攻守兼备,下跌时的“避风港”!
（以下内容从华安证券《攻守兼备,下跌时的“避风港”!》研报附件原文摘录）
你好！欢迎进入贤龙书房 2022年开年第一个月，A股出现了大幅下跌，让期待跨年行情的投资者陷入恐慌。截至1月28日收盘，创业板指、上证指数、深证成指分别下跌12.45%、7.65%、10.29%。 年后市场虽有反弹，但Wind数据显示，全市场6135只主动权益基金今年以来平均收益为-8.25%，其中只有297只基金取得正收益，占比仅为4.8%，红利策略基金便在此列。 什么是红利策略？ 01 1991年美国基金经理迈克尔·奥希金斯在《跑赢道琼斯指数》一书中提出了一种投资策略，即红利策略也被称为“狗股理论”： “ 以每年为一个交易周期，每年的年底从美国道琼斯工业指数成分股中选择该年度中股息率（股息/股票价格）最高的十只股票，平均资金买进，等到第二年卖掉没有继续排在前十名中的股票，补入新的进入前十名中的股票，如此不断的重复。 ” 奥希金斯根据狗股组合从1920年数据开始进行回测，结果表明狗股组合能够长期显著跑赢道琼斯工业指数。 红利策略&攻守兼备 投资股票获取收益的方式有两种：公司分红和卖出股票后获得的差价，即股息和资本利得。 公司股息取决于企业经营状况。如果公司业绩稳定，分红政策稳定，那么就可以有稳定的现金回报。 比如格力电器，上市以来已实施22次现金分红，累计分红额达843.18亿，不算股票增值收益，上市以来的累计分红收益也是极为丰厚。 相比股息，资本利得受行情或是市场情绪影响较大，市场火爆时股价被热捧，市场低迷时又可能会被打入谷底，非常不稳定。 衡量公司股息水平的指标是股息率，即（每股股息／股价）。 股息率越高，意味着投资回报越高，股票就越值得购买，也表明股息相对于股价偏高，股价可能正处于底部，一旦市场转暖，上涨势头很可能强于其他股票，尤其是长期业绩较为稳定的公司。 由此，投资高息股，可以算是“攻守兼备”的策略，股价低迷时，获取高于银行定期存款甚至是理财的股息，相当于构建了一个“熊市保护伞”，此为“守”；而当行情回暖，股价上扬时，不但可继续收获股息收益，还能选择高位减持，赚取资本利得收益，此为“攻”。 A股红利策略有哪些？ 02 目前中国以红利策略编制的指数有50多个，但不是所有的指数都有基金的跟踪。而主流的红利指数是：上证红利指数、中证红利指数、深证红利指数、沪深300红利指数等。 其中，上证红利指数和深证红利指数，都是单市场指数，其样本股都是选择各自市场的股息率较高的股票组成的指数，而中证红利指数和沪深300红利指数则是从沪深两市中选取样本股，是跨市场指数。 还有一个较为特别红利指数—中证国有企业红利指数。 这个指数是从沪深市场的国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定、且有一定规模及流动性的100只上市公司，以反映国有企业群体中高红利上市公司证券的整体表现。 都是红利指数，有啥区别呢？ 从指数的名称也可以看出来，主要的区别在样本股的选择和样本股数量上。 上面我们讲到红利策略是比较好的攻守兼备的投资方法，这里我们以中证红利指数为例。 该指数是从沪深市值最大、流动性最好的300家公司中选取盈利稳定，股息分红较高的100家公司组成指数。 自该指数成立至今，已累计实现超过4倍的收益，年化复利收益超过10%，年初至今，虽然市场跌跌不休，但该指数依然实现了3.29%的收益。 其他指数收益如下： 今年以来，市场跌跌不休，过去涨幅较好的创业板和科创板，都走出了较大幅度的下跌。市场整体偏好稳健，红利策略因攻守兼备的特点相对更受市场欢迎。 年初至今，除了深证红利，其他红利指数年初至今均取得了不错的收益，中证国企红利指数收益甚至超过了6%。 END 风险提示：文中图片和材料仅供示例和参考，不具备任何法律效力，请投资者在购买产品和服务前仔细阅读协议、风险揭示书、基金合同等法律文件，谨慎作出投资决策。本公司所提供的公司公告、投资咨询建议、资讯服务产品、策略报告等信息仅供参考，投资者应自行进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的投资风险由投资者承担。市场有风险，投资需谨慎。 扫码关注我们 财经资讯 新股日历 持仓查看 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq） 点亮在看，你最好看！
