【华泰金工林晓明团队】金工: 今年以来绩优权益基金有什么特点?——观点周报20220220

（以下内容从华泰证券《【华泰金工林晓明团队】金工: 今年以来绩优权益基金有什么特点?——观点周报20220220》研报附件原文摘录）
　　林晓明 S0570516010001 SFC No. BPY421 研究员 黄晓彬 S0570516070001 研究员 张 泽 S0570520090004 SFC No. BRB322 研究员 韩 皙 S0570520100006 研究员 王佳星 S0570119090074 研究员 报告发布时间：2021年2月20日 摘要 今年绩优权益类基金多集中配置能源、地产、银行板块，防御属性较强 分析今年以来（截至2月18日）业绩排名靠前的权益类基金及其持仓情况，并总结其特点发现，在全球股市表现不佳的背景下，绩优基金提供的两个可行配置思路包括：一是配置低估值等防御属性较强的板块和个股，如银行地产、黄金股等；二是抓住个别上涨势头较好的行业板块，如能源板块，并集中持有。 行业走势和情绪跟踪：成长风格反弹，建筑行业拥挤 上周股市处于弱势反弹状态，整个市场交易活跃度有所下降，沪深两市日成交额最近两周都处于8000亿左右水平。上周成长板块超跌反弹，从行业指数表现来看，电新产业链、TMT、医药以及煤炭等行业表现较好。市场整体拥挤度不高，综合来看只有建筑行业处于高换手以及快速上涨状态，存在一定的交易过热风险。此外房地产、消费者服务、煤炭、银行综合行业整体交易热度上升，尚未达到拥挤状态，后市值得关注。 景气度跟踪：景气度下行区间，推荐煤炭、钢铁、银行、石油石化、电新 根据2022年1月31日的最新建模结果，全市场景气度大于零一级行业个数为8个，景气度向上的行业数目已经不足三分之一，市场整体处于景气度下行区间。景气度打分排名前五的一级行业分别是：煤炭、钢铁、银行、石油石化、电力设备及新能源。景气度打分排名前十的二级行业分别是煤炭开采洗选、区域性银行、农用化工、酒类、航运港口、兵器兵装Ⅱ、国有大型银行Ⅱ、石油开采Ⅱ、工业金属、普钢。 资金面择时：资金面指标综合得分0.11，整体谨慎看多 在《A股择时之资金面指标测试》（2021-07-02）中，我们在产业资本和境外机构投资者、境内机构投资者、境内个人投资者等各资金类型中遴选和构建代表性指标，并采用统一的择时框架进行测试，筛选出9个有效的择时指标，并基于单指标测试结果构建多指标择时策略。根据2022年2月19日最新建模结果，陆股通买入/卖出、陆股通资金净流入、高管总增持、高管增持/减持、股票回购实施金额发出看多信号，融资融券交易金额、融资融券余额变化、股票私募基金管理规模变化、新发行证券投资信托产品发行规模发出看空信号，在[-1~1]区间中，加总信号得分为0.11分，整体谨慎看多。 风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效。金融周期规律被打破。市场出现超预期波动，导致拥挤交易。 正文 今年绩优权益类基金避险属性较强，会集中配置能源、地产行业 今年A股市场较为动荡，公募基金业绩整体不佳，业绩较优的多是被动指数基金。但部分主动权益基金依旧取得了不错的表现，为此我们对今年截至2022/2/18以来的主动权益基金进行业绩排序，并分析绩优基金的情况。 首先筛选出Wind数据库中股票型、偏股混合型、灵活配置型基金里在2021年四季报权益资产配置比例高于50%的基金，并剔除各类指数型基金，将其作为主动权益基金。统计今年以来截至2022年2月18日的复权单位净值增长率，并对该业绩回报进行从高到低排序，在区分基金份额的情况下，今年以来仅有约200只基金获得了正收益，约40%的基金回撤超过10%。以下展示了回报排名前10的基金： 可以看到，今年以来万家基金、中庚基金上榜基金数目最多。下面我们对业绩排名前10的基金进行持仓分析，以观察总结它们的特点。 基金经理黄海有三只基金上榜，分别是万家宏观择时多策略（519212.OF）、万家新利（519191.OF）、万家精选（519185.OF）。