期市头条(农副产品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
　　棉花 隔夜ICE美棉继续震荡下跌，5月合约收盘报收120.4美分/磅，较前一交易日跌0.64美分/磅，跌幅0.53%，价格在40日线附近波动。原油上涨及美指疲软亦未能令其带来提振而走强，一是近期美棉不佳的出口数据拖累。二是美联储加息预期不利于棉价走升。不过当前多国棉价趋高，出口渐弱，国际棉市供应减少预期对棉价维持高位运行带来支撑。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格跟随美棉价格波动的同时，现货市场价格高位运行，昨日反弹，或得益于企业复工复产的补库需求提振，不过仍需关注企业订单情况，受纺织利润依旧亏损态势影响，棉市驱动上行动力不足，或继续震荡运行。但来自于外部影响因素颇多，如原油价格的大幅上涨和美联储加息压力等。 逻辑与观点：国际棉价外部影响因素多空并存，内棉关注现货补库力度，在纺织利润亏损压力下，棉价上行动力略显不足，郑棉震荡区间整理运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 白糖 隔夜ICE原糖反弹收阳，主力5月合约报收17.89美分/磅，涨0.26美分/磅，涨幅1.42%。受原油价格上涨的提振，预期未来乙醇的生产更具优势，不过当前巴西生产几乎中断，近几周以来巴西几乎无甘蔗压榨，正等待新榨季的启动。贸易上，巴西2月前三周日均出口糖8042.55吨，同比下降23%，不过埃及近期从巴西进口10万吨原糖。北半球印度和泰国生产供应同比偏高，供应相对充足。技术上，原糖05月合约下行至60周均线附近仍支撑。 国内糖市震荡仍显抗跌，郑糖主力合约多空在5700附近反复争夺，昨日继续小幅下探5700下方后再度拉起重回5700上方，晚间跟随原糖上涨向上反弹。目前国内基本面短期偏好，长期略微承压，因远期进口利润已经显现，拖累糖价，不过近期进口预报显示没有糖装船，冲击减弱，国内减产幅度或继续扩大，近期广西降雨降温导致部分糖厂断槽，生产受到些许影响。另外，节后补库预期仍存。技术上郑糖5700抗跌运行，反弹关注40、60日均线表现。 逻辑观点：远期进口利润显现和国内减产支撑，节后补库预期，内糖走势抗跌，但需关注宏观面美联储加息压力影响。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 油脂油料 俄乌局势不断升级提振全球能源和油脂市场，BMD毛棕榈油主力合约周二收盘上涨3%，CBOT豆油亦上涨超2%。内盘油脂于周二白盘时段延续涨势，其中连盘棕榈油依然领涨油脂，主力合约再次刷新价格高点。美豆亚洲电子盘开盘跳涨，进口大豆成本提高带动连盘豆粕上涨，同时国内豆粕库存仍处同期低位，短期供给偏紧进一步支撑豆粕价格。国储局表示，根据当前国内外市场形势，国家有关部门决定安排部分中央储备食用油轮出，并将启动政策性大豆拍卖工作，以增加大豆及食用油市场供应，连盘豆油于国内夜盘时段领跌市场，主力合约下跌逾2%。截至2月22日，一级豆油基差报价日照Y05+730、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1650、张家港P05+1670；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+380，张家港M05+320。 供给担忧背景下，短期油脂价格或维持高位震荡，关注俄乌局势及美联储加息节奏对宏观市场的影响，同时仍需关注阿根廷产区天气变化。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 鸡蛋 昨日蛋价维持弱势，河北粉蛋稳定，截止2月22日红蛋和粉蛋均价3.6元/斤。 供给：当前开产仍是低水平，预计在3月底到4月初或明显增加。鸡龄壮龄化，老鸡待淘汰量不多，价格小幅上涨。产业库存低，但由于走货不及预期，蛋商较为谨慎，积极出库存。由于豆粕上涨，饲料成本较节前提高0.15元/斤，不过养殖成本的提升对当前蛋价影响有限。需求:当前是一年中消费最差时期，替代品猪肉和蔬菜快速回落；疫情对鸡蛋消费影响持续，因此整体鸡蛋消费仍处于较低水平。当前蛋价属于双弱供需下的均衡蛋价，并且供需关系短期难以改变。到3月下旬开始，预计开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉和蔬菜弱势难改，鸡蛋消费低迷，因此预计蛋价压力将逐步增加，对蛋价不可过于乐观。 逻辑和观点：期货升水现货幅度较大，现货表现偏弱，拖累期货，同时饲料居高对养殖户补栏影响有限，近期青年鸡补栏积极，预计春雏也不会差，远月价格估值过高，期货继续下行可能性偏大，可考虑逢高空05和09。（热点品种推荐。逻辑：期货升水现货幅度较大，现货表现偏弱拖累期货下行可能性大；策略：可考虑逢高空05和09）。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 苹果 期 货：主力合约宽幅震荡偏强，05主力合约收9408元/吨，价涨33点，成交放量增仓。 