期市头条(农副产品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
　　棉花 ICE原糖因总统日休市，ICE 美棉 5月合约最近一个交易日收盘报收121.04美分/磅，日涨1.52美分/磅，涨幅1.27%。基本面USDA周度销售报告显示截至2月10日当周，美国2021/22年度棉花出口销售净增15.85万包，环比下滑14%，较前四周均值下降46%。产业面印度和巴西棉价趋高放缓，市场缺乏利多。 当前ICE 期棉库存617包。 国内棉市价格跟随美棉价格波动，现货市场交投不畅，价格有所下跌。当前纺织利润依旧亏损态势影响，棉市驱动上行动力不足，或继续震荡调整运行。宏观面需关注美联储加息预期加剧对大宗商品带来的波动。技术上，短线调整压力较大，关注40日线支撑。 逻辑与观点：外棉缺乏利多，内棉在纺织利润亏损压力下，棉价短期上行动力不足，郑棉震荡区间整理运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 白糖 ICE原糖因总统日休市，最近一个交易日ICE 主力5月合约报收17.63美分/磅，日跌0.07美分/磅，跌幅0.40%。基本面利多不足，印度阶段性供应大，截至2月15日累计产糖2209.1万吨，同比增加118万吨，泰国阶段性产糖同比亦提高。巴西无新增产糖，出口放缓。技术上，原糖05月合约下行至60周均线附近，技术面偏空。 国内糖市震荡偏弱，仍显抗跌，郑糖主力合约多空持续在5700附近反复争夺，昨日收盘再度失守。基本面现货交投不畅，预期供应面承压于远期进口利润显现，糖价有走弱迹象，但近期进口预报显示没有糖装船，外加国内减产幅度不断扩大，令内糖抗跌难涨。 逻辑观点：远期进口利润显现和国内减产支撑，节后补库预期，内糖走势抗跌，但需关注宏观面美联储加息压力影响。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 油脂油料 周一内盘油脂集体上涨，连盘棕榈油依然领涨油脂，主力合约收涨近2%。SPPOMA数据显示，2月前20日马棕产量较上月同期增加11.07%，马棕产量逐渐恢复；ITS和AmSpec数据显示，马棕2月前20日出口环比分别增加25%和29%，较前15日出口继续好转，马棕产量增速不及出口增速，预计2月累库压力依然存在，BMD毛棕榈一度上涨3%，最终主力合约收涨2.49%。另外，因俄罗斯与乌克兰的对峙加剧了对能源供应的担忧，国际原油周一上涨超2%。周一适逢美国总统日假期，CBOT市场休市，巴西和阿根廷大豆产区降雨暂缓作物压力，不过整体旱情仍将持续。截至2月21日，一级豆油基差报价日照Y05+730、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1650、张家港P05+1670；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+380，张家港M05+320。 操作建议：供给担忧背景下，短期油脂价格或维持高位震荡，关注俄乌局势及美联储加息节奏对宏观市场的影响，同时仍需关注阿根廷产区天气变化。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 鸡蛋 昨日蛋价维持弱势，河北粉蛋小幅下跌，截止2月21日红蛋均价3.65元/斤，粉蛋均价3.6元/斤。 供给：当前开产仍是低水平，预计在3月底到4月初或明显增加。鸡龄壮龄化，老鸡待淘汰量不多，价格小幅上涨。产业库存低，但由于走货不及预期，蛋商较为谨慎，积极出库存。由于豆粕上涨，饲料成本较节前提高0.15元/斤，不过养殖成本的提升对当前蛋价影响有限。需求:当前是一年中消费最差时期，替代品猪肉和蔬菜快速回落；疫情对鸡蛋消费影响持续，因此整体鸡蛋消费仍处于较低水平。当前蛋价属于双弱供需下的均衡蛋价，并且供需关系短期难以改变。到3月下旬开始，预计开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉和蔬菜弱势难改，鸡蛋消费低迷，因此预计蛋价压力将逐步增加，对蛋价不可过于乐观。 逻辑和观点：期货升水现货幅度较大，现货表现偏弱，拖累期货，同时饲料居高对养殖户补栏影响有限，近期青年鸡补栏积极，预计春雏也不会差，远月价格估值过高，操作上维持逢高做空建议。（热点品种推荐。逻辑：期货升水现货幅度较大，现货表现偏弱拖累期货；策略：建议逢高做空） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：侯广铭 期货从业资格：F3059865 投资咨询资格证号：Z0013117 苹果 期 货：主力合约宽幅震荡走弱，05主力合约收9375元/吨，价跌131点，成交缩量减仓。 