从2021四季报前十大重仓股持仓情况来看，三只基金的重仓股重合度较高，且持股集中度也较高，十大重仓股占股票市值比例均在80%左右。第一重仓行业为房地产，其次为能源，其中能源行业主要集中在煤炭股上。 万家基金的另一只上榜基金为万家颐和（519198.OF），由章恒担任基金经理。从2021四季报重仓股来看，房地产、能源依旧是持仓的主要领域。但章恒的持仓集中度低于黄海，前十大重仓股占股票市值比不到70%，并且石头科技（688169.SH）作为第二大重仓股属于可选消费板块。 对于能源板块的投资，基金经理章恒在四季报的展望中有如下表述：“展望未来5到10年，随着全球经济的增长，人们对于能源的需求总量大概率还是增长的。而新能源或许可以较好的填补未来需求增量的部分，但想全面替代很可能还存在诸多(包括技术)问题。这一时期，由于传统能源已经很难吸引到新的投资，形成新的增量，随着现有资源的枯竭，传统能源供给是下降的，因此很有可能传统能源，在未来数年，会呈现“量缩价升”的情况。”整体上未来较长一段时间看好能源价格的上涨。对于中国房地产业，章恒的观点如下：“随着房地产市场的压力，逐渐影响到中国经济总量的发展上；最终有可能引起政策方面的重视。未来，随着房地产行业库存的逐渐下降，购房者逐渐恢复信心，整个行业也很有可能会在不远的某个时间点迎来自身行业的拐点。”属于左侧布局房地产业以期拐点出现。 主要投资能源、材料方面的基金还有华商甄选回报（010761.OF），由周海栋管理。他的前十大重仓股占股票市值比不到50%，分散度较好，主要投资于能源和矿产领域。 前海开源的基金经理吴国清所管理的前海开源沪港深核心资源A（003304.OF）。但值得注意的是，该基金前十大重仓股主要投资于黄金、稀土相关的标的，与其管理的另一只基金前海开源金银珠宝A（001302.OF）持仓相似度较高。由于近期国内外股市回调，以及地缘政治风险的爆发，贵金属价格一路走高，因此重仓黄金股的这两只基金都取得了不错的业绩。和前海开源金银珠宝A（001302.OF）今年业绩表现也较好。 杨景涵管理的华泰柏瑞新金融地产（005576.OF）主要投资于金融和房地产行业，因此今年以来业绩表现较优。 梅寓寒，章俊管理的中海优势精选（005576.OF）作为灵活配置型基金，在2021年四季报的股票持仓比例为67.49%，同时重仓银行股，前十大重仓股占股票市值比高达93.72%，因此组合较为抗跌，今年以来业绩表现较优。 另外位列业绩前10的基金中庚价值品质一年持有（011174.OF）和中庚价值领航（006551.OF）由邱栋荣管理，前十大重仓股在能源、房地产、金融、材料等板块上均有分布，持股集中度不高。整体持股偏向低估值蓝筹风格，防御性较强。 结合持仓情况，总结今年以来绩优基金的特点： （1） 股票仓位占比较高，大多在90%以上，但灵活配置型基金中海优势精选四季报仓位仅为67%； （2） 前十大重仓股占股票市值比较高，基本都在50%以上，部分基金达到80%以上，持股集中度较高； （3） 10只基金中多数是持有能源、房地产、金融行业，有1只是集中持有黄金股的基金，大多属于防御性较强的组合配置，部分基金主要布局低估值蓝筹股； 可见在今年外围股市下跌，A股回调的过程中，基金做出业绩优势有两个可行思路：一是配置低估值等防御属性较强的板块和个股，如银行地产、黄金股等；二是抓住个别上涨势头较好的行业板块，如能源板块，并集中持有。 行业走势和情绪跟踪：成长风格反弹，建筑行业拥挤 上周股市处于弱势反弹状态，整个市场交易活跃度有所下降，沪深两市日成交额最近两周都处于8000亿左右水平。上周成长板块超跌反弹，从行业指数表现来看，电新产业链、TMT、医药以及煤炭等行业表现较好。市场整体拥挤度不高，综合来看只有建筑行业处于高换手以及快速上涨状态，存在一定的交易过热风险。此外房地产、消费者服务、煤炭、银行综合行业整体交易热度上升，尚未达到拥挤状态，后市值得关注。 景气度跟踪：煤炭、钢铁、银行、石油石化、电新 根据2022年1月31日的最新建模结果，全市场景气度大于零一级行业个数为8个，景气度向上的行业数目已经不足三分之一，市场整体处于景气度下行区间。