【华创电新|行业点评】2022年1月国内新能源车销量点评:淡季不淡,看好全年
(以下内容从华创证券《【华创电新|行业点评】2022年1月国内新能源车销量点评:淡季不淡,看好全年》研报附件原文摘录)
根据《证劵期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证劵客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证劵客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限,若对您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 摘要 1月销量淡季不淡,奠基全年高增长趋势,看好2022年国内电车销量达500+万辆。我们认为1月销量环比下滑同比去年有较大程度的收窄,表明政策退坡导致的年末抢装因素正在慢慢变弱,市场的内在需求正在不断聚积,本质上是依靠供给端车企强大的供应链管理及生产能力以及优质的产品力驱动的,1月销量为全年奠基良好的增长势头,我们看好2022年在供给端车型多元化加速+整车厂电动车生产保供+电车市场消费属性进一步强化趋势下,全年销量有望超过500万辆。 1月新能源车产销继续保持高速增长,渗透率为17%。中汽协数据显示,1月新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.1万辆,同比分别增长133.2%和135.8%,环比分别下降12.6%和18.6%,虽未刷新历史记录,但延续了去年高速发展的态势。分车型看,纯电动汽车产销分别完成36.7万辆和34.6万辆,同比均增长1.2倍;插电式混合动力汽车产销均完成8.5万辆,同比均增长2倍。 纯电动车型仍为主流,1月占比80.5%。1月,纯电乘用车销量为33.5万辆,同比增长134.3%,环比下降19.5%,纯电商用车销量为1.2万辆,同比增长53.8%,环比下降62.5%,纯电车型占比80.5%。 宏光Mini EV、Model Y 1月销量环比下滑明显,比亚迪两款车型进入前三。1月,宏光Mini EV、Model Y销量出现大幅下滑,宏光Mini销量26,682辆,环比下降47.2%,Model Y销量16,358辆,环比下降59.6%。宏光Mini以微弱优势蝉联月度销冠,Model Y则被挤出前三,国内新能源车市场竞争持续激烈。相比之下,比亚迪秦、宋表现更为稳定,比亚迪秦1月销量26,541辆,环比增长2.3%,比亚迪宋20,722辆,环比增长8.3% 充电桩持续稳定增长,1月新增3.1万台。1月新增公共充电桩3.1万台,同比增长45.2%,环比增长2.67%,公共充电基础设施稳定增长,联盟内成员单位总计上报公共类充电桩117.8万台,其中交流充电桩69.1万台、直流充电桩48.6万台、交直流一体充电桩589台。 投资建议:新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路,建议关注以下投资主线:1)各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2)深耕动力及储能电池的二线锂电企业:亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3)锂电材料环节其它基本面优质标的:中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4)受益于全球电动化的零部件龙头:汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5)产品驱动、引领智能的新势力:特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示:新能源汽车终端市场销量不及预期 目录 一、淡季不淡,看好全年500+万辆销量 1月新能源车产销继续保持高速增长,渗透率为17%。中汽协数据显示,1月新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.1万辆,同比分别增长133.2%和135.8%,环比分别下降12.6%和18.6%,虽未刷新历史记录,但延续了去年高速发展的态势。当前整体汽车市场仍然受芯片供应不足,电力供应紧张等不利因素影响处于低位运行状态,同比仍然呈下降趋势,但新能源车产销持续逆势增长,凸显新能源汽车高景气度。1月新能源汽车渗透率为17%,新能源乘用车渗透率达到19.2%,高于去年全年水平。分车型看,纯电动汽车产销分别完成36.7万辆和34.6万辆,同比均增长1.2倍;插电式混合动力汽车产销均完成8.5万辆,同比均增长2倍。 1月销量淡季不淡,奠基全年高增长趋势,看好2022年国内电车销量达500+万辆。我们认为1月销量环比下滑同比去年有较大程度的收窄,表明政策退坡导致的年末抢装因素正在慢慢变弱,市场的内在需求正在不断聚积,本质上是依靠供给端车企强大的供应链管理及生产能力以及优质的产品力驱动的,1月销量为全年奠基良好的增长势头,我们看好2022年在供给端车型多元化加速+整车厂电动车生产保供+电车市场消费属性进一步强化趋势下,全年销量有望超过500万辆。 纯电动车型仍为主流,1月占比80.5%。1月,纯电乘用车销量为33.5万辆,同比增长134.3%,环比下降19.5%,纯电商用车销量为1.2万辆,同比增长53.8%,环比下降62.5%,纯电车型占比80.5%。 宏光Mini EV、Model Y 1月销量环比下滑明显,比亚迪两款车型进入前三。1月,宏光Mini EV、Model Y销量出现大幅下滑,宏光Mini销量26,682辆,环比下降47.2%,Model Y销量16,358辆,环比下降59.6%。宏光Mini以微弱优势蝉联月度销冠,Model Y则被挤出前三,国内新能源车市场竞争持续激烈。相比之下,比亚迪秦、宋表现更为稳定,比亚迪秦1月销量26,541辆,环比增长2.3%,比亚迪宋20,722辆,环比增长8.3%,排名第三,这是其自2021年以来首次进入前三。 