期市头条(工业品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(工业品)》研报附件原文摘录）
　　原油 俄乌紧张局势升温使市场担心原油供应前景。拜登宣布对俄罗斯实施进一步制裁，包括制裁俄罗斯主权债，但避免了最严厉制裁的发生。欧盟和英国公布针对俄罗斯初步的一揽子制裁计划，稍早德国暂停了北溪-2号审批程序。国际能源署表示，虽然乌克兰局势依然动荡，但该组织成员国随时准备采取集体行动，以确保全球原油市场供应充足。 美国2月Markit综合PMI初值上涨至56，表明行业活动增长，因新冠疫情放缓使需求恢复动能，但通胀压力加剧。美国2月消费者信心指数降至110.5，跌至9月以来的最低，因通胀达到数十年高位，消费者对经济增长和财务前景的预期下滑。美联储公布贴现利率会议纪要，决定1月维持贴现利率不变，因不久后将收紧政策且前景具有不确定性。 逻辑及观点：俄罗斯与乌克兰冲突局势升温，原油日内继续大幅波动。目前影响原油走势的主要逻辑仍是地缘政治风险，尽管风险仍在延续且各方互不妥协，但最终演变成大规模武装冲突的概率不大。在各方达成协议之前，市场料继续高位宽幅震荡。当前走势操作比较难，建议等待局势进一步明朗后择机布局空单。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日震荡，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8260元/吨，较前日价格涨10元/吨；聚乙烯线型价格8600元/吨左右，较前日价格走弱10元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8300元/吨，较前日价格降20元/吨；聚乙烯线型市场价格8600元/吨，较前日价格稳定。华北丙烯单体7800元/吨，较前日价格稳定。华北LL基差-80，较昨日基差稳定，华东PP基差-50左右，基差较前日走弱。 我们认为目前聚烯烃没有大的驱动，从产业链供需来看，目前确实是偏弱一点，下游需求相对较差，农地膜开工时间推迟且优先消化手中存货，成品价格涨不动，导致聚烯烃下游对高价货的接受能力有限，供应又没有太大的变量，所以目前聚烯烃价格这两天震荡。但是随着时间的推移，下游拿货的积极性在不断提高。特别是原油走强的可能性比较大，地缘政治的不确定性较强，建议谨慎关注，当前能源品种价格支撑下，短期价格往下走的可能性不大。我们建议下游可以考虑适当备一些库存。 鲁证期货股份有限公司 投资资询业务资格证号：证监许可【2012】112 研究员：芦瑞 期货从业资格号：F3013255 投资咨询资格证号：Z0013570 橡胶 泰国原料市场胶片62.15，烟片66.68，胶水68.5，杯胶51，泰国原料市场价格上涨。周二，沪胶下跌，华东全乳胶在13000元/吨左右，泰标混合报盘13000元/吨左右。周二，沪胶下跌收盘，主力盘中增仓，期货震荡偏弱格局。沪胶基本面变化不大，东南亚产区陆续停割，但产区原料库存充足，青岛地区库存进入增加周期，后期供应压力较大。目前，下游轮胎场开工恢复仍需时日，短期需求难以提升，但国内目前深色胶偏低的库存或对当前价格构成一定支撑。日内外围金融市场动荡带动国内工业品回调，沪胶跟随承压下行，主力收盘跌破14000支撑，期货短期外围市场不确定风险较大，操作上建议谨慎观望 。 逻辑：基本面变化不大，国外供应充足，国内深色胶库存偏低，但短期外围市场不确定风险较大。操作建议谨慎观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：邹德慧 从业资格号：F0289579 投资咨询资格证号：Z0011172 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格震荡走强，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2785元/吨，较前日价格涨25元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2670元/吨，较前日价格涨50元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2550元/吨，较前日价格稳定；河北地区甲醇市场现货价格2500元/吨，较前日价格涨100元/吨；蒙南地区甲醇现货市场价格2160元/吨，较前日价格涨90元/吨；陕北地区甲醇2160元/吨，较前日价格涨110元/吨。 今天甲醇盘面震荡反弹，近段时间甲醇自身的驱动不强，上游生产装置检修的不多，供应相对强势，但需求也在逐步恢复，整体来讲甲醇自身矛盾不大。