期市头条(宏观金融)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(宏观金融)》研报附件原文摘录）
　　宏观 1、当地时间2月21日，俄罗斯总统普京发表全国视频讲话，宣布承认乌东民间武装自称的顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国为独立国家。 2、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大家银行下调广州地区房贷利率。其中，首套房优惠审批利率从此前的LPR+100BP（5.6%）下调至LPR+80BP（5.4%），二套房优惠审批利率从此前的LPR+120BP（5.8%）下调至LPR+100BP（5.6%）。 3、2月LPR报价持稳：1年期LPR报3.70%，上次为3.70%；5年期以上品种报4.60%，上次为4.60%。 4、国务院印发《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》提出，“十四五”时期，积极应对人口老龄化国家战略的制度框架基本建立，老龄事业和产业有效协同、高质量发展，居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系和健康支撑体系加快健全。到2025年，养老服务床位总量达到900万张以上，新建城区、新建居住区配套建设养老服务设施达标率达到100%，养老机构护理型床位占比达到55%。 5、欧元区2月制造业PMI初值为58.4，预期58.7，前值58.7；服务业PMI初值为55.8，预期52，前值51.1；综合PMI初值为55.8，预期52.7，前值52.3。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期货 2月21日，A股市场震荡偏弱，截至收盘，上证综指报收3490.61点基本持平于上一交易日，深证成指上涨0.09%报收13471.16点，创业板指下跌0.79%报收2804.60点，科创50指数下跌0.89%报收1193.60点。申万一级31个行业(2021年新)涨跌互现，其中计算机、通信、煤炭涨幅靠前而建筑材料、银行、建筑装饰跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达9017.5亿元，北上资金当日净流出35.21亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收3144.86、4634.31和6867.11点，日度涨跌幅分别为-0.57%、-0.36%和0.47%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别升水0.30%、贴水0.15%和贴水0.35%。 昨日沪深两市震荡偏弱，LPR报价保持不变，地产债爆雷与四大行下调广州房贷利率消息使得地产板块低开之后实现V型反转，上周高景气锂电板块回调而煤炭板块持续上行，整体盘面存量资金场内切换迹象较为明显，美股市场遇假日休盘，俄乌局势紧张带崩俄罗斯股市，原油、黄金大涨。元旦之后A股市场的持续下跌调整势能明显减弱，近期更是相较于外盘接连走出独立反弹行情，可以说A股市场在这一轮外围利空内围中性偏多的复杂宏观环境中明显跌出了更强的韧性。但是短线来看，当下A股市场持续反弹可持续性仍然存在疑虑，一方面资金面情绪不高，前期基金抱团赛道持续调整之后公募基金发行遇冷，另一方面美联储3月份加息仍在持续干扰资本市场，同时俄乌地缘政治风险增强，外盘尤其是美股市场调整态势持续，美十债收益率上破2.0关口，最后近期大宗商品价格再度大幅上行，市场之前对上市公司利润伴随大宗价格下行缓慢向中下游转移的乐观预期再度走弱。中长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，A股市场合理估值水平能够得到持续宽松流动性的坚韧支撑，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台，宽信用预期再起，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局。【近期重点关注地方两会政策】 股指期货投资策略方面，短线多头适度减仓，套利策略暂不推荐，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期权 2月21日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数震荡下行，收盘分别报3.130、4.627、4.629和4634.31点，日度涨跌幅分别为-0.45%、-0.37%、-0.37%和-0.36%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别升水0.30%、贴水0.15%和贴水0.35%。股指期权市场日度成交较上一交易日略有放量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为0.894、0.984、0.732和0.805，持仓量PCR指标分别为0.777、0.946、0.825和0.829，同时四大品种3月平值购沽合约隐波略有回落。 股指期权策略方面，建议考虑牛市看涨价差策略，谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 国债期货 公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，2月21日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，当日100亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。货币市场方面，SHIBOR O/N上行8.50bp报2.1950%，SHIBOR 1W上行4.20bp报2.1400%，SHIBOR 3M下行0.80bp，报2.3920%。银行间主要利率债收益率大幅上行4-7bp。10年期国开活跃券210215收益率上行4.8bp报3.1150%；10年期国债活跃券210017收益率上行5.5bp报2.85%；5年期国开活跃券210208收益率上行7.25bp，5年期国债活跃券210011收益率上行7.25bp。国债期货全线大幅收跌，10年期主力合约跌0.46%，创去年12月8日以来收盘新低；5年期主力合约跌0.30%，创去年12月20日以来收盘新低，2年期主力合约跌0.08%。 消息面方面，21日四大行起同步下调广州地区房贷利率，其中，首套房利率从此前的LPR+100BP（5.6%）下调至LPR+80BP（5.4%），二套房利率从LPR+120BP（5.8%）下调至LPR+100BP（5.6%）。此外近日多地调整首套房贷款两成首付，2月17市场资讯山东菏泽松绑住房首付比例最低可调至20%，随后18日江西赣州、重庆跟进。至此全国三一、二、三线城市均已经出现了信贷松绑，信用宽松担忧瞬间瓦解，债市大幅回落。目前处于宽货币——宽信用传导的观察期，受到地产信贷松绑预期影响宽信用信号早于宽货币市场预期，短线追空可能仍有交易机会，但务必控制仓位风险。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：李荣凯 期货从业资格：F3012937 投资咨询资格：Z0015266 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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