1-批发市场情况：21日批发市场交易量3543.70吨，环比20日2276.45吨增加1267.25吨。2021年第7周（2.22-2.28）日均批发量为3902.78吨；销区方面节后销区销售情况偏差。砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场，销区天气较差叠加当前为传统消费淡季，使得销区苹果销售仍面临较多困境。 2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。近期西部产区寻获客商较多，入库至今客商货走货出库占比较高，果农货出库偏少。当前由于调货客商增多，果农挺价惜售情绪加重，悟货不卖，价格环比春节前上涨0.1-0.2元/斤。近期由于南方市场下雨及消费淡季原因市场走货整体不佳，反馈到产地后，使得洛川整体整体包货有所降低。山东产区外贸小果需求较高，价格略涨，其余出库一般。 3-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑节后仍有大量货源，当前产区天气有好转，但百色疫情叠加量大、质量下降，销售淡季等原因，柑橘类水果价格低迷。春节后采购果商同比春节前有所降低，或使得柑橘类水果销售承压，据了解武鸣沃柑产区还有4-成左右未下树，预计可以持续至5月中旬。产区价格信息：根据农财网柑桔通2月18日数据得知，砂糖橘由于阴雨低温天气，品质下降，价格下跌好果价格1.0-1.5元/斤左右，环比15日价格下跌0.3元/斤。沃柑价格区间1.4-2.2元/斤，环比15日价格下跌0.3元/斤。销区价格信息：2月20日成都批发市场，到货量30余车，销售偏差，砂糖橘好货价格2.0-2.1元/斤，中等货1.5-1.8元/斤，差货0.8-1.4元/斤，环比19日基本持平；沃柑到货量20车，销售一般，沃柑A货2.8-3.0元/斤，中等货2.4-2.6元/斤左右，环比19日持平。 17日全国冷库目前存储量约为692.51万吨，本周全国冷库减少量约为26.77万吨，冷库去库存率约为23.99%。去年同期正值大量补货，单周不及去年同期；与正常年份相比基本持平。春节后产区炒货开启，现货稳定略有上涨，出库正常；销区市场走货一般。当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果现货价格大幅贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（热点品种推荐。逻辑：库存低，质量偏差，但期货大幅升水现货；新季苹果未知，但期价处于相对高位；策略：近月合约观望，远月合约逢高空） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许[2012]112 研究员 梁作盼 期货从业资格：F3048593 投资咨询资格：Z0015589 玉米系 周一，国内现货玉米价格偏弱运行。山东部分深加工收购价下调6至20元/吨，主流收购价在2640-2830元/吨；东北部分深加工收购价波动-4至12元/吨，主流报价在2340-2600元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2640元/吨；广东港口玉米价格下跌20元/吨，报2810元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价下跌30至90元/吨，主流报价3250至3320元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3000至3150元/吨。 华北方面，由于前期价格下跌过快，工厂门前送粮车辆减少，山东深加工早间到车降至500辆左右，收购价格跌幅放缓。东北产区气温升高，粮食存储难度加大，基层售粮加快，供应阶段性增加，当地收购价格涨势放缓。南方港口方面下游饲料厂采购节奏放缓，进口谷物后期到船偏多，玉米价格走弱。 国内基层玉米余粮仅余四成左右，新粮供应逐步偏紧，加上全年玉米供需预期偏紧，玉米价格远期行情依然偏乐观。但是，近期东北产区气温快速升高，积雪融化将导致基层玉米存储难度增加，促进售粮节奏加快。加之目前期货价格大幅升水现货，期货行情面临阶段性调整。 淀粉方面，由于国内饲料蛋白原料价格上涨，淀粉加工副产品价格回升，带动淀粉加工利润向好，因此节后开机率预计依然处于偏高水平。需求方面，由于节后进入淀粉消费淡季，下游采购力度偏弱，淀粉库存维持高位，压制淀粉价格。 操作上，玉米05合约长周期多头思路不变，但需注意规避阶段性回调行情。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：蒋博恒 期货从业资格：F3084484 投资咨询资格：Z0013742 红枣 周一，红枣盘面表现整体偏强。