原油价格走势反反复复，受地缘政治局势影响仍然较大，化工品的行情运行逻辑可能会在原油上涨带来成本支撑以及各自供需面的矛盾之间来回切换。我们认为如果没有明显的利空因素出现，甲醇区间震荡的可能性偏大，可考虑区间震荡对待。 纯碱 周二， 纯碱主力合约震荡偏弱运行，尾盘下跌，夜盘延续震荡。现货价格企稳，企业订单充裕，待发量充足，出货顺畅。江苏实联恢复生产，海化运行负荷提升，纯碱开工率达到了86.66％。下游需求表现一般，轻质碱需求减弱，刚需拿货，重质碱需求变化不大，采购较为谨慎。玻璃主力合约日内继续下跌，夜盘走高后震荡。现货市场价格企稳，但出货情况一般，玻璃厂取消保价政策，下游深加工企业拿货热情有所消退，企业整体产销率不高。冬奥会结束后，河北部分企业产能有所恢复。下游深加工企业陆续复工后市场采购积极性一般，后续继续关注终端需求释放情况。 受玻璃盘面连续走低影响，纯碱期价高开低走。市场情绪有所淡化，纯碱基本面暂时没有较大冲突，供给保持高位，下游需求虽表现一般，但有浮法玻璃高开工率的刚需支撑，高位库存也在持续去库中。随着下游复工逐步推进，市场的关注重点放在地产竣工情况，乐观需求能否兑现将影响纯碱后续走势，由于终端需求暂未明朗，纯碱盘面或将震荡运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 PVC 上游：亚洲乙烯1220-1190，西北电石3950-4100，乙烯、电石价格平稳。现货市场：PVC现货价格基本平稳，华北地区电石法5型报价8600-8800，华东地区电石法5型报价8550-8650。华南地区电石法5型报价8750-8900。周二，PVC期货高开低走，收盘小幅下跌，主力盘中增仓，期货震荡格局。外围金融市场动荡带动国内工业品调整，PVC基本面变化不大，PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存增加，下游节后陆续恢复开工，但前期下游工厂仍以消化节前备货为主，需求恢复仍需时间，近期外围市场波动较大，操作上谨慎观望为主。 PVC装置开工维持高位，库存增加，需求较弱，外围市场波动较大，操作仍需谨慎。 聚酯产业链 昨日PTA现货价格涨131至5470，日内交投气氛一般，现货基差大致稳定，绝对价格上行。主港主流货源2月报盘05贴水45附近，递盘05贴水55附近；3月中报盘05贴水20附近，递盘05贴水25附近；当日现货5470附近有成交。PTA工厂生产依然亏损。 昨日乙二醇价格最高上冲至4995附近，但随后由于聚酯端产销平平，且市场累库预期不改，买气谨慎之下，逢高出货意向为主，午后价格回落至4930，临近收盘跌至4910-4915附近，基差方面，现货基差贴水05合约100附近。 昨日短纤短纤基本面状况良好，市场利好因素增加，带动价格稳中上涨。江苏市场上涨75至7475自提；福建市场上涨50至7600附近送到；山东市场上涨65至7590附近送到；浙江市场稳于7550附近送到。工厂总体产销在152.51%，较上一交易日上涨59.18%。 逻辑及观点：原油市场依然是支撑聚酯各品种价格的最主要因素，同时由于生产企业亏损较多，PTA期货价格表现的更加强势，短纤和MEG走势要弱于PTA。从大的趋势角度看，后市依然需要看原油，乌克兰局势依然紧张，但也需要警惕局势缓和原油快速回落的风险。当前较高的绝对价格且原油不确定性较大的情况下，不建议追多，建议等待布局中线空单的机会。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 纸浆 现货市场：针叶浆市场期货盘面震荡为主，现货市场成交刚需。主流山东市场含税报盘参考：银星6500元/吨，月亮/马牌6550元/吨，南方松6400元/吨。阔叶浆市场低价惜售，刚需交易。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：5500-5550元/吨，货源紧缺；其他硬杂5400-5450元/吨。 观点看法： 面对持续震荡上行的浆价，下游造纸厂压力颇大，此前虽然也由于浆价上行提涨成品价格走势，但由于淡季因素影响落实相对一般，导致无论是文化、生活还是包装白卡纸厂利润都相对较低，文化生活甚至一直处于亏损之中，这也导致春节之后，伴随着消费逐步进入季节性旺季，纸厂提张情绪较浓，以缓解造纸利润偏低的现状。不过目前终端需求释放依旧有限，虽然各家纸厂纷纷提张100-200元/吨不等，且近期部分纸厂上涨幅度甚至累计突破500元/吨，但实际落地情况不佳，终端印刷厂、加工厂以及贸易商对于今年市场形势有着较大分歧，操盘都较为谨慎。短期市场仍需关注海外浆厂供给恢复情况，以及中国季节性旺季价格向下传到情况，此外，当前进口盈利窗口一直打开，而大型贸易商一直保持偏高的接货态度，后续仍需持续关注是否会出现2021年大量进口冲击国内供给情况。 