国产品牌表现强势,占主流地位。国产品牌方面,单月销量前六名国产品牌占据五席,宏光Mini EV继续蝉联月度销冠,比亚迪系列表现亮眼,有4款车型销量进入前十,较上月增加一款。 二、充电桩稳定增长,基础设施建设稳步推进 充电桩持续稳定增长,1月新增3.1万台。1月新增公共充电桩3.1万台,同比增长45.2%,环比增长2.67%,公共充电基础设施稳定增长,联盟内成员单位总计上报公共类充电桩117.8万台,其中交流充电桩69.1万台、直流充电桩48.6万台、交直流一体充电桩589台。 三、投资建议 新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路,建议关注以下投资主线:1)各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2)深耕动力及储能电池的二线锂电企业:亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3)锂电材料环节其它基本面优质标的:中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4)受益于全球电动化的零部件龙头:汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5)产品驱动、引领智能的新势力:特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 四、风险提示 新能源车终端市场销量不及预期。若由于优质车型供给缺乏或下游需求减弱等原因导致下游新能源汽车市场未能持续保持高景气,销量下滑,将对新能源车产业链造成不利影响。 华创电新团队 新能源与电力设备行业第一线最深度研究 期待与您的交流! 首席研究员:彭广春 同济大学工学硕士。曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心,2020年加入华创证券研究所。 助理研究员:殷晟路 上海高级金融学院工商管理硕士。曾任职于上汽通用汽车制造规划部、西南证券研究发展中心,2020年加入华创证券研究所。 助理研究员:沈成宇 复旦大学经济学院金融硕士,2021年加入华创证券研究所。 助理研究员:王璐 新加坡南洋理工大学金融硕士,2021年加入华创证券研究所。 法律声明: 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任,本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对于指数表现”给出投资建议,并不涉及时具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的利断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法.如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证劵期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证劵客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证劵客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限,若对您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 摘要 1月销量淡季不淡,奠基全年高增长趋势,看好2022年国内电车销量达500+万辆。我们认为1月销量环比下滑同比去年有较大程度的收窄,表明政策退坡导致的年末抢装因素正在慢慢变弱,市场的内在需求正在不断聚积,本质上是依靠供给端车企强大的供应链管理及生产能力以及优质的产品力驱动的,1月销量为全年奠基良好的增长势头,我们看好2022年在供给端车型多元化加速+整车厂电动车生产保供+电车市场消费属性进一步强化趋势下,全年销量有望超过500万辆。 1月新能源车产销继续保持高速增长,渗透率为17%。中汽协数据显示,1月新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.1万辆,同比分别增长133.2%和135.8%,环比分别下降12.6%和18.6%,虽未刷新历史记录,但延续了去年高速发展的态势。分车型看,纯电动汽车产销分别完成36.7万辆和34.6万辆,同比均增长1.2倍;插电式混合动力汽车产销均完成8.5万辆,同比均增长2倍。 纯电动车型仍为主流,1月占比80.5%。1月,纯电乘用车销量为33.5万辆,同比增长134.3%,环比下降19.5%,纯电商用车销量为1.2万辆,同比增长53.8%,环比下降62.5%,纯电车型占比80.5%。 宏光Mini EV、Model Y 1月销量环比下滑明显,比亚迪两款车型进入前三。1月,宏光Mini EV、Model Y销量出现大幅下滑,宏光Mini销量26,682辆,环比下降47.2%,Model Y销量16,358辆,环比下降59.6%。宏光Mini以微弱优势蝉联月度销冠,Model Y则被挤出前三,国内新能源车市场竞争持续激烈。相比之下,比亚迪秦、宋表现更为稳定,比亚迪秦1月销量26,541辆,环比增长2.3%,比亚迪宋20,722辆,环比增长8.3% 充电桩持续稳定增长,1月新增3.1万台。1月新增公共充电桩3.1万台,同比增长45.2%,环比增长2.67%,公共充电基础设施稳定增长,联盟内成员单位总计上报公共类充电桩117.8万台,其中交流充电桩69.1万台、直流充电桩48.6万台、交直流一体充电桩589台。 