景气度打分排名前五的一级行业分别是：煤炭、钢铁、银行、石油石化、电力设备及新能源。景气度打分排名前十的二级行业分别是煤炭开采洗选、区域性银行、农用化工、酒类、航运港口、兵器兵装Ⅱ、国有大型银行Ⅱ、石油开采Ⅱ、工业金属、普钢。 资金面跟踪：北向资金小幅流出，其中配置型外资持续流入 北向资金上周小幅流出，单周总计净流入-1.37亿元，近三个月累计净流入1358.45亿元。从北向资金组成来看，配置型外资持续保持净流入，交易型外资保持流出状态，两者观点短期背离。 具体统计来看托管于外资银行的资金总计净流入123.38亿元，托管于外资券商的资金总计净流入163.78亿元，托管于内（港）资机构的资金总计净流入10.40亿元。 上周北向资金加仓最多的行业是电力设备及新能源（24.18亿元）、交通运输（19.37亿元）、银行（14.54亿元），减仓最多的行业是建筑（-9.49亿元）、有色金属（-11.01亿元）、医药（-12.26亿元）。 从行业层面来看，配置型资金短期偏好大金融板块和电新产业链（电新、化工、有色），上周流入幅度较高；而交易型资金偏向于流入钢铁、交融运输、计算机以及汽车行业，在大金融和电新板块处于流出状态。 资金面择时：多指标综合得分0.11，整体谨慎看多 在华泰金工择时系列报告《A股择时之资金面指标测试》（2021-07-02）中，我们将参与A股投资的资金分为产业资本和金融资本，又将金融资本细分为境外机构投资者（北向资金）、境内机构投资者（公募基金、信托、私募、券商资管、保险）、境内个人投资者、杠杆资金等大类；在各资金类型中遴选和构建代表性指标，并采用统一的择时框架进行测试。以上证指数及其同期的最佳择时策略为参照，从北向资金、杠杆资金、产业资本、信托、私募类资金中筛选出9个有效的择时指标如下，并基于单指标测试结果构建多指标择时策略。根据2022年2月19日最新建模结果，陆股通买入/卖出、陆股通资金净流入、高管总增持、高管增持/减持、股票回购实施金额发出看多信号，融资融券交易金额、融资融券余额变化、股票私募基金管理规模变化、新发行证券投资信托产品发行规模发出看空信号，在[-1~1]区间中，加总信号得分为0.11。 风险提示 1、 模型根据历史规律总结，历史规律可能失效。 2、 金融周期规律被打破。 3、 市场出现超预期波动，导致拥挤交易。 免责声明 公众平台免责声明 本公众平台不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以华泰证券官方公众平台为准。根据《证券期货投资者适当性管理办法》的相关要求，本公众号内容仅面向华泰证券客户中的专业投资者，请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非华泰证券客户中的专业投资者，请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！本公众号旨在沟通研究信息，交流研究经验，华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号研究报告有关内容摘编自已经发布的研究报告的，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。如需了解详细内容，请具体参见华泰证券所发布的完整版报告。 本公众号内容基于作者认为可靠的、已公开的信息编制，但作者对该等信息的准确性及完整性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对客户私人投资建议。订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。普通投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券股份有限公司所有，未经公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。 