观点逻辑：供需矛盾仍存，从业者操盘较为谨慎，短期浆价或维持高位区间震荡。纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6450位支撑，上方关注6600价位压力，日内或围绕区间震荡。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 刘朋 期货从业资格：F3008064 投资咨询证号：Z0017022 尿素 本周初国内尿素市场氛围转弱势，主流市场价格见小幅松动，山东及河南工厂出厂价在2580-2640。虽然需求在恢复，但供应面相对比较充足，现货市场供需两旺，现货市场僵持。但是期货盘面情绪明显偏空影响到现货市场的氛围，因此原本僵持的行情，可能会因此出现松动，从而影响厂家新单成交情况，继而跟进下调报价，但下行空间有限，现货连续走低的概率较小。 逻辑及观点：昨日尿素期货高开低走，显示市场预期依然较差，特别是发改委的保供政策对多头市场心态的打压依然没有消退。不过，随着期货的大幅走低，现货升水幅度持续拉大，在目前现货没有大幅走低基础的情况下，尿素期货也不会持续下跌，日内期货若盘中快速走低，可逢支撑短线试多。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：娄载亮 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 铜 周二铜价报71610元/吨，跌40元，升水110-升水170。LME铜库存减200吨至74075吨，上周上期所铜库存增加29728吨。据SMM调研数据显示，1月份铜板带开工率下滑至70.11%，环比下跌6.7个百分点。导致开工下滑的原因主要是受到临近春节，部分下游企业提前放假的影响所致，放假提前大致在1到15天不等；主要铜杆企业开工率约为58.95%，较上周回升24.7个百分比。智利：智利12月铜产量下降0.6%至50.4万吨，2021年铜产量下降1.9%至568万吨。CFTC：截至2月15日当周，投机者将COMEX铜期货净多头头寸增加12055手至36868手。 旺季消费启动前内外铜库存连续下滑支撑铜价，铜价低位抗跌，短期震荡继续。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 铝 22日SMM铝22930涨330贴水40，南储22970涨310；隔夜沪铝主力2204报22865跌30，LME铝收盘报3303涨13 宏观方面:俄罗斯总统普京承认乌东部两个地区独立，俄股市、汇率、债市大幅重挫，原油早盘大涨，俄乌局势再度升级，西方着手制裁措施；广州四大行下调房贷利率，更多城市加入松绑，房地产政策继续转暖。 基本面方面，21日SMM库存报108.1万吨，较上周四增加4.2万吨；同期钢联统计铝棒库存30.55万吨，较上周四下降0.4万吨，铝锭库存开始回补，短期增量较高，铝棒开始去库；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火等可恢复至减产前水平，未来三月可复产高达百万吨，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；广西疫情解除封控，货物逐步发运，广东到货增加，升水走弱；周六海德鲁位于巴西的Albras铝厂因电力供应减产25%的约11万吨产能，预计最快二季度启动复产；周二沪铝冲高，出货者众，现货市场贴水扩大。 逻辑及策略建议：俄乌局势升级，暂未影响到实体企业，国内稳增长、稳房市政策不断推出，地产回稳促进市场情绪提升；但短期现货压力较大，需求复苏缓慢，价格上行阻力较大，维持高位震荡，建议观望；中期美国通胀持续上升，美联储加息缓慢，内外铝库存水平低，旺季来临，超跌可适当逢低做多。 鲁证期货股份有限公司 投资资讯业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 彭定桂 期货从业资格证号：F3051331 投资咨询资格证号：Z0016008。 镍 上海期镍价格上涨。主力合约2204，以178730元/吨收盘，上涨2490元,涨幅为1.41%。当日15：00伦敦三月镍报价24675.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.24，低于上一交易日7.39，上海期镍涨幅小于伦敦市场。全部合约成交404369手,持仓量增加13106手至303431手。主力合约成交169607手,持仓量增加20976手至111043手。 