建筑材料周观点:地产端刺激延续,继续推荐地产和基建链

（以下内容从华创证券《建筑材料周观点:地产端刺激延续,继续推荐地产和基建链》研报附件原文摘录）
　　根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 本周观点 地产端刺激延续，继续推荐地产链和基建链。本周，根据上证报报道部分城市降低了首套房贷利率及首付比例，春节前后重庆、江西赣州部分银行将首套房贷首付比例降至20%。此轮调整城市均为非“限购”城市，是由当地地方住房、金融职能部门根据因城施策原则共同决定调整。地产需求侧刺激延续，综合来看，2022年开工产业链有望在上半年回暖、竣工前弱后强，保障房建设加速，都将依次带动地产链建材需求的增长，推动消费建材的需求景气度复苏。另一方面，地产资金收紧、2021年大额减值计提等影响下，对于地产产业链上游企业来说，或将面临业务增速放缓以及现金流压力。在此背景下，大部分消费建材龙头公司均已走过十年以上的发展历程，完成了业务发展“从0到1”的积累过程，经历过完整行业周期波动，其抗风险、抗周期能力更强，未来有望强者恒强，市占率持续提升，推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份，建议关注三棵树、坚朗五金、凯伦股份。基建方面，年前稳增长预期不断升温，预计实物工作量在2022年一季度形成，带动2022年初基建开工，一季度基建有望实现较好增长，须关注资金端落实情况、和微观层面下游企业新签项目订单情况。推荐基建强相关的水泥板块、减水剂板块、新增的重点发力领域相关的管材板块。 水泥价格继续下跌。本周全国水泥市场价格环比回落0.3%。库存：本周全国水泥平均库存66.81%，同比11.19pct，环比0.19pct。出货：本周全国水泥平均出货1.11%，同比-31.46pct，环比0.21pct。 浮法玻璃价格小幅上涨。本周国内浮法玻璃均价为2398.62元/吨，较上周均价（2170.41元/吨）上涨228.21元/吨，涨幅10.51%。截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为3810万重量箱，较上周减少532万重量箱，降幅12.25%。光伏玻璃主流大单： 2.0mm镀膜面板主流大单价格19.2元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流大单报价25元/平方米，环比持平，同比跌幅40.48%。 无碱池窑粗纱市场价格基本走稳，电子纱市场整体调后暂稳。当前2400tex缠绕直接纱主流6000-6300元/吨，含税出厂，环比价格基本走稳，同比涨幅7.39%。电子市场整体调后暂稳成交在11000元/吨上下，环比走稳。 投资建议 水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注永高股份。 市场回顾 涨幅前五的公司为：英洛华（21.65%）、中铁装配（18.63%）、*ST雅博（17.47%）、坤彩科技（16.93%）、韩建河山（15.89%）；跌幅前五的公司为：坚朗五金（-5.80%）、旗滨集团（-5.61%）、蒙娜丽莎（-5.45%）、纳川股份（-5.06%）、洛阳玻璃（-4.98%）。 风险提示 宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 欢迎扫码创见小程序阅读全文 具体内容详见华创证券研究所2月20日发布的报告《建筑材料周观点：地产端刺激延续，继续推荐地产和基建链》 团队介绍 组长、首席分析师：王彬鹏 上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验，曾就职于招商证券，2019年5月加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名，2020年金牛建筑行业最佳分析团队，2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名。 分析师：鲁星泽 慕尼黑工业大学工学硕士。2015年加入华创证券研究所。2017年/2019年新财富评选房地产行业入围（第六名）/第三名团队成员；2018年/2019年水晶球评选房地产行业第四名/第三名团队成员；2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员；2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员；2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员。 研究员：王卓星 南京大学金融学硕士。2019年加入华创证券。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名，2020年金牛建筑行业最佳分析团队，2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员。 研究员：郭亚新 南开大学产业经济学硕士。2020年加入华创证券。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名，2020年金牛建筑行业最佳分析团队，2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员。 欢迎关注华创建筑建材 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

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