林晓明 执业证书编号：S0570516010001 华泰金工深度报告一览 金融周期系列研究（资产配置） 【华泰金工林晓明团队】2020年中国市场量化资产配置年度观点——周期归来、机会重生，顾短也兼长20200121 【华泰金工林晓明团队】量化资产配置2020年度观点——小周期争明日，大周期赢未来20200116 【华泰金工林晓明团队】风险预算模型如何度量风险更有效-改进风险度量方式稳定提升风险模型表现的方法 【华泰金工林晓明团队】周期双底存不确定性宜防守待趋势——短周期底部拐头机会渐增，待趋势明朗把握或更大20191022 【华泰金工林晓明团队】二十年一轮回的黄金投资大周期——黄金的三周期定价逻辑与组合配置、投资机会分析20190826 【华泰金工林晓明团队】如何有效判断真正的周期拐点？——定量测度实际周期长度提升市场拐点判准概率 【华泰金工林晓明团队】基钦周期的长度会缩短吗？——20190506 【华泰金工林晓明团队】二十载昔日重现，三四年周期轮回——2019年中国与全球市场量化资产配置年度观点（下） 【华泰金工林晓明团队】二十载昔日重现，三四年周期轮回——2019年中国与全球市场量化资产配置年度观点（上） 【华泰金工林晓明团队】周期轮动下的BL资产配置策略 【华泰金工林晓明团队】周期理论与机器学习资产收益预测——华泰金工市场周期与资产配置研究 【华泰金工林晓明团队】市场拐点的判断方法 【华泰金工林晓明团队】2018中国与全球市场的机会、风险 · 年度策略报告（上） 【华泰金工林晓明团队】基钦周期的量化测度与历史规律 · 华泰金工周期系列研究 【华泰金工林晓明团队】周期三因子定价与资产配置模型（四）——华泰金工周期系列研究 【华泰金工林晓明团队】周期三因子定价与资产配置模型（三）——华泰金工周期系列研究 【华泰金工林晓明团队】周期三因子定价与资产配置模型（二）——华泰金工周期系列研究 【华泰金工林晓明团队】周期三因子定价与资产配置模型（一）——华泰金工周期系列研究 【华泰金工林晓明团队】华泰金工周期研究系列 · 基于DDM模型的板块轮动探索 【华泰金工林晓明团队】市场周期的量化分解 【华泰金工林晓明团队】周期研究对大类资产的预测观点 【华泰金工林晓明团队】金融经济系统周期的确定（下）——华泰金工周期系列研究 【华泰金工林晓明团队】金融经济系统周期的确定（上）——华泰金工周期系列研究 【华泰金工林晓明团队】全球多市场择时配置初探——华泰周期择时研究系列 行业指数频谱分析及配置模型：市场的周期分析系列之三 【华泰金工林晓明团队】市场的频率——市场轮回，周期重生 【华泰金工林晓明团队】市场的轮回——金融市场周期与经济周期关系初探 周期起源 【华泰金工林晓明团队】金融经济周期的耗散结构观——华泰周期起源系列研究之十 【华泰金工林晓明团队】经济系统中有序市场结构的进化——华泰周期起源系列研究报告之九 【华泰金工林晓明团队】企业间力的产生、传播和作用效果——华泰周期起源系列研究之八 【华泰金工林晓明团队】耦合振子同步的藏本模型——华泰周期起源系列研究之七 【华泰金工林晓明团队】周期在供应链管理模型的实证——华泰周期起源系列研究之六 【华泰金工林晓明团队】不确定性与缓冲机制——华泰周期起源系列研究报告之五 【华泰金工林晓明团队】周期是矛盾双方稳定共存的结果——华泰周期起源系列研究之四 【华泰金工林晓明团队】周期是不确定性条件下的稳态——华泰周期起源系列研究之三 【华泰金工林晓明团队】周期趋同现象的动力学系统模型——华泰周期起源系列研究之二 【华泰金工林晓明团队】从微观同步到宏观周期——华泰周期起源系列研究报告之一 FOF与金融创新产品 【华泰金工林晓明团队】养老目标基金的中国市场开发流程--目标日期基金与目标风险基金产品设计研究 【华泰金工】生命周期基金Glide Path开发实例——华泰FOF与金融创新产品系列研究报告之一 因子周期（因子择时） 【华泰金工林晓明团队】市值因子收益与经济结构的关系——华泰因子周期研究系列之三 【华泰金工林晓明团队】周期视角下的因子投资时钟--华泰因子周期研究系列之二 