幅提升 量价同比下滑，但环比持续收窄。1月阿里系休闲食品线上销售额80.61亿元，同降20.48%；销量为2.47亿件，同降14.24%；均价32.59元，同降7.28%，主要与需求不足、线上渠道分流有关。分子行业看，1月坚果类销售额24.92亿元，同降16.62%，位居行业第一，销售量4687.38万件，同降11.13%，均价为53.16元/件，同降6.17%；饼干类销售额12.77亿元，同降13.01%，位居行业第二；糕点类销售额11.64亿元，同降23.14%，位居行业第三。 良品铺子表现较优，行业集中度继续提升。1月阿里系休闲食品销售额Top3为三只松鼠、百草味和良品铺子，其中三只松鼠1月销售额8.04亿元，同降28.33%，销量1367.62万件，同降17.84%，均价58.79元，同降12.76%；百草味1月销售额7.14亿元，同降13.81%，销量1477.22万件，同降6.72%，均价48.32元，同降7.60%；良品铺子1月销售额6.04亿元，同增34.65%，销量1217.13万件，同增19.82%，均价49.61元，同增12.37%。1月休闲食品行业线上集中度较上月继续上升，CR3为26.32%，环比上升8.06pcts。 阿里休闲食品热销榜前三由头部品牌占据，荔园产品荣升榜四。1月阿里系休闲食品热销榜榜首为良品铺子坚果零食大礼包（1468g/8袋），荔园广西南宁老友饼大礼包（900g）位居第四。 三只松鼠：1月热销Top3为年货坚果大礼包（1498g/8袋）、年货坚果大礼包（1801g/9袋）、年货坚果大礼包（2288g/12袋），销售额分别为9389.21万元、4814.43万元、3192.04万元。 百草味：1月热销Top3为坚果大礼包（1600g/9袋）、坚果礼盒（2320g/13袋）、坚果大礼包（2478g/14袋），销售额分别为7680.65万元、4420.43万元、3273.93万元。 良品铺子：1月热销Top3为坚果零食大礼包（1468g/8袋）、坚果礼盒大礼包（2038g/14袋）、坚果礼盒大礼包纯坚果礼盒，销售额分别为10846.60万元、3556.45万元、2343.99万元。 七 风险提示 阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。 团队介绍 华创证券食品饮料团队立足产业深度研究，践行价值投资理念，行业研究框架成熟。自2019-2021年，新财富最佳分析师评选两届第一名（2019和2021年），一届第二名（2020年）。2019-2020年金牛奖最具价值分析师，2019-2021年连续获得金麒麟、上证报等最佳分析师第一名。 组长、首席分析师：欧阳予 （全面覆盖食品饮料，牵头白酒、低度酒、基础蛋白&休闲食饮、餐饮供应链等四大领域研究） 浙江大学本科，荷兰伊拉斯姆斯大学研究型硕士，5年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券研发中心，2020年加入华创证券。2021年获新财富最佳分析师评选第一名。 高级分析师：程航（覆盖低度酒精饮料，包括啤酒、预调酒、黄酒等，以及保健品） 美国约翰霍普金斯大学硕士，曾任职于招商证券，2018年加入华创证券研究所。 高级分析师：沈昊（覆盖白酒） 澳大利亚国立大学硕士，2019年加入华创证券研究所。 分析师：范子盼（覆盖基础蛋白&休闲食饮，包括乳业、肉制品、饮料、休闲零食等） 中国人民大学硕士，3 年消费行业研究经验，曾任职于长江证券，2020 年加入华创证券研究所。 分析师：彭俊霖（覆盖餐饮供应链板块，包括调味品、连锁、速冻、预制菜等） 上海财经大学金融硕士，曾任职于国元证券，2020 年加入华创证券研究所。 研究员：田晨曦（覆盖白酒） 伯明翰大学硕士，2020年加入华创证券研究所。 助理研究员：杨畅（研究支持） 南佛罗里达大学硕士，2020年加入华创证券研究所。 助理研究员：刘旭德（白酒研究支持） 北京大学硕士，2021年加入华创证券研究所。 董广阳：华创证券总裁助理、研究所所长、大消费组组长 上海财经大学经济学硕士。13年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券，瑞银证券。自2013至2021年，获得新财富最佳分析师五届第一，两届第二，一届第三，获金牛奖最佳分析师连续三届第一，连续三届全市场最具价值分析师，获水晶球最佳分析师连续三届第一，获新浪金麒麟、上证报最佳分析师评选连续三届第一。 欢迎关注华创食饮团队 长按识别二维码关注我们 相关研究报告： 【华创食饮】白酒：春节定调稳向上，加大配置正当时——白酒板块观点更新 【华创食饮】大众品：节后分化延续，乳业补库积极——2022年大众品春节旺季反馈系列四 【华创食饮】大众品：春节动销稳健，渠道经营健康——2022年大众品春节旺季反馈系列三 具体内容详见华创证券研究所2月23日发布的报告《食品饮料行业1月线上数据分析专题：春节需求坚挺，白酒、乳业亮眼》 法律声明： 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 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