1-批发市场情况：22日批发市场交易量3785.40吨，环比21日3543.70吨增加241.7吨。2021年第7周（2.22-2.28）日均批发量为3902.78吨；销区方面节后销区销售情况偏差。砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场，销区天气较差叠加当前为传统消费淡季，使得销区苹果销售仍面临较多困境。 2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。近期西部产区炒货客商较多，入库至今客商货走货出库占比较高，果农货出库偏少。当前由于调货客商增多，果农挺价惜售情绪加重，悟货不卖，价格环比春节前上涨0.1-0.2元/斤。近期由于南方市场下雨及消费淡季原因市场走货整体不佳，反馈到产地后，使得洛川整体整体包货有所降低。山东产区外贸小果需求较高，价格略涨，其余出库一般。 3-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑节后仍有大量货源，当前产区天气低温阴雨，柑橘质量下降，销售淡季等原因，柑橘类水果价格低迷。春节后采购果商同比春节前有所降低，或使得柑橘类水果销售承压，据了解武鸣沃柑产区还有5成左右未下树，预计可以持续至5月中旬。产区价格信息：根据农财网柑桔通2月22日数据得知，砂糖橘由于阴雨低温天气，品质下降，价格下跌好果价格1.0-1.8元/斤左右，环比18日价格偏弱。沃柑价格区间1.4-2.1元/斤，环比18日价格持平。销区价格信息：2月22日成都批发市场，由于疫情原因，销售偏差，砂糖橘好货价格2.0-2.1元/斤，中等货1.4-1.8元/斤，差货0.8-1.3元/斤，环比21日基本持平；沃柑到货量20车，销售一般，沃柑A货2.8-3.1元/斤，中等货2.4-2.5元/斤左右，环比21日持平。 17日全国冷库目前存储量约为692.51万吨，本周全国冷库减少量约为26.77万吨，冷库去库存率约为23.99%。去年同期正值大量补货，单周不及去年同期；与正常年份相比基本持平。春节后产区炒货开启，现货稳定略有上涨，出库正常；销区市场走货一般。当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果现货价格大幅贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（热点品种推荐。逻辑：库存低，质量偏差，但期货大幅升水现货；新季苹果未知，但期价处于相对高位；期价下行可能性偏大；策略：可考虑近月合约观望，可考虑远月合约逢高空） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许[2012]112 研究员 梁作盼 期货从业资格：F3048593 投资咨询资格：Z0015589 玉米系 周二，国内现货玉米价格分区域波动。山东部分深加工收购价波动-10至10元/吨，主流收购价在2640-2830元/吨；东北部分深加工收购价上涨10至20元/吨，主流报价在2350-2600元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2640元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2810元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价下跌20元/吨，主流报价3200至3300元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3000至3150元/吨。 华北方面，工厂早间到车数量偏低，收购价格止跌并小幅波动。东北产区气温升高，粮食存储难度加大，基层售粮加快，供应阶段性增加，当地收购价格涨势放缓。南方港口方面下游饲料厂采购节奏放缓，进口谷物后期到船偏多，玉米价格偏弱运行。 当地时间21日，俄罗斯总统普京宣布承认顿涅兹克人民共和国和卢甘斯克人民共和国独立，俄乌危机升级引发市场对于乌克兰玉米出口的担忧。海关数据显示2021年全年中国进口乌克兰玉米数量达到820余万吨。 俄乌危机引发市场对于乌克兰玉米进口供应的担忧，引发国内玉米期价大幅上涨。不过危机升级不代表该国玉米出口实际受限，后续依然需要关注事态发展，如该国货物出口未受影响，则期价有反应过度嫌疑。国内方面，国内基层玉米余粮仅余四成左右，新粮供应逐步偏紧，加上全年玉米供需预期偏紧，玉米价格远期行情依然偏乐观。但是，近期东北产区气温快速升高，积雪融化将导致基层玉米存储难度增加，促进售粮节奏加快。加之目前期货价格大幅升水现货，行情调整压力仍在。 淀粉方面，由于国内饲料蛋白原料价格上涨，淀粉加工副产品价格回升，带动淀粉加工利润向好，因此节后开机率预计依然处于偏高水平。需求方面，由于节后进入淀粉消费淡季，下游采购力度偏弱，淀粉库存维持高位，压制淀粉价格。 操作上，玉米05合约长周期多头思路不变，但期货出现短期回调行情概率较大。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：蒋博恒 期货从业资格：F3084484 投资咨询资格：Z0013742 红枣 周二，红枣盘面表现整体近弱远强。