【华泰金工林晓明团队】因子收益率的周期性研究初探 择时 【华泰金工林晓明团队】波动率与换手率构造牛熊指标——华泰金工量化择时系列 【华泰金工林晓明团队】A股市场低开现象研究 【华泰金工林晓明团队】华泰风险收益一致性择时模型 【华泰金工林晓明团队】技术指标与周期量价择时模型的结合 【华泰金工林晓明团队】华泰价量择时模型——市场周期在择时领域的应用 中观基本面轮动 【华泰金工林晓明团队】行业配置落地：指数增强篇——华泰中观基本面轮动系列之十 【华泰金工林晓明团队】行业配置策略：拥挤度视角——华泰中观基本面轮动系列之九 【华泰金工林晓明团队】行业配置策略：景气度视角——华泰中观基本面轮动系列之八 【华泰金工林晓明团队】行业配置策略：趋势追踪视角——华泰中观基本面轮动系列之七 【华泰金工林晓明团队】行业配置策略：宏观因子视角——华泰中观基本面轮动系列之六 【华泰金工林晓明团队】行业全景画像：投入产出表视角——华泰中观基本面轮动系列之五 【华泰金工林晓明团队】行业全景画像：改进杜邦拆解视角——华泰中观基本面轮动系列之四 【华泰金工林晓明团队】行业全景画像：风格因子视角 ——华泰中观基本面轮动系列之三 【华泰金工林晓明团队】行业全景画像：宏观因子视角 ——华泰中观基本面轮动系列之二 【华泰金工林晓明团队】确立研究对象：行业拆分与聚类——华泰中观基本面轮动系列之一 行业轮动 【华泰金工林晓明团队】不同协方差估计方法对比分析（二）——华泰行业轮动系列报告之十三 【华泰金工林晓明团队】拥挤度指标在行业配置中的应用——华泰行业轮动系列报告之十二 【华泰金工林晓明团队】基于投入产出表的产业链分析 ——华泰行业轮动系列报告之十一 【华泰金工林晓明团队】不同协方差估计方法对比分析——华泰行业轮动系列报告之十 【华泰金工林晓明团队】景气度指标在行业配置中的应用——华泰行业轮动系列报告之九 【华泰金工林晓明团队】再探周期视角下的资产轮动——华泰行业轮动系列报告之八 【华泰金工林晓明团队】“华泰周期轮动”基金组合改进版——华泰行业轮动系列报告之七 【华泰金工林晓明团队】“华泰周期轮动”基金组合构建——华泰行业轮动系列之六 【华泰金工林晓明团队】估值因子在行业配置中的应用——华泰行业轮动系列报告之五 【华泰金工林晓明团队】动量增强因子在行业配置中的应用——华泰行业轮动系列报告之四 【华泰金工林晓明团队】财务质量因子在行业配置中的应用——华泰行业轮动系列报告之三 【华泰金工林晓明团队】周期视角下的行业轮动实证分析——华泰行业轮动系列之二 【华泰金工林晓明团队】基于通用回归模型的行业轮动策略——华泰行业轮动系列之一 Smartbeta 【华泰金工林晓明团队】重剑无锋：低波动 Smart Beta——华泰 Smart Beta 系列之四 【华泰金工林晓明团队】投资优质股票：红利类Smart Beta——华泰Smart Beta系列之三 【华泰金工林晓明团队】博观约取：价值和成长Smart Beta——华泰Smart Beta系列之二 【华泰金工林晓明团队】Smart Beta：乘风破浪趁此时——华泰Smart Beta系列之一 【华泰金工林晓明团队】Smartbeta在资产配置中的优势——华泰金工Smartbeta专题研究之一 多因子选股 【华泰金工林晓明团队】华泰单因子测试之历史分位数因子——华泰多因子系列之十三 【华泰金工林晓明团队】桑土之防：结构化多因子风险模型——华泰多因子系列之十二 【华泰金工林晓明团队】华泰单因子测试之海量技术因子——华泰多因子系列之十一 【华泰金工林晓明团队】因子合成方法实证分析 ——华泰多因子系列之十 【华泰金工林晓明团队】华泰单因子测试之一致预期因子 ——华泰多因子系列之九 【华泰金工林晓明团队】华泰单因子测试之财务质量因子——华泰多因子系列之八 【华泰金工林晓明团队】华泰单因子测试之资金流向因子——华泰多因子系列之七 【华泰金工林晓明团队】华泰单因子测试之波动率类因子——华泰多因子系列之六 【华泰金工林晓明团队】华泰单因子测试之换手率类因子——华泰多因子系列之五 