俄镍现货升水下调，主因目前绝对价格过高，下游采货商持观望态度；此外，昨日金川镍较俄镍的成交尚可。镍豆方面，昨日镍豆升水区间为2200-2600元/吨，均价2400元/吨，较上周五下跌-250元/吨；由于盘面较高，升水下调，目前市场几无成交。供应端，镍生铁现货紧张，但据传国内一体化钢厂新产线投产延后，有外售镍铁计划，若工厂镍铁外流，短期镍生铁可能承压。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 不锈钢 上海不锈钢价格小幅上涨。主力合约2204，以18785元/吨收盘，上涨130元,涨幅为0.70%。全部合约成交155231手,持仓量减少317手至106608手。主力合约成交113055手,持仓量增加6620手至63682手。 供应端，镍生铁现货紧张，但据传国内一体化钢厂新产线投产延后，有外售镍铁计划，若工厂镍铁外流，短期镍生铁可能承压。需求方面，戴南中频炉3月底停产，但该地区中频炉生产的不锈钢目前体量有限，对原生镍影响较小；前驱体方面，工厂继续采购硫酸镍，现货紧张的情况下，硫酸镍对纯镍溢价继续恢复。价格方面，预计短期可能回调，但上行趋势维持。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 贵金属 俄乌危机持续紧绷，美俄会谈取消。CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为65.3%，加息50个基点的概率为34.7%。美联储会议纪要显示，官员们认为应尽快上调利率并对居高不下的通胀保持警惕，必要时或加快紧缩步伐。许多与会者称形势可能支持今年晚些时候开始缩表。明尼阿波利斯联储行长表示，大幅加息可能带来经济衰退风险。CFTC：COMEX黄金期货净多头头寸增加40758手至125646手，白银期货净多头头寸增加7505手至17645手。 虽然美联储加息临近，但俄乌冲突继续影响市场避险情绪，黄金因此受益，白银表现相对偏弱。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：赵擎 期货从业资格：F3008282 投资咨询资格：Z0002941 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4880元/吨，+20；天津4850元/吨，+30；热卷4.75mm上海4940元/吨，-40；广州4940元/吨，-40；天津4910元/吨，-20；博兴热轧基料5010，-20；唐山普碳方坯市场4680元/吨，-60；张家港6-8mm重废市场现金价3230元/吨，平；61.5%pb粉日照港853元/吨，-18；56.50%超特粉521元/吨，-19。期货市场弱势下行，钢材现货价格午后走弱，成交量回落，全国建材成交9.51万；进口矿现货价格下行，贸易库存继续攀升，钢厂采购积极性一般，现货成交72万吨。消息方面：统计45港铁矿石库存总量16043.68万吨，周环比增加104.48万吨。中钢协：2022年2月上旬，重点钢企粗钢日均产量192.35万吨，环比下降4.47%。 逻辑来看，复产已经逐步开启，但是需求尚不确定，短期驱动利空。具体来看，宏观继续释放利好，各地陆续有地产回暖的政策消息，资金投放放量，国家在“稳增长”上仍有政策预期，随着政策的逐渐落地，会逐渐体现到基本面上。季节性需求略有恢复，工地采购刚刚开始，仍在恢复中，随着时间的推移，需求兑现的时间越来越近，能否兑现利好的预期，值得关注，重点观察成交量的释放力度和持续性。产量受冬奥会限产影响，明显受压制，但是最近伴随冬奥会结束，复产逐渐开启。3月中旬，采暖季限产结束，钢厂也要复产，如果复产力度强，需求不及预期，钢价会承压；但如果复产不及预期，需求仍好，钢价仍有支撑，短期仍需震荡，等待兑现预期后的驱动。 铁矿石发改委调控和调研工作仍在继续，对于矿石的政策风险仍存，政策高压下，下跌风险仍在存在。短期钢厂复产有需求支撑，短期反弹存在可能，但铁矿石全年整体供需来看，铁矿石依然过剩，在整体宽松的预期下，矿价涨幅有限。 策略方面，钢材趋势或套保空单逐步入场；钢材期现正套逐步止盈，螺纹关注5-10正套；矿石长期空单持有。（热点品种推荐。逻辑和观点：钢厂陆续复产，而需求尚不确定，短期驱动利空钢价和钢厂利润；策略：可考虑空钢矿多煤焦或逢高空钢材） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员 裴红彬 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格：Z0010786 煤焦 22日动力煤市场偏稳运行，港口谨慎观望为主。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。