主力合约以13800元/吨价格跳空高开，日内保持震荡上行至结束，收于13860元/吨，上涨205点，涨幅1.50%；持仓量增加383手至39023手；仓单有效预报数量维持1693张不变，仓单数量保持16907张不变，合计18600张，折合现货93000吨。 产区方面，疆内灰枣余量不多，进疆补货人数较前有所增加，尚持有货源一方看好后市价格，当前出售意愿较弱，目前疆内成交以二、三级别为主，实际成交量较低，统货价格相对稳定，维持在7.00-9.00元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.30元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。 销区方面，市场走货一般，当前成交多以二、三级别货源为主，小级别货源价格不同程度上涨，部分市场三级货源采购氛围相对浓厚，出现货源紧缺、断货现象。今日枣价相对稳定。河北市场价格参考一级灰枣均价上涨0.15元至11.40元/公斤，二级灰枣均价10.15元/公斤，三级灰枣均价上涨0.15元至9.25元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.00元/公斤，三级灰枣均价10.00元/公斤。 逻辑与策略： 产区方面，进疆补货人数持续增加，持有货源一方持货待涨心态趋强，在此背景下，枣价或有上涨趋势，销区方面，下游补货力度有所提高，小级别货源流通有所提高，不同级别货源价格有不同程度提高；仓单方面，注册仓单及有效预报数量无明显变化，对盘面压力较大。综合来看，产销区枣价有小幅上涨，但下游补货力度不强，盘面支撑不强，当前建议投资者多关注下游红枣消费及库存去化，待供需出现较大缺口后，可适当进行盘面操作。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：刘光春 期货从业资格：F3037786 投资咨询资格：Z0017110 花生 花生：受相关油脂油料上涨影响，周一花生主力合约大幅上行，开盘报价7990，最高报价8130，收盘报价8108。产区购销活动在元宵节后较前期有所恢复，但需求面持续施压下，花生产区报价延续弱势调整；油厂收购意愿表现一般，主力油厂尚未开始大量入市收购，对市场仍缺乏指引。截至2月21日，山东地区白沙统货米报价约7400-7600元/吨；河南地区白沙统货米报价7200-7600元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7400元/吨。 其他油脂油料：周一内盘油脂集体上涨，连盘棕榈油依然领涨油脂，主力合约收涨近2%。SPPOMA数据显示，2月前20日马棕产量较上月同期增加11.07%，马棕产量逐渐恢复；ITS和AmSpec数据显示，马棕2月前20日出口环比分别增加25%和29%，较前15日出口继续好转，马棕产量增速不及出口增速，预计2月累库压力依然存在，BMD毛棕榈一度上涨3%，最终主力合约收涨2.49%。另外，因俄罗斯与乌克兰的对峙加剧了对能源供应的担忧，国际原油周一上涨超2%。周一适逢美国总统日假期，CBOT市场休市，巴西和阿根廷大豆产区降雨暂缓作物压力，不过整体旱情仍将持续。截至2月21日，一级豆油基差报价日照Y05+730、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1650、张家港P05+1670；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+380，张家港M05+320。 中长期观点：目前国内供需结构仍未发生实质性改变，主力油厂尚未开始正常收购，短期花生价格缺乏明确指引，关注基层上货量与油厂收购动向。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 生猪 现货持续稳定，目前全国均价维持在12.4元/公斤，现货市场处于相对均衡的位置。 从目前的供给情况看，生猪供应宽松仍是上半年生猪市场的大前提，但当前现货跌到了一定位置，全行业再次陷入深度亏损，北方养殖户抗价明显，下方空间有限。从需求角度看，鲜肉需求较前期有所增加，但目前终端白条走货仍然烂市。综合看来，现货维持震荡概率较大，短期看不到大涨、大跌的驱动。 期货方面，在消费边际转好、收储预期增强的因素下，现货继续大幅杀跌的概率变小，继续做空03的风险增加。另外，在现货看不到大涨驱动，且期货升水明显的背景下，挤升水可能成为未来05合约的主要驱动，LH2205合约仍维持逢高做空思路。 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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