【华泰金工林晓明团队】华泰单因子测试之动量类因子——华泰多因子系列之四 【华泰金工林晓明团队】华泰单因子测试之成长类因子——华泰多因子系列之三 【华泰金工林晓明团队】华泰单因子测试之估值类因子——华泰多因子系列之二 【华泰金工林晓明团队】华泰多因子模型体系初探——华泰多因子系列之一 【华泰金工林晓明团队】五因子模型A股实证研究 【华泰金工林晓明团队】红利因子的有效性研究——华泰红利指数与红利因子系列研究报告之二 人工智能 【华泰金工林晓明团队】深度卷积GAN实证——华泰人工智能系列之四十四 【华泰金工林晓明团队】因子观点融入机器学习——华泰人工智能系列之四十三 【华泰金工林晓明团队】图神经网络选股与Qlib实践——华泰人工智能系列之四十二 【华泰金工林晓明团队】基于BERT的分析师研报情感因子——华泰人工智能系列之四十一 【华泰金工林晓明团队】微软AI量化投资平台Qlib体验——华泰人工智能系列之四十 【华泰金工林晓明团队】周频量价选股模型的组合优化实证——华泰人工智能系列之三十九 【华泰金工林晓明团队】WGAN生成：从单资产到多资产——华泰人工智能系列之三十八 【华泰金工林晓明团队】舆情因子和BERT情感分类模型——华泰人工智能系列之三十七 【华泰金工林晓明团队】相对生成对抗网络RGAN实证——华泰人工智能系列之三十六 【华泰金工林晓明团队】WGAN应用于金融时间序列生成——华泰人工智能系列之三十五 【华泰金工林晓明团队】再探AlphaNet：结构和特征优化——华泰人工智能系列之三十四 【华泰金工林晓明团队】数据模式探索：无监督学习案例——华泰人工智能系列之三十三 【华泰金工林晓明团队】AlphaNet：因子挖掘神经网络——华泰人工智能系列之三十二 【华泰金工林晓明团队】生成对抗网络GAN初探——华泰人工智能系列之三十一 【华泰金工林晓明团队】从关联到逻辑：因果推断初探——华泰人工智能系列之三十 【华泰金工林晓明团队】另类标签和集成学习——华泰人工智能系列之二十九 【华泰金工林晓明团队】基于量价的人工智能选股体系概览——华泰人工智能系列之二十八 【华泰金工林晓明团队】揭开机器学习模型的“黑箱” ——华泰人工智能系列之二十七 【华泰金工林晓明团队】遗传规划在CTA信号挖掘中的应用——华泰人工智能系列之二十六 【华泰金工林晓明团队】市场弱有效性检验与择时战场选择——华泰人工智能系列之二十五 【华泰金工林晓明团队】投石问路：技术分析可靠否？——华泰人工智能系列之二十四 【华泰金工林晓明团队】再探基于遗传规划的选股因子挖掘——华泰人工智能系列之二十三 【华泰金工林晓明团队】基于CSCV框架的回测过拟合概率——华泰人工智能系列之二十二 【华泰金工林晓明团队】基于遗传规划的选股因子挖掘——华泰人工智能系列之二十一 【华泰金工林晓明团队】必然中的偶然：机器学习中的随机数——华泰人工智能系列之二十 【华泰金工林晓明团队】偶然中的必然：重采样技术检验过拟合——华泰人工智能系列之十九 【华泰金工林晓明团队】机器学习选股模型的调仓频率实证——华泰人工智能系列之十八 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之数据标注方法实证——华泰人工智能系列之十七 【华泰金工林晓明团队】再论时序交叉验证对抗过拟合——华泰人工智能系列之十六 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之卷积神经网络——华泰人工智能系列之十五 【华泰金工林晓明团队】对抗过拟合：从时序交叉验证谈起 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之损失函数的改进——华泰人工智能系列之十三 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之特征选择——华泰人工智能系列之十二 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之Stacking集成学习——华泰人工智能系列之十一 