受疫情影响，内蒙矿区煤矿管控严格，拉运受阻，到矿车辆减少；部分煤矿场存增加，煤价弱稳运行。现鄂尔多斯Q5500报700元/吨，榆林Q5800报760元/吨，榆林Q6200报800元/吨，大同Q5500报700元/吨，均为坑口含税价。港口方面，今日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少，交投僵持。 22日国内炼焦煤市场呈上涨趋势。供应方面，煤矿维持政策开工，产量处于季节性回升，但当前下游采购量增加，整体供应仍低于终端需求；洗煤方面，随着精煤价格普遍提涨，入洗利润回暖，多数洗煤企业计划月底复产；需求方面，焦钢企业逐渐提产，下游企业原料煤库存偏低，现多在积极采购炼焦煤，且今日焦炭价格提涨范围逐渐扩大，支撑炼焦煤价格向好运行。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2400元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2650元/吨，S1.3，G78报价2380元/吨。 22日焦炭市场偏强运行。焦炭第一轮提涨速度加快，涨幅为200元/吨，主流钢厂暂无回应。焦企开工率未有明显回升，产量继续下降，场内库存低位，出货顺畅。冬奥会结束钢厂高炉逐步复产，部分中小型钢厂焦炭库存稍显偏低，采购情绪积极，开始逐步增库，刚需回升。随着下游钢厂复产节奏加快，对焦炭需求也明显上升，部分焦企有捂货惜售心理，预计短期内焦炭市场暂稳运行，后期需继续关注环保政策、残奥会、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2550-2850元/吨；准一级干熄冶金焦报价3100-3270元/吨；一级湿熄冶金焦报价2800-3140元/吨；一级干熄冶金焦报价3270-3460元/吨。 短期内钢厂复产预期较强，预计期货盘面焦煤、焦炭、动力煤价格或震荡上涨，建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 铁合金 市场消息：①22日72#硅铁：安阳8000-8100（现金不含税），陕西8300-8400，宁夏8650-8750（涨150），青海8500-8600，甘肃8500-8600（涨75），内蒙8500-8700（涨50）（现金含税自然块出厂，元/吨）②衡阳钢管敲定75B硅铁采购价为9350元/吨，量200吨。③22日硅锰6517宁夏、内蒙8000-8100，涨100；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8100-8150，涨50。（现金出厂含税报价，元/吨）④22日75#硅铁：安阳8600-8700（现金不含税），陕西8950-9000，宁夏9000-9100，青海9000-9100，甘肃9000-9100，内蒙9000-9100（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1800-1850，75#1900-1950（美元/吨）。 早评：22日黑色成材盘面回调，双硅受成材情绪影响震荡走跌，硅铁跌幅大于锰硅。硅铁05合约收盘9274元/吨，跌幅196元/吨，跌幅2.07%；锰硅05合约收盘8382元/吨，下跌14元/吨，跌幅0.17%。从硅锰成本端看，22日港口锰矿报价继续调涨，天津港澳块涨0.8元/吨度，天津港加蓬块涨1.1元/吨度，钦州港澳块涨0.2元/吨度，钦州港南非半碳酸涨0.5元/吨度，钦州港加蓬块涨0.4元/吨度；焦炭方面，22日焦企第一轮提涨范围进一步扩大，均上调200元/吨；整体看，硅锰成本端支撑仍在加强。硅铁成本端支撑维稳不变。从供需端看，双硅复产持续，供应增量持续；需求端存在边际变动，前期受冬奥期间钢厂限产及1月钢厂提前采购影响，2月双硅需求持续低迷，当下冬奥会圆满结束，3月钢厂采购在即，双硅需求端存在边际转好预期。综合看来，成本端支撑加强利多锰硅，需求边际转好预期利多双硅，但高供应和高库存在一定程度上使双硅盘面上行存在阻力，若需求落地不及预期，双硅市场或面临较大的去库压力。 逻辑与建议：锰硅日内可逢低试多，硅铁保持观望 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张林 期货从业资格：F0286311 投资咨询资格证号：Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 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