你好！欢迎进入贤龙书房 2022年开年第一个月，A股出现了大幅下跌，让期待跨年行情的投资者陷入恐慌。截至1月28日收盘，创业板指、上证指数、深证成指分别下跌12.45%、7.65%、10.29%。 年后市场虽有反弹，但Wind数据显示，全市场6135只主动权益基金今年以来平均收益为-8.25%，其中只有297只基金取得正收益，占比仅为4.8%，红利策略基金便在此列。 什么是红利策略？ 01 1991年美国基金经理迈克尔·奥希金斯在《跑赢道琼斯指数》一书中提出了一种投资策略，即红利策略也被称为“狗股理论”： “ 以每年为一个交易周期，每年的年底从美国道琼斯工业指数成分股中选择该年度中股息率（股息/股票价格）最高的十只股票，平均资金买进，等到第二年卖掉没有继续排在前十名中的股票，补入新的进入前十名中的股票，如此不断的重复。 ” 奥希金斯根据狗股组合从1920年数据开始进行回测，结果表明狗股组合能够长期显著跑赢道琼斯工业指数。 红利策略&攻守兼备 投资股票获取收益的方式有两种：公司分红和卖出股票后获得的差价，即股息和资本利得。 公司股息取决于企业经营状况。如果公司业绩稳定，分红政策稳定，那么就可以有稳定的现金回报。 比如格力电器，上市以来已实施22次现金分红，累计分红额达843.18亿，不算股票增值收益，上市以来的累计分红收益也是极为丰厚。 相比股息，资本利得受行情或是市场情绪影响较大，市场火爆时股价被热捧，市场低迷时又可能会被打入谷底，非常不稳定。 衡量公司股息水平的指标是股息率，即（每股股息／股价）。 股息率越高，意味着投资回报越高，股票就越值得购买，也表明股息相对于股价偏高，股价可能正处于底部，一旦市场转暖，上涨势头很可能强于其他股票，尤其是长期业绩较为稳定的公司。 由此，投资高息股，可以算是“攻守兼备”的策略，股价低迷时，获取高于银行定期存款甚至是理财的股息，相当于构建了一个“熊市保护伞”，此为“守”；而当行情回暖，股价上扬时，不但可继续收获股息收益，还能选择高位减持，赚取资本利得收益，此为“攻”。 A股红利策略有哪些？ 02 目前中国以红利策略编制的指数有50多个，但不是所有的指数都有基金的跟踪。而主流的红利指数是：上证红利指数、中证红利指数、深证红利指数、沪深300红利指数等。 其中，上证红利指数和深证红利指数，都是单市场指数，其样本股都是选择各自市场的股息率较高的股票组成的指数，而中证红利指数和沪深300红利指数则是从沪深两市中选取样本股，是跨市场指数。 还有一个较为特别红利指数—中证国有企业红利指数。 这个指数是从沪深市场的国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定、且有一定规模及流动性的100只上市公司，以反映国有企业群体中高红利上市公司证券的整体表现。 都是红利指数，有啥区别呢？ 从指数的名称也可以看出来，主要的区别在样本股的选择和样本股数量上。 上面我们讲到红利策略是比较好的攻守兼备的投资方法，这里我们以中证红利指数为例。 该指数是从沪深市值最大、流动性最好的300家公司中选取盈利稳定，股息分红较高的100家公司组成指数。 自该指数成立至今，已累计实现超过4倍的收益，年化复利收益超过10%，年初至今，虽然市场跌跌不休，但该指数依然实现了3.29%的收益。 其他指数收益如下： 今年以来，市场跌跌不休，过去涨幅较好的创业板和科创板，都走出了较大幅度的下跌。市场整体偏好稳健，红利策略因攻守兼备的特点相对更受市场欢迎。 年初至今，除了深证红利，其他红利指数年初至今均取得了不错的收益，中证国企红利指数收益甚至超过了6%。 END 风险提示：文中图片和材料仅供示例和参考，不具备任何法律效力，请投资者在购买产品和服务前仔细阅读协议、风险揭示书、基金合同等法律文件，谨慎作出投资决策。本公司所提供的公司公告、投资咨询建议、资讯服务产品、策略报告等信息仅供参考，投资者应自行进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的投资风险由投资者承担。市场有风险，投资需谨慎。 扫码关注我们 财经资讯 新股日历 持仓查看 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq） 点亮在看，你最好看！
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