【华泰金工林晓明团队】宏观周期指标应用于随机森林选股——华泰人工智能系列之十 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之循环神经网络——华泰人工智能系列之九 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之全连接神经网络——华泰人工智能系列之八 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之Python实战——华泰人工智能系列之七 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之Boosting模型——华泰人工智能系列之六 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之随机森林模型——华泰人工智能系列之五 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之朴素贝叶斯模型——华泰人工智能系列之四 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之支持向量机模型— —华泰人工智能系列之三 【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之广义线性模型——华泰人工智能系列之二 指数增强基金分析 【华泰金工林晓明团队】再探回归法测算基金持股仓位——华泰基金仓位分析专题报告 【华泰金工林晓明团队】酌古御今：指数增强基金收益分析 【华泰金工林晓明团队】基于回归法的基金持股仓位测算 【华泰金工林晓明团队】指数增强方法汇总及实例——量化多因子指数增强策略实证 基本面选股 【华泰金工林晓明团队】华泰价值选股之相对市盈率港股模型——相对市盈率港股通模型实证研究 【华泰金工林晓明团队】华泰价值选股之FFScore模型 【华泰金工林晓明团队】相对市盈率选股模型A股市场实证研究 【华泰金工林晓明团队】华泰价值选股之现金流因子研究——现金流因子选股策略实证研究 【华泰金工林晓明团队】华泰基本面选股之低市收率模型——小费雪选股法 A 股实证研究 【华泰金工林晓明团队】华泰基本面选股之高股息率模型之奥轩尼斯选股法A股实证研究 基金定投 【华泰金工林晓明团队】大成旗下基金2018定投策略研究 【华泰金工林晓明团队】布林带与股息率择时定投模型——基金定投系列专题研究报告之四 【华泰金工林晓明团队】基金定投3—马科维茨有效性检验 【华泰金工林晓明团队】基金定投2—投资标的与时机的选择方法 【华泰金工林晓明团队】基金定投1—分析方法与理论基础 基金评价 【华泰金工林晓明团队】基金评价及筛选全流程研究框架——股票型与债券型基金多种维度定量与定性评价法 【华泰金工林晓明团队】基金选股择时能力的定量分析法——我国公募基金大多具有较强选股能力 【华泰金工林晓明团队】基金业绩持续性的规律与策略构建——采用有效影响因子筛选出持续性较好的绩优基金 ETF季度盘点 【华泰金工林晓明团队】2021Q2中国ETF市场盘点回顾 【华泰金工林晓明团队】2021Q1中国ETF市场盘点回顾 【华泰金工林晓明团队】2020Q4中国ETF市场全景回顾——总规模创新高，行业主题类ETF渐成市场新主角20210112 【华泰金工林晓明团队】2020年三季度中国ETF市场回顾——产品百花齐放、投资者结构日渐成熟，规模创新高20201021 【华泰金工林晓明团队】ETF产品细分差异化或成突围之道——2020二季度中国ETF市场全景回顾盘点与展望20200803 【华泰金工林晓明团队】ETF规模数量大涨品类不断丰富——2020一季度中国ETF市场全景回顾盘点 其它 【华泰金工林晓明团队】A股市场及行业的农历月份效应——月份效应之二 A股市场及行业的月份效应——详解历史数据中的隐藏法则

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）