主力合约以13770元/吨的价格低开，盘面短暂保持上行后转为震荡下行至结束，收于13700元/吨，下跌150点，跌幅1.08%；持仓量减少620手至38403手；仓单有效预报数量维持1693张不变，仓单数量保持16907张不变，合计18600张，折合现货93000吨。 产区方面，外来客商进疆问价寻货人数较前有所增多，疆内剩余原料较少，价格有所上涨，高价下疆内灰枣实际成交不高，流通多以小级别货源为主。统货价格小幅上涨0.20-0.30元/公斤，维持在7.30-9.00元/公斤。阿克苏灰枣统货均价上涨0.25元至7.55元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。 销区方面，节后补货需求有所增加，各市场分级标准不完全统一，枣价波动相对频繁，小级别货源流通较好，枣价稳中有所上升，交易氛围相对浓厚，个别市场出现货源紧缺、断货现象，较大级别货源因分级不同等问题，市场整体走货一般。河北市场价格参考一级灰枣均价11.40元/公斤，二级灰枣均价10.15元/公斤，三级灰枣均价9.25元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.00元/公斤，三级灰枣均价10.00元/公斤。 逻辑与观点： 产区方面，进疆问价寻货人数持续增加，枣价有所上涨，销区方面，近日销区市场因红枣分级标准问题，价格波动频繁，小级别货源流通稳定，价格稳中有所提升；仓单方面，注册仓单及有效预报数量无明显变化，对盘面压力较大。综合来看，产区枣价有小幅上涨，销区价格波动频繁，盘面支撑较弱，当前建议投资者近期观望为主，等待红枣消费行情进一步明朗。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：刘光春 期货从业资格：F3037786 投资咨询资格：Z0017110 花生 花生：周二花生主力合约未能延续涨势，盘面价格出现大幅下跌，开盘报价8130，最低报价7958，收盘报价7962。花生现货报价偏弱震荡，市场需求疲软，走货缓慢；油厂现阶段收购意愿偏弱，大型油厂普遍观望，收购价格于昨日出现连续两次下调，对价格带来抑制。截至2月22日，山东地区白沙统货米报价约7400-7600元/吨；河南地区白沙统货米报价7200-7600元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7400元/吨。 其他油脂油料：俄乌局势不断升级提振全球能源和油脂市场，BMD毛棕榈油主力合约周二收盘上涨3%，CBOT豆油亦上涨超2%。内盘油脂于周二白盘时段延续涨势，其中连盘棕榈油依然领涨油脂，主力合约再次刷新价格高点。美豆亚洲电子盘开盘跳涨，进口大豆成本提高带动连盘豆粕上涨，同时国内豆粕库存仍处同期低位，短期供给偏紧进一步支撑豆粕价格。国储局表示，根据当前国内外市场形势，国家有关部门决定安排部分中央储备食用油轮出，并将启动政策性大豆拍卖工作，以增加大豆及食用油市场供应，连盘豆油于国内夜盘时段领跌市场，主力合约下跌逾2%。截至2月22日，一级豆油基差报价日照Y05+730、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1650、张家港P05+1670；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+380，张家港M05+320。 中长期观点：目前国内供需结构仍未发生实质性改变，主力油厂尚未开始正常收购，短期花生价格缺乏明确指引，关注基层上货量与油厂收购动向。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 生猪 现货持续稳定，目前全国均价维持在12.4元/公斤上下，现货市场处于相对均衡的位置。 综合看来，短期现货维持震荡的概率较大，但未来现货继续有可能继续走低。原因如下：第一，绝对供给仍然过剩，2021年能繁母猪存栏的高点对应的出栏高峰在3-4月份；第二，春节前过度出栏对节后供应的影响将在3月份消退，预计3月份出栏的数量和体重环比都会有所增加。第三，2月下旬后消费会有边际好转，但是增加量有限，难以逆转消费淡季的大趋势。3-4月份也没有重大节假日能大幅提振猪肉消费。第四，白条持续烂市，屠宰端亏损严重，按照现在的价格，猪肉鲜销没有利润，分割入库又很鸡肋，屠宰继续压价势在必行。第五，因为离消费旺季较远，二次育肥力量短期也难以入场。综合来看，从目前的平衡价格出发，我认为未来猪肉的消费会有一定边际改善，但是供给边际增加的量会更大，3月份现货继续向下突破的概率更大。 期货方面，在消费边际转好、收储预期增强的因素下，现货继续大幅杀跌的概率变小，继续做空03的风险增加。另外，在现货看不到大涨驱动，且期货升水明显的背景下，挤升水可能成为未来05合约的主要驱动，LH2205合约可考虑逢高做空思路。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员 侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）