投资建议:新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路,建议关注以下投资主线:1)各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2)深耕动力及储能电池的二线锂电企业:亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3)锂电材料环节其它基本面优质标的:中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4)受益于全球电动化的零部件龙头:汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5)产品驱动、引领智能的新势力:特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示:新能源汽车终端市场销量不及预期 目录 一、淡季不淡,看好全年500+万辆销量 1月新能源车产销继续保持高速增长,渗透率为17%。中汽协数据显示,1月新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.1万辆,同比分别增长133.2%和135.8%,环比分别下降12.6%和18.6%,虽未刷新历史记录,但延续了去年高速发展的态势。当前整体汽车市场仍然受芯片供应不足,电力供应紧张等不利因素影响处于低位运行状态,同比仍然呈下降趋势,但新能源车产销持续逆势增长,凸显新能源汽车高景气度。1月新能源汽车渗透率为17%,新能源乘用车渗透率达到19.2%,高于去年全年水平。分车型看,纯电动汽车产销分别完成36.7万辆和34.6万辆,同比均增长1.2倍;插电式混合动力汽车产销均完成8.5万辆,同比均增长2倍。 1月销量淡季不淡,奠基全年高增长趋势,看好2022年国内电车销量达500+万辆。我们认为1月销量环比下滑同比去年有较大程度的收窄,表明政策退坡导致的年末抢装因素正在慢慢变弱,市场的内在需求正在不断聚积,本质上是依靠供给端车企强大的供应链管理及生产能力以及优质的产品力驱动的,1月销量为全年奠基良好的增长势头,我们看好2022年在供给端车型多元化加速+整车厂电动车生产保供+电车市场消费属性进一步强化趋势下,全年销量有望超过500万辆。 纯电动车型仍为主流,1月占比80.5%。1月,纯电乘用车销量为33.5万辆,同比增长134.3%,环比下降19.5%,纯电商用车销量为1.2万辆,同比增长53.8%,环比下降62.5%,纯电车型占比80.5%。 宏光Mini EV、Model Y 1月销量环比下滑明显,比亚迪两款车型进入前三。1月,宏光Mini EV、Model Y销量出现大幅下滑,宏光Mini销量26,682辆,环比下降47.2%,Model Y销量16,358辆,环比下降59.6%。宏光Mini以微弱优势蝉联月度销冠,Model Y则被挤出前三,国内新能源车市场竞争持续激烈。相比之下,比亚迪秦、宋表现更为稳定,比亚迪秦1月销量26,541辆,环比增长2.3%,比亚迪宋20,722辆,环比增长8.3%,排名第三,这是其自2021年以来首次进入前三。 国产品牌表现强势,占主流地位。国产品牌方面,单月销量前六名国产品牌占据五席,宏光Mini EV继续蝉联月度销冠,比亚迪系列表现亮眼,有4款车型销量进入前十,较上月增加一款。 二、充电桩稳定增长,基础设施建设稳步推进 充电桩持续稳定增长,1月新增3.1万台。1月新增公共充电桩3.1万台,同比增长45.2%,环比增长2.67%,公共充电基础设施稳定增长,联盟内成员单位总计上报公共类充电桩117.8万台,其中交流充电桩69.1万台、直流充电桩48.6万台、交直流一体充电桩589台。 三、投资建议 新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路,建议关注以下投资主线:1)各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2)深耕动力及储能电池的二线锂电企业:亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3)锂电材料环节其它基本面优质标的:中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4)受益于全球电动化的零部件龙头:汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5)产品驱动、引领智能的新势力:特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 四、风险提示 新能源车终端市场销量不及预期。若由于优质车型供给缺乏或下游需求减弱等原因导致下游新能源汽车市场未能持续保持高景气,销量下滑,将对新能源车产业链造成不利影响。 华创电新团队 新能源与电力设备行业第一线最深度研究 期待与您的交流! 首席研究员:彭广春 同济大学工学硕士。曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心,2020年加入华创证券研究所。 助理研究员:殷晟路 上海高级金融学院工商管理硕士。曾任职于上汽通用汽车制造规划部、西南证券研究发展中心,2020年加入华创证券研究所。 助理研究员:沈成宇 复旦大学经济学院金融硕士,2021年加入华创证券研究所。 助理研究员:王璐 新加坡南洋理工大学金融硕士,2021年加入华创证券研究所。 法律声明: 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任,本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对于指数表现”给出投资建议,并不涉及时具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的利断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法.如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
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